文/甄明佳

一、研究的背景與意義

當(dāng)前我國(guó)居民住房貸款快速增長(zhǎng)，很多家庭為此負(fù)債累累，尤其是房?jī)r(jià)高企的一、二線城市的 “80后”“90后”家庭。加之近年網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，消費(fèi)和貸款渠道日趨多元化，各種形式的消費(fèi)貸，如螞蟻花唄、京東白條，還有現(xiàn)金貸、 P2P等出現(xiàn)，負(fù)債消費(fèi)越來(lái)越普遍，居民債務(wù)負(fù)擔(dān)越來(lái)越重，居民杠桿率快速攀升，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融安全帶來(lái)了潛在風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)的拖滯效應(yīng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中一個(gè)必經(jīng)過(guò)程，有其發(fā)揮作用的一面，即可作為我國(guó)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的推動(dòng)器和緩沖墊。也有危害的一面，一旦操之過(guò)急，則極有可能會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。目前學(xué)術(shù)界對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家居民杠桿率的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)及如何防范的研究已經(jīng)相對(duì)完善，但遠(yuǎn)未成熟，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家特別是未發(fā)生危機(jī)國(guó)家經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相關(guān)內(nèi)容的研究還比較缺乏。2018年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議首次明確提出“努力抑制居民杠桿率，重點(diǎn)是控制居民杠桿率的過(guò)快增長(zhǎng)”，表明了國(guó)家層面對(duì)居民杠桿率調(diào)控方式將出現(xiàn)重大調(diào)整。本文通過(guò)對(duì)上海地區(qū)居民杠桿率與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)關(guān)系進(jìn)行研究，并對(duì)如何確保我國(guó)不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)提出政策建議。結(jié)合當(dāng)前的轉(zhuǎn)型需要，本文得出的研究結(jié)論對(duì)居民杠桿的調(diào)控具有實(shí)踐價(jià)值，將為我國(guó)供給側(cè)和宏觀調(diào)控改革提供參考。

二、我國(guó)居民杠桿率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響效應(yīng)概述

（一）居民杠桿的定義

杠桿類型一方面是杠桿周期，另一方面是資產(chǎn)負(fù)債表和杠桿。本文對(duì)居民杠桿率的度量采用“債務(wù)余額/GDP"表示，是衡量居民部門債務(wù)水平的重要指標(biāo)。由于借貸是我國(guó)居民部門主要的債務(wù)融資渠道，住戶部門的銀行貸款基本涵蓋了居民家庭的所有債務(wù)。此類度量具有三個(gè)優(yōu)點(diǎn)：一是“債務(wù)余額/GDP"便于計(jì)算，減少了對(duì)各部門資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)先編制的麻煩；二是“債務(wù)余額/GDP"更具有國(guó)際可比性，相關(guān)實(shí)證研究的閡值也是基于該度量得出的；三是“債務(wù)余額/GDP"指標(biāo)可以根據(jù)各類債務(wù)的余額及其債務(wù)成本直接計(jì)算，具有其優(yōu)越性。

（二）我國(guó)居民杠桿率現(xiàn)狀及其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互影響

1、我國(guó)居民杠桿率現(xiàn)狀

2008年全球性金融危機(jī)后我國(guó)杠桿率不斷攀升，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)正在不斷積累?？v觀我國(guó)杠桿率具有兩個(gè)特點(diǎn)：一是總杠桿率水平不高，但以較快的趨勢(shì)上升；二是結(jié)構(gòu)失衡，各部門杠桿率分布不均衡，其中居民杠桿率較低。然而從國(guó)內(nèi)居民杠桿率的變化趨勢(shì)看，我國(guó)居民杠桿率在最近10年呈逐年攀升趨勢(shì)，我國(guó)居民杠桿率在2006年為18%，到了2017年達(dá)到42%，增長(zhǎng)了近3倍。從國(guó)際比較來(lái)看，截止2016年6月，我國(guó)居民杠桿率是41.14%，還低于發(fā)達(dá)國(guó)家79.7%平均水平。但從居民負(fù)債與勞動(dòng)報(bào)酬的比值來(lái)看，中國(guó)2008年的比值不到50%，到了2016年達(dá)到90%；美國(guó)這一比值2008年是140% 2016年降到118%。由此可見，這個(gè)階段美國(guó)居民正在降低杠桿率，與此同時(shí)我國(guó)居民卻在增加杠桿率。

2、我國(guó)居民杠桿率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互影響

事實(shí)上，隨著居民杠桿率的快速攀升，快速增長(zhǎng)的居民債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融安全的不利影響已有所顯現(xiàn)。首先，快速增長(zhǎng)的住房貸款對(duì)消費(fèi)和投資的擠出效應(yīng)，不利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。中國(guó)人民銀行和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014-2017年居民住房貸款同比上年分別增長(zhǎng) 17.78%、23.58%、37.4%、 21.67%，其他消費(fèi)性貸款同比上年分別增長(zhǎng)19.94%、 22.73%、20.42%、36.43%，經(jīng)營(yíng)性貸款同比上年分別增長(zhǎng) 13.04%、3.79%、3.03%、8.07%；在居民住房貸款快速增長(zhǎng)的同時(shí)，同期我國(guó)消費(fèi)品零售總額（1997年起不含居民購(gòu)買住房）增長(zhǎng)速度卻呈連續(xù)下降態(tài)勢(shì)，2014-2017年同比上年分別增長(zhǎng)12%、10.7%、10.4%、10.2%，2018年增長(zhǎng)可能低于10%。從數(shù)據(jù)看，居民住房貸款增速與其他消費(fèi)性貸款和經(jīng)營(yíng)性貸款增速基本呈此消彼長(zhǎng)的關(guān)系；居民杠桿率不斷攀升，居民住房貸款不斷快速增長(zhǎng)，消費(fèi)品零售總額增速卻一直呈下降態(tài)勢(shì)。住房貸款的快速增長(zhǎng)對(duì)消費(fèi)和投資的擠出效應(yīng)由此可見一斑。具體說(shuō)來(lái)，居民債務(wù)中房貸比重不斷增長(zhǎng)，雖然在短期內(nèi)會(huì)增大住房及相關(guān)消費(fèi)支出，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但與此同時(shí)，居民部門為償付住房貸款會(huì)相應(yīng)減少對(duì)投資（經(jīng)營(yíng)性貸款）和其他消費(fèi)的有效需求，對(duì)投資和消費(fèi)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，而消費(fèi)減少進(jìn)一步引致投資減少，拉低消費(fèi)和投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展。

其次，居民債務(wù)房地產(chǎn)化不利于金融安全。我國(guó)居民債務(wù)住房貸款占比過(guò)大，且不斷增長(zhǎng)，其中不乏大量高杠桿的一、二線城市剛需貸款和加杠桿的投資投機(jī)性貸款，這些貸款人金融脆弱性最強(qiáng)。一旦房?jī)r(jià)大幅下跌，資本市場(chǎng)發(fā)生動(dòng)蕩，住房貸款債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)就容易驟然擴(kuò)大，進(jìn)而影響金融安全。

最后，居民“現(xiàn)金貸”、P2P等借貸風(fēng)險(xiǎn)增大，不利于金融發(fā)展和金融安全。近年，居民通過(guò)現(xiàn)金貸，P2P等渠道借貸，逐漸增多，但現(xiàn)金貸日益暴露出利率過(guò)高，催債手段惡劣，惡意借貸等問題，近來(lái)P2P也因信息不對(duì)稱，平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督不力等問題引發(fā)大量問題，這些無(wú)疑都會(huì)增大居民債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于我國(guó)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)安全。

三、研究結(jié)果與分析

樣本選擇為上海市從2002年到2017年這16年的數(shù)據(jù)，被解釋變量是克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，解釋變量包括居民杠桿率、本地居民存款、本地居民總收入、本地居民貸款總額、貸存比率、本地生產(chǎn)總值和人均本地生產(chǎn)總值，運(yùn)用SPSS進(jìn)行普通最小二乘法多元回歸分析。

在穩(wěn)健性檢驗(yàn)和無(wú)多重共線性之后，發(fā)現(xiàn)居民杠桿率、本地居民存款、本地居民總收入、本地居民貸款總額、貸存比率都對(duì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)產(chǎn)生不同程度的影響。居民杠桿率，本地居民存款、本地居民貸款總額、貸存比率對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)，本地居民總收入對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正效應(yīng)。

由此說(shuō)明，居民杠桿率不斷攀升過(guò)程中，影響了居民生活成本和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，影響了消費(fèi)并帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，最終拖累了各經(jīng)濟(jì)主體消費(fèi)、投資和貿(mào)易，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度也因此變慢，使得經(jīng)濟(jì)效應(yīng)減弱。房?jī)r(jià)越高，則房貸也越高，由于實(shí)驗(yàn)顯示，貸款額與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)，因此此時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也會(huì)變慢。他們對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生拖滯作用的原因如下。

居民杠桿率上升意味著居民債務(wù)不斷增加，尤其在“去杠桿”和美國(guó)加息的背景下，居民貸款利率呈上升趨勢(shì)。目前隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、收入水平提高，居民消費(fèi)觀念正在發(fā)生改變，由過(guò)去習(xí)慣存錢、擔(dān)心欠債、謹(jǐn)慎消費(fèi)的生活方式向少存款、敢借貸、超前消費(fèi)轉(zhuǎn)變。消費(fèi)貸款的快速增長(zhǎng)，也帶來(lái)違約風(fēng)險(xiǎn)的增加。因此一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生不利變化時(shí)，居民個(gè)人收入不足以彌補(bǔ)債務(wù)成本，將造成銀行貸款逾期乃至于形成不良貸款，從而增大金融風(fēng)險(xiǎn)。另外居民杠桿率上升降低了居民儲(chǔ)蓄率，影響投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這不僅加大償債壓力、擠占消費(fèi)，還會(huì)降低居民儲(chǔ)蓄率，導(dǎo)致投資率下降和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。最后是債務(wù)過(guò)度擴(kuò)張帶來(lái)經(jīng)濟(jì)虛假繁榮，引起居民非理性負(fù)債。一旦債務(wù)難以持續(xù)、資產(chǎn)價(jià)格大幅下降，容易引發(fā)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩調(diào)整。因此對(duì)于上海的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一年比一年乏力的情況，需要找到新經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)點(diǎn)應(yīng)對(duì)現(xiàn)狀。

四、美國(guó)居民杠桿率對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的借鑒

（一）美國(guó)居民杠桿率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

從美國(guó)居民部門的債務(wù)構(gòu)成看，信貸巿場(chǎng)工具組成的負(fù)債是最主要的內(nèi)容，占總負(fù)債的比重年平均值為95%。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)，1960～2013 年，美國(guó)居民部門債務(wù)年均增速約7.9%，高于同期名義GDP年均增速（6.6%），居民債務(wù)與GDP 比例由1960 年的41.3%上升至2013年的82.3%。美國(guó)居民部門宏觀杠桿率在 1960～1984 年基本穩(wěn)定在 40%～50%的水平，1985 年以后出現(xiàn)一輪快速攀升，并之后達(dá)到歷史最高值99.4%。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)居民部門持續(xù)“去杠桿”，宏觀杠桿率持續(xù)回落，2013 年較2007 年的歷史高點(diǎn)累計(jì)回落17.18 個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)居民部門債務(wù)水平自20 世紀(jì)80 年代以來(lái)普遍出現(xiàn)快速上升，各發(fā)達(dá)工業(yè)化國(guó)家居民部門債務(wù)收入比率具有趨同傾向。2008 年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)居民部門債務(wù)增長(zhǎng)情況出現(xiàn)分化。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與居民舉債消費(fèi)兩者相互影響和促進(jìn)，存在正反饋效應(yīng)。家庭債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大總是伴隨著GDP 的增長(zhǎng)，兩者之間表現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系。1961～2013 年美國(guó)不變價(jià)GDP 增速與同期家庭債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張速度（年度）兩者間相關(guān)系數(shù)為0.66，而且兩者存在雙向格蘭杰因果關(guān)系。

（二）借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)提高我國(guó)金融體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力

美國(guó)的情況表明，居民部門“加杠桿”對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與穩(wěn)定運(yùn)行是柄“雙刃劍”。政府積極鼓勵(lì)和推動(dòng)家庭舉債消費(fèi)在拉動(dòng)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也容易導(dǎo)致居民部門負(fù)債過(guò)快上升，埋下了居民債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，阻礙經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)和威脅金融穩(wěn)定。為此，必須合理設(shè)計(jì)、謹(jǐn)慎推行鼓勵(lì)居民部門“加杠桿”的政策，防止過(guò)于積極的政策刺激和推動(dòng)造成拔苗助長(zhǎng)和過(guò)猶不及。同時(shí)，也要做好金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范工作，監(jiān)管視野不僅要覆蓋正規(guī)銀行體系中商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司，也要擴(kuò)展到影子銀行體系中典當(dāng)擔(dān)保、融資租賃、小額貸款公司、互聯(lián)網(wǎng)金融等。統(tǒng)計(jì)、征信、監(jiān)管等政府部門應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)和信息共享，盡早建立符合我國(guó)實(shí)際的家庭債務(wù)信息管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，為宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管提供完備的信息支持。

借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)積極發(fā)揮消費(fèi)金融在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展中的重要作用?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”的時(shí)代，電商和廠商紛紛進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域，形成了商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)以及電商三足鼎立的市場(chǎng)格局。目前我國(guó)住房政策性金融相當(dāng)薄弱，還沒有真正意義上的住房政策性金融機(jī)構(gòu)，由于設(shè)計(jì)缺陷，公積金制度作為住房政策性金融的主體無(wú)法發(fā)揮住房政策性金融的作用，住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和轉(zhuǎn)移機(jī)制也尚未建立。

為此，應(yīng)加快構(gòu)建我國(guó)住房政策性金融體系，積極推動(dòng)住房公積金制度改革，建立住房抵押貸款的政策性擔(dān)保及證券化機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)政策性住房金融與商業(yè)性住房金融有機(jī)結(jié)合。作為消費(fèi)金融的配套措施，未來(lái)應(yīng)加快推動(dòng)相關(guān)法律建設(shè)和個(gè)人征信體系建設(shè)。目前央行建設(shè)的個(gè)人征信系統(tǒng)覆蓋范圍和信息量都有限，民營(yíng)個(gè)人征信體系建設(shè)還剛剛起步，未來(lái)應(yīng)加快構(gòu)建和完善全國(guó)性個(gè)人征信系統(tǒng)。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

根據(jù)上面的經(jīng)濟(jì)方面結(jié)論，本文歸納出長(zhǎng)三角一體化為什么能夠有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)前，長(zhǎng)江三角洲地區(qū)合作與發(fā)展是中國(guó)工業(yè)化、現(xiàn)代化、外向化和城市化過(guò)程中非常重要的部分，在多方面均存在著區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的利益趨同性基礎(chǔ)。長(zhǎng)三角區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)均質(zhì)化程度提高，區(qū)域合作的穩(wěn)定性強(qiáng)。長(zhǎng)三角城市水平較高，城市體系完備。許多城市的郊區(qū)已經(jīng)逐步連成一片，形成都市連綿區(qū)。這種城市體系結(jié)構(gòu)，有利于控制核心城市人口的盲目膨脹，實(shí)現(xiàn)各級(jí)城市之間的合理分工，發(fā)揮城市帶的整體優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)三角的交通網(wǎng)絡(luò)基本形成，基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)完善，為開展新一輪合作與發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境條件。隨著政府體制、金融體制和企業(yè)改革的深化，以及國(guó)內(nèi)統(tǒng)一市場(chǎng)逐步形成，將對(duì)長(zhǎng)三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化形成強(qiáng)有力的推動(dòng)。同時(shí)，金融體制的不斷完善，國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整逐步到位，行政條塊的障礙將趨于消除，將促進(jìn)市場(chǎng)力量的壯大和各地市場(chǎng)發(fā)育程度及均衡狀態(tài)，形成全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)。在市場(chǎng)配置資源作用進(jìn)一步加強(qiáng)的基礎(chǔ)上，地區(qū)經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系將日益強(qiáng)化，為長(zhǎng)江三角洲區(qū)域合作與一體化發(fā)展提供良好的制度環(huán)境和更為廣闊的空間，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)向一體化協(xié)調(diào)發(fā)展。

國(guó)家沿江開放戰(zhàn)略和西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施，加快了長(zhǎng)江流域基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化建設(shè)，延伸和拓展了沿海的對(duì)外開放，使長(zhǎng)江中下游在新的基礎(chǔ)上構(gòu)成一個(gè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的整體。長(zhǎng)江三角洲處于中國(guó)沿海地區(qū)和長(zhǎng)江流域兩條經(jīng)濟(jì)局長(zhǎng)帶的交匯點(diǎn)，可以通過(guò)這兩大經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶發(fā)揮對(duì)全國(guó)的集聚和擴(kuò)散效應(yīng)，使長(zhǎng)江三角洲的經(jīng)濟(jì)腹地?cái)U(kuò)展至全國(guó)更大范圍。同時(shí)沿海和沿江兩大經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶具有動(dòng)態(tài)比較利益高和市場(chǎng)容量大的優(yōu)勢(shì)，使長(zhǎng)江三角洲能夠與兩大經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶共同實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從整體上提高區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次和經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力。

由此說(shuō)來(lái)，長(zhǎng)三角一體化對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用是方方面面的，而通過(guò)這樣的宏觀調(diào)控能夠帶動(dòng)克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響因素的良性發(fā)展，也可以使得上海等城市的發(fā)展更為繁榮。在長(zhǎng)三角一體化中控制債務(wù)增速，確保穩(wěn)健增長(zhǎng)也十分關(guān)鍵。主要是金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行要抑制住當(dāng)前快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，控制好居民貸款增速，綜合考慮國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、居民可支配收入水平、居民可支配收入增速、社會(huì)保障水平、居民儲(chǔ)蓄狀況等具體國(guó)情，確定一個(gè)合理的增長(zhǎng)范圍，確保債務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

（二）建議

1、債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與審查機(jī)制建立

怎樣在上海房?jī)r(jià)不跌的情況下能讓新增的經(jīng)濟(jì)主體或個(gè)體在上海經(jīng)營(yíng)或創(chuàng)業(yè)是一個(gè)對(duì)于上海市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵問題，而在這里減少居民負(fù)債總額將起到?jīng)Q定性的作用。

因此本文建議是要優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提升債務(wù)質(zhì)量；嚴(yán)格審查制度，根據(jù)住房貸款、其他消費(fèi)性貸款、經(jīng)營(yíng)性貸款不同貸款類型實(shí)行不同的審查制度，嚴(yán)格審查貸款人真實(shí)收入、債務(wù)收入比、債務(wù)資產(chǎn)比等狀況；嚴(yán)格限制高杠桿投資投機(jī)性住房貸款，同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)其他消費(fèi)性貸款和經(jīng)營(yíng)性貸款用途監(jiān)管，嚴(yán)格禁止通過(guò)其他消費(fèi)性貸款和經(jīng)營(yíng)性貸款名目將貸款資金投入樓市。

2、房屋供給調(diào)整與政策改進(jìn)

與此同時(shí)，增加房?jī)r(jià)高企的城市住房用地供給，增加社會(huì)保障房供給，推進(jìn)共有產(chǎn)杈房建設(shè)，從供給側(cè)平抑住房?jī)r(jià)格，減少剛需住房貸款人債務(wù)，降低居民部門住房貸款占比。通過(guò)以上措施，可以增加低杠桿率貸款人貸款支出，降低高杠桿率貸款人貸款支出，降低高杠桿投資投機(jī)性住房貸款支出，優(yōu)化居民債務(wù)結(jié)構(gòu)，提升居民債務(wù)質(zhì)量，而使用公租房，部分產(chǎn)權(quán)房等形式多樣的租賃和售房的政策將會(huì)是一個(gè)好的政策方向。這樣能夠提高收入水平，增強(qiáng)償債能力。

3、提高居民收入比例

此外，也可以保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，合理提升以勞動(dòng)報(bào)酬為主的居民收入在國(guó)民收入的比例；縮小城鄉(xiāng)和地區(qū)發(fā)展不均衡，提高鄉(xiāng)村和經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后地區(qū)居民可支配收入水平，縮小行業(yè)間工資收入差距；增加低收入家庭可支配收入，減少因貧而貸現(xiàn)象。隨著居民收入水平的提高，尤其是中低收入居民家庭可支配收入水平的提高，居民償債能力就會(huì)增強(qiáng)，居民債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低。