金融監(jiān)管制度對(duì)比及對(duì)本國(guó)啟示

摘 要：目前全球經(jīng)濟(jì)面臨資金重返美國(guó)的問(wèn)題，如美國(guó)減稅政策的實(shí)施，這將會(huì)造成本國(guó)大量資金外流，本國(guó)金融業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)，同時(shí)金融產(chǎn)品也在不斷創(chuàng)新來(lái)應(yīng)對(duì)監(jiān)管，因此我國(guó)現(xiàn)有監(jiān)管體制需要改善。通過(guò)對(duì)美英日三國(guó)的金融監(jiān)管體制的發(fā)展、監(jiān)管職責(zé)、監(jiān)管模式及應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管措施進(jìn)行分析對(duì)比，得出對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管體制上的啟示：我國(guó)需要結(jié)合國(guó)情改善監(jiān)管體制，加強(qiáng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管信息透明度，以及明確我國(guó)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)及權(quán)利范圍。

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；審慎監(jiān)管；體制改革

一、研究背景及意義

1.各國(guó)金融監(jiān)管制度發(fā)展史

（1）美國(guó)金融監(jiān)管體制變動(dòng)歷程

2007年前，美國(guó)采取“雙線多頭”的金融監(jiān)管模式?！半p線”意味著聯(lián)邦政府和州政府都有權(quán)力監(jiān)督金融市場(chǎng)，“多頭”意味著每個(gè)級(jí)別都有幾個(gè)機(jī)構(gòu)行使監(jiān)督職能，最主要的三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)是美聯(lián)儲(chǔ)，金融管理局和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司。在國(guó)家層面上，50個(gè)州中的每個(gè)州都有自己的一套財(cái)務(wù)條例，每個(gè)州都有自己的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)。但由于雙線多頭的模式使金融監(jiān)管不斷的混業(yè)化，金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，金融監(jiān)管難以應(yīng)對(duì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，因此監(jiān)管的尺度不斷放松，后在1999年徹底立法確定混業(yè)監(jiān)管的事實(shí)，建立了傘形監(jiān)管制度，即美聯(lián)儲(chǔ)是金融控股公司的傘形監(jiān)管者，其他金融機(jī)構(gòu)仍分別保持原有的監(jiān)管模式。美國(guó)經(jīng)歷次貸危機(jī)后，通過(guò)總結(jié)金融危機(jī)，對(duì)本國(guó)的監(jiān)管制度開(kāi)始再度改革，即有了于2010年7月通過(guò)的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》創(chuàng)立了金融穩(wěn)定委員會(huì)，同時(shí)賦予美聯(lián)儲(chǔ)宏觀審慎職能，于是美國(guó)經(jīng)歷了自20世紀(jì)經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)最大的金融監(jiān)管體制改革。

（2）英國(guó)金融體制變動(dòng)歷程

英國(guó)擁有龐大而復(fù)雜的金融系統(tǒng)，合適的金融監(jiān)管體制意味著英國(guó)的經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定發(fā)展，因此英國(guó)一直積極嘗試創(chuàng)新金融監(jiān)管體制，來(lái)應(yīng)對(duì)世界金融發(fā)展趨勢(shì)。1997年前，英國(guó)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管模式，存在9家主要監(jiān)管組織對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)在職能上劃分不夠清晰明確，存在監(jiān)管上的漏洞，1995年英國(guó)巴林銀行倒閉與英國(guó)當(dāng)時(shí)現(xiàn)有的金融監(jiān)管體制存在較大漏洞有一定關(guān)系。因此為了適應(yīng)混業(yè)監(jiān)管的驅(qū)使及彌補(bǔ)現(xiàn)有制度的漏洞，1997年英國(guó)對(duì)金融監(jiān)管制度進(jìn)行了由內(nèi)而外的改革，而后，英國(guó)金融監(jiān)管局被賦予英格蘭銀行的銀行監(jiān)管責(zé)任。后在2013年，英國(guó)有一次進(jìn)行金融體制的重大改革，賦予英格蘭銀行全面審慎監(jiān)管的職能，廢除英國(guó)金融監(jiān)管局，實(shí)施雙峰金融監(jiān)管體制。

（3）日本金融監(jiān)管體制變動(dòng)歷程

在1996年前，日本實(shí)行的是銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)三業(yè)分業(yè)監(jiān)管模式，由于日本1997年被東南亞金融危機(jī)波及到，使日本在這次金融危機(jī)中損失慘重，在此次金融危機(jī)中，大藏省在此后處理中表現(xiàn)不佳頻頻失誤，日本社會(huì)各界認(rèn)為在此次事件中，金融監(jiān)管權(quán)利過(guò)度集中的大藏省對(duì)此應(yīng)負(fù)主要責(zé)任。從那時(shí)起，日本對(duì)金融監(jiān)管體制進(jìn)行了重大改革，打破了以往實(shí)行的分業(yè)監(jiān)管模式，實(shí)施了混業(yè)金融監(jiān)管模式。

2.研究意義

中國(guó)的金融行業(yè)起步較晚，金融監(jiān)管問(wèn)題也是目前需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題，面對(duì)越來(lái)越激烈的國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)需要充分吸收他國(guó)在金融監(jiān)管制度實(shí)行過(guò)程中犯過(guò)的錯(cuò)誤與教訓(xùn)，結(jié)合本國(guó)特色國(guó)情，創(chuàng)立并實(shí)行適合中國(guó)國(guó)情的金融監(jiān)管制度。美國(guó)金融業(yè)引領(lǐng)世界潮流，其金融監(jiān)管制度代表世界最先進(jìn)水平，代表世界金融業(yè)的發(fā)展方向和趨勢(shì)，其金融制度值得我們學(xué)習(xí)。眾所周知英國(guó)的金融業(yè)具有長(zhǎng)久的歷史，在金融業(yè)的發(fā)展上，老牌的資本主義國(guó)家對(duì)其有豐富的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)完善我國(guó)金融監(jiān)管制度有重要意義。日本是個(gè)擅長(zhǎng)學(xué)習(xí)的國(guó)家，雖然其金融發(fā)展時(shí)間并不長(zhǎng)，但是由于日本與我國(guó)在人文歷史文化上具有相當(dāng)多的相似之處，因此我國(guó)可以認(rèn)真學(xué)習(xí)日本在金融監(jiān)管制度上發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)。

取其精華去其糟粕，吸收并借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家在金融監(jiān)管制度發(fā)展上的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)可以制定出適合我國(guó)的金融監(jiān)管制度，促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，防止金融危機(jī)的發(fā)生，以及更好的面對(duì)國(guó)際上激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

二、三國(guó)金融監(jiān)管制度分析

1.各國(guó)金融監(jiān)管目標(biāo)與職能

（1）美聯(lián)儲(chǔ)主要職責(zé)包括有制定并負(fù)責(zé)實(shí)施有關(guān)的貨幣政策、監(jiān)管銀行機(jī)構(gòu)、保護(hù)消費(fèi)者的利益、維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，并向美國(guó)政府、外界提供高質(zhì)量的金融服務(wù)。美國(guó)金融市場(chǎng)有兩大監(jiān)管部門，美國(guó)證券交易委員會(huì)和美國(guó)商品期貨委員會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)負(fù)責(zé)監(jiān)管。美國(guó)證券交易委員會(huì)是監(jiān)督證券法規(guī)的實(shí)施，美國(guó)商品期貨委員最開(kāi)始是負(fù)責(zé)監(jiān)管美國(guó)的商品期貨和期權(quán)以及虛擬貨幣市場(chǎng)，后其使命是保護(hù)金融產(chǎn)品消費(fèi)者與投資者的利益不受不正當(dāng)行為的侵害，確保期貨和期權(quán)市場(chǎng)的穩(wěn)定與開(kāi)放。

（2）2013年金融監(jiān)管體制改革后，英國(guó)央行實(shí)施了全面綜合性監(jiān)管職能，加強(qiáng)了宏觀審慎監(jiān)管，審慎監(jiān)管局負(fù)責(zé)對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管，金融行為監(jiān)管局是獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)，替代金融監(jiān)管局的職責(zé)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)行為進(jìn)行監(jiān)管、維護(hù)市場(chǎng)正常競(jìng)爭(zhēng)、保護(hù)消費(fèi)者與投資者，其中英國(guó)央行內(nèi)部設(shè)立金融政策委員會(huì)，職責(zé)是識(shí)別、監(jiān)控金融風(fēng)險(xiǎn)并采取措施去消除金融風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)金融行為監(jiān)管局和審慎監(jiān)管局提供宏觀審慎方面的建議和指導(dǎo)。

（3）日本金融廳自設(shè)立伊始，其目的就是使用各種手段維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，維系金融協(xié)調(diào)，保護(hù)投資者。同樣的，日本銀行在金融監(jiān)管中也扮演一個(gè)很重要的角色，根據(jù)《日本銀行法》的規(guī)定，日本銀行要保證貨幣和金融之間的穩(wěn)定，確保金融機(jī)構(gòu)能夠平衡其資金，資金可以正常結(jié)算，并維持信貸秩序的穩(wěn)定運(yùn)行。日本金融廳負(fù)責(zé)所有有關(guān)金融監(jiān)管系統(tǒng)職能的設(shè)計(jì)、檢查和監(jiān)督的相關(guān)事務(wù)。財(cái)政省對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)管轄之外的政策性金融機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)實(shí)行監(jiān)管職能，日本銀行的獨(dú)立性得到了極大的加強(qiáng)。

2.各國(guó)面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管措施

（1）美國(guó)的監(jiān)管措施

①加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健監(jiān)管。促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)具有更強(qiáng)的監(jiān)督機(jī)制，控制金融危機(jī)的關(guān)鍵步驟，一是創(chuàng)建金融服務(wù)監(jiān)督委員會(huì)，其主要職責(zé)是促進(jìn)信息共享和協(xié)調(diào)，提前識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。二是對(duì)所有具有雄厚資金實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管。三是對(duì)所有銀行及其控股公司來(lái)說(shuō)，要提高資本金要求和其他審慎性要求，包括重新評(píng)估現(xiàn)有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以提供更合適的資產(chǎn)信息價(jià)值。

②建立綜合性監(jiān)管，金融創(chuàng)新原本應(yīng)該有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，但由于其發(fā)展規(guī)模已經(jīng)超越了傳統(tǒng)支付系統(tǒng)架構(gòu)以及金融監(jiān)管的范圍，使風(fēng)險(xiǎn)傳播的比以前更快，所以新的金融市場(chǎng)監(jiān)管必須能夠有效地應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新。

③保護(hù)消費(fèi)者和投資者。隨著次級(jí)抵押貸款和非傳統(tǒng)抵押貸款的普遍出現(xiàn)，傳統(tǒng)的消費(fèi)者和投資者保護(hù)政策已經(jīng)出現(xiàn)了巨大的漏洞，因此進(jìn)行了全面的改革。建立一個(gè)機(jī)構(gòu)專門用于保護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益，對(duì)金融消費(fèi)者提供保護(hù)，并監(jiān)控金融商品供應(yīng)商?，F(xiàn)行消費(fèi)者保護(hù)政策的改革主要是加大信息透明度，監(jiān)管過(guò)程簡(jiǎn)潔化。加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，以提高投資信息的透明度，保護(hù)投資者的權(quán)利。

（2）英國(guó)的監(jiān)管措施

①建立明確有效的監(jiān)管溝通協(xié)調(diào)機(jī)制。2013年金融監(jiān)管體制改革中明確界定了各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法律協(xié)調(diào)責(zé)任，同時(shí)，也給監(jiān)管機(jī)構(gòu)更多的空間來(lái)行使權(quán)力，使其擁有一定的自由裁量權(quán)，這將有助于監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)際情況履行職責(zé)，職責(zé)的執(zhí)行也更加有效，同時(shí)優(yōu)化監(jiān)管資源的使用和各自的監(jiān)管目標(biāo)之間的平衡。

②結(jié)合宏微觀審慎監(jiān)管。金融危機(jī)以來(lái)，世界主要經(jīng)濟(jì)體均意識(shí)到了監(jiān)管不僅要從微觀控制，還要在宏觀上進(jìn)行審慎監(jiān)管。因此英國(guó)做出如下改變，將蘇格蘭銀行、金融監(jiān)管當(dāng)局和審慎監(jiān)管局三者對(duì)金融市場(chǎng)聯(lián)合監(jiān)督，明確分工，確保貨幣政策的實(shí)行和金融監(jiān)管效率，并在英格蘭銀行的權(quán)利監(jiān)管的范圍內(nèi)，維系金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

（3）日本的監(jiān)管措施

日本金融廳和日本銀行的職責(zé)有相關(guān)法律確定，即這兩者共同負(fù)責(zé)日本的宏觀審慎監(jiān)管，兩者分工明確但又相互合作，隨著日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷，這種合作也在加強(qiáng)。金融廳主要在行政方面作出處罰，日本銀行則偏重系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量識(shí)別及監(jiān)控。

①加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)信息透明度

日本金融廳希望確保與資產(chǎn)證券相關(guān)的資產(chǎn)的真實(shí)性，并要求金融機(jī)構(gòu)審查相關(guān)資產(chǎn)的內(nèi)容，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。通過(guò)信息披露加強(qiáng)市場(chǎng)透明度，使投資者有穩(wěn)定的預(yù)期，保持市場(chǎng)穩(wěn)定。

②完善金融監(jiān)管制度

日本金融廳為了提高日本金融行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，在2007年通過(guò)完善金融監(jiān)管體系，建立一個(gè)更穩(wěn)定、更有競(jìng)爭(zhēng)力的監(jiān)管環(huán)境，促進(jìn)日本金融業(yè)的發(fā)展。從結(jié)果來(lái)看，日本成功簡(jiǎn)化了金融監(jiān)管的行政流程，并在體制轉(zhuǎn)型上取得了巨大進(jìn)展，將原先不夠開(kāi)放的金融監(jiān)管體系，打造成一個(gè)更加開(kāi)放化、市場(chǎng)化、法制化與信息透明化的體系。

三、對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管制度的啟示

由于金融行為的開(kāi)放國(guó)際化，因此改革不能只關(guān)注本國(guó)，還要與世界接軌，只有這樣才能使本國(guó)的金融監(jiān)管制度更加標(biāo)準(zhǔn)化。根據(jù)美英日三國(guó)金融監(jiān)管體制發(fā)展過(guò)程中的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，針對(duì)我國(guó)現(xiàn)在監(jiān)管問(wèn)題最嚴(yán)重的地方可以總結(jié)出以下啟示。

1.監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)需明確無(wú)沖突

例如，日本金融廳的核心使命是確保金融體系穩(wěn)定并保護(hù)金融投資者，其職能直截了當(dāng)，與其他部門沒(méi)有任何職能沖突。然而，我國(guó)金融監(jiān)管部門的職能規(guī)定上尚不明確，與其他部門的職能存在一定的沖突。因此中國(guó)的金融監(jiān)管架構(gòu)的應(yīng)該更加注重各監(jiān)管部門的定位，盡量避免不同部門之間的職能沖突。

2.提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身透明度

監(jiān)管信息是社會(huì)公共資源的一種，監(jiān)管行動(dòng)信息公開(kāi)有助于市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)了解國(guó)家相關(guān)政策意圖，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能及時(shí)獲得市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)的反饋，那么其監(jiān)管執(zhí)行過(guò)程也無(wú)法根據(jù)市場(chǎng)變動(dòng)及時(shí)調(diào)整。而我國(guó)金融監(jiān)管信息不夠透明，不夠公開(kāi)，信息成了少數(shù)人的稀有資源，真正的市場(chǎng)參與者卻無(wú)法獲得足夠的信息，近年來(lái)我國(guó)金融監(jiān)管信息也在逐步公開(kāi)，但離監(jiān)管信息透明化仍然有很長(zhǎng)的路要走。

3.監(jiān)管制度需適應(yīng)國(guó)情

不管是美國(guó)、英國(guó)還是日本，他們?cè)诮鹑诒O(jiān)管體制的發(fā)展中都體現(xiàn)了對(duì)本國(guó)世紀(jì)情況的適應(yīng)，充分考慮中國(guó)的人情文化、尚不完善的法律制度等，切實(shí)做到針對(duì)性的對(duì)制度進(jìn)行改進(jìn)。因此我國(guó)的金融監(jiān)管體制需要更加貼合本國(guó)國(guó)情，不可照搬他國(guó)的監(jiān)管制度監(jiān)管思想，正如我國(guó)今年緊急叫停了金融自由化的腳步，這就是我國(guó)在監(jiān)管制度建立上的進(jìn)步，但仍有很長(zhǎng)的路要走。

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作者簡(jiǎn)介：楊晗（1996.11- ），女，漢族，安徽阜陽(yáng)人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，2015級(jí)本科生