石運(yùn)金

今年以來(lái)可轉(zhuǎn)債大擴(kuò)容，截至2019年12月20日，今年已經(jīng)有114只可轉(zhuǎn)債成功發(fā)行，總?cè)谫Y規(guī)模達(dá)2592億元，占今年上市公司再融資規(guī)模五分之一以上。銀行股成為可轉(zhuǎn)債發(fā)行的大戶，浦發(fā)銀行、中信銀行、平安銀行和江蘇銀行分別通過(guò)可轉(zhuǎn)債募資500億、400億、260億和200億?？赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，帶來(lái)流動(dòng)性和基本面整體提升，可轉(zhuǎn)債進(jìn)可攻退可守的特性將給投資者帶來(lái)新的投資渠道。

可轉(zhuǎn)債全稱是可轉(zhuǎn)換公司債券，是企業(yè)低成本融資方式?？赊D(zhuǎn)債債券利率一般低于普通公司的債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以降低籌資成本，這與國(guó)家去杠桿和降成本政策目標(biāo)一致。在股票市場(chǎng)不是很火熱的時(shí)候，通過(guò)定增融資發(fā)行壓力較大，投資者接受程度也不高，目前的市場(chǎng)氛圍發(fā)行可轉(zhuǎn)債成為了企業(yè)的首選。

可轉(zhuǎn)債既有債性也有股性，當(dāng)正股價(jià)格低于轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，可轉(zhuǎn)債體現(xiàn)出債性，股價(jià)繼續(xù)下跌時(shí)，可轉(zhuǎn)債持有人可以規(guī)避正股下跌風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)正股價(jià)格高于轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)債體現(xiàn)出股性，可轉(zhuǎn)債價(jià)格將跟隨正股價(jià)格上漲，同時(shí)轉(zhuǎn)債持有人也可以轉(zhuǎn)股。今年1月份發(fā)行規(guī)模達(dá)260億元的平銀轉(zhuǎn)債，截至9月18日實(shí)現(xiàn)了100%轉(zhuǎn)股，創(chuàng)造了我國(guó)資本市場(chǎng)從2000年首次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債以來(lái)的最高轉(zhuǎn)股紀(jì)錄。平安銀行今年股價(jià)大漲，轉(zhuǎn)債的持有人也收獲了股價(jià)上漲帶來(lái)的大幅收益。

發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司一般而言更希望投資者轉(zhuǎn)股，所以更有動(dòng)力希望股價(jià)上漲，促使投資者轉(zhuǎn)股，所以除了可以直接投資可轉(zhuǎn)債外，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司也值得重視，這些公司對(duì)股價(jià)上漲的訴求更強(qiáng)烈。投資者在選擇可轉(zhuǎn)債投資時(shí)，首先要選擇基本面更好的上市公司，其次轉(zhuǎn)股溢價(jià)率要低，最好是目前正股價(jià)與轉(zhuǎn)股價(jià)格相近的，這時(shí)才是進(jìn)可攻退可守的投資機(jī)會(huì)。

今年以來(lái)可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模排行