■//孫利寒

一、財(cái)務(wù)分析簡述

（一）財(cái)務(wù)分析概念

管理會(huì)計(jì)的不斷深化促使企業(yè)越來越重視財(cái)務(wù)分析。財(cái)務(wù)分析是指企業(yè)財(cái)務(wù)人員使用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)、和搜集到的與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的各類信息，采用專業(yè)的分析方法，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營情況進(jìn)行分析判別，形成財(cái)務(wù)分析報(bào)告，供企業(yè)管理層做出經(jīng)營決策。財(cái)務(wù)分析不僅僅是對(duì)數(shù)據(jù)的處理，其涵蓋的知識(shí)面較廣，從企業(yè)的采購、生產(chǎn)、銷售到投融資渠道、產(chǎn)品定價(jià)，從預(yù)算執(zhí)行情況到綜合收益測(cè)算等，要求財(cái)務(wù)分析人員不僅要能看懂財(cái)務(wù)指標(biāo)所隱藏的含義，為了提高財(cái)務(wù)分析的實(shí)用性，還必須能夠掌握企業(yè)整體的發(fā)展情況。

狹義的財(cái)務(wù)分析主要基于企業(yè)發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表和附注，以分析傳統(tǒng)意義上的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力，使用者包括外部投資者、債權(quán)人、政府和內(nèi)部管理者；廣義上的財(cái)務(wù)分析是基于狹義的財(cái)務(wù)分析，結(jié)合企業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和其他相關(guān)的非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息，分析企業(yè)經(jīng)營中存在的問題和根源，找出促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素，為企業(yè)決策提供依據(jù)。

（二）財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容

1.盈利能力分析。主要是通過對(duì)企業(yè)利潤表中的銷售毛利率、成本收入比等指標(biāo)的完成情況、同比變動(dòng)情況等，衡量企業(yè)利用有限資源獲取效益的能力。此方面的分析，與企業(yè)的其他情況相結(jié)合，可以幫助企業(yè)了解經(jīng)營中存在的弱項(xiàng)，并調(diào)整優(yōu)化經(jīng)營策略，提升獲利能力。盈利能力分析還能夠讓企業(yè)債權(quán)人了解預(yù)測(cè)企業(yè)未來的償債能力。

2.營運(yùn)能力分析。主要是分析企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，來顯示各類資產(chǎn)的使用效率和狀況，也可以體現(xiàn)資產(chǎn)的獲利能力，為企業(yè)資源配置提供決策依據(jù)。但是判斷企業(yè)營運(yùn)能力，不能僅依賴各類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，還需要結(jié)合企業(yè)所處階段、其他實(shí)際情況來進(jìn)行綜合分析。

3.償債能力分析，包含短期償債能力、長期償債能力。主要通過流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流等指標(biāo)的情況，來確定企業(yè)償還債務(wù)和持續(xù)經(jīng)營的可能性。分析償債能力是為了掌握企業(yè)整體負(fù)債情況和現(xiàn)金流情況，以幫助管理層作出相關(guān)的投融資決策。同時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況來進(jìn)行償債能力分析。

4.發(fā)展能力分析。主要通過資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表相結(jié)合的綜合指標(biāo)，收入增長率、利潤增長率、資產(chǎn)利潤率、資產(chǎn)增長率等指標(biāo)，分析企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ瑪U(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)實(shí)力。此方面的分析，可以為企業(yè)是否擴(kuò)張、擴(kuò)張規(guī)模大小等提供決策依據(jù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)不斷壯大的高效發(fā)展。

二、財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營管理中的作用

企業(yè)通過對(duì)自身經(jīng)營發(fā)展成果、財(cái)務(wù)狀況的分析和研究，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營的薄弱環(huán)節(jié)和存在的不足，以明確下一步發(fā)展方向。下面以H公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例，通過具體的數(shù)據(jù)分析來說明財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營中的作用。

（一）明晰資產(chǎn)負(fù)債情況，為企業(yè)投融資計(jì)劃提供決策依據(jù)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的投融資渠道多種多樣，企業(yè)管理層在進(jìn)行投資時(shí)需要綜合判斷自身的資金情況和擬投資對(duì)象的經(jīng)營情況，而需要融資時(shí)，企業(yè)需要通過對(duì)自身償債能力的分析和債務(wù)結(jié)構(gòu)，來確定融資渠道和方式。因此，對(duì)公司償債能力的分析可以幫助公司明晰現(xiàn)有資產(chǎn)和負(fù)債，并為融資決策提供依據(jù)。

以H公司為例：（1）短期償債能力分析，H公司2015年-2017年的流動(dòng)比率分別為141.87%、148.58%、151.39%，雖然在逐年提升，但是均小于200%這個(gè)合理的比率，說明公司短期償債能力略弱。再結(jié)合企業(yè)其他指標(biāo)來看，其流動(dòng)比率低，主要是因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率低，雖然H公司2017年存貨較2016年同比下降2.2%，然而，在2016年和2015年，公司的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比例均超過20%，企業(yè)需加快存貨周轉(zhuǎn)率，提升流動(dòng)比率；（2）根據(jù)長期償債能力分析，H公司過去五年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為66.8%，資產(chǎn)負(fù)債率較為平穩(wěn)，其負(fù)債構(gòu)成中長期借款占比也是短期借款金額的10倍以上。

綜上分析，該公司雖然資產(chǎn)負(fù)債率較為平穩(wěn)但略高，快要觸及70%的警戒線，同時(shí)企業(yè)的短期償債能力偏弱。因此，該公司應(yīng)該考慮加快周轉(zhuǎn)，降低負(fù)債率，在有資金需求時(shí)，可以考慮權(quán)益類融資方式，既可以滿足公司的融資需求，也不會(huì)增加公司的負(fù)債，以免出現(xiàn)因無法按期償還資金而出現(xiàn)法律風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)應(yīng)該關(guān)注，2017年集團(tuán)公司的長期金融工具中，浮動(dòng)利率長期借款平均利率較2016年上漲161個(gè)BP（基點(diǎn)），假定其他變量不變的，利率上升將會(huì)導(dǎo)致公司凈利潤的減少。

（二）分析企業(yè)業(yè)績，查擺問題，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化

價(jià)值最大化是企業(yè)追求的最終目標(biāo)，而收入、利潤的增長、成本費(fèi)用的降低是實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的主要途徑。企業(yè)可以通過利潤表指標(biāo)，結(jié)合其他情況，分析企業(yè)經(jīng)營中的短板和薄弱環(huán)節(jié)，并找出業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的根本性問題，然后有針對(duì)性地改進(jìn)調(diào)整，不斷挖掘潛力，以促使企業(yè)在有限資源的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)效益最大化。

以H公司為例，從2013年到2017年，其銷售收入、營業(yè)利潤和凈利潤實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長。然而，其銷售毛利率和營業(yè)利潤率卻呈下降趨勢(shì)，特別是自2014年以來，H公司的銷售毛利率和營業(yè)利潤率逐年下降，其中銷售毛利率由44.2%下降到39.5%，營業(yè)利潤率由11.9%下降到9.3%。由以上數(shù)據(jù)可以看出，公司的收入和利潤增長主要來自于資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張和運(yùn)營效率的提升，其毛利率的下降，一方面是公司銷售結(jié)構(gòu)的變化，毛利率較低的消費(fèi)者業(yè)務(wù)占比提升；另一方面是公司成本和費(fèi)用有所增加，期間費(fèi)用逐年迅速增加。另外，通過利潤表數(shù)據(jù)，H公司研發(fā)費(fèi)用比率有明顯的增加趨勢(shì)，2013年研發(fā)費(fèi)用率為13.2%，2017年研發(fā)費(fèi)用率為14.9%，提升了1.7個(gè)百分點(diǎn)。雖然作為科技公司，加大研發(fā)支出是其對(duì)技術(shù)的重視，是發(fā)展的必要環(huán)節(jié)，但如果研發(fā)費(fèi)用占比過高，會(huì)侵蝕集團(tuán)公司的利潤，使得盈利能力下降。

因此，H公司要提高盈利能力，一是要通過市場(chǎng)調(diào)研來調(diào)整自己的發(fā)展策略和定價(jià)策略；二是適當(dāng)控制成本支出有利于提高企業(yè)的盈利能力。

（三）分析企業(yè)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)和資本實(shí)力，明確未來的發(fā)展方向

公司良好的經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)，是提升獲利能力的基礎(chǔ)，也是下一步擴(kuò)張的主要保證。因此通過對(duì)企業(yè)營運(yùn)能力和發(fā)展能力的分析，可以幫助企業(yè)明確在經(jīng)營管理過程中存在的薄弱環(huán)節(jié)，并確定下一步的發(fā)展方向。

以H公司為例，自2015年以來，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存款周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年下降，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)提升，表明企業(yè)整體資源利用率較高，獲取利潤周期短。根據(jù)公司2017年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，H公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為63天，比2015年減少了32天，表明H公司加強(qiáng)了應(yīng)收賬款管理，銷售回款較快，這也體現(xiàn)在公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流的增長上，2017年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流同比上升95.7%。因此，為公司積累了更雄厚的資本實(shí)力。

鑒于該公司強(qiáng)大的運(yùn)營能力，以及公司持續(xù)增長的銷售收入、凈利潤和總資產(chǎn)。H公司可以在充分調(diào)研市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，結(jié)合H公司的各業(yè)務(wù)板塊、各地區(qū)銷售收入增長情況，考慮下一步主攻的發(fā)展方向，開拓市場(chǎng)。

（四）為企業(yè)評(píng)價(jià)決策實(shí)施結(jié)果、預(yù)測(cè)未來狀況提供依據(jù)

公司各個(gè)經(jīng)營決策在實(shí)施后，均需要進(jìn)行過程管理和過后評(píng)價(jià)，為下階段經(jīng)營決策夯實(shí)基礎(chǔ)。通過對(duì)整套財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的分析，反映上一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營決策的實(shí)施成果，對(duì)企業(yè)經(jīng)營進(jìn)行過程管理和結(jié)果評(píng)價(jià)，科學(xué)地判斷自身經(jīng)營決策是否符合企業(yè)發(fā)展需求。而且，在實(shí)施過程中，分階段的財(cái)務(wù)分析也可以發(fā)現(xiàn)執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題，或存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，以便及時(shí)調(diào)整優(yōu)化方案，保障決策取得預(yù)想效果。此外，財(cái)務(wù)分析雖然是對(duì)企業(yè)過去事項(xiàng)形成的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析總結(jié)，但經(jīng)過財(cái)務(wù)分析掌握企業(yè)近些年的各項(xiàng)指標(biāo)情況，可以有一個(gè)預(yù)判作用，預(yù)測(cè)企業(yè)下一階段的發(fā)展情況，以便早謀劃。

三、提升企業(yè)財(cái)務(wù)分析質(zhì)量和效率的措施

（一）建立數(shù)據(jù)共享中心，提高財(cái)務(wù)分析質(zhì)效

財(cái)務(wù)共享模式的不斷推進(jìn)，提高了企業(yè)對(duì)于管理會(huì)計(jì)的人事，也對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析能力的提升提供了重要機(jī)遇。

一是企業(yè)應(yīng)加快財(cái)務(wù)信息化建設(shè)進(jìn)程，充分利用大數(shù)據(jù)時(shí)代信息高度歸集特征，通過構(gòu)建企業(yè)的信息系統(tǒng)，建立數(shù)據(jù)共享中心，將企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)歸集到一起，為財(cái)務(wù)人員提供更為便捷的途徑及時(shí)了解企業(yè)經(jīng)營情況，持續(xù)提供源源不斷地累積信息進(jìn)行財(cái)務(wù)分析；二是經(jīng)過信息系統(tǒng)的構(gòu)建，嵌入應(yīng)用模塊，實(shí)現(xiàn)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)生成和分析的自動(dòng)化，可以根據(jù)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)自動(dòng)轉(zhuǎn)出企業(yè)的部分財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，如銷售毛利率、資產(chǎn)負(fù)債率等，為企業(yè)管理策提供前瞻性信息；三是充分利用各方資源，加強(qiáng)不同指標(biāo)之間的聯(lián)動(dòng)分析。一項(xiàng)經(jīng)營決策需要考慮企業(yè)多方面信息，不能單獨(dú)依據(jù)某一指標(biāo)數(shù)據(jù)來作為依據(jù)，因此為了提升分析的科學(xué)合理性，企業(yè)應(yīng)該注重多項(xiàng)指標(biāo)之間的聯(lián)動(dòng)分析，綜合考慮多方因素，為企業(yè)經(jīng)營決策提供更為全面的支撐。

（二）創(chuàng)新方法并豐富形式，提高財(cái)務(wù)分析的實(shí)用性

財(cái)務(wù)分析不是數(shù)據(jù)的簡單堆砌，需要挖掘數(shù)據(jù)背后存在的實(shí)質(zhì)性情況，抓住企業(yè)經(jīng)營中存在的關(guān)鍵性問題，并查找引發(fā)問題出現(xiàn)的內(nèi)外部因素。因此，企業(yè)不應(yīng)局限于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法，譬如杜邦分析體系、比率分析方法、因素分析方法等，應(yīng)該繼續(xù)創(chuàng)新分析方法，適當(dāng)引用數(shù)學(xué)分析法，增加非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，豐富財(cái)務(wù)分析內(nèi)容，確保高質(zhì)量、高效率的完成分析。

為了提高財(cái)務(wù)分析的可讀性和明晰性，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)該創(chuàng)新并豐富呈現(xiàn)分析的形式，根據(jù)不同的展示需求，選擇不同的圖表表格。例如，在與同行業(yè)比較各方面能力時(shí)可以使用雷達(dá)圖，更直觀展現(xiàn)企業(yè)的短板和優(yōu)勢(shì)；在呈現(xiàn)市場(chǎng)份額時(shí)可采用餅狀圖，一目了然；多個(gè)時(shí)期同一指標(biāo)的比較可采用柱形圖或折線圖，展現(xiàn)變化趨勢(shì)。通過考慮財(cái)務(wù)分析用戶的需求，豐富財(cái)務(wù)分析的表現(xiàn)形式，淺顯易懂的傳遞分析內(nèi)容，增強(qiáng)財(cái)務(wù)分析作為“決策參謀”的角色價(jià)值。

（三）加強(qiáng)學(xué)習(xí)，擴(kuò)充知識(shí)，提升財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的充實(shí)性

“吾日三省吾身”，凡事需要通過回頭看來促進(jìn)下一階段的提升，財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)經(jīng)營的重要性顯而易見。但為了財(cái)務(wù)分析能夠真正發(fā)揮其軍師的角色，就必須保證分析內(nèi)容的充實(shí)性和貼合度。首先，財(cái)務(wù)人員必須不斷加強(qiáng)學(xué)習(xí)，并不斷拓寬知識(shí)面。嚴(yán)格來說，財(cái)務(wù)分析是一項(xiàng)要求很高的技術(shù)工作，不僅需要財(cái)務(wù)人員掌握專業(yè)的財(cái)務(wù)知識(shí)。能夠準(zhǔn)確判斷財(cái)務(wù)指標(biāo)所代表的含義，還需要熟悉相關(guān)的行業(yè)知識(shí)，以能夠結(jié)合行業(yè)具體情況進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，確保分析結(jié)果具有更強(qiáng)的參考性；其次，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)分析的重視程度，擴(kuò)充財(cái)務(wù)分析人員的隊(duì)伍，并將財(cái)務(wù)分析作為企業(yè)管理的重要組成部分，調(diào)動(dòng)全體員工參與到財(cái)務(wù)分析工作中去，共同提高財(cái)務(wù)分析質(zhì)量，全方位促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)營管理。