陳文君，何可人

（復(fù)旦大學(xué)張江研究院，上海201210；上海立信會計金融學(xué)院，上海201209）

比特幣在安全運行了9年以后，支持它的區(qū)塊鏈技術(shù)引起了市場的高度關(guān)注，同時也引爆了區(qū)塊鏈投資和加密貨幣市場。而加密貨幣價格的蹦極跳躍和大量打著區(qū)塊鏈名義實施集資詐騙行為的出現(xiàn)，又引發(fā)了人們對區(qū)塊鏈的高度懷疑，市場的行情突然遇冷。如何克服前進路上的“坑”，充分發(fā)揮區(qū)塊鏈創(chuàng)新應(yīng)用對社會經(jīng)濟的推動，是當前迫切需要解決的問題。

一、技術(shù)還是應(yīng)用：區(qū)塊鏈行業(yè)處在什么階段

除了以“區(qū)塊鏈”為名義發(fā)幣的詐騙行為大熱表像之外，盡管區(qū)塊鏈的技術(shù)創(chuàng)新一直在小步快跑，還是無法支撐商業(yè)化的大規(guī)模運營。由于區(qū)塊鏈的技術(shù)思想是開源的，所以公鏈項目為行業(yè)貢獻了大量的技術(shù)儲備，雖然這些公鏈項目很有可能最后商業(yè)失敗，但是他們對于區(qū)塊鏈技術(shù)的貢獻不可低估。

區(qū)塊鏈行業(yè)應(yīng)用的核心從大勢上來看是社區(qū)，或者叫社群。這個應(yīng)用還處于早早期，總體上還是一個實驗階段，與以往經(jīng)濟改革不同，并不是中心化的政府領(lǐng)導(dǎo)和實施的，而是由底層技術(shù)進步帶來的經(jīng)濟運行方式的改變。2009年是比特幣社區(qū)建立，這個去中心化的技術(shù)社區(qū)直奔加密貨幣而去；2017年開始，逐漸有了開源經(jīng)濟社區(qū)，也就是將區(qū)塊鏈應(yīng)用于經(jīng)濟。但是這些開源經(jīng)濟社區(qū)規(guī)模不大，經(jīng)濟模型比較簡單。從全社會的角度來看，開源經(jīng)濟社區(qū)的出現(xiàn)，是經(jīng)濟運行的一種創(chuàng)新實驗。對于這種實驗，2009年的時候絕大部分國家、機構(gòu)和個人是沒有認知的，一直過了7、8年后，比特幣穩(wěn)定運行，才發(fā)現(xiàn)這個區(qū)塊鏈技術(shù)居然能夠穩(wěn)定地用在貨幣上，也就是商品鏈條中最關(guān)鍵的那個商品上，這個技術(shù)才獲得廣泛的一點認同。

以太坊的出現(xiàn)，讓這個技術(shù)有了應(yīng)用于經(jīng)濟的可能和途徑，用智能合約重塑經(jīng)濟至少在理論和算法上已經(jīng)很完美了，但是廣泛應(yīng)用才剛剛開始。所以前美國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)的主席Bair提出：我們正處于革命性的全球資產(chǎn)類別的萌芽階段，但我們也處于如何處理和監(jiān)管加密資產(chǎn)的監(jiān)管思考的風(fēng)口浪尖。

在這一場全球性經(jīng)濟變革萌芽的時候，有的國家設(shè)立了沙盒制度，即用監(jiān)管例外制度對于創(chuàng)新從社會層面給予一個容忍度，即給創(chuàng)新一個展示和被評價的機會，然后擇優(yōu)，在英國的沙盒中只有70%左右通過了測試，最后監(jiān)管機構(gòu)支持了50多個項目。

二、公司還是分布式組織：區(qū)塊鏈社群怎么運作

區(qū)塊鏈本質(zhì)是社群技術(shù)，通過改造生產(chǎn)關(guān)系對社會產(chǎn)生重大影響。服務(wù)全球13億活躍用戶的FACEBOOK之后，會有更大的人群運營技術(shù)需求，而區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)順應(yīng)了這個市場需求。在區(qū)塊鏈技術(shù)中，改變生產(chǎn)關(guān)系的是區(qū)塊鏈的公鏈技術(shù)，大量的智能合約“種”在某個公鏈上，不可篡改，或者進一步開發(fā)出DAPP應(yīng)用，使得經(jīng)濟活動的基礎(chǔ)不是通過公司、企業(yè)制度之上，而是通過分布式組織方式維護和運營非常大規(guī)模的社群，社群運營不以股東的商業(yè)利益為導(dǎo)向，而是以廣泛群體參與者利益為導(dǎo)向，這種新型的生產(chǎn)關(guān)系目前初見端倪，當人工智能技術(shù)進一步成熟，使分布式組織更容易運行，從而使社群經(jīng)濟有更大的提升。這種新型生產(chǎn)關(guān)系能夠服務(wù)非常大規(guī)模的人群，

分布式組織從社區(qū)志愿者形式或者公司方式開始起步，逐步變成維護社群運轉(zhuǎn)的一個團體，這個團體又因為人工智能的大范圍應(yīng)用而逐漸解體，沒有中心化的機構(gòu)，以“自組織”形式維護社群。理想的分布式組織實現(xiàn)還有一段不小的距離，但是發(fā)展進程也很快。這種組織方式可以大幅度提高超大規(guī)模人群組織運作的效率，沒有改變生產(chǎn)關(guān)系的最根本的，就是所有制。所以公鏈+DAPP形式的可編程經(jīng)濟發(fā)展并不是轟轟烈烈的“革命”，是一種社會經(jīng)濟生態(tài)的演化。需要注意的是，這種變化在法律體系中存在著合法性空間，如圖1所示，在法律賦權(quán)的范圍內(nèi)，用契約精神為主導(dǎo)的生產(chǎn)關(guān)系調(diào)整方式會在社群經(jīng)濟和可編程經(jīng)濟中發(fā)揮重要作用。生產(chǎn)組織和分配關(guān)系的改變也必將帶來新的法律風(fēng)險，在沒有制定法調(diào)整的范圍內(nèi)，還有一些自然法的指引，以及法律的原則，這個是在制定法出臺之前很長一段時間需要摸索的方向和準則。

圖1 新型生產(chǎn)關(guān)系分析

三、通證還是金融：“幣改”是一種什么改革

區(qū)塊鏈有沒有通證，都是區(qū)塊鏈；通證有沒有區(qū)塊鏈，都是通證。區(qū)塊鏈和通證不是必然聯(lián)系。

“幣改”派是堅持區(qū)塊鏈必須帶“幣”的那一方。這種觀點認為沒有通證的區(qū)塊鏈是被閹割了?！皫鸥摹钡摹皫拧辈皇秦泿诺摹皫拧保峭ㄗC，技術(shù)方案中有沒有通證可以選擇，有通證的區(qū)塊鏈就好像是有孩子的婚姻關(guān)系，比沒有孩子婚姻關(guān)系迭代了，增加了父子關(guān)系、母子關(guān)系、祖父母關(guān)系等等，整個家族開始改變，所以某種程度上看，通證是改變生產(chǎn)關(guān)系的關(guān)鍵。是否改變生產(chǎn)關(guān)系并不是落地應(yīng)用考慮的問題，設(shè)計中是否帶有通證由項目需求決定。

目前“幣改”的一些項目是非法的，“幣改”或是“鏈改”應(yīng)該賦能實體經(jīng)濟，即他們發(fā)出來的通證必須是有能落地的實實在在的權(quán)利，空氣幣不是幣改。有些“幣改”套用了股改方式，通證跟股改很相似。但從目前來看，區(qū)塊鏈應(yīng)用走的是一條與金融不一樣的道路，如果僅以“幣”代替“股”，玩一個文字游戲，這個就是金融，如果沒有執(zhí)照，沒有被許可，就是違法的。

無論在哪個合法的法域落地的幣改本質(zhì)上不應(yīng)該是“股改”。目前很多區(qū)塊鏈團隊都是對標金融市場運作尋找自身的機構(gòu)和業(yè)務(wù)定位，例如對標招股說明書，對標彭博社、對標資產(chǎn)管理，這條路要謹慎，要經(jīng)得起穿透式監(jiān)管。從對標開始起步無可指責，特別是數(shù)據(jù)分析、建模上。但是對標金融產(chǎn)品，那就是金融。美國SEC主席Jay Clayton在2018年8月7日的國會聽證會上重申，他所看到的每一筆ICO都屬于證券發(fā)行，SEC已經(jīng)擁有執(zhí)法所需要的監(jiān)管權(quán)。2018年9月11日，紐約聯(lián)邦法官裁定，美國證券法適用于對加密貨幣欺詐案件的起訴。

“幣改”和通證經(jīng)濟，這些提法都把注意力放到“幣”和“通證”上，沒有區(qū)塊鏈也可以有通證，有“幣”；它們不是創(chuàng)新，創(chuàng)新的在于開源社區(qū)或社群在區(qū)塊鏈上建立，產(chǎn)生分布式組織、自組織。所以注意力要從“幣”轉(zhuǎn)移到開源社區(qū)的建立。社區(qū)產(chǎn)生“幣”，而不是“幣”產(chǎn)生社區(qū)。所以“區(qū)塊鏈社群經(jīng)濟”可能是比較合適的，符合大眾認知的提法。即使在加密貨幣合法的國家，其存在的必要條件是創(chuàng)新，這個創(chuàng)新體系在很多方面，包括通證的設(shè)計，能進入沙盒的項目前提是創(chuàng)新，并不是因為要做持牌機構(gòu)的業(yè)務(wù)才申請進入沙盒保護，必須要有實質(zhì)上的創(chuàng)新，創(chuàng)新是我們的立身之本。所以幣改要盡快從對標金融走到全方位創(chuàng)新的大道上來。

對于“幣改”是否合規(guī)還有一個普遍適用的重要判斷，先有社區(qū)還是先有幣？也就是幣的發(fā)行和幣的流通場景，哪個在先？也有的是同時。雖然不是一票否決，但是先有幣再有社區(qū)的這種模式非常危險。

四、零和還是共贏：如何看待“韭菜”

韭菜是區(qū)塊鏈的網(wǎng)紅詞匯，指普通小投資人。這個叫法會引起很多爭議。有幾個原因，韭菜背后是零和博弈，違反了區(qū)塊鏈技術(shù)思想，不是區(qū)塊鏈想要發(fā)展的方向。區(qū)塊鏈是分布式賬本技術(shù)、加密算法、智能合約和共識機制等幾個技術(shù)的綜合運用工程。技術(shù)的組合中具有比較深刻的價值導(dǎo)向，用開源思想來最大程度避免重復(fù)研究提高效率，同時又能夠自證清白和自證貢獻；以算法為基石是為了求得最大人群的認知“公約數(shù)”，即算法是人類社會最認同的方法；去中心化的設(shè)計是重構(gòu)“世界是平的”，反對中心化權(quán)威；用激勵機制體現(xiàn)共贏博弈，這些價值導(dǎo)向直接指向了社會價值的提升。從本質(zhì)上看，區(qū)塊鏈的創(chuàng)新是要惠及普羅大眾的，通過在社群的經(jīng)濟模型中加入普惠、慈善、互助、互證或共享方式，提升經(jīng)濟發(fā)展性狀。

圖2 區(qū)塊鏈在社群應(yīng)用中的社會價值導(dǎo)向

在社會價值導(dǎo)向下的區(qū)塊鏈將開啟開源經(jīng)濟社區(qū)的推廣，用市場通聯(lián)的方式變革原來市場經(jīng)濟的運行方式，謀求的是多方共贏，社區(qū)的參與人并不是為了“割”和“被割”，如果拉韭菜進場—割韭菜—再拉韭菜進場，這種模式將和ICO模式一樣，已經(jīng)并可能很快消亡。

我國為什么要禁止加密貨幣，最大的原因是加密貨幣市場沒有監(jiān)管門檻，沒有消費者保護措施，絕大部分消費者參與投資是不適合的。但是普通消費者參與開源經(jīng)濟社區(qū)是有可能的。例如在粉絲經(jīng)濟社群中，本身社群中的幣很好地在流通，在交易所交易，實際上給了粉絲經(jīng)濟社區(qū)的幣流通的便利。從粉絲經(jīng)濟社區(qū)導(dǎo)流過來，其第一位的目的是在粉絲經(jīng)濟消費，而不是到數(shù)字交易所差價盈利。所以我們要培養(yǎng)更多的社區(qū)或社群粉絲。

五、標準還是隨性：如何形成“區(qū)塊鏈”的行業(yè)共識

處在實驗期或者說早期的區(qū)塊鏈行業(yè)一定要給自己創(chuàng)造生存環(huán)境，要避免“自傷”、“自害”。2018年初討論區(qū)塊鏈應(yīng)用的3點鐘群的有一些問題是很好的，對社會、經(jīng)濟、有深刻的思考，這個創(chuàng)新的領(lǐng)域需要有頭腦、有智慧的一幫人共同努力。區(qū)塊鏈行業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)“一鳴驚人”的一些言論，這種似是而非，為了自身商業(yè)宣傳，類似洗腦的“意見”對行業(yè)將是一個傷害，我們的區(qū)塊鏈還在嬰兒期，需要更多呵護。

在區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展中，語境很重要。區(qū)塊鏈行業(yè)中的一些言論都帶有特定的一些調(diào)侃意識，大家都能理解，但是在這個圈子之外，就可能會引來比較大的誤解，這種誤解沒有給我們解釋的機會。這些意見沒有被糾正，不僅給整個社會帶來對區(qū)塊鏈創(chuàng)新的質(zhì)疑，甚至?xí)绊懶袠I(yè)內(nèi)部，技術(shù)人員就會迷茫，都是傻子、騙子、都是韭菜，難道我們的工作是為了騙子和傻子？我們做的事情還有什么意義呢？為此，做一些行業(yè)自律的工作，首先從言論的自律開始。

行業(yè)共識的重要途徑是做標準，除了技術(shù)標準以外，我們?nèi)绾谓^(qū)塊鏈應(yīng)用的標準。相對于技術(shù)標準，應(yīng)用標準的建立更難，每個行業(yè)的情況都不一樣，我們跟一些行業(yè)協(xié)會合作，行業(yè)不同，業(yè)務(wù)邏輯不一樣，所以在很長一段時間可能無法形成應(yīng)用標準，但是有一些行業(yè)共識，這個是最大公約數(shù)，也是底線，不能破。

法律的邊界不要突破，區(qū)塊鏈行業(yè)的風(fēng)險主要來自于通證場景，如圖3所示在通證場景中會出現(xiàn)很多的風(fēng)險點，有一些可以通過合規(guī)解決，但也有一些無法通過合規(guī)，通過到海外經(jīng)營避免，只能守住邊界意識，這個是我們團隊總結(jié)的很容易出問題的點。

除了這些點之外，還有一些高壓線，例如不能去碰老年人和未成年人；不要將創(chuàng)新按到關(guān)系國計民生的重要物資上；預(yù)防群體性事件；這些事情一旦發(fā)生，那么再創(chuàng)新也沒有用。

圖3 區(qū)塊鏈應(yīng)用的法律風(fēng)險點