廣州空港產(chǎn)業(yè)融資問題探析

蘇明 李婉婷 李曉瑩

摘 要：空港經(jīng)濟(jì)是我國“一線”城市發(fā)展的新引擎，廣州“十三五”規(guī)劃重點(diǎn)建設(shè)的國際航空樞紐。國際航空樞紐的建設(shè)離不開資金的投入，廣州空港產(chǎn)業(yè)融資問題備受社會各界關(guān)注。論文通過對廣州空港產(chǎn)業(yè)投資現(xiàn)狀進(jìn)行介紹，并針對廣州空港產(chǎn)業(yè)融資存在的問題進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的對策建議。

關(guān)鍵詞：廣州；空港產(chǎn)業(yè)；融資；問題

基金項(xiàng)目：本文為 2015 年廣東省教育廳創(chuàng)新強(qiáng)校工程：基于灰色系統(tǒng)理論的中國空港產(chǎn)業(yè)國際競爭力研究（項(xiàng)目編號：2015WTSCX124）；廣東外語外貿(mào)大學(xué)南國商學(xué)院 空港經(jīng)濟(jì)協(xié)同創(chuàng)新研究團(tuán)隊(duì)（項(xiàng)目編號：K03203150124）；2017年廣東省社科規(guī)劃項(xiàng)目“粵港澳大灣區(qū)建設(shè)背景下廣州空港經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究”（項(xiàng)目編號：GD17XYJ27）；2018年廣州市社科規(guī)劃項(xiàng)目“廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑研究”（項(xiàng)目編號：2018GZGJ160）階段性成果。

1 引言

2016年12月，廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)升級為國家級臨空經(jīng)濟(jì)示范區(qū)。從2017年至2019年，航空樞紐和臨空經(jīng)濟(jì)示范區(qū)在基礎(chǔ)設(shè)施、航空維修、航空物流等領(lǐng)域計(jì)劃推動重點(diǎn)項(xiàng)目80個，項(xiàng)目總投資3145.15億元。每年近1000億元的投資，資金來源如何解決，是政府融資？還是民營企業(yè)融資？廣州空港產(chǎn)業(yè)融資問題迫在眉睫。

2 廣州空港產(chǎn)業(yè)投資現(xiàn)狀

2.1 基礎(chǔ)設(shè)施投資所占比重較大

目前，廣州白云國際機(jī)場客運(yùn)、貨運(yùn)吞吐能力還有待提高，機(jī)場周邊中轉(zhuǎn)配套設(shè)施還不夠完善，高鐵換乘難、地鐵線路單一、高速公路時常塞車等問題還較為突出，亟需在基礎(chǔ)設(shè)施方面進(jìn)行投資。《三年行動計(jì)劃》的80個重點(diǎn)項(xiàng)目中，基礎(chǔ)設(shè)施投資為2320.29億元，約占73.77%。如白云機(jī)場三期擴(kuò)建工程、新塘→白云機(jī)場→廣州北站城軌（總投資336.06億元）、廣佛環(huán)線廣州南站至白云機(jī)場段（總投資263.57億元）、機(jī)場第二高速（總投資208.96億元）等項(xiàng)目。

2.2 大型企業(yè)投資項(xiàng)目扎堆

2017年10月，南航資本控股（總投資60億元）、寶能集團(tuán)（總投資30億元）、香雪制藥（總投資15億元）、順豐速運(yùn)（總投資7億元）、圓通速遞（總投資6億元）、唯品會（總投資5億元）紛紛前來投資， 項(xiàng)目涉及航空物流、跨境電商、醫(yī)藥制造、跨境電商、融資租賃等多個產(chǎn)業(yè)。其中，世界排名第一的廣告公司德高廣告投資6000萬元用于廣州白云國際機(jī)場T2航站樓及地面交通運(yùn)營中心的媒體建設(shè)。寶能集團(tuán)、香雪制藥、唯品會的投資項(xiàng)目主要是規(guī)劃建設(shè)跨境電商產(chǎn)業(yè)園、跨境電子商務(wù)中心和跨境電商總部，順豐速運(yùn)、圓通速遞、廣東郵政則是建設(shè)航空快遞基地、發(fā)展航空快遞中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。

2.3 臨空高端產(chǎn)業(yè)投資力度加大

廣州臨空經(jīng)濟(jì)示范區(qū)總部經(jīng)濟(jì)園、廣州新科宇航飛機(jī)維修基地G3飛機(jī)維修庫、中澳新自貿(mào)產(chǎn)業(yè)園、西門子APM亞太總部等20個項(xiàng)目，總投資540.40億元。如白云機(jī)場商務(wù)航空基地計(jì)劃投資建設(shè)二期、三期工程，打造成為我國最大的“FBO”。新科宇航客改貨項(xiàng)目落戶廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)，未來市場規(guī)模將達(dá)50億美元。目前，廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)正規(guī)劃一個占地面積達(dá)千畝的航空產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新價值園，重點(diǎn)打造信息技術(shù)、人工智能等臨空高端產(chǎn)業(yè)。

3 廣州空港產(chǎn)業(yè)融資發(fā)展存在的問題

3.1 空港產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)低配，項(xiàng)目融資吸引力不足

廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)位于廣州北部，位置較偏遠(yuǎn)，交通不夠便捷，與空港經(jīng)濟(jì)相關(guān)的第三產(chǎn)業(yè)還不夠發(fā)達(dá)，傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)依然存在。廣州空港產(chǎn)業(yè)鏈中生產(chǎn)低端，主要集中在航空附加值較低的產(chǎn)品，而航空指向性高的飛機(jī)制造、手機(jī)、生物醫(yī)藥、航天科技等高新技術(shù)企業(yè)缺乏，像空客天津、中國商飛、中國航天科技集團(tuán)、中國航天工業(yè)集團(tuán)這類大型航空制造企業(yè)較少。廣州空港產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀還不足以吸引更多的資金投入，對全球知名的金融企業(yè)的吸引力有限。

3.2 社會資本參與度有限， 融資租賃業(yè)剛剛起步

目前，廣州空港產(chǎn)業(yè)投資融資項(xiàng)目主要以政府投資為主。只有少數(shù)的的航空公司、地產(chǎn)公司、快遞物流企業(yè)參與投資。同時，世界500強(qiáng)企業(yè)進(jìn)行廣州空港投資融資項(xiàng)目比較少。融資機(jī)制不夠靈活，非國資背景的民營企業(yè)融資比重較少。目前，非航產(chǎn)業(yè)跟主業(yè)的投資比例現(xiàn)在是30%和70%，發(fā)展的比例不均衡。在飛機(jī)融資租賃方面，2015年9月才落戶第一架融資租賃飛機(jī)，廣州飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)起步較晚。2017年，廣州才舉辦華南地區(qū)首屆飛機(jī)融資租賃論壇。

3.3 空港產(chǎn)業(yè)融資渠道較窄，融資環(huán)境有待改善

廣州空港產(chǎn)業(yè)融資以銀行貸款、發(fā)行債券、發(fā)行股票為主，融資渠道較窄。廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目主要是通過銀行貸款來融資。廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)上市公司主要有白云機(jī)場、南方航空，通過發(fā)行股票融資。2016年，白云機(jī)場發(fā)行35億元可轉(zhuǎn)換公司債用于航站樓擴(kuò)建工程。而一些中小型空港企業(yè)主要依賴于銀行貸款，由于中小企業(yè)的資質(zhì)條件低，銀行貸款門檻較高，中小型空港企業(yè)向銀行申請貸款難度大。截至2017年底，廣州市融資租賃企業(yè)累計(jì)達(dá)346家，南沙區(qū)融資租賃企業(yè)數(shù)量占全市的80%以上，而落戶廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)的融資租賃企業(yè)少之又少。原因在于南沙區(qū)位于廣東自由貿(mào)易區(qū)，對融資租賃出臺優(yōu)惠政策，有先試先行的權(quán)限。另外，南沙區(qū)稅務(wù)局為融資租賃企業(yè)提供個性化服務(wù)，提出涉稅建議，建立融資租賃重點(diǎn)項(xiàng)目預(yù)先裁定機(jī)制。

3.4 空港企業(yè)信用體系不健全，產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)欠合理

有一些空港企業(yè)企業(yè)主向銀行借款到期不還，私下里轉(zhuǎn)移財產(chǎn)、逃避債務(wù)，使銀行形成一些呆賬壞賬。金融機(jī)構(gòu)借貸信息不對稱，中小空港企業(yè)借款人信用信息缺失，導(dǎo)致一些不良貸款出現(xiàn)。信用體系不夠健全，影響金融機(jī)構(gòu)減少對空港企業(yè)放貸資金投入。廣州空港企業(yè)資本證券化率非常低，主要有白云機(jī)場、南方航空等企業(yè)發(fā)行股票、發(fā)行債券，廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)上市公司數(shù)量較少，所占整個廣州市上市公司的比重也偏低。在廣州空港產(chǎn)業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，直接融資比重過大，間接融資比重過低。

4 廣州空港產(chǎn)業(yè)融資發(fā)展對策

4.1 優(yōu)化空港產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高融資吸引力

針對空港經(jīng)濟(jì)區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)低端性的矛盾問題，廣州空港產(chǎn)業(yè)應(yīng)選擇重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級。優(yōu)化空港產(chǎn)業(yè)鏈，提高融資吸引力。整合廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)附近旅游資源，朗頭村古村落、資政大夫祠古建筑群、圓玄道觀，在白云國際機(jī)場附近建博物館，如延伸空港旅游產(chǎn)業(yè)鏈。整合飛機(jī)維修、飛行培訓(xùn)、飛機(jī)零配件制造、航空器研發(fā)等產(chǎn)業(yè)，壯大航空指向性高的生物制藥、電子信息等產(chǎn)業(yè)，提高航空制造、航空服務(wù)等產(chǎn)業(yè)的比重。

4.2 創(chuàng)新項(xiàng)目融資機(jī)制，加強(qiáng)融資模式探索

采取政府和社會資本合作的PPP模式、BOT模式，借鑒參考廣州北站擴(kuò)建工程融資模式，在白云機(jī)場跑道、航站樓建設(shè)、廣州機(jī)場第二高速公路設(shè)施建設(shè)、新白廣輕軌設(shè)施建設(shè)等可以進(jìn)行探索和實(shí)踐。在建輕軌、地鐵基礎(chǔ)設(shè)施沿線開發(fā)收益用于補(bǔ)充地鐵建設(shè)。發(fā)行廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)地方政府債券，設(shè)立廣州臨空經(jīng)濟(jì)發(fā)展基金，用土地置換投資資金。引進(jìn)萬達(dá)集團(tuán)、綠地集團(tuán)、恒大集團(tuán)、碧桂園地產(chǎn)等大型地產(chǎn)公司，對在建的空港設(shè)施建設(shè)投融資，實(shí)現(xiàn)融資主體多樣化。探索特許經(jīng)營權(quán)融資，多與信托公司、銀行財團(tuán)進(jìn)行接觸談判，以獲取更多的融資。

4.3 拓寬融資渠道，增加融資數(shù)目

廣州空港經(jīng)濟(jì)區(qū)企業(yè)應(yīng)拓寬融資渠道，盡可能多的將風(fēng)險進(jìn)行分散。例如：使用外幣融資，在香港交易所上市，形成一個完整的國內(nèi)外的融資體系。在海外的經(jīng)濟(jì)市場中，公司普遍采用股權(quán)融資，但是在債務(wù)融資方面海外的融資渠道也依然豐富，例如它們會推出不同等級的信貸資金還有高收益?zhèn)鹊?。在融資活動中，除了傳統(tǒng)的債務(wù)融資和股權(quán)融資，還可以開發(fā)出更加合理更加有效的新型混合融資方式，比如己經(jīng)被開發(fā)出來的杠桿收購和換股收購等等。鼓勵社會資本參與融資，積極申報自由貿(mào)易港，增加機(jī)場、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資資金。

4.4 改善融資環(huán)境，優(yōu)化融資條件

加強(qiáng)對空港企業(yè)信用體系方面的監(jiān)管，完善空港企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫。廣州空港產(chǎn)業(yè)融資不僅能給廣州空港經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營和發(fā)展帶來的更多的資金，還能給廣州的空港經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新開發(fā)帶來更多的便利，加強(qiáng)企業(yè)的合作或者產(chǎn)業(yè)的聯(lián)合。廣州的空港經(jīng)濟(jì)還處于發(fā)展期，經(jīng)濟(jì)面較為固化，主要集中在航空、物流、電商方面。產(chǎn)業(yè)融資可以看成一個契機(jī)去與更多不同的行業(yè)進(jìn)行合作，令廣州空港經(jīng)濟(jì)的放射面不斷擴(kuò)大，使產(chǎn)業(yè)鏈上生產(chǎn)要素得到更多的增添，向更多不同的行業(yè)進(jìn)行開發(fā)拓展，發(fā)展面得到不斷創(chuàng)新。政府應(yīng)給予財政、稅收等方面的優(yōu)惠政策，進(jìn)一步優(yōu)化空港產(chǎn)業(yè)融資條件。

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作者簡介

蘇明（1983-），男，漢族，湖南永州人，廣東外語外貿(mào)大學(xué)南國商學(xué)院管理學(xué)院教師，碩士，講師。研究方向：工商管理

李婉婷（1998-），女，漢族，廣東廣州人，廣東外語外貿(mào)大學(xué)南國商學(xué)院管理學(xué)院2016級市場營銷專業(yè)學(xué)生

李曉瑩（1997-），女，漢族，廣東東莞人，廣東外語外貿(mào)大學(xué)南國商學(xué)院管理學(xué)院2016級會計(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生