我國企業(yè)年金投資管理研究

馬雪飛

摘 要：現(xiàn)如今，在企業(yè)年金運(yùn)作的環(huán)節(jié)中，企業(yè)年金投資管理是最重要的一環(huán)，也是企業(yè)年金計(jì)劃里，面臨風(fēng)險最多，并且決定著整個年金計(jì)劃，成功或者失敗最關(guān)鍵一部分。目前，隨著經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展，我國福利保障制度逐漸完善，其中養(yǎng)老金制度，隨著社會的發(fā)展不斷變革，所以，我國企業(yè)中年金的規(guī)模逐年增加擴(kuò)大，基于此，為了增強(qiáng)企業(yè)年金投資管理，需要企業(yè)將其年金，實(shí)現(xiàn)保持價值，以及增加價值的目的和要求，逐漸重視并通過多種渠道進(jìn)行實(shí)現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)年金；投資管理；研究

現(xiàn)如今，隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們生活水平不斷提高，由于人口老齡化程度，越來越嚴(yán)重，傳統(tǒng)的社會養(yǎng)老保險，已經(jīng)不再適應(yīng)時代發(fā)展的需要。而由此帶來的社會養(yǎng)老問題，已然成為社會中亟待解決問題。所以，發(fā)展企業(yè)年金，并將其充分利用，對社會和國家具有積極的意義。首先，發(fā)展企業(yè)年金，可以將企業(yè)中，已退休工作人員最基本的生活水平，加以保證，從而也會促進(jìn)企業(yè)員工，工作的凝聚力。其次，發(fā)展企業(yè)年金，在很大程度上，將政府公共財政的壓力，加以緩解，從而為國家減輕了財政負(fù)擔(dān)，最終使得金融市場，在發(fā)展中沒有后顧之憂。

一、企業(yè)年金的投資原則

1.安全性原則

對企業(yè)年金基金而言，由于其具有積累性與長期性，事先可預(yù)見將來的開支日期和金額，故對于臨時性的現(xiàn)金需求并不大，僅需維持適當(dāng)?shù)牧鲃有再Y產(chǎn)以應(yīng)付日常開銷和提前領(lǐng)取養(yǎng)老金等突發(fā)情況即可。另外，可以優(yōu)化基金的投資組合，便于靈活的調(diào)整?；鸬牧鲃有钥梢酝ㄟ^把一定比例的基金投資于流動性較強(qiáng)的金融工具，如活期存款、短期國債、貨幣市場基金等來實(shí)現(xiàn)。由于年金繳費(fèi)、權(quán)益支付、賬戶轉(zhuǎn)移都會導(dǎo)致基金的現(xiàn)金頻繁流入，所以流動性管理是一項(xiàng)動態(tài)的工作。一般而言，企業(yè)職工人數(shù)多，平均年齡低且就業(yè)率穩(wěn)定的年金計(jì)劃，所需要的流動性較低，反之則略高。

2.流動性原則

事實(shí)上，企業(yè)年金的作用，只需要將企業(yè)的流動資產(chǎn)加以維持，以此來應(yīng)對企業(yè)的日常資金需求，以及企業(yè)員工提前領(lǐng)取養(yǎng)老金的情況。這是因?yàn)槠渚哂蟹e累性以及長期性的特點(diǎn)，能夠提前知曉以后進(jìn)行開支時間和數(shù)額，所以企業(yè)年金不會有很大的臨時性現(xiàn)金需求。除此之外，為了能夠及時調(diào)整基金，需要將其投資組合進(jìn)行升級優(yōu)化。企業(yè)基金流動性的實(shí)現(xiàn)，需要依靠活期存款、貨幣市場基金等流動性比較強(qiáng)的金融工具手段。根據(jù)企業(yè)年金的流動性，需要對年金繳費(fèi)、賬戶轉(zhuǎn)移等經(jīng)常流動的資金進(jìn)行管理，這是具有動態(tài)性的一項(xiàng)工作。一般情況下，在企業(yè)職工中，需要年金計(jì)劃流動性高的職工，往往具有平均年齡比較高并且就業(yè)率不穩(wěn)定的特點(diǎn)，反之則略低。

3.收益性原則

首先，企業(yè)年金基金在投資運(yùn)作時，為了獲得豐厚的投資收益，需要考慮整體的投資風(fēng)險，考慮多樣化投資，以及分散化投資，選擇合適的投資組合，這是企業(yè)年金在投資時必須遵守的原則。其次，在年金投資時，還要考慮投資所帶來的回報，年金基金通過公司債、股票等金融手段，在獲得高收益的同時，也面臨著高風(fēng)險。最后，對于年金基金投資，要考慮投資項(xiàng)目是否具有中長期的穩(wěn)定性，因?yàn)槠髽I(yè)年金，作為一種長期存在的制度，其資金積累和運(yùn)行都是長期性的。

二、目前企業(yè)年金投資現(xiàn)狀及問題

1.自我投資缺少管理和限制

西方國家的企業(yè)年金制度相對完善，其對企業(yè)年金投資的規(guī)定中，除了投資范圍和投資比例，還包括對企業(yè)年金自我投資的約束，簡單來說，就是限制了年金，在企業(yè)發(fā)行的股票和債券的投資。因?yàn)槿绻患s束和管理企業(yè)內(nèi)部投資，在企業(yè)發(fā)生危機(jī)時，將會嚴(yán)重影響企業(yè)年金的安全。以美國安然公司為例，在本世紀(jì)初，由于企業(yè)很多員工沒有遵循分散投資的原則，將大部分養(yǎng)老金投入到公司的股票中，在安然公司破產(chǎn)時，養(yǎng)老金體系隨之崩塌，給員工造成了巨大損失。

2.對于投資風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制還不健全

風(fēng)險準(zhǔn)備金，即由受到企業(yè)委托的投資管理機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供的風(fēng)險補(bǔ)償。這在《企業(yè)年金基金管理試行辦法》中，有著明確的規(guī)定。根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)對于風(fēng)險的預(yù)防，不但需要風(fēng)險準(zhǔn)備金，還應(yīng)該按照比例，提取業(yè)年金投資凈收益，以此建立盈余準(zhǔn)備金。在企業(yè)年金的回報率出現(xiàn)問題時，在補(bǔ)救措施上，可以先采用盈余準(zhǔn)備金，然后再用風(fēng)險準(zhǔn)備金。

3.企業(yè)年金投資收益缺少稅收優(yōu)惠政策

目前，很多國家對于企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠政策，有以下兩種情況：（1）對企業(yè)年金繳費(fèi)，及其投資獲得的收益進(jìn)行免稅，但征收企業(yè)年金給付稅；（2）對企業(yè)年金投資取得的收益，以及給付進(jìn)行免稅，但征收企業(yè)年金繳費(fèi)稅。但是在我國，大部分省市政府對于企業(yè)年金稅收的優(yōu)惠，還沒有詳細(xì)的政策實(shí)施，少部分省市政府只確定了可以從成本中列支工資總額4%以內(nèi)的企業(yè)繳費(fèi)。

4.投資渠道少，收益較低

現(xiàn)如今，在我們國家，大部分企業(yè)對于年金投資，選擇的渠道，無外乎銀行存款、國債以及具有流動性的金融產(chǎn)品。所以說，企業(yè)在運(yùn)用年金進(jìn)行投資時，由于投資渠道狹窄，并且缺少風(fēng)險規(guī)避手段，使其承擔(dān)著很大的風(fēng)險，從而導(dǎo)致企業(yè)年金投資的效益不高。

三、加強(qiáng)企業(yè)年金投資管理的政策建議

1.建立和完善法律制度

為了企業(yè)年金能夠健康發(fā)展，需要建立健全完善的法律法規(guī)，以及企業(yè)年金制度。目前，政府的相關(guān)單位在這方面進(jìn)行了努力，除了對企業(yè)年金的法律法規(guī)制定，以及年金制度的完善，采取了措施并取得了一定成果，還成立了相關(guān)的管理機(jī)構(gòu)部門。不僅如此，還頒發(fā)了相關(guān)的規(guī)范性文件，比如《企業(yè)年金試行辦法》以及《企業(yè)年金基金管理辦法》等。各級地方政府也進(jìn)行了積極努力，制定關(guān)于企業(yè)年金制度的配套措施，以促進(jìn)企業(yè)年金市場化運(yùn)作平臺的建立。

2.拓展年金投資渠道

為了資本市場的正常發(fā)展，需要對金融市場進(jìn)行改革創(chuàng)新，因?yàn)橹挥蟹睒s發(fā)達(dá)的金融市場，才能帶來一個良好的投資環(huán)境。基于此，需要加快金融產(chǎn)品的改革創(chuàng)新，將證券市場規(guī)避風(fēng)險的手段進(jìn)行引進(jìn)，拓寬投資渠道。只有保證資本市場的發(fā)達(dá)，以及投資渠道的多樣，才能保證企業(yè)年金投資的安全，從而將其投資收益進(jìn)一步提升。

3.建立專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，建設(shè)強(qiáng)大的年金運(yùn)作機(jī)構(gòu)

對于企業(yè)年金投資管理，需要依靠專業(yè)機(jī)構(gòu)中的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。因?yàn)槠髽I(yè)年金的投資管理，與其他形式的投資管理，具有非常大的區(qū)別?，F(xiàn)如今，我們國家基金投資管理機(jī)構(gòu)的水平，有高有低，且沒有進(jìn)行統(tǒng)一，所以，為了提高基金投資管理機(jī)構(gòu)的整體水平，需要對其進(jìn)行統(tǒng)一的培養(yǎng)。除此之外，為了企業(yè)年金投資能夠取得更好的發(fā)展，還需要大量的高素質(zhì)專業(yè)人才，所以，對于專業(yè)人才的培養(yǎng)也需要加強(qiáng)重視。

4.年金投資的監(jiān)督管理要進(jìn)行加強(qiáng)

為了防止交易具有關(guān)聯(lián)性，以及內(nèi)部人員的操縱控制，降低投資風(fēng)險，需要對年金投資行業(yè)的監(jiān)督管理，進(jìn)行加強(qiáng)，從而約束和管理企業(yè)內(nèi)部，以此達(dá)到維護(hù)行業(yè)利益的目的。在西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)中，可以看出，資本市場環(huán)境是否能夠達(dá)到公平、公正、公開，還需要社會中介進(jìn)行介入，比如專業(yè)的會計(jì)師事務(wù)所、咨詢評估機(jī)構(gòu)等。由此，社會監(jiān)督對企業(yè)年金市場化運(yùn)作的風(fēng)險規(guī)避，是非常有必要的。

四、結(jié)語

綜上所述，目前，我國企業(yè)年金發(fā)展速度快，但是在發(fā)展中也出現(xiàn)了許多問題，比如：在企業(yè)中有關(guān)于年金的制度和政策，還不完善；企業(yè)年金在投資過程中，渠道不寬泛，所帶來的經(jīng)濟(jì)效益也不高；在企業(yè)中，對于年金沒有有效且高質(zhì)量的管理體系，在投資管理方面，人員質(zhì)量參差不齊，且沒有較為專業(yè)的人才等等。對于以上問題怎樣解決，企業(yè)應(yīng)該在完善制度、拓展企業(yè)年金投資渠道，構(gòu)建高效的年金管理體系，提高企業(yè)年金管理人員綜合素質(zhì)等方面，加以健全，以此促進(jìn)企業(yè)年金的發(fā)展，從而促進(jìn)企業(yè)整體的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]蒙欲亮.淺談我國企業(yè)年金制度的建立與完善[J].法制與經(jīng)濟(jì)，2018，（01）：135-137.

[2]趙景東，趙自強(qiáng)，吳敏茹，魏新雅.企業(yè)年金計(jì)劃影響因素及經(jīng)濟(jì)結(jié)果的研究述評和展望[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2017，（07）：110-115.

[3]李倩倩，趙正堂.監(jiān)管模式選擇對企業(yè)年金投資效益的影響--來自國際的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].山東社會科學(xué)，2017，（06）：140-147.

[4]樊恒希，徐春華.香港強(qiáng)積金制度對完善內(nèi)地企業(yè)年金制度的啟示[J].財經(jīng)理論與實(shí)踐，2017，（03）：39-45.

[5]丁怡.智利企業(yè)年金投資運(yùn)營模式及對中國的借鑒[J].湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報，2015，（02）：65-70.

[6]黃雪梅，張雪峰.我國企業(yè)年金投資運(yùn)營中的問題和對策分析[J].科技展望，2015，（36）：239.