藝術(shù)品金融化的問(wèn)題與對(duì)策探究

盛書偉

摘要：我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，為藝術(shù)品消費(fèi)提供了經(jīng)濟(jì)上的保障。近年來(lái)，藝術(shù)品交易市場(chǎng)空前活躍，據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2010年我國(guó)藝術(shù)品銷售額已位列全球第一。在這樣的背景下，藝術(shù)品投資已成為繼股票熱、房地產(chǎn)熱之后的又一大投資熱點(diǎn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來(lái)，藝術(shù)品金融化將迎來(lái)新的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：藝術(shù)品金融化；風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策

近年來(lái)，中國(guó)藝術(shù)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐不斷加快并且日漸引人矚目，但與此同時(shí)，藝術(shù)品金融化亂象也層出不窮，以致于中國(guó)藝術(shù)品金融市場(chǎng)已經(jīng)成為一個(gè)名副其實(shí)的“金融險(xiǎn)區(qū)”。以國(guó)務(wù)院《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國(guó)發(fā)[2011]38 號(hào)）的發(fā)布為標(biāo)志，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)牽頭的各類交易場(chǎng)所清理整頓工作范圍內(nèi)開展。但時(shí)至今日，問(wèn)題尚未完全解決。在這樣的大背景下，對(duì)近年來(lái)中國(guó)藝術(shù)品金融化歷程進(jìn)行一番回顧和分析，無(wú)疑既具有一定的理論價(jià)值，也具有明顯的現(xiàn)實(shí)意義。

一、藝術(shù)金融化是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

藝術(shù)金融化不但為金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尋找到一條新的途徑，是金融業(yè)發(fā)展的一個(gè)新方向，也為藝術(shù)市場(chǎng)注入了新鮮的血液。藝術(shù)品金融化在西方金融界有悠久的歷史，世界上歷史最悠久和投資業(yè)務(wù)最大的幾家銀行，包括瑞士聯(lián)合銀行，瑞士信貸，荷蘭銀行等金融機(jī)構(gòu)，都涉獵并已經(jīng)形成了一套完整的藝術(shù)銀行服務(wù)系統(tǒng)，下設(shè)有專門的藝術(shù)銀行部。

近年來(lái)，我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的繁榮發(fā)展吸引了諸多關(guān)注的目光，推出藝術(shù)品權(quán)益拆分的交易模式，主要是基于我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)和投資環(huán)境相應(yīng)條件的成熟。

所謂權(quán)益拆分，就是將資產(chǎn)的所有權(quán)以及在其基礎(chǔ)上產(chǎn)生的各種收益進(jìn)行拆分。投資者可以通過(guò)認(rèn)購(gòu)拆分的份數(shù)也即是藝術(shù)品股票，來(lái)獲得投資標(biāo)的物的部分所有權(quán)和部分基于所有權(quán)的收益。對(duì)藝術(shù)品而言，核心模式就是將一個(gè)藝術(shù)品或幾件藝術(shù)品組合成一個(gè)資產(chǎn)包進(jìn)行拆細(xì)，比如將資產(chǎn)包的所有權(quán)拆成1萬(wàn)份，形成“拆分權(quán)益”。普通投資者可通過(guò)購(gòu)買“份額”，獲得藝術(shù)品增值帶來(lái)的投資回報(bào)。同時(shí)，這些“份額”可在藝術(shù)品交易所這樣的平臺(tái)上隨時(shí)流通，流通中同樣可以獲得“價(jià)差”所帶來(lái)的回報(bào)。投資者可以通過(guò)投資這些權(quán)益，獲得藝術(shù)品資產(chǎn)包增值所帶來(lái)的收益。

二、中國(guó)藝術(shù)品金融化的問(wèn)題

藝術(shù)品金融化是指金融機(jī)構(gòu)把藝術(shù)品作為一種資產(chǎn)進(jìn)行管理，或是指金融機(jī)構(gòu)在對(duì)個(gè)人信用評(píng)級(jí)或?qū)ζ髽I(yè)資產(chǎn)定價(jià)的過(guò)程中，把藝術(shù)品作為被評(píng)價(jià)對(duì)象的一部分，藝術(shù)品金融化已成為藝術(shù)品投資必不可少的模式之一。

1.藝術(shù)品金融化研究者的“滯后化”研究狀態(tài)

在國(guó)外，關(guān)于藝術(shù)品金融的研究主要集中在被視為另類投資（alternative investment）的藝術(shù)品投資領(lǐng)域，關(guān)于藝術(shù)品金融化的研究則顯得十分薄弱。相比之下，由于中國(guó)藝術(shù)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的步子比國(guó)外邁得更大更快，因此，關(guān)于藝術(shù)金融產(chǎn)品與服務(wù)的研究成果也更為豐富。

總的來(lái)看，盡管藝術(shù)品金融已經(jīng)成為近年來(lái)中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)上的一個(gè)熱點(diǎn)話題和難點(diǎn)問(wèn)題，然而，學(xué)術(shù)界關(guān)于藝術(shù)品金融化問(wèn)題的系統(tǒng)性研究成果卻不多見(jiàn)，并呈現(xiàn)出“新聞報(bào)道多，學(xué)術(shù)研究少”和“重個(gè)案點(diǎn)評(píng)，輕理論建構(gòu)”的鮮明特點(diǎn)，全面而系統(tǒng)的前瞻性研究成果更是罕見(jiàn)，在整體上呈現(xiàn)出顯著的“滯后化”研究狀態(tài)。由于理論研究跟不上實(shí)踐需要，中國(guó)藝術(shù)品金融化進(jìn)程中日益凸顯的很多嚴(yán)重問(wèn)題卻很少得到理論界的正面回應(yīng)和系統(tǒng)解答，從而制約了中國(guó)藝術(shù)品金融市場(chǎng)的持續(xù)、穩(wěn)定和健康發(fā)展。

2.藝術(shù)品金融化實(shí)踐者的“擦邊球”創(chuàng)新勢(shì)態(tài)

雖然中國(guó)藝術(shù)品金融化進(jìn)程中出現(xiàn)的諸多問(wèn)題早已引起了政府部門的高度重視，但解決起來(lái)卻殊為不易。因?yàn)楦鶕?jù)國(guó)務(wù)院38號(hào)文件“防范金融風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范市場(chǎng)秩序，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定”的精神，并沒(méi)有“一刀切”地堵死中國(guó)藝術(shù)品金融創(chuàng)新之路。既然沒(méi)有完全“叫停”，對(duì)利潤(rùn)極其敏感的各種資本就還會(huì)繼續(xù)嘗試，不斷尋求新突破口。這意味著，問(wèn)題并未真正得以解決。

3.藝術(shù)品金融化參與者的“從眾性”僥幸心態(tài)

中國(guó)藝術(shù)品金融市場(chǎng)的持續(xù)、穩(wěn)定和健康發(fā)展，市場(chǎng)參與者不僅是重要的行動(dòng)主體，而且決定著市場(chǎng)的發(fā)展方向和廣度深度。在近年來(lái)的藝術(shù)品金融實(shí)踐中，之所以出現(xiàn)那么多的問(wèn)題，不能只怪藝術(shù)金融機(jī)構(gòu)的盲目和冒進(jìn)，藝術(shù)金融產(chǎn)品的投資者也應(yīng)該負(fù)相當(dāng)大的責(zé)任。因?yàn)闊o(wú)論藝術(shù)金融機(jī)構(gòu)，還是投資者，都普遍存在非常嚴(yán)重的“從眾性”僥幸心態(tài)。尤其需要指出的是，這種“從眾性”僥幸心態(tài)并非投資者獨(dú)有，藝術(shù)金融機(jī)構(gòu)身上同樣存在，甚至負(fù)面影響更大。

三、中國(guó)藝術(shù)品金融化的對(duì)策

假如從改革開放算起，當(dāng)代中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展可劃分為三個(gè)階段：1980年代到1990年代是以個(gè)人資金為主導(dǎo)的個(gè)人收藏時(shí)代，1990年代末到新世紀(jì)初是以產(chǎn)業(yè)資本為主導(dǎo)的機(jī)構(gòu)收藏時(shí)代，現(xiàn)在則正在走向以金融資本為主導(dǎo)的藝術(shù)品金融化時(shí)代。在這樣的大背景下，已經(jīng)不是討論“該不該有”藝術(shù)品金融的時(shí)候，而是到了研究“怎樣發(fā)展”和“如何監(jiān)管”藝術(shù)品金融市場(chǎng)的階段。為了中國(guó)藝術(shù)品金融市場(chǎng)的持續(xù)、穩(wěn)定和健康發(fā)展，可以從三個(gè)方面入手：

1.防范藝術(shù)金融風(fēng)險(xiǎn)：藝術(shù)品金融化創(chuàng)新的底線

從事藝術(shù)金融創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)，必須一方面吃透中央文件精神，另一方面從社會(huì)責(zé)任的角度出發(fā)，真正將防范藝術(shù)金融風(fēng)險(xiǎn)作為藝術(shù)品金融化創(chuàng)新的底線。假如風(fēng)險(xiǎn)管理做不好，引發(fā)一系列連鎖事件，最終一定會(huì)自食其果。

2.完善行業(yè)自律機(jī)制：構(gòu)建自律與他律的隔離帶

中國(guó)藝術(shù)品金融市場(chǎng)的持續(xù)、穩(wěn)定和健康發(fā)展，不能只寄托于加強(qiáng)監(jiān)管。因?yàn)楸O(jiān)管并非萬(wàn)能的。藝術(shù)金融機(jī)構(gòu)必須具有前瞻意識(shí)，通過(guò)完善行業(yè)自律機(jī)制來(lái)構(gòu)建自律與他律的隔離帶，用主動(dòng)的自我約束讓監(jiān)管者和投資者放心。

3.加強(qiáng)投資者的教育：強(qiáng)化信息披露與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

加強(qiáng)投資者教育與保護(hù)，遵循“把風(fēng)險(xiǎn)講夠，把規(guī)則講透”的原則，以多種形式開展投資者教育與保護(hù)工作，建立健全投資者的合法權(quán)益保護(hù)機(jī)制，改變投資者在發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)總將政府部門視為“最終善后主體”的傳統(tǒng)觀念。

藝術(shù)品金融化的表現(xiàn)形式非常豐富，并不局限在藝術(shù)基金、藝術(shù)品證券化等固定形式。而在藝術(shù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生了有效的數(shù)據(jù)庫(kù)平臺(tái)和必要的全球化市場(chǎng)基礎(chǔ)以后，我們則可以開始探索藝術(shù)品金融化的種種可能。

四、結(jié)語(yǔ)：

藝術(shù)品金融化是藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展方向之一，這一趨勢(shì)是必然的。盡管我國(guó)目前藝術(shù)品金融化還存在著這樣或那樣的問(wèn)題，但問(wèn)題終有解決的一天，而且國(guó)家已經(jīng)在逐步解決這些問(wèn)題。而近期互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展也為藝術(shù)品金融化拓寬了渠道，相信在我們的共同努力下，金融運(yùn)作手段會(huì)使藝術(shù)市場(chǎng)中的各參與者共同受益，推進(jìn)藝術(shù)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，從根本上推動(dòng)藝術(shù)市場(chǎng)的發(fā)展。

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