【摘要】本文以中國(guó)航空業(yè)為研究對(duì)象，選取中國(guó)國(guó)航、海南航空和春秋航空作為研究樣本，從戰(zhàn)略的角度分析了價(jià)值網(wǎng)以及資本運(yùn)作之間的內(nèi)涵關(guān)系。案例分析表明，在不同的戰(zhàn)略背景下，價(jià)值網(wǎng)的復(fù)雜程度及資本運(yùn)作模式不同，并且二者之間呈正相關(guān)的趨勢(shì)。

【關(guān)鍵詞】中國(guó)航空業(yè) 發(fā)展戰(zhàn)略 價(jià)值網(wǎng) 資本運(yùn)作

一、引言

20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著信息技術(shù)和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，尤其是“互聯(lián)網(wǎng)+”的興起，企業(yè)之間的合作愈加緊密，產(chǎn)業(yè)邊界也變得日益模糊。另外，企業(yè)商業(yè)模式的革新和不斷變化的顧客需求等使得傳統(tǒng)的價(jià)值鏈已經(jīng)無(wú)法滿足當(dāng)今企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造最大化的需求，現(xiàn)代企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造不再是一座孤島，必須要和其他類型的企業(yè)產(chǎn)生聯(lián)系。傳統(tǒng)的價(jià)值鏈面臨著重大的挑戰(zhàn)，企業(yè)之間的連接模式亟需變革。隨著社會(huì)網(wǎng)絡(luò)與市場(chǎng)的不斷融合，價(jià)值網(wǎng)開始興起，企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造鏈條從以消費(fèi)者需求為導(dǎo)向的線性結(jié)構(gòu)逐漸向以核心企業(yè)為中心的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。核心企業(yè)則是價(jià)值網(wǎng)的重中之重，在其形成過(guò)程占據(jù)著主導(dǎo)地位，其發(fā)展戰(zhàn)略會(huì)直接影響投資策略、投資對(duì)象和投資規(guī)模，進(jìn)而影響該企業(yè)價(jià)值網(wǎng)的資本運(yùn)作模式。

二、文獻(xiàn)回顧

價(jià)值網(wǎng)的形成與核心企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略緊密聯(lián)系，核心企業(yè)根據(jù)其競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略展開投資、籌資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同時(shí)，一個(gè)企業(yè)的資本運(yùn)作模式反映的是資金的獲取和運(yùn)用過(guò)程，而這個(gè)過(guò)程是由其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略所決定的。

胡大立認(rèn)為，價(jià)值網(wǎng)和價(jià)值網(wǎng)模型體現(xiàn)了一種新的戰(zhàn)略思維：以顧客價(jià)值為核心的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略；以緊密合作為基礎(chǔ)的雙贏競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，以塑造核心能力為主要手段的成員公司成長(zhǎng)途徑。根據(jù)核心企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，才能制定出經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和行動(dòng)方案，進(jìn)而資本運(yùn)作和尋求合作伙伴，不斷完善企業(yè)的價(jià)值網(wǎng)絡(luò)。王化成等人通過(guò)解構(gòu)BAT的價(jià)值網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值網(wǎng)具有緩解融資約束和提高投資效率等作用，也為企業(yè)更好地進(jìn)行資本運(yùn)作奠定了有力的基礎(chǔ)。方志遠(yuǎn)認(rèn)為一個(gè)成功的商業(yè)模式需要包含產(chǎn)業(yè)價(jià)值模式、戰(zhàn)略模式和資本運(yùn)作模式等九個(gè)模式，而這些模式的相互連通能夠更好地服務(wù)于企業(yè)價(jià)值利潤(rùn)的最大化。

三、案例分析

根據(jù)中國(guó)民用航空局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：中國(guó)民航2017年完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量1083.1億噸公里，旅客運(yùn)輸量55156.8萬(wàn)人次，貨郵運(yùn)輸量705.8萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)12%、13%和5.7%。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各大航空公司積極利用資本市場(chǎng)，緊密結(jié)合本企業(yè)戰(zhàn)略，形成了不同的價(jià)值網(wǎng)和資本運(yùn)作模式。

（一）中國(guó)國(guó)航的價(jià)值網(wǎng)及資本運(yùn)作

中國(guó)國(guó)航，是中國(guó)唯一載旗航空公司，具有強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢(shì)，擁有中國(guó)價(jià)值最高的客戶群體。其戰(zhàn)略目標(biāo)緊緊圍繞公司發(fā)展能力，不斷提升其競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力、資源整合能力以及資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化能力。2007年國(guó)航加入“星空聯(lián)盟”。在后勤方面，與中航有限達(dá)成合作關(guān)系。為了擴(kuò)大知名度，與中航傳媒、中航旅業(yè)、中航建設(shè)建立合作關(guān)系。2014年中國(guó)國(guó)航為了整合公司的財(cái)務(wù)資源，將中航財(cái)務(wù)招為麾下，也能夠?yàn)楣咎峁┒ㄖ苹慕鹑诜?wù)。成立AMECO，降低了維修成本。此外，2016年與德國(guó)漢莎航空達(dá)成航線聯(lián)營(yíng)安排，進(jìn)一步提升了客戶體驗(yàn)。

（二）海南航空的價(jià)值網(wǎng)及資本運(yùn)作

海南航空，直接或間接擁有國(guó)際及國(guó)內(nèi)航線1400余條，是中國(guó)內(nèi)地航線最多的航空公司之一，致力于為旅客提供全方位無(wú)縫隙的航空服務(wù)，實(shí)施差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。為了發(fā)揮附屬?gòu)V告資源效用，于2014年增資新生飛翔；為了解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，海南航空于2015年受讓天津航空并增資；2016年合資設(shè)立海航地服開曼基金；在海關(guān)區(qū)域通關(guān)一體化政策背景下，整合上游資源，合資設(shè)立海航進(jìn)出口公司；為了更好的優(yōu)化戰(zhàn)略布局，增資恒禾電子；以5億元增資易生金服，有利于完善其航空金融業(yè)務(wù)的布局。2016年長(zhǎng)安航旅及陜西空港航投、外貿(mào)信托增資海航控股子公司，也充實(shí)了資金實(shí)力。2017年海航控股與大新華航空、天津信托簽署協(xié)議，增加公司投資收益，對(duì)未來(lái)公司產(chǎn)生積極影響；2017年海南航空與其他投資機(jī)構(gòu)及關(guān)聯(lián)方出資設(shè)立通航投資和嘉興京旅投資基金，為其尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)提供給了方便。此外，海南航空母公司海航集團(tuán)攜手中國(guó)電信、網(wǎng)易公司開拓“互聯(lián)網(wǎng)+”創(chuàng)新合作模式，以此來(lái)提升旅客體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)合作共贏。

（三）春秋航空的價(jià)值網(wǎng)及資本運(yùn)作

春秋航空定位于低成本航空經(jīng)營(yíng)模式，憑借低票價(jià)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，吸引對(duì)價(jià)格敏感以及追求高性價(jià)比的客戶。2016年，春秋航空與阿里巴巴簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方在機(jī)票業(yè)務(wù)、支付與信用及云計(jì)算與大數(shù)據(jù)展開了全面深度合作。目前，春秋航空飛豬旗艦店已經(jīng)成為官網(wǎng)之外的最佳直銷渠道。此外，雙方在微淘、微博等平臺(tái)進(jìn)行宣傳和推廣，春秋航空官網(wǎng)也接入了支付寶，也與阿里商旅進(jìn)行了全面對(duì)接。為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升運(yùn)輸能力，2017年非公開發(fā)行股票，春翔投資與春翼投資參加了此次認(rèn)購(gòu)。

四、研究結(jié)論

觀察三大航空公司價(jià)值網(wǎng)的形成過(guò)程，他們的資本運(yùn)作主要包括上市融資、并購(gòu)重組、戰(zhàn)略聯(lián)盟、銀企合作等模式。中國(guó)國(guó)航是中國(guó)最大的國(guó)有航空公司，作為中國(guó)航空業(yè)中的驕子，其資金壓力不大，而且其客戶主要定位于中高端商務(wù)群體，承擔(dān)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人出行及包機(jī)任務(wù)，所以它在三家航空公司中它的價(jià)值網(wǎng)和資本運(yùn)作模式也最為簡(jiǎn)單。海南航空受其母公司海航集團(tuán)影響，并且致力于打造一個(gè)全方位的服務(wù)公司，因而其價(jià)值網(wǎng)比較全面，能夠更好地與網(wǎng)內(nèi)企業(yè)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。春秋航空由于其實(shí)行低成本戰(zhàn)略，本身規(guī)模小，需求資金量小，更多的尋找一些在年輕人群體中受歡迎的軟件進(jìn)行合作。研究發(fā)現(xiàn)，各公司根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略，都形成了不同的價(jià)值網(wǎng)和資本運(yùn)作模式，但是，海南航空無(wú)論是價(jià)值網(wǎng)還是資本運(yùn)作都要比其他兩家航空公司復(fù)雜得多，這說(shuō)明了價(jià)值網(wǎng)模型和資本運(yùn)作模式之間呈正相關(guān)的趨勢(shì)。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：李鵬飛（1995-），男，漢族，甘肅定西人，蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)碩士在讀研究生，研究方向：企業(yè)理財(cái)與稅務(wù)籌劃。