吳 晶

作為中國創(chuàng)新體系中的重要組成部分，高新技術(shù)企業(yè)孵化器在促進(jìn)科技創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化的過程中，一直發(fā)揮著非常重要的作用。高新技術(shù)企業(yè)孵化器既可以提升高新技術(shù)企業(yè)的存活機(jī)率和競爭實(shí)力，也可以為高新科技企業(yè)營造廣闊的發(fā)展空間，而互聯(lián)網(wǎng)金融則可以為高新技術(shù)企業(yè)孵化器的發(fā)展提供切實(shí)的資金保障。但是，由于互聯(lián)網(wǎng)金融中伴隨著不同程度上的融資風(fēng)險(xiǎn)，所以在構(gòu)建股權(quán)融資平臺時(shí)，只有盡可能的將融資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，才能保證高新技術(shù)企業(yè)孵化器的健康發(fā)展。

一、我國高新技術(shù)企業(yè)孵化器融資難的原因

1.孵化周期長，風(fēng)險(xiǎn)大

由于高新技術(shù)企業(yè)孵化器孵化周期長、風(fēng)險(xiǎn)大、加之盈利不足而導(dǎo)致的融資難問題，嚴(yán)重的制約了高新技術(shù)企業(yè)孵化器的健康可持續(xù)發(fā)展。因?yàn)楦咝录夹g(shù)企業(yè)孵化器前期投入金額較大，起步階段卻難以獲得可觀的產(chǎn)出和利潤，所以導(dǎo)致很多短期利益的投資者不愿意浪費(fèi)時(shí)間去投入資本，因此高新技術(shù)企業(yè)孵化器更多依靠的是自身形成資金來源。在這樣的市場環(huán)境下，由于其他社會資本投入較少，所以高新技術(shù)企業(yè)孵化器只能依靠政府資金的投入，由此可見高新技術(shù)企業(yè)孵化器的融資渠道非常狹窄。

2.信用擔(dān)保體系不完善

相較于大型企業(yè)而言，高新技術(shù)企業(yè)孵化器可抵押的資產(chǎn)規(guī)模小、資金實(shí)力和償債能力不足，而現(xiàn)有的擔(dān)保體系又不完善，商業(yè)銀行在貸款審批中的傾向性又較為明顯，所以導(dǎo)致信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)無法為其提供相應(yīng)的擔(dān)保，因此高新技術(shù)企業(yè)孵化器無法從商業(yè)銀行獲取充足的信貸資金支持。

3.高新技術(shù)企業(yè)孵化器不符合債券融資標(biāo)準(zhǔn)

我國債券市場發(fā)展還不夠成熟，主要是以國債、央行票據(jù)和金融債為主，而且企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模較小，發(fā)行條件又非常嚴(yán)格，所以債券發(fā)行并非是高新技術(shù)企業(yè)孵化器最佳的融資方式。而且由于高新技術(shù)企業(yè)孵化器的資產(chǎn)負(fù)債率不協(xié)調(diào)，所以即便債券產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，債券融資方式對高新技術(shù)企業(yè)孵化器來說，難度還是較大，是無法得到全面的推廣和應(yīng)用的。

二、高新技術(shù)企業(yè)孵化器的互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)融資平臺建設(shè)方案和發(fā)展對策

（一）高新技術(shù)企業(yè)孵化器的互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)融資平臺建設(shè)方案

由于我國法律法規(guī)限制，眾籌融資平臺主要以獎(jiǎng)勵(lì)制和募捐制為主，股權(quán)眾籌平臺可以為高新技術(shù)企業(yè)孵化器的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺建設(shè)提供技術(shù)支持，火炬中心與孵化器行業(yè)協(xié)會會選擇與股權(quán)眾籌平臺建立合作關(guān)系，共同構(gòu)建高新技術(shù)企業(yè)孵化器股權(quán)融資平臺。故此，通過股權(quán)眾籌平臺模式構(gòu)建孵化器互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺較為可行。

（1）申請材料的提交與審核。高新技術(shù)企業(yè)孵化器依托于互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺，提交融資所需的相關(guān)材料，經(jīng)過專門團(tuán)隊(duì)審核后，方可完成高新技術(shù)企業(yè)孵化器在互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)融資平臺上的注冊認(rèn)證。（2）評估投融資雙方信用。構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺時(shí)，需對投融資雙方進(jìn)行信用評估，形成完整的信用評級體系，進(jìn)而生成信用評估報(bào)告，并做好相關(guān)的信用備案。（3）融資項(xiàng)目包裝和推介。建立高新技術(shù)企業(yè)孵化器股權(quán)融資平臺，并選擇合理的宣傳方式來吸引投資者，為使用者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，以達(dá)到提升項(xiàng)目融資進(jìn)度的目的。（4）選擇資金托管模式。結(jié)合相應(yīng)的資金使用規(guī)范，來選擇資金托管模式，將高新技術(shù)企業(yè)孵化器融資期間的法律風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，以達(dá)到優(yōu)化資金使用流程，保證資金安全的目的。

（二）發(fā)展對策

其一，為了改善高新技術(shù)企業(yè)孵化器融資難的問題，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺優(yōu)勢，應(yīng)該盡快出臺并完善相關(guān)的法律法規(guī)和政策制度，并且定期修正相關(guān)法律法規(guī)，進(jìn)而達(dá)到最大程度上規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)的目的。為我國高新技術(shù)企業(yè)孵化器互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺建設(shè)和發(fā)展，營造一個(gè)良好的法律環(huán)境。

其二，建立互聯(lián)網(wǎng)融資平臺項(xiàng)目評估機(jī)制和征信系統(tǒng)，出臺互聯(lián)網(wǎng)融資平臺運(yùn)作規(guī)范，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺的實(shí)際情況，建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，堅(jiān)決杜絕互聯(lián)網(wǎng)融資平臺在運(yùn)行過程中發(fā)生違規(guī)吸收資金的事件。因?yàn)樵诟咝录夹g(shù)企業(yè)孵化器擴(kuò)張階段，借助互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺，獲取二輪融資機(jī)會更大，能達(dá)到緩解高新技術(shù)企業(yè)孵化器融資壓力，進(jìn)而形成穩(wěn)定的資金流的目的。所以如果互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺運(yùn)行規(guī)范缺失，在一定程度上會增加項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)。故此，需要明確互聯(lián)網(wǎng)融資平臺運(yùn)作的規(guī)范，選擇合理的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺盈利模式，以保證高新技術(shù)企業(yè)孵化器互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺的穩(wěn)定運(yùn)行。

其三，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺監(jiān)管力度。加大互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管力度，明確相關(guān)監(jiān)管部門職責(zé)所在，在為互聯(lián)網(wǎng)融資平臺穩(wěn)步運(yùn)營提供保障，最大程度上規(guī)避監(jiān)管缺失的同時(shí)，引進(jìn)前沿技術(shù)和手段，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺風(fēng)控水平建設(shè)。吸收和借鑒國外風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國國情建立風(fēng)控模型，規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)融資平臺投融資中信息不對稱問題的出現(xiàn)，為高新技術(shù)企業(yè)孵化器的可持續(xù)發(fā)展，營造一個(gè)良好的融資環(huán)境。另外，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)應(yīng)該大力推行分業(yè)監(jiān)管體系，銀監(jiān)會下屬部門負(fù)責(zé)此項(xiàng)工作。定期組織人員培訓(xùn)并進(jìn)行考核，定期披露相關(guān)監(jiān)管信息，也可以為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺穩(wěn)定運(yùn)行提供保障。

結(jié)論

綜上所述，為了改善高新技術(shù)企業(yè)孵化器融資難的的問題，應(yīng)該正確看待互聯(lián)網(wǎng)金融模式優(yōu)勢，構(gòu)建完善的股權(quán)融資平臺。通過建立平臺運(yùn)作規(guī)范和管理制度，對融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，以達(dá)到吸引更多社會資本的支持，促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)孵化器可持續(xù)發(fā)展的目的。