李雯婭 吳偉容

摘 要：以P2P為例，具體介紹互聯(lián)網(wǎng)金融所帶來的經(jīng)營風(fēng)險、信用風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險。針對不同的風(fēng)險，企業(yè)、行業(yè)、監(jiān)管部門以及所有互聯(lián)網(wǎng)金融的參與者都應(yīng)做出相應(yīng)的努力，以規(guī)避風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：P2P;互聯(lián)網(wǎng)金融;風(fēng)險;監(jiān)管;防范

中圖分類號：F832? ? ? ? 文獻標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）34-0090-03

引言

互聯(lián)網(wǎng)金融把當(dāng)前流行的兩大產(chǎn)業(yè)結(jié)合起來，如何巧妙地將互聯(lián)網(wǎng)的高效性與開放性帶來的風(fēng)險和金融的風(fēng)險規(guī)避性結(jié)合是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域具有重要意義的研究?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是一個特別大的范疇，但所有類型的互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)一致，所以它們有很多共有的風(fēng)險。本文以互聯(lián)網(wǎng)金融中具有代表性的P2P為例，探討我國互聯(lián)網(wǎng)金融的特有風(fēng)險和應(yīng)對措施。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的含義及其發(fā)展

第一，互聯(lián)網(wǎng)金融的含義。金融的定義是資金融通，是資金在不同主體間的轉(zhuǎn)移?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是指金融在渠道方面的創(chuàng)新，并不改變金融的本質(zhì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)其實還是實現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移，但是以互聯(lián)網(wǎng)作為媒介的方式進行的。互聯(lián)網(wǎng)金融包括互聯(lián)網(wǎng)居間服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)居間服務(wù)主要是指以互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)為中介，金融機構(gòu)本身并不參與貨幣資金的使用，僅為企業(yè)和企業(yè)、居民和居民、居民和企業(yè)提供渠道[1]。由于目前國家在互聯(lián)網(wǎng)金融方面監(jiān)管不夠嚴(yán)格，使得互聯(lián)網(wǎng)金融能夠?qū)崿F(xiàn)貨幣在傳統(tǒng)金融不能實現(xiàn)的資金主體之間的轉(zhuǎn)移。比如由于銀行等金融機構(gòu)對貸款企業(yè)限制較多，就有了小微企業(yè)借款難的問題，而互聯(lián)網(wǎng)金融中P2P等網(wǎng)貸平臺的出現(xiàn)就為這種問題提供了一種解決方法，因此互聯(lián)網(wǎng)金融適應(yīng)小微企業(yè)的需要迅速發(fā)展起來。

第二，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。乘著互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的快車，許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始進軍金融行業(yè)。2013年是我國互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的一年，同時由于發(fā)展過快，監(jiān)管沒有跟上，后續(xù)出現(xiàn)了一系列風(fēng)險問題。在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，不同形式的互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)時間和發(fā)展?fàn)顩r存在不同（如下表所示）。

在美國，由于監(jiān)管體制的不同，互聯(lián)網(wǎng)和金融的結(jié)合并沒有占據(jù)很大的市場空白，所以美國對互聯(lián)網(wǎng)金融并不敏感，美國互聯(lián)網(wǎng)金融的代表更多的是網(wǎng)絡(luò)貸款公司，更多的是利用互聯(lián)網(wǎng)這一方式來發(fā)展金融，所以美國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是在緩慢中推進的。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險分析

第一，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。在傳統(tǒng)的金融模式下，銀行等金融機構(gòu)服務(wù)的客戶有限，很多的中小企業(yè)面臨融資難的問題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)給中小企業(yè)提供了更多的融資渠道。然而在監(jiān)管制度還不是特別完善的今天，對于從事互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)而言，國家對互聯(lián)網(wǎng)金融限制還沒有那么多，這里就出現(xiàn)了很大的一塊市場空白。監(jiān)管紅利的出現(xiàn)意味著高收益，但高收益的同時也意味著高風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機構(gòu)所服務(wù)的企業(yè)大多數(shù)都沒有很大的抗風(fēng)險能力，一旦企業(yè)還不上款，由于互聯(lián)網(wǎng)的傳播性和高效性，會引發(fā)一系列的經(jīng)營風(fēng)險。以P2P為例，2018年6月以來，P2P網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)集中性的風(fēng)險爆發(fā)。據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心統(tǒng)計，2018年至今有43家問題平臺貸款余額在10億元以上，合計貸款余額1 191.34億元，占問題平臺總量的69%。從問題類型來看，43家平臺中有33家被經(jīng)偵介入，10家延期兌付（根據(jù)網(wǎng)貸之家提供資料整理）。對于一開始發(fā)展起來的P2P公司，僅僅是為借貸雙方搭建一個可以交易的平臺，其公司本身并不參與借貸活動。但隨著P2P公司數(shù)量的增加，為了吸引更多的客戶，許多P2P公司開始變得像傳統(tǒng)金融機構(gòu)一樣對投資人保障本金和利息，這就使P2P公司的經(jīng)營風(fēng)險大大增加。同時，新發(fā)展起來的P2P公司并不像傳統(tǒng)金融機構(gòu)一樣有很好的風(fēng)險控制能力，一方面吸引不了很多的投資人，另一方面為了控制風(fēng)險，還要花費大量的人力物力對進入平臺的貸款企業(yè)進行風(fēng)險評估，在營業(yè)收入不變的情況下，極大地提高了成本。

第二，信用風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，金融的本質(zhì)是風(fēng)險。平臺的交易資金挪用，幾乎是所有P2P跑路平臺的共有特征。在P2P剛剛興起還沒成熟起來的那幾年，一系列的跑路事件，引發(fā)了行業(yè)極大的信用風(fēng)險，給予了這個新興行業(yè)一個重擊。比如，2014年成立的名為“e租寶”的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，在與投資者信息極不對稱的環(huán)境下，虛構(gòu)融資租賃項目，將投資者的資金據(jù)為己有[2]，最終導(dǎo)致115萬投資者上當(dāng)受騙，損失約380億元人民幣。對于大多數(shù)投資者而言，他們都更愿意把錢借給他們信任的人，而不敢輕易在網(wǎng)絡(luò)上把錢借出去?？上攵?，在這個行業(yè)擁有極大信用風(fēng)險的情況下，正規(guī)的P2P企業(yè)想要存活下來會更加艱難。

第三，監(jiān)管風(fēng)險。政府監(jiān)管過松或過嚴(yán)都會存在相應(yīng)的風(fēng)險。對于一個剛發(fā)展起來沒多久的行業(yè)，我們傾向于給它更多的包容，放松對它的監(jiān)管。但對于互聯(lián)網(wǎng)金融來說，由于互聯(lián)網(wǎng)的特點，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的門檻很低。以P2P為例，一開始就有大量資本涌入，競爭極為激烈，這就造成這個新興行業(yè)還沒有很好地完善和發(fā)展就陷入了惡性競爭。同時由于政府沒有嚴(yán)格的監(jiān)管，整個行業(yè)的方向就出現(xiàn)了偏差，本來是平臺型的企業(yè)，在整個市場的大趨勢下被迫轉(zhuǎn)型為擔(dān)保型的企業(yè)，企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險加大。并且，監(jiān)管的寬松也給了一些不法分子投機取巧的機會，他們通過捏造安全性高收益率高的貸款，來吸引投資者入資，給投資者帶來了非常大的風(fēng)險，整個行業(yè)信用降低。不過P2P經(jīng)過了幾年的發(fā)展，政府也在逐漸加大監(jiān)管力度。但當(dāng)政府監(jiān)管過于嚴(yán)格，P2P就會更向著傳統(tǒng)金融機構(gòu)的方向發(fā)展，失去了P2P用來解決小微企業(yè)貸款難問題的意義，如果在以后P2P也需要有相應(yīng)的金融牌照才可以經(jīng)營，對于有牌照的機構(gòu)，由于擁有政府給的保護傘，在競爭方面具有天然優(yōu)勢，在所有申請貸款的企業(yè)中肯定會優(yōu)先選擇信用風(fēng)險低的企業(yè)，而對于那些沒有實力的小微企業(yè)，貸款的根本問題還是沒有得到解決。

第四，技術(shù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險主要是指平臺支付系統(tǒng)安全、用戶信息安全、交易資金安全、數(shù)據(jù)安全?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)而發(fā)展起來的金融行業(yè)，所以相較于傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，從事互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)的大部分業(yè)務(wù)都是在網(wǎng)絡(luò)上完成的，而網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的安全性問題則是互聯(lián)網(wǎng)金融不可忽視的一大風(fēng)險。例如，如果系統(tǒng)安全度不高有漏洞時，利用數(shù)據(jù)庫處理用戶信息就有可能造成用戶信息泄露，就會給用戶帶來無法估量的損失。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的防范對策

第一，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)建立健全風(fēng)險防范體系。針對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險，企業(yè)自身首先要建立起良好的風(fēng)險防范體系。針對P2P企業(yè)，他們首先要利用互聯(lián)網(wǎng)提高自己的風(fēng)控能力，針對客戶的特點以及防范風(fēng)險的需求，設(shè)計合理高效的交易機制，包括對借款人的真實性審核，對借貸周期的限定、交易風(fēng)險賠償制度、利息制度等等，并且在實踐中不斷優(yōu)化從而降低交易壞賬率[3]。

第二，建立行業(yè)守信規(guī)范，完善互聯(lián)網(wǎng)金融信用制度。互聯(lián)網(wǎng)金融主要實現(xiàn)的還是資金在不同主體間的移動，信用在其中起到了很關(guān)鍵的作用。在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，投資人主要關(guān)注的是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的信用問題，而互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)主要關(guān)注的是經(jīng)由它進行資金轉(zhuǎn)移的雙方的信用問題，所以建立起完善的信用制度對于防范互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險起到很大的作用。針對投資者，要盡可能多地了解互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的信用情況，行業(yè)內(nèi)部可以建立一個官方平臺，便于投資者進行交流和分析，定期選出在近一段時期內(nèi)信用較好的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和信用不好存在跑路風(fēng)險的企業(yè)。另外，平臺內(nèi)可以多引入相關(guān)方面的專家。針對P2P企業(yè)，他們首先要做好的就是對借款人的信用評估，包括線上評估和線下評估，同時為了提高自己的信用，經(jīng)營比較好的企業(yè)可以選擇性地把錢交給托管機構(gòu)托管。

第三，完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。在互聯(lián)網(wǎng)金融剛興起的那幾年，成立了大量的P2P公司，但市場監(jiān)管沒有跟上，引發(fā)了極大的行業(yè)問題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管最初只是包括針對金融產(chǎn)品的監(jiān)管，對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的注冊資本、經(jīng)營范圍，以及可支持的借貸額度、信息披露、貨幣資金的管理等都沒有明確的規(guī)定。針對監(jiān)管不夠引發(fā)的信用風(fēng)險和道德風(fēng)險，政府應(yīng)當(dāng)根據(jù)P2P的核心資本來限制它的業(yè)務(wù)規(guī)模，提高P2P公司注冊的標(biāo)準(zhǔn)，限制P2P公司只能為借貸雙方提供平臺，而不能參與到借貸活動中，要求一些規(guī)模相對大的P2P公司定期進行信息披露等。

第四，加大技術(shù)投入和人才培養(yǎng)力度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是一個結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)和金融的特點的行業(yè)，無論是監(jiān)管方面還是企業(yè)的經(jīng)營方面都需要更多既懂互聯(lián)網(wǎng)又懂金融的人才的加入。國家應(yīng)加大此類人才的培養(yǎng)力度，鼓勵各大高校開設(shè)相關(guān)專業(yè)。另外，對于互聯(lián)網(wǎng)金融軟件平臺出現(xiàn)的一些漏洞，企業(yè)應(yīng)加大技術(shù)投入，不斷完善軟件的功能提高安全性能，防止用戶信息泄露。

結(jié)語

與國外平穩(wěn)發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融不同，我國互聯(lián)網(wǎng)金融從一開始就一直處于野蠻生長的狀態(tài)，隨著競爭的加大，風(fēng)險也不斷暴露，主要包括企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、信用風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險。因此，針對不同風(fēng)險，應(yīng)采取相應(yīng)的措施。相信在政府、行業(yè)相關(guān)人員、投資者的共同努力下，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融一定可以找到適合我國市場環(huán)境的發(fā)展之路。

參考文獻：

[1]? 李博，董亮.互聯(lián)網(wǎng)金融的模式與發(fā)展[J].中國金融，2013，（5）：19-21.

[2]? 馮雨，王潛.從“龐氏騙局”看P2P平臺的法律風(fēng)險及完善建議——以“e租寶事件”為視角[J].海南金融，2016，（2）：73-76.

[3]? 陳宇.風(fēng)吹江南之互聯(lián)網(wǎng)金融[M].北京：東方出版社，2014：102-103.