探析企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管控問題及策略

周靚

摘要：在中國加入WTO以后，國際競爭越來越激烈，各企業(yè)都想利用機(jī)遇讓自身發(fā)展壯大，但隨之而來的外匯風(fēng)險(xiǎn)卻難以避免，外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)也越來越被國際金融廣泛關(guān)注。外匯風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)閰R率變化的不確定性而產(chǎn)生，人民幣現(xiàn)今不斷升值，這使企業(yè)管理的關(guān)注點(diǎn)也逐漸向規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)和提升自身對于風(fēng)險(xiǎn)的管理能力方面看齊。文章重在解釋外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義和特點(diǎn)、種類，以及現(xiàn)今我國企業(yè)在外匯風(fēng)險(xiǎn)中的問題和管理外匯風(fēng)險(xiǎn)方面的知識。

關(guān)鍵詞：外匯風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)管理；匯率波動

伴隨經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，各國的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益加深，貿(mào)易往來也日益頻繁。與此同時，企業(yè)紛紛利用全球化來提高自身的市場份額、擴(kuò)大企業(yè)的銷售規(guī)模，以保證企業(yè)能有經(jīng)濟(jì)收益，但隨之而來的外匯風(fēng)險(xiǎn)也不能忽略。現(xiàn)今，全球化和經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展快速，外匯風(fēng)險(xiǎn)因國際貿(mào)易和國際融資規(guī)模的日益增長而不斷加深，使得諸多企業(yè)開始關(guān)注匯率問題，思考其會帶來何種風(fēng)險(xiǎn)，其中所指的就是外匯風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的現(xiàn)狀及分類

外匯市場中，外匯交易就是以一種貨幣兌換另一種貨幣的行為。外匯指的就是外國貨幣。它具有兩種基本形態(tài)，外幣現(xiàn)鈔和外幣活期存款。外匯交易中主要運(yùn)用的是外幣存款。在交易過程中，兌換比率時常發(fā)生波動，這就造成了匯率風(fēng)險(xiǎn)的隱患，也就是外匯風(fēng)險(xiǎn)。其指的就是在國際經(jīng)濟(jì)交易中，因匯率的不斷變動，使得外幣資產(chǎn)與負(fù)債或者是債權(quán)與債務(wù)價(jià)值波動的可能性。因此可知，之所以會有外匯風(fēng)險(xiǎn)，匯率的不穩(wěn)定變動是其最基本的原因，未來的匯率水平也很難被準(zhǔn)確預(yù)料。匯率的變動極難準(zhǔn)確預(yù)測，但其變動在很大程度上影響了企業(yè)的競爭力。匯率變化在一定程度上影響著企業(yè)的競爭力水平、營業(yè)現(xiàn)金流量和資產(chǎn)及負(fù)債值，它不僅影響著參與國際貿(mào)易的國際企業(yè)和跨國企業(yè)，也會對國內(nèi)企業(yè)造成影響。

外匯風(fēng)險(xiǎn)具有眾多特點(diǎn)。第一是不確定性，因匯率的波動和其他因素的變動會對其造成影響。第二外匯風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，企業(yè)只能降低風(fēng)險(xiǎn)，無法預(yù)測其發(fā)生時間和消除風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)需要時刻注意規(guī)避和防范工作，避免造成重大損失。第三是普遍性，它存在于日常的各種經(jīng)營活動之中，無處不在并無時不有。

外匯風(fēng)險(xiǎn)常被分為三大類：經(jīng)濟(jì)型、交易型和匯兌型。經(jīng)濟(jì)型風(fēng)險(xiǎn)所指的是企業(yè)的匯率變動以及對未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的影響。交易型風(fēng)險(xiǎn)最為常見，也是主要外匯風(fēng)險(xiǎn)，其所指的是在外幣交易中，依據(jù)表明的外幣現(xiàn)金流量、預(yù)留的本國貨幣，因幣間匯率的波動使交易者損失的可能性。匯兌風(fēng)險(xiǎn)又被稱為會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指的是企業(yè)為編制統(tǒng)一的財(cái)務(wù)報(bào)表和外幣表示的財(cái)務(wù)報(bào)表用本幣來進(jìn)行相應(yīng)的折算和合并活動，因匯率變動的不可預(yù)測性使得企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的賬面價(jià)值的影響。

二、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)中存在的問題

國際中，金融不斷發(fā)展，對于外匯風(fēng)險(xiǎn)，治理的方法和工具較多，因此在管理中效果較為良好。在實(shí)際發(fā)展中因政策限制和市場影響，外匯風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理受到了許多威脅，影響著金融的發(fā)展。

（一）外匯政策限制問題

外匯政策的限制體現(xiàn)在兩個方面：第一，因我國金融市場的資本項(xiàng)目并沒有全面開放，使得資金的流通受到了諸多限制。企業(yè)因?yàn)椴荒芾檬袌龅姆稚⑿詠硪?guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的時候，諸多規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式無法實(shí)施，例如融資、市場、投資的分散化。經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展使得市場環(huán)境逐步開放，國內(nèi)的企業(yè)投資中心也漸向海外移動，金融交流形勢也日益加強(qiáng)，規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力也在不斷提高。第二，我國企業(yè)因?yàn)閺?qiáng)制性結(jié)售匯制度的限制，持有外匯的能力不高。國家也做出了措施解決以上問題，例如放寬對企業(yè)外匯的掌控和留有金額、嚴(yán)厲打擊在非貿(mào)易往來范圍內(nèi)進(jìn)行外匯結(jié)算。該措施對多數(shù)企業(yè)而言具有限制力，但企業(yè)的外匯持有能力依舊不高，且抗外匯風(fēng)險(xiǎn)能力也較為薄弱。

（二）金融市場問題

我國現(xiàn)今的發(fā)展中，針對性的工具和技術(shù)都有待完善，導(dǎo)致我國金融市場發(fā)展并不完善而且成熟度也偏低。在實(shí)際外匯市場中，外匯期貨、期權(quán)、互換等是外匯套期保值的主要工具，能夠在一定程度上保證外匯市場向著完善化發(fā)展。但我國的外匯抗風(fēng)險(xiǎn)能力依舊較差，因?yàn)椴]有實(shí)際開設(shè)針對外匯方面的保值金融方式，讓國內(nèi)企業(yè)在發(fā)展過程中無法有效對沖風(fēng)險(xiǎn)。

三、防范企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的策略

我國的外匯金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力有待提升。企業(yè)的針對外匯風(fēng)險(xiǎn)的解決方法需要適應(yīng)金融市場進(jìn)行完善，從而推動金融體系的不斷發(fā)展

（一）貿(mào)易融資

貿(mào)易融資所指的是企業(yè)借助金融工具是內(nèi)部現(xiàn)金流量增多的一種融資方式。在規(guī)范化的金融營銷體系對于我國的金融融資有著不可忽視的重要作用。貿(mào)易融資對于完善金融環(huán)境和提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力有著很大的影響，其對于企業(yè)也有著諸多優(yōu)勢：第一，它能在融資活動中有效提升資金周轉(zhuǎn)的質(zhì)量，與出口企業(yè)合作向銀行貸款，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供充足的資金支持，緩解資金周轉(zhuǎn)不靈狀況。并且企業(yè)可以通過鎖定收匯額度的方式，避免因人民幣匯率的不穩(wěn)定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。第二，當(dāng)今金融市場中，因?qū)嶋H操作是融資成本其實(shí)較低，使得押匯期限也就相對較短，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)問題也就有了較大的緩解空間。以此同時，商業(yè)銀行也在不斷的發(fā)展，可以提供給企業(yè)進(jìn)行選擇的貿(mào)易融資方式也就越多。

（二）金融工具套期保值法

套期保值能夠有效減少外匯風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)率，能緩沖外匯風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)今金融工具套期保值法里，涉及了多種方法：遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)、外匯期貨合約。第一方法指的是在早先預(yù)測的支出或收入過程中，貨幣匯率有波動趨勢，就需要在進(jìn)出口貿(mào)易的基礎(chǔ)之上，先完成遠(yuǎn)期外匯交易，來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。第二方法有一定的靈活性，在實(shí)際買賣操作中，利用合同持有雙方的買賣行為來保證一定的外匯權(quán)利，該方法對于企業(yè)的外匯發(fā)展有著不可忽視的作用。而且相比起第一種方法有著更強(qiáng)的保值作用。第三個方法的投機(jī)方式成分較大，在期貨交易過程中，實(shí)行統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)化合同，就是期貨交易合同。因其主要以合同履行，所以風(fēng)險(xiǎn)也就較小。

（三）價(jià)格調(diào)整法

價(jià)格調(diào)整法用于防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，它更具有直觀性。其有著幾種主要的防范方法：第一，壓價(jià)保值法。顧名思義就是進(jìn)口企業(yè)在貨幣交易中出現(xiàn)升值情況時，按合同規(guī)定，在實(shí)際操作中用合同中所規(guī)定的價(jià)格進(jìn)行調(diào)整；第二，加價(jià)保值法。指的是出口企業(yè)在貨幣交易中出現(xiàn)貶值情況時，按合同規(guī)定的價(jià)格進(jìn)行調(diào)整；第三，提早收款法。該方法中，首要條件是出口企業(yè)已經(jīng)預(yù)測到貨幣存在貶值趨勢，這時按照合同內(nèi)部規(guī)定，進(jìn)行付款交易，這種方法要求國內(nèi)的企業(yè)要有價(jià)格方面的優(yōu)惠政策；第四，推遲收款法。這種方法的首要條件是進(jìn)口企業(yè)預(yù)測貨幣存在升值趨勢，此時就能向購貨房申請延期付款，但需要配合其做出價(jià)格讓步。

四、管理企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的策略

隨著金融環(huán)境的不斷變化，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的地位也就越高。企業(yè)若要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展，就要完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

（一）提升企業(yè)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)能力

企業(yè)若想要其金融得到發(fā)展，就要針對外匯風(fēng)險(xiǎn)做出相應(yīng)措施，樹立防范意識。積極應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。要提高關(guān)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理能力，以下幾方面內(nèi)容絕不可忽視：第一，開展資金運(yùn)作活動，對于內(nèi)部財(cái)務(wù)和會計(jì)部門進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。資金力量與財(cái)務(wù)管理能力是每個企業(yè)發(fā)展的要點(diǎn)，這關(guān)系著企業(yè)對抗外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力。第二，聘請及培養(yǎng)外匯管理人才。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是具體的一項(xiàng)工程，設(shè)計(jì)的業(yè)務(wù)范圍廣泛。匯率波動因?yàn)榻?jīng)濟(jì)一體化戰(zhàn)略具體實(shí)施而日益呈現(xiàn)復(fù)雜化。這時，專業(yè)的管理人才對于企業(yè)的發(fā)展就有著重要作用，其有著敏銳的觀察力，精通各種管理方法，有著專業(yè)性的開放思維和創(chuàng)新意識，能給企業(yè)帶來巨大的動力，能提高企業(yè)的抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力；第三，明確與外匯銀行進(jìn)行實(shí)際性的溝通，也要懂得重視專業(yè)人員提出的意見和建議，促進(jìn)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到全面提升。

（二）企業(yè)內(nèi)部設(shè)立抗風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)

企業(yè)有必要在內(nèi)部設(shè)定抗風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)，這樣才能在一定程度上有效控制外匯風(fēng)險(xiǎn)。然而國內(nèi)企業(yè)在發(fā)展之中，對抗外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力一直有待提高，因?yàn)槠渫鲆曣P(guān)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)機(jī)構(gòu)和管理預(yù)警機(jī)構(gòu)的設(shè)立，這就導(dǎo)致企業(yè)在不能及時處理好外匯風(fēng)險(xiǎn)。而我國的外向型企業(yè)，可想而知外匯風(fēng)險(xiǎn)就越高，這時只有建立好外匯管理部門，建立健全關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)機(jī)制，才能有效避免發(fā)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)合作與聯(lián)系

對于外匯風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)有著較強(qiáng)的掌握能力，在發(fā)展中也有著其自身的優(yōu)勢方面，能夠做好外匯管理和相應(yīng)服務(wù)。國內(nèi)企業(yè)可以加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作，利用其享有的專業(yè)和工具優(yōu)勢，避免外匯風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

五、結(jié)語

總而言之，在現(xiàn)今的金融環(huán)境之下，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易全球化不斷發(fā)展。這也就意味著在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工作之中，我國企業(yè)應(yīng)該提升自身的認(rèn)知程度，提升外匯管理的能力。要懂得抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)，也要學(xué)會利用與時俱進(jìn)的工具解決問題。并且強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部關(guān)于管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的各種方式，加強(qiáng)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的交流和合作關(guān)系，以此促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。

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