基于創(chuàng)業(yè)板IPO的盈余管理研究

劉曉君

【摘 要】隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)得到了飛速的發(fā)展。企業(yè)的發(fā)展離不開資金的支持，本文以創(chuàng)業(yè)板丹東欣泰電氣股份有限公司在上市前后過度的盈余管理為案例，從主觀和客觀方面來分析企業(yè)上市出現(xiàn)盈余管理的原因，深入剖析了過度盈余管理給企業(yè)帶來的負面影響，給未來計劃進入創(chuàng)業(yè)板IPO的企業(yè)帶來了管理啟示。

【關(guān)鍵詞】創(chuàng)業(yè)板；IPO；盈余管理；ST欣泰

一、創(chuàng)業(yè)板IPO盈余管理概述

1、IPO的概述

首次公開發(fā)行股票是指公司通過證券交易所首次公開向社會公眾投資者發(fā)行股票，以籌集權(quán)益資金的過程。IPO是公司第一次將其股票在公開市場上向社會公眾銷售，IPO之后公司股票可以實現(xiàn)在證券交易所掛牌交易[3]。通過IPO首先可以迅速擴大公司的規(guī)模，解決公司發(fā)展的資金瓶頸；其次，公司管理將從原來的產(chǎn)業(yè)平臺進一步發(fā)展到資本平臺；最后，IPO過程也是風險投資和企業(yè)投資者的重要退出機制，上市后產(chǎn)生的財富效應(yīng)應(yīng)對風險投資者、企業(yè)創(chuàng)業(yè)者而言都具有巨大的吸引力。

2、盈余管理的概述

盈余管理就是企業(yè)管理當局在遵循會計準則的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)對外報告的會計收益信息進行控制或調(diào)整，以達到主體自身利益最大化的行為。

二、創(chuàng)業(yè)板IPO盈余管理的特征概述

1、創(chuàng)業(yè)板IPO盈余管理的主體

在創(chuàng)業(yè)板IPO盈余管理過程中最為主要的主體就是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理階層，在會計類文獻中大多數(shù)認為其主體就是管理階層，但還有部分文獻認為在管理階層基礎(chǔ)上還應(yīng)包括該公司的會計機構(gòu)與相應(yīng)人員。從現(xiàn)有的研究文獻不難發(fā)現(xiàn)，在盈余管理的主體是企業(yè)管理當局，主要包含經(jīng)理、部門經(jīng)理和董事會。無論是會計方法的選擇、會計方法的運用和會計估計的變動、會計方法的運用時點，還是交易事項發(fā)生時點的控制，最終的決定權(quán)都在他們手中。當然會計人員也加入其中，但應(yīng)看作是配角?？梢悦鞔_企業(yè)管理當局對盈余管理應(yīng)當承擔的責任。

2、創(chuàng)業(yè)板IPO盈余管理的目的

編制會計報表的目的是為了向會計報表的使用者提供其在經(jīng)濟決策中有用的信息，包括企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況變動的資料。創(chuàng)業(yè)板IPO的盈余管理的載體主要是財務(wù)報表。

三、ST欣泰IPO的盈余管理概述

2014年11月16日，我國證監(jiān)會就頒布了相應(yīng)了《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，依照規(guī)則要求交投不活躍、股權(quán)分布不合理、市值過低而不再合適公開交易的股票終止交易，特別是對于存在嚴重違法違規(guī)行為的公司，證券交易所可以依法強制其股票退出市場交易。此意見針對過度使用盈余管理的公司出臺了相應(yīng)的懲罰措施。此后，便出現(xiàn)了欣泰電氣被證券交易所依法強制其股票退出市場的事件。

（一）丹東欣泰電氣股份有限公司的簡介

丹東欣泰電氣股份有限公司的股票簡稱為欣泰電氣，股票代碼300372。丹東欣泰電氣股份有限公司是遼寧欣泰股份有限公司的控股子公司，公司注冊資本為7000萬元人民幣，擁有資產(chǎn)總額近2億元。公司主要從事節(jié)能型輸變電設(shè)備和無功補償裝置等電網(wǎng)性能優(yōu)化設(shè)備的開發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是電網(wǎng)供、配、用電系統(tǒng)中提供安全、高效、環(huán)保用電的設(shè)備及技術(shù)解決方案的電力綜合服務(wù)供應(yīng)商。主營業(yè)務(wù)是節(jié)能型變壓器等輸變電設(shè)備和無功補償裝置等系列電網(wǎng)性能優(yōu)化設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛運用于電網(wǎng)、風力發(fā)電、石油化工、冶金、煤炭、電氣化鐵路、光伏發(fā)電等領(lǐng)域。主要產(chǎn)品為：樹脂澆注干式變壓器、油浸式變壓器、節(jié)能型鐵心、智能箱式變電站、電容器及成套裝置、限流電抗器、磁控電抗器及成套裝置、磁控消弧線圈等。

（二）丹東欣泰電氣股份有限公司案件回顧

2016年6月1日，欣泰電氣公告稱，涉嫌欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)案已由中國證監(jiān)會調(diào)查完畢。丹東欣泰電氣股份有限公司2016年5月31日，欣泰電氣收到了證監(jiān)會《行政處罰和市場禁入事先告知書》，查明其在申請首次公開發(fā)行并上市申請文件中相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。6月8日，欣泰電氣發(fā)布公告稱，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2014年修訂）》的規(guī)定，預(yù)計待公司收到中國證監(jiān)會的《行政處罰決定書》及《市場禁入決定書》并對外公告后，公司股票將于公告次一交易日繼續(xù)停牌一天，隨后復(fù)牌，交易三十個交易日。深圳證券交易所將自公司股票復(fù)牌三十個交易日期限屆滿后的次一交易日對公司股票實施停牌，并在停牌后十五個交易日內(nèi)作出是否暫停公司股票上市的決定。ST欣泰造假案件在通過證監(jiān)會的一年調(diào)查后，查明其缺失存在嚴重財務(wù)造假行為，從而被證監(jiān)局嚴禁上市。

四、ST欣泰IPO的盈余管理原因分析

ST欣泰公司IPO盈余管理客觀原因分析：

1、公司治理結(jié)構(gòu)不完善

公司治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部控制環(huán)境的最高層次，健全完善的公司治理結(jié)構(gòu)將為公司內(nèi)部控制環(huán)境奠定堅實的基礎(chǔ)。對現(xiàn)代企業(yè)來說，建立完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，就是要按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求。但是丹東欣泰電氣股份有限公司經(jīng)營過程中是我國典型的經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)相未分離的模式，這種管理模式將經(jīng)營權(quán)與管理權(quán)利集中在一個人的手中，作為擁有經(jīng)營權(quán)的管理人在公司運營過程中，隨著管理人對公司掌控能力的增加極有可能利用職權(quán)謀取個人利益。

2、財務(wù)管理環(huán)節(jié)薄弱

丹東欣泰電氣股份有限公司財務(wù)管理主要存在以下問題：第一，財務(wù)部門內(nèi)部責權(quán)混亂。ST欣泰公司設(shè)置獨立的計財科直接受企業(yè)管理者的管理，負責著公司內(nèi)部的所有財務(wù)工作，但部門內(nèi)部并沒有明確的責權(quán)劃分，對各類借款與應(yīng)收賬款的明細并未按實際入賬與收到審計部的監(jiān)督，這就導(dǎo)致了財務(wù)部門數(shù)據(jù)更改較為隨意，為ST欣泰公司盈余管理行為的發(fā)生提供了機會；第二，會計造假情況嚴重。根據(jù)《會計法》的規(guī)定，“各單位必須依法設(shè)置會計賬簿，并保證其真實、完整；會計機構(gòu)、會計人員依照本法規(guī)定進行會計核算，實行會計監(jiān)督。任何單位或者個人不得以任何方式授意、指使、強令會計機構(gòu)、會計人員偽造、變造會計憑證、會計賬簿和其他會計資料，提供虛假財務(wù)會計報告”。在ST欣泰公司的案件中存在著大量的假賬，如虛構(gòu)應(yīng)收帳款的金額，少計提壞賬準備等形式。

3、盈余管理監(jiān)督政策不完善

我國現(xiàn)有的法律法規(guī)中對證券交易出現(xiàn)的違規(guī)并沒有明確的規(guī)定，這種在法律上的模糊化，使上市公司盈余管理問題沒有相應(yīng)的法律支持。我國的一個依法治國的國家，法律作為經(jīng)濟發(fā)展的準繩，是社會穩(wěn)定的強大保證。但在證券交易中并沒有對盈余管理做出明確的規(guī)定，這就導(dǎo)致我國面對盈余管理問題的懲處力度十分薄弱，且存在較大的法律漏洞，上市公司極有可能利用法律上的漏洞減輕或逃過責罰。

五、ST欣泰公司案件帶來的啟示

對于企業(yè)而言，企業(yè)的任何一種行為都可能存在不同程度的法律風險，法律風險無處不在就像市場機遇無處不在一樣。我們的企業(yè)管理者也應(yīng)進一步轉(zhuǎn)變觀念，從依法維權(quán)意識到依法治企意識?？傊?，要使我們的法律意識完成一個從被動意識到主動意識的提升。ST欣泰企業(yè)的管理者法律意識淡漠，將公司的借款據(jù)為己有。以此為鑒，企業(yè)的管理者首先要加強法律意識的學習，對自己的行為要加強管理。

【參考文獻】

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