譚保羅

從2017年1月就職以來(lái)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普似乎成為了一位“超級(jí)明星”。在全球政商兩界，不少人認(rèn)為，特朗普最大的特征是“不按常規(guī)出牌”，時(shí)常劍走偏鋒，讓全球神經(jīng)緊張。

其實(shí)，特朗普的施政策略并不乖張，而是有跡可循。他對(duì)競(jìng)爭(zhēng)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體的遏制行為，都有一個(gè)一以貫之的內(nèi)在邏輯——削弱他國(guó)國(guó)民和企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。

對(duì)中國(guó)和歐盟，他都以“關(guān)稅威脅”為武器，并且反復(fù)無(wú)常。比如，在貿(mào)易博弈趨于緩和之際，特朗普又決定對(duì)價(jià)值500億美元的中國(guó)輸美商品加征25%的關(guān)稅。中國(guó)不怕貿(mào)易戰(zhàn)，但我們應(yīng)該看清對(duì)手出招的真實(shí)意圖。

特朗普的反復(fù)無(wú)常，主要是希望打亂別人國(guó)內(nèi)企業(yè)家對(duì)特定產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資和研發(fā)加碼的預(yù)期。此前，美國(guó)的“關(guān)稅威脅”一度直接指向了“中國(guó)制造2025”相關(guān)產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)都是技術(shù)密集型，更是資本密集型的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)家的預(yù)期和信心是產(chǎn)業(yè)發(fā)展重要基礎(chǔ)。

投資來(lái)自于何處？來(lái)自于企業(yè)家對(duì)產(chǎn)業(yè)前景，特別是對(duì)未來(lái)市場(chǎng)應(yīng)用的信心，產(chǎn)品和技術(shù)必須有市場(chǎng)，才能讓先期的投資收回成本。唯有看到巨大的市場(chǎng)潛力，企業(yè)家才會(huì)加大投資和研發(fā)。相反，市場(chǎng)有變，企業(yè)家就會(huì)放棄投資，經(jīng)濟(jì)便容易緊縮。 在很多行業(yè)，美國(guó)是全球第一大市場(chǎng)。因此可以想象，如果這個(gè)國(guó)家不斷對(duì)某個(gè)產(chǎn)業(yè)釋放加征關(guān)稅的信號(hào)，那么對(duì)出口國(guó)企業(yè)家的投資信心的打擊，必然是不言而喻的。

在很多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，歐盟也是美國(guó)的對(duì)手，比如新能源汽車。一直以來(lái)，美國(guó)由于能源寡頭、傳統(tǒng)車商的強(qiáng)大，在新能源車領(lǐng)域的研發(fā)熱情并不如歐洲和日本。但日本和歐洲的問(wèn)題是內(nèi)部市場(chǎng)并不大，很大程度必須仰仗美國(guó)市場(chǎng)來(lái)消化產(chǎn)品和技術(shù)。特朗普對(duì)歐盟的本輪“關(guān)稅威脅”，顯然會(huì)給歐盟新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投資熱情造成負(fù)面影響。

實(shí)際上，特朗普并不會(huì)真正地大規(guī)模和中國(guó)、歐盟以及日本打關(guān)稅戰(zhàn)。他要做的事，只是不斷通過(guò)“關(guān)稅威脅”“禁運(yùn)威脅”打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資信心。這樣做，非常高明，一是不傷及自身，二是精準(zhǔn)打擊了別國(guó)的先進(jìn)產(chǎn)業(yè)。

特朗普是房地產(chǎn)商出身，他明白經(jīng)濟(jì)的繁榮與衰敗，背后都是信心或者說(shuō)預(yù)期問(wèn)題。房地產(chǎn)是“類金融市場(chǎng)”，而且和老百姓生活舒適度直接相關(guān)，因此是經(jīng)濟(jì)最重要的信心指標(biāo)之一。在美國(guó)的很多分析機(jī)構(gòu)，消費(fèi)者未來(lái)兩年在購(gòu)房及裝修上的意愿，都是經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)模型的核心變量。

顯然，沉浸房地產(chǎn)超過(guò)半個(gè)世紀(jì)的特朗普深諳“拿捏信心之道”。可以預(yù)見(jiàn)，他未來(lái)的行為也將遵循這個(gè)簡(jiǎn)單邏輯，即強(qiáng)化資本回流美國(guó)、國(guó)內(nèi)投資加碼的信心，從而降低企業(yè)融資成本，創(chuàng)造內(nèi)部就業(yè)崗位。對(duì)他國(guó)特別是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，則反其道而行之，削弱別人的“內(nèi)部信心”。

在中國(guó)，我們其實(shí)正在打一場(chǎng)重塑國(guó)民預(yù)期的戰(zhàn)役，首當(dāng)其沖是必須改變國(guó)民“除了房地產(chǎn)什么也不信”的預(yù)期。

在“2018陸家嘴論壇”上，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席、央行黨委書記郭樹(shù)清對(duì)廣大投資者進(jìn)行了一個(gè)提醒。他非常直白地說(shuō)，一些金融產(chǎn)品，“收益率超過(guò)6%的就要打問(wèn)號(hào)，超過(guò)8%的就很危險(xiǎn)，10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金?！?/p>

這句話的意思好像在說(shuō)老百姓要有理財(cái)常識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。但從根本上講，其實(shí)指向了房地產(chǎn)。近年來(lái)，中國(guó)民間很多高收益投資產(chǎn)品，無(wú)論股權(quán)，還是債權(quán)，最終的底層資產(chǎn)都是房地產(chǎn)。因?yàn)?，?dāng)經(jīng)濟(jì)下行，除了互聯(lián)網(wǎng)寡頭的股票，唯有房地產(chǎn)才能提供超過(guò)10%的收益。

郭樹(shù)清的身份非常特殊。某種意義上講，銀行和保險(xiǎn)公司是創(chuàng)造資產(chǎn)，中央銀行管的是資產(chǎn)價(jià)格，因此郭樹(shù)清“雙重身份”意味著，他是中國(guó)人金融資產(chǎn)最主要的監(jiān)管長(zhǎng)官。他的話如此通俗和具體，顯然一定程度上是為了傳播和便于老百姓的理解。 可以看出，中國(guó)的金融官員們現(xiàn)在無(wú)不在傳播一種信號(hào)，即中央政府對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控是堅(jiān)定地、長(zhǎng)期的，投資必須被重新擠入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

前不久，最高人民法院對(duì)企業(yè)家張文中詐騙、單位行賄、挪用資金再審一案公開(kāi)宣判，撤銷原審判決，改判無(wú)罪，已執(zhí)行的罰金及追繳的財(cái)產(chǎn)，依法予以返還。該案背后顯然釋放了堅(jiān)決保護(hù)企業(yè)家產(chǎn)權(quán)的決心。決心，也是信心。

不論特朗普還是誰(shuí)，任何人都無(wú)法阻止中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，但前提是，我們自己必須重塑國(guó)民和企業(yè)家的預(yù)期。

（摘自《南風(fēng)窗》）