李浩然，劉利敏 ，朱 曉

（1.上海大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，上海 200444；2.河南師范大學(xué) 數(shù)學(xué)與信息科學(xué)學(xué)院，河南 新鄉(xiāng) 453007）

一、引言

隨著世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全球化時(shí)代，各國(guó)間的資本往來(lái)愈加頻繁，會(huì)計(jì)信息作為通用的商業(yè)語(yǔ)言起到的作用越來(lái)越重要。

適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和資本市場(chǎng)國(guó)際化的發(fā)展，中國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也在趨于國(guó)際化。1985年3月財(cái)政部發(fā)布《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和《中外合資經(jīng)營(yíng)工業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)科目和會(huì)計(jì)報(bào)表》兩項(xiàng)制度，這兩項(xiàng)制度在會(huì)計(jì)要素的確定、計(jì)量和財(cái)務(wù)報(bào)告等方面第一次借鑒了國(guó)際慣例，是中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則開(kāi)始向國(guó)際趨同的標(biāo)志。1992年財(cái)政部頒布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，1997年財(cái)政部又發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》。2001年開(kāi)始在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，其中包含1項(xiàng)基本準(zhǔn)則和15項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。2005年11月財(cái)政部與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)共同發(fā)布聲明，宣布中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則實(shí)質(zhì)性的趨同。2006年應(yīng)該是我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同進(jìn)程中的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2006年財(cái)政部公布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》、具體準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南和解釋，這些具體的準(zhǔn)則的頒布標(biāo)志著我國(guó)新的會(huì)計(jì)體系的形成，并且新的會(huì)計(jì)體系已經(jīng)與當(dāng)時(shí)的國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告有著很高的一致性，于2007至2008年被承認(rèn)與中國(guó)香港、歐盟等國(guó)家和地區(qū)在財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則上效用相同［1］。

經(jīng)濟(jì)一體化與資本市場(chǎng)國(guó)際化必然導(dǎo)致會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同的根本目標(biāo)在于提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。會(huì)計(jì)信息是實(shí)現(xiàn)種種契約的基礎(chǔ)，如報(bào)酬契約。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資者的利益密切相關(guān)，如果會(huì)計(jì)信息不能真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，那么資本市場(chǎng)中的會(huì)計(jì)信息的使用者就很難作出正確的投資決策，從而受到損失。

陸建橋認(rèn)為，盈余管理行為是指在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的情況下，企業(yè)管理當(dāng)局為實(shí)現(xiàn)自身效用最大化所作出的會(huì)計(jì)選擇［2］。秦榮生認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)可以自由選擇會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)方法時(shí)，企業(yè)總會(huì)選擇最有利于自己的方式，即盈余管理［3］。當(dāng)下，我國(guó)已基本建立了適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的現(xiàn)代企業(yè)制度，人們?cè)絹?lái)越關(guān)注盈余管理問(wèn)題。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）理論分析

上市公司濫用盈余管理行為是導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真的一大原因，會(huì)計(jì)信息特別是與會(huì)計(jì)盈余相關(guān)的信息對(duì)于投資者的決策起著關(guān)鍵作用。盈余管理是控制企業(yè)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的十分有效的手段，它服務(wù)于企業(yè)管理當(dāng)局實(shí)現(xiàn)個(gè)人或公司利益最大化的最終目的。盈余管理行為不是一種簡(jiǎn)單的自利行為，而是企業(yè)進(jìn)行分析后所作出的理性選擇［4］。同時(shí)，管理當(dāng)局也希望借助盈余信息向市場(chǎng)傳遞公司收益持續(xù)上升的信息，促使公司股價(jià)的上漲進(jìn)而提高企業(yè)價(jià)值。盈余管理信息是對(duì)外傳遞企業(yè)價(jià)值的信號(hào)，有利于增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)后果理論，會(huì)計(jì)政策及其變化是有經(jīng)濟(jì)后果的［5］。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同，為上市公司進(jìn)行盈余管理活動(dòng)提供了更大的可能，其基本準(zhǔn)則主要是以歷史成本屬性計(jì)量，并引入了公允價(jià)值、可變現(xiàn)凈值等計(jì)量屬性?，F(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定只有經(jīng)過(guò)比較長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)建或生產(chǎn)活動(dòng)能達(dá)到預(yù)計(jì)可使用或可出售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、存貨、投資性房地產(chǎn)等資產(chǎn)的借款費(fèi)用才滿足資本化的條件。企業(yè)獨(dú)立研發(fā)項(xiàng)目分為研究和開(kāi)發(fā)兩個(gè)階段，研究階段發(fā)生的支出計(jì)入當(dāng)期收益，開(kāi)發(fā)階段發(fā)生的支出符合條件的進(jìn)行資本化處理［6］。我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性，有的企業(yè)會(huì)利用公允價(jià)值進(jìn)行盈余管理［7］。但同時(shí)，企業(yè)盈余管理活動(dòng)可借用的空間也被降低了，企業(yè)在計(jì)量發(fā)出存貨的成本時(shí)，不能采用后進(jìn)先出法，這就減少了企業(yè)利用存貨計(jì)價(jià)方法進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)整的情況。另外，會(huì)計(jì)政策的變化還包括已確認(rèn)的資產(chǎn)減值損失不允許轉(zhuǎn)回，披露的信息更加詳細(xì)規(guī)范［8］，以及企業(yè)合并、財(cái)務(wù)并表等方面。研究與盈余管理有關(guān)的問(wèn)題，有助于決策者更充分地了解公司盈余管理質(zhì)量，從而幫助其進(jìn)行更好的決策。

（二）研究假設(shè)

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同對(duì)企業(yè)盈余管理活動(dòng)造成雙重影響，一方面有可能提高企業(yè)盈余管理水平，另一方面也有可能降低企業(yè)盈余管理水平，因此我們提出兩個(gè)相互對(duì)立的假設(shè)：

假設(shè)1：當(dāng)其他條件相同時(shí)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同擴(kuò)大了企業(yè)盈余管理空間；

假設(shè)2：當(dāng)其他條件相同時(shí)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同縮小了企業(yè)盈余管理空間。

三、研究設(shè)計(jì)、樣本選擇及描述性統(tǒng)計(jì)

（一）研究設(shè)計(jì)

一般地，我們用可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)衡量盈余管理水平，將總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分為兩類：一類是正常應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，即企業(yè)通過(guò)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲取的利潤(rùn)，另一類是可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，即企業(yè)進(jìn)行盈余管理行為產(chǎn)生的利潤(rùn)［9］。企業(yè)盈余管理的空間用可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的絕對(duì)值來(lái)衡量，企業(yè)盈余管理的空間與可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值成正比，即企業(yè)盈余管理空間隨可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值的增大而擴(kuò)大。

為了衡量上市公司的盈余管理水平，筆者借鑒D.A.Cohen［10］的方法計(jì)算可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，即

其中，DAccjt為j公司第t期的可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，TAccjt為j公司第t期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，Ajt-1為j公司第t-1期的總資產(chǎn)，NDAccjt為j公司第t期的正常應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。TAccjt等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、所得稅費(fèi)用和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，將計(jì)算得到的結(jié)果代入模型

即可計(jì)算出正常應(yīng)計(jì)利潤(rùn)NDAcc。其中，△RECjt為j公司第t期的應(yīng)收賬款減t-1期的應(yīng)收賬款，為行業(yè)系數(shù)的估計(jì)值。

本文研究的主要內(nèi)容是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同對(duì)上市公司盈余管理的影響，因此需分析會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同前后上市公司可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值的區(qū)別。借助可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)計(jì)量方法，計(jì)算出2002—2012年度上市公司的可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值，然后分兩個(gè)階段對(duì)可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值進(jìn)行均值和中位數(shù)的比較，以驗(yàn)證會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同前后上市公司盈余管理程度發(fā)生的變化。

（二）樣本選擇及描述性統(tǒng)計(jì)

筆者從新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)收集了2002—2012年度滬深兩市中煤炭采選業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以半年為一期，共得到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)585個(gè)，剔除變量缺失樣本169個(gè)，剔除2007年度樣本56個(gè)，共得到有效樣本360個(gè)，相關(guān)變量統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1所示。

表1涉及的變量有：Profit表示營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，CFO表示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量，Asset表示公司總資產(chǎn)，REV表示營(yíng)業(yè)收入，△REV表示營(yíng)業(yè)收入的差分，REC表示應(yīng)收賬款，△REC表示應(yīng)收賬款的差分，PPE表示固定資產(chǎn)凈值。由表1可知,每個(gè)變量的標(biāo)準(zhǔn)差都特別大，說(shuō)明這些變量的樣本分布特別離散。營(yíng)業(yè)收入的樣本均值為4008939456.35元，中位數(shù)為1480578517.17元，最小值為4758812.19元，最大值為59673546400.00元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的樣本均值為751060334.35元,中位數(shù)為142334604.22元，最小值為-465289188.64元，最大值為12167121090.00元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的樣本均值為777088229.38元，中位數(shù)為191708351.77元，最小值為-881524208.88元，最大值為18922801527.00元。由以上統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，所選取的樣本營(yíng)業(yè)收入的均值大于中位數(shù)，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的均值和中位數(shù)都比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的均值和中位數(shù)低，這一方面可以說(shuō)明上市公司總體現(xiàn)金流量較為充足，另一方面，也有可能是公司進(jìn)行了盈余管理活動(dòng)所致。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果 單位：元

（三）實(shí)證結(jié)果分析

首先，借助STATA軟件，將所有樣本按不同會(huì)計(jì)年度分組進(jìn)行面板回歸，回歸結(jié)果如表2所示。

由表2可以獲得行業(yè)回歸系數(shù)β1=-38000000、β2=0.0502629、β3=0.0460304。利用可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的計(jì)量方法，得到相應(yīng)公司2002—2006年度和2008—2012年度的可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值，對(duì)可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。我們用Absda來(lái)表示可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值，盈余管理程度的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表3所示，可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表4所示。

表2 Jones模型回歸結(jié)果

由表3可知：上市公司的正常應(yīng)計(jì)利潤(rùn)NDAcc的中位數(shù)為 0.00274946，最小值為-0.11003236，最大值為0.16436449；可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)DAcc的中位數(shù)為 0.05109603，最小值為-0.104641206，最大值為0.360236123；可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的絕對(duì)值A(chǔ)bsda的中位數(shù)為0.05260744，最小值為0.00382364，最大值為0.360236123。上市公司的正常應(yīng)計(jì)利潤(rùn)NDAcc、可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)DAcc、可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的絕對(duì)值A(chǔ)bsda的標(biāo)準(zhǔn)差都特別小，說(shuō)明這些變量的樣本分布特別集中。

表3 盈余管理程度的描述性統(tǒng)計(jì)

表4 可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)絕對(duì)值描述性統(tǒng)計(jì)

從表4可以看出，2002—2006年度煤炭采選業(yè)上市公司可操控性利潤(rùn)絕對(duì)值A(chǔ)bsda的均值為0.06636419，中位數(shù)為 0.050944917。 2008—2012年度煤炭采選業(yè)上市公司可操控性利潤(rùn)絕對(duì)值A(chǔ)bsda的均值為0.06940892，中位數(shù)為0.053845498。2008—2012年度煤炭采選業(yè)上市公司可操控性利潤(rùn)絕對(duì)值A(chǔ)bsda的均值和中位數(shù)都要大于2002—2006年度的均值和中位數(shù)，這就說(shuō)明會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同擴(kuò)大了上市公司盈余管理的空間，但擴(kuò)大的幅度不顯著。因此，通過(guò)運(yùn)用煤炭采選業(yè)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析所得的結(jié)果在一定程度上支持了假設(shè)1，同時(shí)也說(shuō)明從數(shù)據(jù)來(lái)看，假設(shè)2是不成立的。

四、結(jié)論及建議

筆者收集2002—2012年度滬深兩市煤炭采選業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，借用操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)衡量企業(yè)盈余管理的空間，研究其在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同前后的變化，發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同之后，企業(yè)總體盈余管理空間擴(kuò)大了。上市公司進(jìn)入資本市場(chǎng)，必須服從企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。當(dāng)前，我國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展，市場(chǎng)體系不斷完善，有力地促進(jìn)了資本市場(chǎng)國(guó)際化的發(fā)展，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同恰是資本市場(chǎng)國(guó)際化和經(jīng)濟(jì)全球化的結(jié)果。盈余管理的空間不是僅受一種因素的影響，而是受多種因素的共同作用。上市公司的盈余管理行為有其存在的基礎(chǔ)，但如果盈余管理程度過(guò)分，則會(huì)危及整個(gè)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。投資者對(duì)于財(cái)務(wù)信息要有自己的判斷和分析，要全面正確地認(rèn)識(shí)上市公司的盈余管理行為，認(rèn)真掌握識(shí)別盈余管理行為的方法，學(xué)會(huì)將上市公司盈余管理行為和自身投資偏好相結(jié)合，進(jìn)行科學(xué)決策。上市公司應(yīng)該建立有效的內(nèi)控制度和監(jiān)督機(jī)制，約束管理者的行為，防止過(guò)度盈余管理現(xiàn)象的發(fā)生。監(jiān)管部門要清楚地認(rèn)識(shí)到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與盈余管理之間存在的非因非果關(guān)系和動(dòng)態(tài)博弈關(guān)系［5］，規(guī)范企業(yè)的盈余管理行為，不能僅依賴會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修訂與完善，還應(yīng)推進(jìn)相應(yīng)的監(jiān)管程序和方法的改革，例如推動(dòng)企業(yè)整體上市、加大對(duì)不法行為的懲治力度、提高信息披露質(zhì)量、提高公司整體的治理水平等，確保資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。