名人股東是否發(fā)揮了公司治理效應

袁笛

摘 要：公司績效是指在某段經(jīng)營期間內(nèi)公司的經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績，是一個很好反應公司治理效應的一個標準。在以往的文章中有關學者研究了很多影響公司績效的因素，其中包括企業(yè)的文化定位、股東持股比例等等，而現(xiàn)如今又有了一個新的股東類型：名人股東。名人股東其即是名人也是股東，在這兩種特殊身份下，是否會發(fā)揮公司治理效應呢？并且其發(fā)揮作用的是名人的代言效應還是名人參股導致的股權(quán)變動帶來的效應？其效應是不是在短期內(nèi)能夠產(chǎn)生作用？這都是本文研究的重點。

關鍵詞：名人股東；名人代言；公司治理效應

在經(jīng)過相關的思考以及研究后，筆者選取了安踏以及特步這兩家公司作為案例分析的材料。首先因為紡織業(yè)、服裝業(yè)比較喜歡采用名人來進行相關產(chǎn)品的代言、參股；其次紡織業(yè)、服裝業(yè)在現(xiàn)如今發(fā)展勢頭較平穩(wěn)，沒有太大的波動，并不像電子商務和實體業(yè)那樣充滿不穩(wěn)定性。

本文以百度指數(shù)為數(shù)據(jù)來源，以“安踏”“特步”為關鍵搜索詞，從百度指數(shù)中獲得了如下數(shù)據(jù)。

2016.4月ANTA發(fā)布了為水上運動、拳擊運動等十支國家運動隊提供的比賽用品和裝備。2016.8月ANTA商品在奧運中取得大規(guī)模關注。2016.11月ANTA與世界拳王Manny簽約成功。從以上3個峰值可以看出，在此期間都是有名人、媒體合作共同產(chǎn)生效應，從而增加了網(wǎng)上搜索的程度。

在上面的需求圖譜中，看出在2016年4月、8月、11月也都是搜索的高點。并且其出現(xiàn)峰值的原因依舊與媒體參與度有關，而在2016年7月謝霆鋒入股特步前后反而沒有太大的關注，并沒有出現(xiàn)峰值。

通過以上對百度指數(shù)的搜查可以看出，在公司宣布與名人產(chǎn)生合作時，其大眾普遍都會采取關注。并且對比名人股東和名人代言兩種方式下的情況也可以看出，名人股東相比名人代言產(chǎn)生的關注度要低一些。究其原因可能是名人股東進行公司參股往往只是短時間的報道，而名人代言往往會有一段時間的持續(xù)性，持續(xù)的時間越長，其受關注也就越高。

筆者下面以事件研究法對比分析名人代言以及名人股東對公司治理效應的短期績效影響。以2016年7月15日為事件的發(fā)生日，通過計算得出如下表格。

在以上兩個表格中，我們以2016年7月為估計窗口。通過計算得出安踏、特步的數(shù)據(jù)分別為：CAR=0.9179、CAR=0.9070；σ=0.2992、σ=0.2833；SCAR=3.0677、SCAR=3.2011。通過查閱t分布表，t（19）在（90%）置信度下的統(tǒng)計量臨界值分別為：1.729和1.714，故此可在統(tǒng)計意義上認為安踏的名人代言以及謝霆鋒參股特步對于兩家公司有正向顯著性影響，發(fā)揮了公司短期的治理效應。但是名人股東、名人代言的影響效果也并不像想象中的那么強烈，從CAR值的大小可以看出，名人代言所帶來的公司在市場上短期績效的提升，強于名人股東帶來的提升，所以公司治理效應中前者更加明顯，再者名人股東及名人代言這兩種方式的出現(xiàn)對股市的影響時效也都沒有那么大，在事件的發(fā)生當天沒有什么影響，并且其時限也就是一兩天而已。

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