劉建國，王林蔚

（1.蘭州財經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，甘肅 蘭州 730101；2.蘭州財經(jīng)大學(xué) 西部區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展研究中心，甘肅 蘭州730101）

一、引言

綠色發(fā)展是一種通過加強環(huán)境保護，降低資源消耗，以循環(huán)利用的方式緩解經(jīng)濟發(fā)展過程中所出現(xiàn)的問題，使經(jīng)濟實現(xiàn)綠色增長，生產(chǎn)消費更加綠色化，生態(tài)建設(shè)更加普遍的發(fā)展方式。其本質(zhì)是實現(xiàn)科學(xué)發(fā)展觀的基本要求，全面協(xié)調(diào)可持續(xù)，始終以經(jīng)濟發(fā)展為中心[1]。金融作為經(jīng)濟發(fā)展的核心，對經(jīng)濟增長有著不可或缺的作用。目前提倡的“循環(huán)經(jīng)濟”和“低碳經(jīng)濟”是綠色發(fā)展的兩個基本實現(xiàn)形式[2]，而綠色發(fā)展和低碳循環(huán)將會成為未來金融發(fā)展的主流方向，綠色經(jīng)濟的發(fā)展必然會推動綠色金融的發(fā)展。在這之前，我們需要先實現(xiàn)經(jīng)濟增長、生產(chǎn)消費以及環(huán)境的綠色發(fā)展。目前學(xué)者們所研究的通常都是經(jīng)濟與金融之間的聯(lián)系，很少有人將金融與綠色發(fā)展聯(lián)系到一起，但金融對于綠色的支持是必不可少的。但怎么樣的金融支持才能為地區(qū)綠色的發(fā)展提供作用，它又是以怎樣的方式影響綠色發(fā)展，它將會如何更好地支持綠色發(fā)展，這是值得我們探討的問題[3]。

西北五省區(qū)作為西部欠發(fā)達地區(qū)，在金融方面，其投資環(huán)境及融資渠道都相對較弱，導(dǎo)致其吸金能力不佳，使其金融資源受到限制，從而造成金融支持地區(qū)綠色經(jīng)濟發(fā)展程度不夠。在綠色發(fā)展方面，西部地區(qū)生態(tài)環(huán)境相對脆弱，需要走綠色發(fā)展道路，需要我們從金融支持體系中探求一種能夠讓保護生態(tài)環(huán)境和經(jīng)濟發(fā)展相結(jié)合的綠色發(fā)展方式，因而金融支持能從哪些方面為西北五省的綠色發(fā)展提供幫助是本文的研究重點。本文將基于2006—2015年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，深入探討金融支持對于地區(qū)綠色發(fā)展的影響。這對于欠發(fā)達地區(qū)抓住“一帶一路”倡議機遇，促進地區(qū)經(jīng)濟金融綠色協(xié)調(diào)發(fā)展具有十分重要的意義。

金融與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系一直是國內(nèi)學(xué)者研究的重點，有學(xué)者首次將金融支持與地區(qū)經(jīng)濟增長進行研究時，就發(fā)現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟增長與金融支持顯著相關(guān)，而且金融的發(fā)展有利于經(jīng)濟增長的長遠穩(wěn)定發(fā)展，地區(qū)金融的支持對于經(jīng)濟發(fā)展的幫助能使經(jīng)濟增長達到質(zhì)的飛躍[4]。綠色發(fā)展作為經(jīng)濟發(fā)展的一種有效方式，同樣離不開金融的支持。目前，國家大力倡導(dǎo)綠色發(fā)展政策，要求保護生態(tài)環(huán)境，發(fā)展循環(huán)及低碳經(jīng)濟，降低能耗，使自然的保護與經(jīng)濟社會的發(fā)展相協(xié)調(diào)，與此同時，發(fā)揮好金融對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的支持作用，更加注重綠色生態(tài)保護相關(guān)領(lǐng)域的金融支持力度。國家的重視、政策的導(dǎo)向?qū)τ诰G色發(fā)展來說無疑是一個很好的機遇，各地區(qū)綠色發(fā)展勢在必行。

在金融支持體系中，大多數(shù)學(xué)者從金融體系中例如金融市場對經(jīng)濟發(fā)展過程中發(fā)揮的作用方面來尋求一個合理的金融體系去推動經(jīng)濟的發(fā)展。Greenwood和Levine均表示金融市場及金融中介發(fā)展的過程中，金融規(guī)模的擴大將與金融中介形成對抗關(guān)系，從而致使成本的下降，會增加更多的金融準入[5-6]。這將會增加更多的貸款數(shù)量，從而促進經(jīng)濟的發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，金融機構(gòu)的貸款增長速度需要與經(jīng)濟增長甚至是綠色經(jīng)濟增長速度相協(xié)調(diào)，以達到更好的效果。此時，效率的運作顯得尤為重要，金融效率包括金融市場的運作效率以及對經(jīng)濟的作用效率[7]，那么金融市場是如何對經(jīng)濟發(fā)展進行作用效率的呢？主要是看金融市場對于融資需求的方便程度以及滿足能力，交易費用越高，融資越困難，金融市場的效率越低，綠色發(fā)展的程度也可能越低。所以除了注重效率之外，金融市場的融資程度也是一個重點。除此之外，對金融支持地區(qū)綠色發(fā)展的影響研究方面，不少學(xué)者也認為投資是一個關(guān)鍵的因素[8]，投資作為地區(qū)經(jīng)濟差異變化和經(jīng)濟增長的主要原因，對綠色發(fā)展起著重要作用。經(jīng)濟的發(fā)展需要金融的有利推動，綠色經(jīng)濟以及綠色環(huán)境的發(fā)展更需要一個綠色金融的推動影響，需求一個有效的金融政策和金融體系來促進綠色發(fā)展[9]。因此，把握金融支持對綠色發(fā)展的影響至關(guān)重要。

金融發(fā)展與綠色發(fā)展之間并不存在一個明確的關(guān)系，它只是從金融支持的某些方面對經(jīng)濟產(chǎn)生影響，從而上升到對綠色發(fā)展的影響。它們的關(guān)系在不同地區(qū)的不同時間都存在著一定的差異，原因各種各樣。本文在現(xiàn)有的學(xué)術(shù)研究基礎(chǔ)上，著重考察西北地區(qū)金融支持綠色發(fā)展的影響，通過對綠色發(fā)展的測度以及兩者影響關(guān)系的實證研究，總結(jié)出一個好的西北地區(qū)金融支持方式，為西北地區(qū)更好地綠色發(fā)展提供參考依據(jù)。

二、綠色發(fā)展的測度

（一）綠色發(fā)展測度思路

目前用于測量綠色發(fā)展的方法主要有效率法和指數(shù)法兩種。效率法是利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法（DEA）從產(chǎn)出和投入兩方面著手，測算出其生態(tài)效率進行分析[10]；指數(shù)法主要是建立若干級指標體系以構(gòu)建綠色發(fā)展指數(shù)，對于綠色發(fā)展指數(shù)法模型的構(gòu)建，各學(xué)者方式不一，包括構(gòu)建TOPSIS模型、采用主成分分析方法[11]、利用熵值法建立評價模型[12]等；由于主成分分析法在最后計算出的綜合得分會存在負值的情況，不利于之后的模型建立，而熵值法作為較為常見的賦權(quán)方法，運用較廣泛，故本文在研究西北地區(qū)的綠色發(fā)展指標時，采用熵值法進行測度。

（二）數(shù)據(jù)來源

本文選取2006—2015年西北五省區(qū)（陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆）的面板數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，對金融支持地區(qū)綠色發(fā)展的影響進行研究。數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國金融年鑒》、《中國能源統(tǒng)計年鑒》、《中國環(huán)境統(tǒng)計年報》、中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫、中國經(jīng)濟社會發(fā)展統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫以及國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)。

（三）綠色發(fā)展測度指標及模型

1.指標構(gòu)建

本文構(gòu)建了包括綠色經(jīng)濟增長、綠色生產(chǎn)消費、綠色環(huán)境發(fā)展3個一級指標以及相對應(yīng)的13個二級指標的綠色發(fā)展測度指標體系，詳情如表1所示。表2為綠色指標綜合測度描述性統(tǒng)計。

表1 綠色發(fā)展綜合測度指標體系

表2 綠色發(fā)展綜合測度指標描述性統(tǒng)計

2.指標的標準化處理

對于不同的指標，有正向及逆向兩種屬性，正向指標表示指標變量大小與綠色發(fā)展程度成正向關(guān)系，逆向指標表示指標變量大小與綠色發(fā)展程度成反向關(guān)系。以此作為依據(jù)，對正向和逆向指標分別進行標準化。其中，Xij表示為第i個城市的第j項指標，Xjmin表示第j項指標中最小的值，Xjmax表示第j項指標中最大的值。由于標準化結(jié)果范圍為[0,1]，存在出現(xiàn)0的情況，而后面的方法里會進行取對數(shù)運算，故我們將標準化結(jié)果平移一個單位A，本文設(shè)A為1。

3.研究模型

熵值法是一種賦權(quán)法，它利用綜合評價矩陣輸出熵以確定各指標權(quán)重。若數(shù)據(jù)所反映的離散程度越大，則該指標對綜合評價的影響就越大，而權(quán)重也較大；反之，各指標離散程度越小，則權(quán)重也越小。采用熵值法計算綠色發(fā)展指數(shù)的步驟如下：

（3）綠色發(fā)展指標j的差異系數(shù)Cj=1-Sj；

（5）第i個城市綠色發(fā)展水平指數(shù)

（四）綠色發(fā)展測度結(jié)果

經(jīng)過熵值法的運算，我們得出了2006—2015年綠色發(fā)展測度中各指標所占比重以及西北五省區(qū)綠色發(fā)展水平指數(shù)及排名情況，如表3和表4所示。為了更清晰地看出歷年變化趨勢，圖1還展示了2006—2015年西北五省區(qū)綠色發(fā)展趨勢變化圖。

表3 2006—2015年綠色發(fā)展測度中各指標所占比重

從表3中歷年各指標所占比重的變動來看，三個指標均呈現(xiàn)上下輕微波動的狀態(tài)，也就是說，三個指標歷年對于綠色發(fā)展測度的影響變化不大，基本上處于一個穩(wěn)定的比例。從2006—2015年綠色發(fā)展測度中各指標所占比重來看，綠色環(huán)境發(fā)展指標在綠色發(fā)展測度的評價中所占比重是最高的，其次是綠色生產(chǎn)消費，最后是綠色經(jīng)濟增長。這說明對于地區(qū)的綠色發(fā)展而言，環(huán)境發(fā)展占據(jù)最主要的地位，這就告訴我們，西北五省要想達到綠色發(fā)展程度更好，效率更高的狀態(tài)，必須注重環(huán)境的發(fā)展，注重生態(tài)建設(shè)。

表4 西北五省區(qū)綠色發(fā)展水平指數(shù)及排名

從表4和圖1中可以發(fā)現(xiàn)，從整體來看，五省區(qū)綠色發(fā)展均在一個小范圍內(nèi)變動，有上升也有小幅下降，這表明西北五省區(qū)的綠色發(fā)展相對穩(wěn)定，但增長速度較慢。從局部來看，五省區(qū)發(fā)展狀況差距明顯，西安的綠色發(fā)展逐年上升，始終位居西北五省區(qū)第一名且與其他城市拉開較大差距；寧夏位居五省的第二名，其綠色發(fā)展變化上下波動，相比甘肅、青海及新疆三省區(qū)的綠色發(fā)展質(zhì)量優(yōu)勢明顯；剩下的三省區(qū)歷年綠色發(fā)展交叉重疊，但平均來看，新疆排名第三，青海排名第四，甘肅排名第五。三省區(qū)中，新疆及甘肅綠色發(fā)展變化微弱，青海增長明顯，但時有平緩下降。西安作為西北經(jīng)濟發(fā)展水平最好的城市，與綠色發(fā)展程度高是分不開的，符合邏輯。而甘肅、新疆屬于礦產(chǎn)資源豐富的城市，集聚了很多重工業(yè)，環(huán)境污染較為嚴重，也導(dǎo)致了綠色發(fā)展水平較低的現(xiàn)狀。

圖1 2006—2015年西北五省區(qū)綠色發(fā)展趨勢變化圖

三、金融支持對地區(qū)綠色發(fā)展的影響

（一）數(shù)據(jù)來源

本文選取2006—2015年西北五省區(qū)（陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆）的面板數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，對金融支持地區(qū)綠色發(fā)展的影響進行研究。數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國金融年鑒》、《中國能源統(tǒng)計年鑒》、《中國環(huán)境統(tǒng)計年報》、中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫、中國經(jīng)濟社會發(fā)展統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫以及國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)。

（二）變量選取

本文以綠色發(fā)展指數(shù)為自變量，金融規(guī)模、金融效率、綠色金融以及資本市場發(fā)展程度代表金融支持作為因變量，以技術(shù)水平、財政支出率作為控制變量，對金融支持地區(qū)綠色發(fā)展的影響做計量檢驗。

1.因變量：以綠色發(fā)展指數(shù)為因變量，代表地區(qū)綠色發(fā)展狀況。詳情如表3所示。

2.自變量：本文選取金融規(guī)模、金融效率、綠色金融以及資本市場發(fā)展程度對金融支持進行衡量。在已有研究中，學(xué)者大多選取金融相關(guān)率、全部金融資產(chǎn)與GDP的比值以及經(jīng)濟貨幣化率作為金融規(guī)模的衡量指標[13-14]，本文選取金融機構(gòu)年末貸款余額與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值進行衡量；金融效率的指標選取中，常用的指標有非國有經(jīng)濟所獲取的金融機構(gòu)貸款與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值、金融機構(gòu)貸款與存款的比值[15-16]，本文選取年末金融機構(gòu)貸款余額與年末金融機構(gòu)存款余額之比；選取年末金融機構(gòu)貸款余額占環(huán)境污染治理投資總額比重以衡量綠色金融；選取直接融資占金融資產(chǎn)總量的比值以衡量資本市場發(fā)展程度，其中，金融資產(chǎn)總值數(shù)據(jù)為直接融資與間接融資之和。

3.控制變量：本研究選取3個控制變量。分別是技術(shù)水平、財政支出率以及全社會固定資產(chǎn)投資產(chǎn)值比。技術(shù)水平選取專利授權(quán)數(shù)用以衡量，財政支出率用地方財政支出占GDP的比值衡量，而全社會固定資產(chǎn)投資產(chǎn)值比則用全社會固定資產(chǎn)投資產(chǎn)值與GDP的比值衡量。詳情見表1的變量定性描述，表2為變量的描述性統(tǒng)計。

表5 變量定性描述

表6 變量的描述性統(tǒng)計

（三）模型設(shè)定

隨著“循環(huán)經(jīng)濟”以及“低碳經(jīng)濟”的提出，綠色發(fā)展已在我們的經(jīng)濟發(fā)展中扮演著越來越重要的地位。而金融市場化程度的提高以及生態(tài)環(huán)境的改善也對經(jīng)濟增長乃至綠色發(fā)展的作用越來越大，因此本文建立一個金融支持下的綠色發(fā)展模型：

其中，GDi,t表示第 i地區(qū)在第 t期的綠色發(fā)展水平指數(shù)，a0為截距項，a1、a2、a3、a4、a5、a6、a7分別代表各自對應(yīng)變量的系數(shù)，當它們的值大于零時，表示所對應(yīng)的變量對地區(qū)綠色發(fā)展呈正向的影響關(guān)系，反之則呈負向影響。而FIR、ME、GF、FD、PL、FE、INVT分別代表金融規(guī)模、金融效率、綠色金融、資本市場發(fā)展程度、技術(shù)水平、財政支出率以及全社會固定資產(chǎn)投資產(chǎn)值比。εi,t表示所研究地區(qū)的隨機項。

（四）實證結(jié)果分析

為研究金融支持對地區(qū)綠色發(fā)展的影響，本文運用STATA軟件，以代表金融支持指標的金融規(guī)模、金融效率、綠色金融、資本市場發(fā)展程度以及3個控制變量對西北五省區(qū)綠色發(fā)展的影響進行檢驗和分析。經(jīng)過Hausman檢驗，p值為0.340 4，大于10%，拒絕固定效應(yīng)模型，本文將模型設(shè)為隨機效應(yīng)模型。模型回歸結(jié)果如表7所示。

表7 面板數(shù)據(jù)回歸結(jié)果

根據(jù)表7的隨機效應(yīng)模型，我們可以看出：

1.對于金融支持變量：（1）除金融規(guī)模外，其余三個變量均通過顯著性檢驗。這說明金融支持體系里的金融規(guī)模對于西北五省區(qū)綠色發(fā)展的影響并不顯著，且金融規(guī)模的系數(shù)呈顯負值，表示金融規(guī)模對綠色發(fā)展的反向作用不是特別明顯，這可能是因為金融機構(gòu)的貸款增長速度與綠色經(jīng)濟發(fā)展的增長速度不匹配所導(dǎo)致的。（2）金融效率和綠色金融對綠色發(fā)展呈正向的促進作用且作用特別顯著，說明地區(qū)金融效率的提高有利于綠色發(fā)展的增長，效率的降低則會阻礙綠色發(fā)展的增長，而綠色金融的增長也會促進綠色發(fā)展。相比而言，由于0.374 9大于0.214，故金融效率對于綠色發(fā)展的正向作用大于綠色金融的作用。（3）資本市場發(fā)展程度對綠色發(fā)展的反向作用是金融支持體系中最為顯著的，即直接融資比值的增加并不會直接對綠色發(fā)展起到促進作用，反而一定程度上起阻礙作用。

2.對于控制變量:（1）技術(shù)水平在1%的顯著水平下通過了顯著性檢驗，專利申請數(shù)作為金融經(jīng)濟發(fā)展的重要支持，系數(shù)為0.516 1，說明專利申請對西北五省區(qū)綠色發(fā)展起相當大的促進作用，而專利申請的提高能夠極大地促進地區(qū)綠色發(fā)展。這與我國目前綠色經(jīng)濟增長及綠色環(huán)境發(fā)展主要致力于提升技術(shù)水平的作用是相關(guān)聯(lián)的。（2）財政支出率也在1%的顯著水平下通過了顯著性檢驗，但結(jié)果顯示財政支出率對于綠色發(fā)展的影響是負向顯著的，表明財政支出中綠色發(fā)展的比重還相對較小，不足以達到影響綠色發(fā)展的程度，使財政支出率與綠色發(fā)展形成反向的阻礙作用。（3）全社會固定資產(chǎn)投資產(chǎn)值比與綠色發(fā)展呈現(xiàn)正向的顯著促進作用，這種作用甚至高于專利申請量的作用，說明固定資產(chǎn)投資對于綠色發(fā)展是有很大影響的。經(jīng)濟的發(fā)展正是由于投資的增多而得以持續(xù)增長，綠色經(jīng)濟增長、綠色生產(chǎn)消費以及綠色生態(tài)環(huán)境的發(fā)展更是離不開投資。

3.綜合結(jié)果：（1）金融支持體系中對地區(qū)綠色發(fā)展的影響固然都是好的，但是影響大小根據(jù)金融支持綠色發(fā)展程度的具體情況而定。而針對不同地區(qū)，不同變量的影響也是不同的，但各地區(qū)都需要加大綠色發(fā)展的金融支持力度。西北五省區(qū)處于欠發(fā)達地區(qū)，金融支持作用于綠色發(fā)展的效果不夠明顯，需要充分利用其金融資源，加大投入力度，擴展金融規(guī)模，提升金融效率，發(fā)展綠色金融，優(yōu)化資本市場發(fā)展程度，為西部地區(qū)綠色發(fā)展提供更多更優(yōu)質(zhì)的幫助。除此之外，還要注重建立金融機構(gòu)的貸款增長速度與綠色經(jīng)濟發(fā)展的增長速度之間的匹配關(guān)系。（2）加強金融支持與綠色發(fā)展中間聯(lián)系的投入，如專利水平的提升、財政支出以及全社會固定資產(chǎn)投資在綠色經(jīng)濟、綠色消費生產(chǎn)以及綠色環(huán)境發(fā)展中的投入，綠色發(fā)展也將在未來成為主流。

五、對策建議

（1）擴大金融市場規(guī)模，加大金融支持力度。只有通過金融市場規(guī)模的擴大，才能滿足綠色發(fā)展多樣化的金融需求，從而推動綠色經(jīng)濟、綠色生產(chǎn)消費以及綠色環(huán)境保護更好更快地發(fā)展。一是可以提高信貸供給水平，增加直接金融對綠色經(jīng)濟發(fā)展的支持，同時注重間接金融。增加金融信貸供給機構(gòu)的數(shù)量，鼓勵并適度扶持小額貸款公司等機構(gòu)，并且加大給綠色發(fā)展項目貸款的比重。二是要降低資金籌措的門檻，為地區(qū)綠色發(fā)展提供穩(wěn)定的資金來源，更好地為綠色發(fā)展服務(wù)。值得注意的是，金融規(guī)模擴大的速度一定要與地區(qū)綠色發(fā)展的速度相協(xié)調(diào)，才能達到更好的效果。

（2）提高金融效率，改善發(fā)展成果。一是要提高金融支持綠色發(fā)展的效率。制定符合政策導(dǎo)向以及地區(qū)經(jīng)濟綠色發(fā)展規(guī)劃的金融策略，提高金融資源利用率，積極引導(dǎo)金融資源流入地區(qū)綠色發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)。二是要加強西北地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)。通過法制的建設(shè)，引導(dǎo)資金向西北地區(qū)流動，進一步完善西北地區(qū)的擔保體系，建立一個適合欠發(fā)達地區(qū)的金融支持體系。三是豐富金融工具，尤其是直接融資工具。直接融資工具的增加可以加快資本市場的建設(shè)。西北地區(qū)的金融機構(gòu)經(jīng)營觀念相對落后，業(yè)務(wù)創(chuàng)新程度較低，需要充分集聚社會閑散資金，開發(fā)各種直接融資工具。

（3）加大對專利申請及技術(shù)研發(fā)的投資。專利技術(shù)代表的是一個地區(qū)的技術(shù)能力以及研發(fā)創(chuàng)新水平，對于地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。技術(shù)的進步和科技創(chuàng)新戰(zhàn)略更是對地區(qū)的綠色發(fā)展起著直接的推動作用，有利于推進資源節(jié)約型和環(huán)境友好型社會建設(shè)。對此，政府應(yīng)該鼓勵技術(shù)研發(fā)活動，對科技研發(fā)給予補貼和優(yōu)惠政策，創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)的技術(shù)創(chuàng)作環(huán)境以吸引高素質(zhì)人才。與此同時，金融機構(gòu)在貸款政策中應(yīng)給予高技術(shù)項目更多的福利，鼓勵技術(shù)研發(fā)。

（4）建立健全金融支持法律體系，完善金融服務(wù)。面對地區(qū)綠色發(fā)展的巨大需求，政府需要根據(jù)實際情況制定政策。例如針對欠發(fā)達地區(qū)的金融資源不能得到有效發(fā)揮，政府應(yīng)推進融資方式的創(chuàng)新，并以立法形式規(guī)范金融機構(gòu)為經(jīng)濟增長提供服務(wù)的規(guī)定，更好地促進綠色經(jīng)濟的發(fā)展。與此同時，構(gòu)建多元化的金融服務(wù)體系，促使信貸服務(wù)、融資服務(wù)等服務(wù)多樣化發(fā)展。將綠色發(fā)展看作未來發(fā)展的主流方向，積極推進金融支持地區(qū)綠色發(fā)展。