人民幣加入SDR對(duì)中國(guó)貿(mào)易發(fā)展的影響及對(duì)策

耿克欣，張汝根

（黑龍江科技大學(xué)，哈爾濱 150022）

引言

特別提款權(quán)（Special Drawing Right），簡(jiǎn)稱(chēng) SDR，其是用來(lái)分配給會(huì)員國(guó)的一種使用資金的權(quán)利，是國(guó)際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，但由于其只是一種記賬單位，并不是真正貨幣，當(dāng)會(huì)員國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，可以用它向國(guó)際貨幣基金組織指定的其他會(huì)員國(guó)換取外匯來(lái)償還國(guó)際收支逆差以保證國(guó)際收支的平衡。因?yàn)樗菄?guó)際貨幣基金組織原有的普通提款權(quán)的補(bǔ)充，不是真正意義上的貨幣，所以使用時(shí)必須換成其他貨幣。國(guó)際貨幣基金組織于2015年11月30日正式宣布人民幣在2016年10月1日正式加入SDR，從此人民幣同美元、歐元、日元、英鎊成為特別提款權(quán)貨幣，其中人民幣所占權(quán)比重為8.33%。

在全球增速放緩和中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，研究人民幣加入SDR對(duì)我國(guó)貿(mào)易發(fā)展的影響及對(duì)策具有重要意義。人民幣加入SDR對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易轉(zhuǎn)型、出口外匯儲(chǔ)備、出口規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)方面具有重要影響。通過(guò)對(duì)“人民幣加入SDR”對(duì)我國(guó)貿(mào)易發(fā)展問(wèn)題的研究，能夠讓我們正確地了解和認(rèn)識(shí)人民幣加入SDR后對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，分析其中的利弊，積極把握機(jī)遇，制定相應(yīng)的政策法規(guī)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中國(guó)貿(mào)易的發(fā)展。

一、人民幣加入SDR對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響

1.降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于我國(guó)對(duì)外出口。人民幣獲得特別提款權(quán)加入SDR后，各國(guó)可以把人民幣作為本國(guó)的儲(chǔ)備貨幣，各國(guó)的企業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)其市場(chǎng)預(yù)期也會(huì)趨于穩(wěn)定，因而減少了匯率波動(dòng)的危險(xiǎn)。人民幣加入SDR后，我國(guó)在對(duì)外貿(mào)易中可以直接使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，這樣便能減少第三方貨幣帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2.利于提高我國(guó)貿(mào)易結(jié)算的效率。人民幣加入SDR以后，將對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易業(yè)在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算方面產(chǎn)生重要作用。人民幣國(guó)際化以后，其國(guó)際影響力將會(huì)得到顯著提升，我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行多外貿(mào)易的過(guò)程中可以直接使用人民幣進(jìn)行結(jié)算而不必像以前那樣是用美元第三方貨幣進(jìn)行結(jié)算，這樣便能提高我國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)算的效率。

3.降低借貸的成本，促進(jìn)我國(guó)貿(mào)易的發(fā)展。SDR為成員國(guó)所提供的融資大多是沒(méi)有利息或者利息較低，人民幣加入SDR后中國(guó)融資的成本將會(huì)下降。這樣我國(guó)發(fā)展對(duì)外貿(mào)易將會(huì)獲得更加充足的資金，而且還拓寬了在外融資的渠道，這對(duì)我國(guó)貿(mào)易業(yè)務(wù)的發(fā)展起到了很大的作用。

4.利于開(kāi)辟更廣闊的海外市場(chǎng)。隨著人民幣加入SDR貨幣籃子，我國(guó)對(duì)外投資將會(huì)更加便捷。一方面，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的融資成本下降，這樣便能推動(dòng)中國(guó)企業(yè)走出去的步伐，為中國(guó)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展開(kāi)辟更廣闊的海外市場(chǎng)。另一方面，由于近些年來(lái)中國(guó)產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，如何去庫(kù)存是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大難題。人民幣加入SDR后，我國(guó)的海外市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)大，這有利于中國(guó)產(chǎn)品走向世界，獲得更大的海外市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)國(guó)際資源的優(yōu)化配置。

二、人民幣加入SDR對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的影響分析

1.人民幣加入SDR對(duì)外貿(mào)企業(yè)的有利影響。人民幣加入SDR以后其直接影響便是人民幣國(guó)際地位的提升和國(guó)際影響力的擴(kuò)大，與中國(guó)發(fā)展貿(mào)易的其他國(guó)家會(huì)加大對(duì)人民幣的認(rèn)同。在這樣的國(guó)際貿(mào)易環(huán)境中，中國(guó)外貿(mào)企業(yè)則相對(duì)處于優(yōu)勢(shì)地位。在對(duì)外進(jìn)行貿(mào)易的過(guò)程中，中國(guó)企業(yè)與對(duì)方國(guó)在貿(mào)易中可以直接使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，這樣企業(yè)就不需要再去考慮貨幣匯率、稅收計(jì)算等方面的問(wèn)題，從而降低了企業(yè)的貿(mào)易成本，減少不必要的支出。另外，以人民幣作為結(jié)算貨幣，中國(guó)外貿(mào)企業(yè)的資金源將會(huì)擴(kuò)大，資金量會(huì)更加豐富。中國(guó)外貿(mào)企業(yè)融資人民幣要比融資美元難度小，渠道更多，而且企業(yè)的資金流動(dòng)率和周轉(zhuǎn)率也會(huì)有所提升。中國(guó)目前對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)存在不合理的問(wèn)題，貨物貿(mào)易占比遠(yuǎn)高于服務(wù)貿(mào)易，如何提高服務(wù)貿(mào)易也是中國(guó)改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)所面臨的重要問(wèn)題。人民幣國(guó)際化后對(duì)外貿(mào)企業(yè)提供諸多便利，這樣中國(guó)外貿(mào)企業(yè)將會(huì)有更多的資金支持和政策優(yōu)勢(shì)去改善自身的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，開(kāi)展提升服務(wù)貿(mào)易的比重。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨新一輪的改革，一些新興產(chǎn)業(yè)如雨后春筍般以迅猛的勢(shì)態(tài)發(fā)展，一些新興的外貿(mào)企業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)IP等模式發(fā)展為跨境電商。人民幣加入SDR之后，這些外貿(mào)企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)，進(jìn)行收購(gòu)合并投資直接使用人民幣結(jié)算，拓寬了人民幣的國(guó)際結(jié)算范圍，這樣其他國(guó)家企業(yè)與我國(guó)企業(yè)開(kāi)展外貿(mào)業(yè)務(wù)的效率將會(huì)得到提升，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)也會(huì)更加具有競(jìng)爭(zhēng)力，相對(duì)處于主導(dǎo)地位。之前以美元結(jié)算，國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)并不在中國(guó)外貿(mào)企業(yè)手中，而人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣后，定價(jià)權(quán)便由中國(guó)外貿(mào)企業(yè)獲得，這樣在國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易結(jié)算中，中國(guó)外貿(mào)企業(yè)會(huì)更加主動(dòng)，這對(duì)中國(guó)外貿(mào)企業(yè)發(fā)展而言是有利的。無(wú)論是大宗貨物貿(mào)易還是服務(wù)貿(mào)易，中國(guó)外貿(mào)企業(yè)都會(huì)享受到人民幣結(jié)算的優(yōu)惠和便利，因此人民幣加入SDR對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展、開(kāi)拓業(yè)務(wù)、改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)都具有積極的影響。

2.人民幣加入SDR對(duì)外貿(mào)企業(yè)的不利影響。人民幣加入SDR后會(huì)增加匯率變動(dòng)，巨大的匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生沖擊，有些企業(yè)甚至?xí)虼硕鴮?dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)，瀕臨破產(chǎn)。人民幣匯率的調(diào)整會(huì)影響外貿(mào)企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易，匯率下降，對(duì)進(jìn)口企業(yè)產(chǎn)生不利影響，而匯率上升則會(huì)影響出口企業(yè)。因此，匯率相對(duì)穩(wěn)定對(duì)外貿(mào)企業(yè)來(lái)講最為有利。人民幣加入SDR后，人民幣匯率機(jī)制會(huì)更加市場(chǎng)化，國(guó)家央行對(duì)匯率的控制率將下降，而是將人民幣放入整個(gè)世界市場(chǎng)體系中，由市場(chǎng)供需來(lái)決定匯率，而且還會(huì)受到美元、歐元、英鎊、日元其他世界貨幣的影響，這樣匯率就會(huì)更加不穩(wěn)定，對(duì)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。

三、人民幣加入SDR對(duì)我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的影響分析

1.人民幣加入SDR為我國(guó)貿(mào)易發(fā)展提供了良好的機(jī)遇。人民幣加入SDR是國(guó)際貨幣基金組織IMF對(duì)人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣資格的認(rèn)可，在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣和投資貨幣中新加入一種貨幣，無(wú)論是對(duì)中國(guó)市場(chǎng)還是世界市場(chǎng)都會(huì)產(chǎn)生重要的影響，這關(guān)系到各種世界貨幣在國(guó)際市場(chǎng)中所占份額和資產(chǎn)配置的變動(dòng)，人民幣的加入無(wú)疑是對(duì)原有貨幣資產(chǎn)配置格局的沖擊。隨著中國(guó)貿(mào)易地位的提升，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。但同時(shí)，這也是世界對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的一種考驗(yàn)，中國(guó)應(yīng)該加快金融市場(chǎng)機(jī)制改革的步伐，提升市場(chǎng)化的程度，打造更加開(kāi)放透明的市場(chǎng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中的決定性作用，不斷完善社會(huì)主義市場(chǎng)機(jī)制，這便為中國(guó)出口貿(mào)易發(fā)展提供了良好的機(jī)遇。

2.人民幣加入SDR加快了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌的步伐。目前，中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)并不是同步一致的，這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)出現(xiàn)一種隔離的狀態(tài)與信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，這些現(xiàn)象將會(huì)給我國(guó)出口貿(mào)易帶來(lái)一定的損失。而且，中國(guó)市場(chǎng)利率機(jī)制是由央行確定的，其獨(dú)立于國(guó)際市場(chǎng)，人民幣加入SDR之后將會(huì)更加國(guó)際化。這要求人民幣要更加市場(chǎng)化，國(guó)內(nèi)的利率市場(chǎng)要更加開(kāi)放，同步于國(guó)際利率市場(chǎng)，這樣便有利于吸收更多的國(guó)際資金流向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，有利于發(fā)展完善我國(guó)利率市場(chǎng)機(jī)制，同國(guó)際市場(chǎng)逐步接軌。

3.人民幣加入SDR對(duì)離岸市場(chǎng)發(fā)展的影響分析。離岸市場(chǎng)對(duì)我國(guó)發(fā)展出口貿(mào)易起著至關(guān)重要的作用，由于我國(guó)目前金融市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)在運(yùn)行規(guī)則、信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)和市場(chǎng)監(jiān)管系統(tǒng)等多方面與國(guó)際市場(chǎng)仍存在較大差異，因此人民幣加入SDR后，中國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)會(huì)逐步同步接軌，中國(guó)資本與金融市場(chǎng)將會(huì)更加開(kāi)放。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)放，國(guó)外的資本將會(huì)有更多流向國(guó)內(nèi)，為我國(guó)離岸市場(chǎng)的發(fā)展提供更加充足的資金。同時(shí)，我國(guó)作為外匯儲(chǔ)備豐富的國(guó)家，人民幣加入SDR也會(huì)對(duì)降低外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)起到積極作用。

4.人民幣加入SDR對(duì)于金融匯率市場(chǎng)的影響分析。人民幣加入SDR后，隨著大量國(guó)際資金的涌入，中國(guó)的金融匯率市場(chǎng)將會(huì)更加復(fù)雜多變，承擔(dān)更多的壓力。隨著匯率波動(dòng)性和不穩(wěn)定性的提升，國(guó)外投資商的投機(jī)傾向也會(huì)增大，這樣便要對(duì)我國(guó)金融匯率市場(chǎng)提出了更高的要求。因此，人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣后之后，一方面，廣闊的市場(chǎng)環(huán)境為市場(chǎng)參與者提供了良好的發(fā)展機(jī)遇；另一方面，對(duì)于外貿(mào)出口企業(yè)而言，也必須要做好對(duì)匯率波動(dòng)性上升的防范，合理規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

四、人民幣加入SDR的利弊分析

1.人民幣加入SDR的利益分析。首先，人民幣加入SDR有利于我國(guó)國(guó)際影響力和在IMF話語(yǔ)權(quán)的提升。當(dāng)前所建立的國(guó)際貨幣體系是由西方發(fā)達(dá)國(guó)家所主導(dǎo)的，中國(guó)等新興國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易中相對(duì)于處于劣勢(shì)地位，人民幣加入SDR后，這種情況將有所好轉(zhuǎn)，人民幣入籃后，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資可以直接使用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，匯率風(fēng)險(xiǎn)降低。同時(shí)，人民幣加入SDR對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易轉(zhuǎn)型具有重要意義，有利于推動(dòng)中國(guó)貿(mào)易發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，促進(jìn)服務(wù)貿(mào)易發(fā)展，人民幣加入SDR對(duì)有效應(yīng)對(duì)國(guó)際反傾銷(xiāo)也具有重要作用，中國(guó)頻繁遭受?chē)?guó)際反傾銷(xiāo)的狀況將會(huì)有所好轉(zhuǎn)。人民幣加入SDR，還可以提高我國(guó)出口企業(yè)對(duì)外投資能力，擴(kuò)大出口企業(yè)的國(guó)際影響力，擴(kuò)寬出口的業(yè)務(wù)范圍，增加海外資產(chǎn)配置，擴(kuò)展海外市場(chǎng)，同時(shí)還能降低供貸成本，促進(jìn)貿(mào)易的發(fā)展。

2.人民幣加入SDR的弊端分析。人民幣加入SDR成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之后，人民幣將不單單是中國(guó)的貨幣，而是成為國(guó)際貨幣與世界貨幣的范疇，人民幣將會(huì)更加市場(chǎng)化和開(kāi)放化。因此，央行對(duì)人民幣的調(diào)控能力將會(huì)收到削弱，大量的國(guó)際資本將會(huì)源源不斷流入中國(guó)，中國(guó)將會(huì)面臨通貨膨脹的困境，利率市場(chǎng)化將會(huì)導(dǎo)致匯率波動(dòng)的加大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性便會(huì)受到影響，增加了國(guó)家宏觀調(diào)控的難度，影響外貿(mào)出口企業(yè)的效益。同時(shí)，中國(guó)的金融機(jī)制也會(huì)受到國(guó)際市場(chǎng)的沖擊，這就需要中國(guó)要把握住歷史機(jī)遇，采取措施防范規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，謀取進(jìn)一步發(fā)展。