◇盧 琦 陳伯韜 阮曦博

一、我國(guó)征信現(xiàn)狀

征信是依法采集、客觀記錄信用信息，并依法對(duì)外提供信用信息服務(wù)的一種活動(dòng)。征信也是信用信息共享的平臺(tái)。征信體系的建立與完善，對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展有著重要意義。2004年2月，中國(guó)人民銀行啟動(dòng)個(gè)人征信系統(tǒng)建設(shè)，同年4月成立了銀行信貸征信服務(wù)中心，2012年12月，通過(guò)了《征信業(yè)管理?xiàng)l例（草案）》。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)形成了以人民銀行征信中心為主導(dǎo)，民營(yíng)征信機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充的混合經(jīng)營(yíng)格局。但全球范圍來(lái)看，我國(guó)征信行業(yè)起步較慢。央行征信中心目前有效覆蓋了8.6億人的信息，但僅有3.5億人有信貸記錄。對(duì)比美國(guó)92%的個(gè)人征信滲透率，我國(guó)只有35%。在這種情況下，依托大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)征信在一定程度上起到了補(bǔ)充作用，推動(dòng)我國(guó)征信業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)化改革階段。

1.公共征信

我國(guó)目前主要的征信機(jī)構(gòu)是中國(guó)人民銀行征信中心，這是一個(gè)為各商業(yè)銀行提供企業(yè)和個(gè)人信息的專門(mén)機(jī)構(gòu)。人民銀行作為行政機(jī)構(gòu)收集企業(yè)與個(gè)人在各銀行中的信用情況，再出具企業(yè)和個(gè)人信用報(bào)告，而商業(yè)銀行會(huì)依據(jù)該報(bào)告，綜合考慮是否為其提供授信。人行征信中心的成立有效地給使用方帶來(lái)便利，促進(jìn)了我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展。市場(chǎng)上還存在著比如由商務(wù)部或地方政府主導(dǎo)的征信公司，主要依靠出售信用報(bào)告以及信用衍生服務(wù)獲得收入。在美國(guó)的Experian公司收入結(jié)構(gòu)中，基礎(chǔ)征信服務(wù)收入占比48%，信用衍生服務(wù)占比52%。由于我國(guó)的金融行業(yè)還在發(fā)展階段，信用公司的衍生服務(wù)收入還較少，未來(lái)有巨大發(fā)展前景。

2.第三方征信

在公共征信體系之外，我國(guó)也存在著民營(yíng)征信，比如較早就開(kāi)始進(jìn)行企業(yè)征信的新華信、全聯(lián)征信等民營(yíng)企業(yè)。在個(gè)人征信行業(yè)，央行在2015年給予芝麻信用、騰訊征信、深圳前海征信等八家公司牌照?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代，征信正在快速與科技、大數(shù)據(jù)發(fā)生結(jié)合。同時(shí)由于大量網(wǎng)貸平臺(tái)的出現(xiàn)，使得金融領(lǐng)域?qū)π庞脠?bào)告的需求越來(lái)越大，互聯(lián)網(wǎng)征信已成為現(xiàn)在的主流。各家大型互聯(lián)網(wǎng)公司以及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，如平安集團(tuán)都在積極進(jìn)入針對(duì)個(gè)人貸款的互聯(lián)網(wǎng)征信行業(yè)中。芝麻征信依靠電商交易數(shù)據(jù)和螞蟻金服數(shù)據(jù)覆蓋了生活化應(yīng)用場(chǎng)景，騰訊征信主要有反欺詐產(chǎn)品和信用評(píng)級(jí)產(chǎn)品，前海征信主打數(shù)據(jù)類、云系統(tǒng)、功能插件。拉卡拉征信積累了十年的銀行跨行轉(zhuǎn)賬記錄，中誠(chéng)信征信聯(lián)合了P2P貸款平臺(tái)、電商、商業(yè)銀行等成立了互聯(lián)網(wǎng)征信聯(lián)盟。在政策的支持下，我國(guó)的第三方征信機(jī)構(gòu)正在快速發(fā)展，將對(duì)個(gè)人行征信中心起到良好的補(bǔ)充。

3.“信聯(lián)”

2018年1月4日，中國(guó)人民銀行官網(wǎng)發(fā)布“關(guān)于百行征信有限公司（籌）相關(guān)情況的公示”，稱已受理百行征信有限公司（籌）的個(gè)人征信業(yè)務(wù)申請(qǐng)。根據(jù)公示內(nèi)容，“百行征信”注冊(cè)地為廣東省深圳市，業(yè)務(wù)范圍是個(gè)人征信業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本為人民幣十億元。主要股東及所持股份為：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)持股36%，芝麻信用、騰訊征信、前海征信、考拉征信、鵬元征信、中誠(chéng)信征信、中智誠(chéng)征信、華道征信等8家市場(chǎng)化征信機(jī)構(gòu)各持股8%。具有官方背景的“百行征信”也被稱為“信聯(lián)”或“征信聯(lián)盟”。在此之前，央行已經(jīng)成立了征信中心，負(fù)責(zé)金融機(jī)構(gòu)的信貸數(shù)據(jù)的上傳、共享和查詢，同時(shí)為解決互聯(lián)網(wǎng)金融方面的個(gè)人征信問(wèn)題。2015年央行同意芝麻信用等八家機(jī)構(gòu)試點(diǎn)開(kāi)展個(gè)人征信業(yè)務(wù)，并計(jì)劃以“個(gè)人征信牌照”的方式開(kāi)放該業(yè)務(wù)。但由于各家機(jī)構(gòu)都想形成業(yè)務(wù)閉環(huán)，無(wú)法形成信息共享，難以擴(kuò)大覆蓋范圍。因此，監(jiān)管部門(mén)改變思路，將“頒發(fā)牌照”改為以互金協(xié)會(huì)牽頭成立“信聯(lián)”。

“信聯(lián)”主要在銀、證、保等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以外的網(wǎng)絡(luò)借貸等領(lǐng)域開(kāi)展個(gè)人征信活動(dòng)，旨在將央行征信中心未能覆蓋到的“征信空白”人群的金融信用數(shù)據(jù)統(tǒng)一在一個(gè)官方平臺(tái)內(nèi)，隨著信聯(lián)的建立，中國(guó)將建成以銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)、信聯(lián)等機(jī)構(gòu)為主，漸趨完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施。

二、傳統(tǒng)征信與互聯(lián)網(wǎng)征信的對(duì)比研究

1.數(shù)據(jù)來(lái)源

傳統(tǒng)征信模式下，信息數(shù)據(jù)大部分來(lái)源于借貸領(lǐng)域，是以借貸狀況為主的信用記錄，95%為央行所掌握。借貸狀況是諸多數(shù)據(jù)中最能反映借款人償還能力與償還意愿的指標(biāo)，央行與各地商行借此把控資金風(fēng)險(xiǎn)，但該項(xiàng)指標(biāo)的代表性有限。一是因?yàn)檠胄姓餍胖行母采w面有限，截至2016年6月底，央行征信中心信貸記錄人群僅為3.8億人。二是因?yàn)閭鹘y(tǒng)征信所用數(shù)據(jù)種類較為單一，無(wú)法全面反映個(gè)人信用情況。

互聯(lián)網(wǎng)征信的數(shù)據(jù)來(lái)源則相對(duì)廣泛，信息主體的各種線上行為產(chǎn)生了海量行為數(shù)據(jù)。以芝麻信用為例，芝麻分綜合考慮了個(gè)人用戶的信用歷史、行為偏好、履約能力、身份特質(zhì)、人脈關(guān)系五個(gè)維度的信息，它搜集的各類線上行為數(shù)據(jù)，是對(duì)借貸數(shù)據(jù)的重要補(bǔ)充。

2.對(duì)口服務(wù)

互聯(lián)網(wǎng)征信較之傳統(tǒng)征信，其天然優(yōu)勢(shì)在于與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)接軌性強(qiáng)。如螞蟻花唄利用芝麻信用的結(jié)果給用戶提供個(gè)性化的信用消費(fèi)額度。而傳統(tǒng)征信體系在互聯(lián)網(wǎng)方面，其數(shù)據(jù)往往只能作為互聯(lián)網(wǎng)征信的一部分來(lái)呈現(xiàn)，很難與某種金融產(chǎn)品形成一一對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控關(guān)系。例如，芝麻信用分中“信用歷史”僅占35%，而借貸狀況又僅是這35%中的一部分。較之FICO Score的體系中對(duì)應(yīng)部分50%的比重，重要性有所下降。

芝麻信用分則將部分比重轉(zhuǎn)移到了履約能力(20%),行為偏好(25%)與人脈關(guān)系（5%）上。其中履約能力參考了支付寶數(shù)據(jù)，偏好消費(fèi)則來(lái)源于淘寶、天貓，反映人脈關(guān)系的數(shù)據(jù)則從阿里控股的新浪微博與旗下蝦米音樂(lè)等處獲取，從而實(shí)現(xiàn)了芝麻信用在出行、住宿、金融、購(gòu)物和社交等幾大場(chǎng)景下的對(duì)口服務(wù)。

附圖 芝麻信用架構(gòu)

3.動(dòng)態(tài)跟蹤

以央行征信體系為代表的傳統(tǒng)征信依托于借貸數(shù)據(jù)，由于大金額借貸行為不常發(fā)生，這種借貸行為本質(zhì)上是用過(guò)去的信用記錄來(lái)判斷今天的信用狀況，從機(jī)制上看不能及時(shí)、準(zhǔn)確地反映出數(shù)據(jù)發(fā)生者當(dāng)下的信用狀況。加之銀行“連三累六”的信用判斷標(biāo)準(zhǔn)，信用狀況更新周期過(guò)長(zhǎng)。綜上，央行征信體系數(shù)據(jù)的滯后性，在防范不良信用記錄者方面有一定效果，屬于嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠凶锿贫?；但若根?jù)過(guò)往的良好信用記錄作為放貸根據(jù)，則給部分群體提供了可乘之機(jī)。

互聯(lián)網(wǎng)征信搜集到的數(shù)據(jù)，例如網(wǎng)上購(gòu)物、P2P借貸等，數(shù)據(jù)發(fā)生更為頻繁，互聯(lián)網(wǎng)征信會(huì)根據(jù)所獲取的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)來(lái)及時(shí)地反映個(gè)人行為軌跡，故而以這些數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的信用狀況更新周期短，代表性強(qiáng)。由于更新周期短，所以數(shù)據(jù)發(fā)生量大，第三方征信平臺(tái)能以此推斷個(gè)人相對(duì)穩(wěn)定的性格、經(jīng)濟(jì)狀況，進(jìn)而推斷其未來(lái)的履約能力。

三、互聯(lián)網(wǎng)征信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潛在問(wèn)題與應(yīng)對(duì)

大數(shù)據(jù)時(shí)代下的征信業(yè)對(duì)隱私保護(hù)和數(shù)據(jù)安全的要求更高。央行對(duì)下發(fā)個(gè)人征信牌照非常謹(jǐn)慎，僅以芝麻信用等八家作為個(gè)人征信試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，且并未對(duì)八家機(jī)構(gòu)發(fā)放牌照，說(shuō)明監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于正式放開(kāi)個(gè)人征信領(lǐng)域還存在疑慮，隱私信息保護(hù)、個(gè)人信用評(píng)價(jià)指標(biāo)不統(tǒng)一等問(wèn)題仍是央行最主要的擔(dān)憂。就目前而言大數(shù)據(jù)技術(shù)與征信行業(yè)的結(jié)合仍面臨著不少潛在問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)主要存在于對(duì)數(shù)據(jù)主體權(quán)益的保障與征信數(shù)據(jù)處理的質(zhì)量及可信程度，具體為以下幾個(gè)方面：

1.信息泄露風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)下，大數(shù)據(jù)征信的數(shù)據(jù)搜集方和征信報(bào)告的使用方存在融合的趨勢(shì)。但是雙方的接近也帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)，例如像淘寶與芝麻信用管理公司同在阿里巴巴旗下，使數(shù)據(jù)搜集方作為第三方數(shù)據(jù)提供者的身份受到質(zhì)疑，其所提供的數(shù)據(jù)與信用評(píng)級(jí)的獨(dú)立性亦可能受到質(zhì)疑?！墩餍艠I(yè)管理?xiàng)l例》要求征信機(jī)構(gòu)符合兩個(gè)“第三方”：信息來(lái)源于第三方，信息提供給第三方，而目前部分征信機(jī)構(gòu)明顯與要求不符。因此，如何去消除互聯(lián)網(wǎng)金融公司等數(shù)據(jù)使用者的疑慮，值得研究。并且，企業(yè)人員流動(dòng)大，也存在數(shù)據(jù)泄漏等道德風(fēng)險(xiǎn)。

2.新技術(shù)的應(yīng)用問(wèn)題

當(dāng)下的征信領(lǐng)域，數(shù)據(jù)隱私保護(hù)問(wèn)題突出，以傳統(tǒng)技術(shù)難以解決這些傳統(tǒng)問(wèn)題；而以區(qū)塊鏈為代表的新技術(shù)，則在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中存在較多問(wèn)題。所謂區(qū)塊鏈，是一個(gè)不可篡改、只可追加的數(shù)據(jù)庫(kù)。對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行任何修改，都會(huì)造成鏈接斷裂并被發(fā)現(xiàn)。

在“互聯(lián)網(wǎng)＋”時(shí)代，區(qū)塊鏈為陌生環(huán)境建立信任機(jī)制的意義重大。目前，區(qū)塊鏈在互聯(lián)網(wǎng)征信行業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了初步應(yīng)用，以低成本建立共信，從而促進(jìn)了信用數(shù)據(jù)的積累。但是，區(qū)塊鏈存在私鑰丟失、系統(tǒng)相對(duì)封閉、用戶數(shù)據(jù)“被遺忘”等隱患，也尚未完全融入現(xiàn)有的征信監(jiān)管體系。故而，區(qū)塊鏈等新技術(shù)在征信領(lǐng)域的應(yīng)用之路任重而道遠(yuǎn)。

3.評(píng)估是否有效

比起美國(guó)征信行業(yè)經(jīng)歷近百年的發(fā)展建立起如FICO Score等個(gè)人信用評(píng)分體系，我國(guó)征信行業(yè)尚未成熟，未能建立起經(jīng)受時(shí)間檢驗(yàn)過(guò)的個(gè)人征信評(píng)估體系，且各個(gè)征信機(jī)構(gòu)間無(wú)法做到數(shù)據(jù)有效共享。目前以芝麻信用為例的大數(shù)據(jù)征信機(jī)構(gòu)僅以個(gè)人用戶的部分互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)以及用戶自愿提交的部分隱私信息來(lái)評(píng)估個(gè)人信用，并未接入央行征信體系，無(wú)法獲得用戶真實(shí)有效的個(gè)人信貸數(shù)據(jù)與用戶在其他平臺(tái)上的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)。這種情況下所建立起的信用評(píng)估模型是否有效，仍需時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。

4.相關(guān)政策需完善

近年來(lái)我國(guó)對(duì)于個(gè)人征信行業(yè)出臺(tái)了相關(guān)法規(guī)，如2013年正式實(shí)施的《征信業(yè)管理?xiàng)l例》確立了牌照管理原則，《征信機(jī)構(gòu)管理辦法》細(xì)化了個(gè)人征信機(jī)構(gòu)的運(yùn)作原則，2015年發(fā)布的《關(guān)于做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的通知》則允許部分機(jī)構(gòu)在個(gè)人征信行業(yè)嘗試運(yùn)行。而隨著個(gè)人征信行業(yè)的逐步發(fā)展與開(kāi)放，也必將隨之出現(xiàn)相關(guān)問(wèn)題，因而目前的法規(guī)及監(jiān)管措施需及時(shí)完善。

5.行業(yè)內(nèi)部爭(zhēng)奪

互聯(lián)網(wǎng)征信的崛起將依賴與傳統(tǒng)征信行業(yè)的協(xié)作，但也必將對(duì)傳統(tǒng)征信行業(yè)造成沖擊與侵蝕。據(jù)美國(guó)征信行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r估算，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)征信行業(yè)的利潤(rùn)空間與企業(yè)發(fā)展規(guī)模并不如人們預(yù)想中那么樂(lè)觀，且利潤(rùn)的增長(zhǎng)要經(jīng)歷較長(zhǎng)的周期。這意味著最終的市場(chǎng)寡頭局面必然加劇當(dāng)下的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

（1）微觀層面的競(jìng)爭(zhēng)

正規(guī)市場(chǎng)化數(shù)據(jù)采集渠道有限，數(shù)據(jù)源爭(zhēng)奪戰(zhàn)耗費(fèi)大量成本。信用數(shù)據(jù)不同于其他行業(yè)數(shù)據(jù)，所屬用戶是最為重要的數(shù)據(jù)標(biāo)簽，涉及到企業(yè)和個(gè)人的切身利益，因而無(wú)法通過(guò)傳統(tǒng)數(shù)據(jù)交易平臺(tái)進(jìn)行共享交換，導(dǎo)致正規(guī)市場(chǎng)化采集信用數(shù)據(jù)渠道極其有限。傳統(tǒng)征信機(jī)構(gòu)通過(guò)自爬、合作、購(gòu)買(mǎi)等方式，主動(dòng)對(duì)接相關(guān)的部門(mén)與機(jī)構(gòu)，從有限的場(chǎng)景中整合數(shù)據(jù)，搶占征信業(yè)發(fā)展的高地與先機(jī)。因此關(guān)于數(shù)據(jù)源的競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈，這也直接使得傳統(tǒng)征信機(jī)構(gòu)在采集數(shù)據(jù)上耗費(fèi)了大量成本，導(dǎo)致用于數(shù)據(jù)分析及征信產(chǎn)品研發(fā)的資金比例縮水，征信機(jī)構(gòu)無(wú)法過(guò)多關(guān)注征信產(chǎn)品的質(zhì)量，繼而影響了征信機(jī)構(gòu)的水平與信譽(yù)。

（2）公私體系的競(jìng)爭(zhēng)

當(dāng)下征信業(yè)中，以借貸狀況為主的信用記錄，95%為央行所掌握，尚不完善的傳統(tǒng)征信行業(yè)呈現(xiàn)一家獨(dú)大局面。然而基于規(guī)模化優(yōu)勢(shì)的銀行等金融傳統(tǒng)中介信用評(píng)估模式，由于其覆蓋范圍小、數(shù)據(jù)片面、調(diào)整僵化等局限性，越來(lái)越不適應(yīng)信息社會(huì)的發(fā)展。因此，隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代到來(lái)，大量民間資本，尤其是具有信息技術(shù)和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)或組織涌入該行業(yè)。銀行業(yè)具有的傳統(tǒng)實(shí)體與專業(yè)人員的規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，在信息社會(huì)中極度弱化，而擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的科技公司，擁有互聯(lián)網(wǎng)客戶平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)的公司，甚至未來(lái)?yè)碛兄悄墚a(chǎn)品的“物聯(lián)網(wǎng)”平臺(tái)類制造業(yè)巨頭，都可能憑借其數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)與平臺(tái)資源切入征信業(yè)務(wù)，挑戰(zhàn)銀行業(yè)信用中介的核心地位。因此在數(shù)據(jù)搜集與評(píng)級(jí)體系中的新興民間資本該如何定位，將是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)征信發(fā)展的最大不確定因素。

四、結(jié)論與展望

央行的征信中心作為中國(guó)的傳統(tǒng)征信渠道，擁有個(gè)人信貸數(shù)據(jù)，可以較準(zhǔn)確地評(píng)估個(gè)人征信情況，但因其數(shù)據(jù)僅單一地來(lái)源于各銀行的借貸信息，所以在社會(huì)高速發(fā)展的今天，其無(wú)法全面地反映個(gè)人信用。同時(shí)，其只能收集銀行渠道的信貸信息，廣度有限，對(duì)于無(wú)信貸記錄的個(gè)體無(wú)法精確評(píng)估個(gè)人信用。準(zhǔn)確度和廣度的局限極大地提高了金融交易成本。而新興的互聯(lián)網(wǎng)征信機(jī)構(gòu)擁有用戶的社交、網(wǎng)上購(gòu)物、P2P借貸等數(shù)據(jù)，能對(duì)個(gè)體信用進(jìn)行較全面的評(píng)估，同時(shí)也在央行已有的征信體系外為個(gè)人信用評(píng)估提供了新的渠道。但目前互聯(lián)網(wǎng)征信機(jī)構(gòu)未能從央行獲取個(gè)人信貸數(shù)據(jù)，在缺失信貸數(shù)據(jù)的情況下應(yīng)用新技術(shù)對(duì)用戶做出信用評(píng)估，準(zhǔn)確度尚待檢驗(yàn)。并且在目前個(gè)人征信行業(yè)僅批準(zhǔn)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，相關(guān)政策尚在完善的情況下，部分互聯(lián)網(wǎng)征信機(jī)構(gòu)個(gè)人信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)未能做到完全獨(dú)立，也存在一定的信息泄露風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)下各方數(shù)據(jù)不互通，使各機(jī)構(gòu)均無(wú)法全面有效地進(jìn)行個(gè)人信用評(píng)估。而“信聯(lián)”，在可以預(yù)見(jiàn)的將來(lái)會(huì)彌補(bǔ)央行傳統(tǒng)征信的不足，監(jiān)管層及相關(guān)金融平臺(tái)也能夠獲取到更多的征信記錄。不僅可以協(xié)助互金平臺(tái)規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，有利于整體金融交易成本下降，還可以保障投資人的合法權(quán)益。芝麻信用、騰訊征信、前海征信等8家首批個(gè)人征信機(jī)構(gòu)具有強(qiáng)大數(shù)據(jù)源的機(jī)構(gòu)，具有非常豐富、穩(wěn)定并可持續(xù)獲得數(shù)據(jù)的入口。通過(guò)全方位的信息收集，“信聯(lián)”可以對(duì)用戶進(jìn)行精準(zhǔn)的定位。與其他征信系統(tǒng)相比，“信聯(lián)”的優(yōu)勢(shì)在于其數(shù)據(jù)的覆蓋范圍將極為廣泛，除傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)外，還包括近幾年新出的許多金融和非金融平臺(tái)，如網(wǎng)貸平臺(tái)、電商平臺(tái)的數(shù)據(jù)。這都將會(huì)極大提升“信聯(lián)”的準(zhǔn)確度。因而“信聯(lián)”在成立后有助于解決互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的信息分割問(wèn)題，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。