我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司財(cái)務(wù)狀況的主成分聚類分析

【摘要】互聯(lián)網(wǎng)上市公司的發(fā)展對(duì)我國(guó)GDP的增長(zhǎng)起著不可忽視的作用，因此對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)十分必要。本文借助統(tǒng)計(jì)分析軟件對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行主成分聚類分析，最后對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行了全面分析。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)上市公司 財(cái)務(wù)狀況 主成分聚類分析

一、引言

當(dāng)今，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)成了拉動(dòng)消費(fèi)需求的重要力量。2017年“雙11”當(dāng)天，全網(wǎng)電商平臺(tái)的總銷售額達(dá)到了2539.7億元。在這個(gè)經(jīng)濟(jì)大背景下，互聯(lián)網(wǎng)公司應(yīng)運(yùn)而生。

二、研究方法

（一）主成分聚類分析法

在多指標(biāo)綜合評(píng)估的排序問題中，僅按主成分得分對(duì)樣品直接排序評(píng)價(jià)會(huì)有片面性，這時(shí)可以將主成分分析與聚類分析兩種方法聯(lián)系起來(lái)，稱為“主成分聚類分析”。

（二）主成分聚類分析的具體步驟

設(shè)有n個(gè)樣本，每個(gè)樣本觀測(cè)p個(gè)指標(biāo)，將原始數(shù)據(jù)寫成矩陣。

第一，建立變量的相關(guān)系數(shù)陣R。

第二，求R的特征根，λ1≥λ2≥…≥λm>0。

第三，計(jì)算寫出主要成分并計(jì)算累計(jì)貢獻(xiàn)率。一般取累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)80%-95%的特征值λ1，λ2，…，λm所對(duì)應(yīng)第1，第2，…，第m（m≤p）個(gè)主成分。

第四，求p個(gè)觀測(cè)對(duì)象在前m個(gè)主成分的得分。根據(jù)各個(gè)主成分的貢獻(xiàn)率進(jìn)行加權(quán)求和。

第五，根據(jù)前m個(gè)主成分得分運(yùn)用K-means聚類，得到個(gè)案的類別，依據(jù)主成分分析確定各個(gè)項(xiàng)的類別排名，并進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

三、互聯(lián)網(wǎng)上市公司的實(shí)證研究

（一）樣本選擇

本文剔除了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無(wú)法收集完整的公司，最終選取我國(guó)19家互聯(lián)網(wǎng)上市公司作為研究對(duì)象。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的構(gòu)建

本文選取了營(yíng)業(yè)周期、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、基本每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股資本公積、流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、歸屬母公司股東的收益/負(fù)債合計(jì)12個(gè)指標(biāo)。

（三）主成分分析過程

首先運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行Bartlett球形度檢驗(yàn)，得到觀測(cè)值為189.956，對(duì)應(yīng)概率P值為0.000，認(rèn)為適合進(jìn)下一步分析。

通過軟件操作得到4個(gè)特征根的累計(jì)貢獻(xiàn)率為80.185%，所以可以用4個(gè)主成分因子來(lái)代替原指標(biāo)數(shù)據(jù)。

通過分析可以粗略地認(rèn)為，因子1反映資產(chǎn)的增長(zhǎng)程度，稱為盈利發(fā)展因子，因子2反映企業(yè)的償債能力，稱為償債能力因子，因子3集中反映互聯(lián)網(wǎng)上市公司每股價(jià)值指標(biāo)，稱為綜合擴(kuò)張因子，因子4體現(xiàn)企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，稱為持續(xù)營(yíng)運(yùn)因子。

計(jì)算得到的各因子得分和企業(yè)財(cái)務(wù)綜合評(píng)分結(jié)果如表1所示：

可以看出聚美優(yōu)品的財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)值排名第一，其次是唯品會(huì)和網(wǎng)易，其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果處于比較好的狀態(tài)。評(píng)價(jià)值最低的是人人網(wǎng)和途牛，說(shuō)明其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果未達(dá)良好的狀態(tài)。

（四）聚類分析過程

運(yùn)用K-means聚類法經(jīng)過迭代發(fā)現(xiàn)選擇分類數(shù)為4較合理，分類如下：

阿里巴巴、微博、攜程、人人網(wǎng)、獵豹移動(dòng)、途牛、迅雷、陌陌、58同城、搜狐、前程無(wú)憂、金融界12個(gè)上市公司財(cái)務(wù)特征比較相近，在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析時(shí)， 可歸為一類。他們的各項(xiàng)能力居中間水平，將其稱為綜合類互聯(lián)網(wǎng)上市公司。采取保守策略的投資者可以選擇這些公司進(jìn)行投資。

聚美優(yōu)品被單獨(dú)列為一類，其除了持續(xù)運(yùn)營(yíng)因子排名較低外，各項(xiàng)能力表現(xiàn)均良好，可將其稱為擴(kuò)張類互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

第三類有京東和唯品會(huì)，這一類的盈利發(fā)展能力是非常強(qiáng)的，故可以稱之為高盈利類互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

網(wǎng)易、新浪、歡聚時(shí)代的持續(xù)營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)于其他上市公司，有較好的發(fā)展前景，可將其稱之為成長(zhǎng)類互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

四、研究結(jié)論

19家互聯(lián)網(wǎng)上市公司中有超過一半的公司的財(cái)務(wù)狀況處于不理想狀態(tài)，說(shuō)明我國(guó)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)上市公司財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)值偏低，應(yīng)該采取相應(yīng)措施加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理。

作者簡(jiǎn)介：陳家寧（1995-），女，漢族，陜西寶雞人，碩士研究生，研究方向：金融工程。