(1.華北水利水電大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院 河南 鄭州 450046； 2.鄭州工程技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院 河南 鄭州 450044)

一、中原高速實(shí)行在線(xiàn)支付方式投資必要性分析

河南中原高速公路股份有限公司是經(jīng)河南省人民政府批準(zhǔn)，由河南高速發(fā)展有限責(zé)任公司以及河南公路港務(wù)局等五家法人單位依法依規(guī)共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。作為河南交通領(lǐng)域高速公路運(yùn)營(yíng)管理行業(yè)唯一一家上市公司，是省內(nèi)高速公路建設(shè)的長(zhǎng)期融資平臺(tái)和優(yōu)良公路資產(chǎn)的管理者。單單依靠高速公路經(jīng)營(yíng)管理公司的傳統(tǒng)融資渠道很難獲得高速公路建設(shè)所需要的全部資金，同樣政府受地方財(cái)政的影響也無(wú)法為高速公路的建設(shè)提供全部資金，因此需要新的金融創(chuàng)新模式。而互聯(lián)網(wǎng)+金融的新模式給我們帶來(lái)了新的啟發(fā)。經(jīng)過(guò)將近三十多年的發(fā)展和探索，高速公路收費(fèi)系統(tǒng)在新技術(shù)的推動(dòng)下收費(fèi)效率大幅提升，從人工到人工半自動(dòng)再到智能收費(fèi)系統(tǒng)，再到現(xiàn)在的“互聯(lián)網(wǎng)+”這種新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、新通信技術(shù)的發(fā)展為互聯(lián)網(wǎng)+這種模式提供了技術(shù)支持。當(dāng)這些技術(shù)與生產(chǎn)性服務(wù)行業(yè)的融合創(chuàng)新，勢(shì)必會(huì)解決現(xiàn)在發(fā)展中遇到的困境。

(一)投資環(huán)境分析

近年來(lái)，隨著高速公路建成通車(chē)?yán)锍痰脑黾?，其設(shè)計(jì)時(shí)速高、通行能力大、安全性能高、運(yùn)輸成本低等優(yōu)勢(shì)逐漸凸現(xiàn)出來(lái)，同時(shí)也大大增強(qiáng)了公路運(yùn)輸在綜合交通體系中的地位，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年全年完成公路建設(shè)投資21253.33億元，比上年增長(zhǎng)18.2%。其中，高速公路建設(shè)完成投資9257.86億元，增長(zhǎng)12.4%。

2013年，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《國(guó)家公路網(wǎng)規(guī)劃(2013-2030)》提出未來(lái)我國(guó)公路網(wǎng)總規(guī)模580萬(wàn)公里，國(guó)家公路40萬(wàn)公里國(guó)家高速公路網(wǎng)11.80萬(wàn)公里，全國(guó)高速公路路網(wǎng)由7條首都放射線(xiàn)、11條南北縱線(xiàn)、18條東西橫線(xiàn)及部分環(huán)線(xiàn)共同組成。河南省2018年計(jì)劃新開(kāi)工高速公路項(xiàng)目17個(gè)，總里程1214公里。加上2017年已經(jīng)開(kāi)工的項(xiàng)目，目前上述37個(gè)近2600公里的高速公路項(xiàng)目已全面啟動(dòng)前期工作。

中原高速公司沿線(xiàn)國(guó)道的改擴(kuò)建陸續(xù)完工和新國(guó)道的開(kāi)建對(duì)高速公路通行車(chē)流量的影響。普通公路對(duì)高速公路的運(yùn)營(yíng)具有較大的替代性。以鄭漯分公司為例，G107國(guó)道改擴(kuò)建工程將要完工，勢(shì)必會(huì)分流一部分客貨車(chē)流，隨著G310和G234國(guó)道的陸續(xù)開(kāi)建和竣工通車(chē)勢(shì)必會(huì)對(duì)我公司運(yùn)營(yíng)路段車(chē)流里產(chǎn)生不利影響。

公司沿線(xiàn)建成高鐵站開(kāi)通高鐵路線(xiàn)對(duì)公路客運(yùn)的影響。由于高鐵運(yùn)輸具有快捷，舒適，安全的優(yōu)勢(shì)，對(duì)公路運(yùn)輸尤其是高速公路中長(zhǎng)距離的客流構(gòu)成很大的可替代性。隨著各地市和個(gè)別縣城高鐵站的建成和高鐵線(xiàn)路的開(kāi)通，對(duì)公路客運(yùn)的影響勢(shì)必日益明顯。以鄭州為例，城際鐵路的陸續(xù)開(kāi)建也會(huì)對(duì)周邊短距離客流造成不利影響。從經(jīng)濟(jì)性角度上看，300-800km距離搭乘高鐵的時(shí)間成本，性?xún)r(jià)比最高，效率也最高。城際鐵路的開(kāi)通必將高鐵的這種延續(xù)到100km-200km。

河南省在全國(guó)交通運(yùn)輸中區(qū)域樞紐的確立對(duì)公司的影響。河南省地處中原，經(jīng)濟(jì)總量排在全國(guó)前列。省高速公路路網(wǎng)規(guī)劃預(yù)計(jì)2020年覆蓋全省所有縣城，路網(wǎng)密度達(dá)到4.8公里/100平方公里。達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份的高速公路網(wǎng)發(fā)展水平。河南高速公路網(wǎng)由9縱12橫、6條省會(huì)鄭州放射線(xiàn)和若干聯(lián)絡(luò)線(xiàn)。近年來(lái)，河南省大力發(fā)展航空業(yè)，鄭州T2航站的建成使得鄭州新鄭國(guó)際機(jī)場(chǎng)客運(yùn)貨運(yùn)吞吐量節(jié)節(jié)攀升。南陽(yáng)、信陽(yáng)和商丘等地也在進(jìn)行新機(jī)場(chǎng)的建設(shè)。鄭州新鄭國(guó)際機(jī)場(chǎng)國(guó)際航線(xiàn)的不斷增加和鄭州原有的全國(guó)鐵路樞紐位置。使得河南省在現(xiàn)代立體交通體系和現(xiàn)代物流體系中交通樞紐的位置日趨明顯。省內(nèi)航空業(yè)和鐵路線(xiàn)路的發(fā)展也會(huì)促進(jìn)公司客貨運(yùn)流量的增加。發(fā)展航空+高速公路聯(lián)運(yùn)模式，鐵路+高速公路聯(lián)運(yùn)模式。

汽車(chē)保有量持續(xù)增長(zhǎng)對(duì)公司的影響。2017年年末民用汽車(chē)保有量1286.02萬(wàn)輛，其中私人汽車(chē)1166.82萬(wàn)輛，增長(zhǎng)15.5%。民用轎車(chē)(小微型載客汽車(chē))1113.39萬(wàn)輛，增長(zhǎng)18.1%，其中私人轎車(chē)1060.68萬(wàn)輛，增長(zhǎng)19.4%?？梢?jiàn)私人轎車(chē)的保有量是造成汽車(chē)保有量持續(xù)增長(zhǎng)的因素。私人轎車(chē)的擁有者往往生活節(jié)奏較快，對(duì)出行的安全性、舒適性要求較高，對(duì)道路費(fèi)用不很敏感。可預(yù)見(jiàn)汽車(chē)保有量的增長(zhǎng)是公司客流增長(zhǎng)的潛在保證。

貨運(yùn)市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展對(duì)公司的影響。根據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)2017全年貨物運(yùn)輸總量479億噸，公路貨物運(yùn)輸總量368億噸，同比增長(zhǎng)10.1%。公路貨運(yùn)總量占貨物運(yùn)輸總量的76.8%。產(chǎn)業(yè)升級(jí)造就高附加值，輕量化小型化的運(yùn)輸需求逐漸增多。物流企業(yè)為應(yīng)對(duì)輕量化小型化的運(yùn)輸需求，從普通公路運(yùn)輸轉(zhuǎn)向高速公路運(yùn)輸有其必然性。

(二)市場(chǎng)策略的選擇

選用STP戰(zhàn)略即市場(chǎng)細(xì)分，定位和營(yíng)銷(xiāo)策略。首先按照消費(fèi)者在市場(chǎng)需求、購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)、購(gòu)買(mǎi)行為和購(gòu)買(mǎi)能力方面的差異，運(yùn)用系統(tǒng)方法將整個(gè)市場(chǎng)劃分為數(shù)個(gè)不同的消費(fèi)群，然后選擇合適的子市場(chǎng)作為企業(yè)服務(wù)的目標(biāo)市場(chǎng)。結(jié)合中原高速公司所屬行業(yè)性質(zhì)來(lái)說(shuō)在我國(guó)高速公路路網(wǎng)不斷完善的情況下，高速公路的商品特性日益突出，市場(chǎng)化趨勢(shì)更加明顯。通行費(fèi)收入主要受區(qū)域地理位置和沿線(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定，現(xiàn)代物流業(yè)的日漸成熟也促進(jìn)了高速公路商品屬性的程度，但高速公路不同于一般的商品，它具有自然壟斷性質(zhì)，營(yíng)銷(xiāo)方法難以在經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生明顯的效果。實(shí)行互聯(lián)網(wǎng)金融在線(xiàn)支付方式，需要把高速公路作為完全市場(chǎng)行為下的商品來(lái)進(jìn)行分析。省內(nèi)及周邊省份高速公路路網(wǎng)的日趨完善，一方面為高速公路路段帶來(lái)新的車(chē)流量并增加運(yùn)營(yíng)企業(yè)的通行費(fèi)收入；另一方面，高速公路周邊低等級(jí)路網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)化，可通行性將分流高速公路的車(chē)流量，給高速公路的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大的壓力。

中原高速實(shí)行自有的在線(xiàn)支付方式，首先需要明確高速公路路段運(yùn)營(yíng)公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象。總體來(lái)說(shuō)客運(yùn)和貨運(yùn)方式包括鐵路、航空、水運(yùn)、管道運(yùn)輸和公路運(yùn)輸。高速公路運(yùn)輸主要的競(jìng)爭(zhēng)壓力來(lái)自于鐵路運(yùn)輸和普通公路運(yùn)輸。從支付方式而言，主要的競(jìng)爭(zhēng)方式來(lái)自于現(xiàn)金支付、ETC、支付寶、微信支付方式。高速公路車(chē)流又可細(xì)分為貨運(yùn)車(chē)流和客運(yùn)車(chē)流，客運(yùn)車(chē)流又可進(jìn)一步細(xì)分為跨區(qū)域車(chē)流、通勤車(chē)流、商務(wù)車(chē)流和休閑旅行車(chē)流等。影響營(yíng)銷(xiāo)對(duì)象選擇交通方式的決定因素是此交通方式的舒適性、便利性、安全性和經(jīng)濟(jì)性。根據(jù)細(xì)分后的營(yíng)銷(xiāo)對(duì)象的不同價(jià)值需求可知貨運(yùn)車(chē)輛對(duì)通行費(fèi)高低的敏感度高于客運(yùn)車(chē)量。通勤、休閑旅游、商務(wù)性車(chē)流和跨區(qū)域客運(yùn)車(chē)流對(duì)高速公路的通行效率和服務(wù)水平的要求要高于客運(yùn)車(chē)流。就支付方式而言，由于高速公路的價(jià)格策略的局限性，可借鑒民航業(yè)里程送積分的辦法，預(yù)存通行費(fèi)到高速寶送積分、送通行里程等等。只要給予貨運(yùn)車(chē)流通行費(fèi)上的優(yōu)惠，他們選擇在線(xiàn)支付的意愿會(huì)大大提高；對(duì)于追求時(shí)效性、便利性、舒適性的通勤，商務(wù)等車(chē)流來(lái)說(shuō)，選擇在線(xiàn)支付方式能提升其出行的便利性、舒適性、節(jié)約時(shí)間成本。對(duì)他們來(lái)說(shuō)，增加在線(xiàn)支付車(chē)道的比例提高車(chē)輛通過(guò)率，提升服務(wù)能力會(huì)使此類(lèi)車(chē)流使用在線(xiàn)支付的比例提高。和現(xiàn)金支付方式相比，在線(xiàn)支付方式能增加貨運(yùn)車(chē)流出行的安全性，支付方式的改變對(duì)內(nèi)節(jié)約人力成本。根據(jù)相關(guān)文件規(guī)定，一標(biāo)準(zhǔn)車(chē)道配備2.3名收費(fèi)員，采用在線(xiàn)支付手段平均可節(jié)約0.8名收費(fèi)員。和ETC、支付寶支付方式相比，我司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的在線(xiàn)支付方式更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我省內(nèi)ETC支付大多數(shù)是銀行和河南省視博電子公司聯(lián)名發(fā)行的，支付寶雖然用戶(hù)眾多，但是支付寶給用戶(hù)帶來(lái)便利的同時(shí)，安全性卻很難保證。用戶(hù)支付寶賬號(hào)信息泄露的事情時(shí)有發(fā)生，銀行卡被盜刷的新聞也屢見(jiàn)報(bào)道。據(jù)筆者了解，自從支付寶、銀聯(lián)快捷支付接入我省高速公路聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)以來(lái)，計(jì)算機(jī)病毒入侵車(chē)道計(jì)算機(jī)系統(tǒng)破壞車(chē)道源文件的情況頻頻發(fā)生，降低了高速公路路網(wǎng)的信息安全，增加了高速公路系統(tǒng)的維護(hù)難度。

二、中原高速實(shí)行在線(xiàn)支付方式具體實(shí)施方案的建議

在互聯(lián)網(wǎng)加金融的背景下隨著移動(dòng)設(shè)備的普及,移動(dòng)支付越來(lái)越為人們所青睞，出門(mén)不帶現(xiàn)金，慢慢的演變?yōu)橐环N新的消費(fèi)方式。在我國(guó)通過(guò)手機(jī)端開(kāi)通網(wǎng)上銀行的用戶(hù)，已經(jīng)達(dá)3.5億人，而且這一用戶(hù)群體還在穩(wěn)步的增加。手機(jī)支付減少了個(gè)人花在收付款上的時(shí)間，降低了消費(fèi)時(shí)的時(shí)間成本。目前市面上占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的移動(dòng)支付APP是阿里系的支付寶。微信支付，憑借其作為最大社交平臺(tái)這一優(yōu)勢(shì)，正在迎頭趕上。支付寶的核心競(jìng)爭(zhēng)力，偏向銀行市內(nèi)中介業(yè)務(wù)，微信支付的核心競(jìng)爭(zhēng)力，更偏向于銀聯(lián)或VISA是通道業(yè)務(wù)。由于移動(dòng)支付APP的特殊性，相對(duì)于通道業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的要求更高?，F(xiàn)階段我省高速公路用于支付端的移動(dòng)支付方式主要有，支付寶二維碼支付和銀聯(lián)的快捷支付。2018年9月18日，河南省交通運(yùn)輸廳召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，宣布在全國(guó)率先實(shí)現(xiàn)高速公路“車(chē)牌付”業(yè)務(wù)全覆蓋，用戶(hù)完成綁定車(chē)牌和支付寶賬戶(hù)操作后，通行高速公路出口時(shí)間將縮短至五到十秒?？梢?jiàn)，支付寶在我省的出行支付領(lǐng)域的發(fā)展快人一步。2018年9月17日，河南發(fā)布《河南省高速公路移動(dòng)支付運(yùn)營(yíng)和服務(wù)規(guī)范》這是國(guó)內(nèi)首個(gè)高速公路移動(dòng)支付運(yùn)營(yíng)服務(wù)管理規(guī)范。對(duì)規(guī)范河南省高速公路移動(dòng)支付業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)管理和服務(wù)，明晰各參與方的職責(zé)與分工，保障移動(dòng)支付業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)秩序有著較為重要的意義。作為省內(nèi)第一家上市的經(jīng)營(yíng)性高速公路企業(yè)，加快開(kāi)發(fā)高速支付APP對(duì)我公司推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新有舉足輕重的意義。加快開(kāi)發(fā)高速支付APP的意義：(1)幫助企業(yè)沉淀資金用于金融投資、資金周轉(zhuǎn)；(2)降低融資難度；(3)拓寬支付渠道；(4)可以塑造企業(yè)形象，營(yíng)造公司創(chuàng)新的形象；(5)可節(jié)省宣傳費(fèi)用，利用即時(shí)推送功能，精準(zhǔn)通知客戶(hù)，取代電話(huà)通知。

三、中原高速實(shí)行在線(xiàn)支付方式獲得收益預(yù)測(cè)

采用不同指標(biāo)來(lái)確定投資項(xiàng)目的預(yù)期結(jié)果，現(xiàn)實(shí)中被廣泛采用的指標(biāo)是內(nèi)部收益率(IRR)和凈現(xiàn)值(NPV)。內(nèi)部收益率(IRR)就是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與凈投資相等的貼現(xiàn)率用公式(1)確定內(nèi)部收益率：

(1)

公式中n為投資壽命周期，r為內(nèi)部收益率，一個(gè)投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率大于或等于運(yùn)營(yíng)商要求的收益率(資本成本)，就應(yīng)該接受此項(xiàng)目，否則不接受。一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值(NPV)就是把投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量按照運(yùn)營(yíng)商所要求的收益率進(jìn)行貼現(xiàn)，從得到的現(xiàn)值中減去項(xiàng)目的凈投資，計(jì)算公式(2)為：

(2)

公式中n為項(xiàng)目的預(yù)期壽命，k為運(yùn)營(yíng)商要求的收益率。一個(gè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于等于零，此項(xiàng)目就應(yīng)該接受。凈現(xiàn)值小于零就該拒絕。

在交通行業(yè)中，高速公路的運(yùn)營(yíng)屬于政府管制行業(yè)，在一段時(shí)間內(nèi)允許運(yùn)營(yíng)商得到的總收益的總和被稱(chēng)為費(fèi)率水平。運(yùn)營(yíng)商向用戶(hù)索取的具體價(jià)格是目標(biāo)收益，由總收益，費(fèi)率水平和目標(biāo)收益形成的一系列價(jià)格被稱(chēng)為費(fèi)率結(jié)構(gòu)。運(yùn)營(yíng)商的總收益可使用公式(3)：

R=C+(V-D)k

(3)

其中R表示總收益，C表示包括稅收在內(nèi)的所有經(jīng)營(yíng)成本，V是運(yùn)營(yíng)商的資產(chǎn)總值，D是資產(chǎn)的累計(jì)折舊，K是資產(chǎn)允許的收益率，V-D是費(fèi)率基礎(chǔ)，法律允許運(yùn)營(yíng)商賺取在此費(fèi)率基礎(chǔ)之上的合理收益率，確定運(yùn)營(yíng)商的總收益分為三步：估計(jì)經(jīng)營(yíng)成本，確定費(fèi)率基礎(chǔ)，和計(jì)算合理收益率。分析最近一個(gè)時(shí)期(檢測(cè)期)運(yùn)營(yíng)商的實(shí)際經(jīng)營(yíng)記錄可以得到計(jì)算總收益所需要的信息。檢測(cè)期確定后就可以調(diào)整反映期內(nèi)各種條件的預(yù)期變化：(1)經(jīng)營(yíng)成本，允許運(yùn)營(yíng)商從用戶(hù)那里收回的經(jīng)營(yíng)成本包括正常的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，折舊和稅收。管制機(jī)制要確保用戶(hù)不會(huì)因運(yùn)營(yíng)商發(fā)生高于必要水平的費(fèi)用索取高價(jià)而利益受損，但是從經(jīng)營(yíng)成本中排出某些費(fèi)用，收益水平就會(huì)相應(yīng)降低，造成運(yùn)營(yíng)商得到的利潤(rùn)減少。所以，經(jīng)營(yíng)成本的問(wèn)題焦點(diǎn)就是確定運(yùn)營(yíng)商為用戶(hù)提供服務(wù)時(shí)的某些費(fèi)用是應(yīng)該由消費(fèi)者承擔(dān)，還是由股東承擔(dān)。(2)費(fèi)率基礎(chǔ) 運(yùn)營(yíng)商的費(fèi)率基礎(chǔ)包括其已經(jīng)占有用來(lái)為用戶(hù)提供服務(wù)的資產(chǎn)，扣除該資產(chǎn)發(fā)生的折舊費(fèi)用。運(yùn)營(yíng)商有權(quán)將費(fèi)率定在能提供足夠的投資收益率的水平上，這個(gè)投資是運(yùn)營(yíng)商為得到利潤(rùn)而必要的。較低的費(fèi)率意味著公用事業(yè)的資產(chǎn)被無(wú)償沒(méi)收，費(fèi)率基礎(chǔ)在決定廠(chǎng)商得到的收益時(shí)起到明顯的作用，但在實(shí)際操作中，費(fèi)率基礎(chǔ)一直是定價(jià)過(guò)程中容易起爭(zhēng)論的問(wèn)題。(3)收益率 一個(gè)合理的收益率反映出向投資于公用事業(yè)的資本提供者進(jìn)行補(bǔ)償?shù)囊?。要確定收益率就要確定這些投資的恰當(dāng)收益，必須評(píng)估運(yùn)營(yíng)商各類(lèi)資本的成本。

四、結(jié)論

本文對(duì)實(shí)行在線(xiàn)收費(fèi)方式的具體實(shí)施方法，加快開(kāi)發(fā)高速支付APP的意義進(jìn)行了簡(jiǎn)述.對(duì)中原高速公司實(shí)行在線(xiàn)支付方式的投資必要性進(jìn)行了分析并對(duì)實(shí)行在線(xiàn)支付方式后獲得收益情況進(jìn)行了預(yù)測(cè)。對(duì)投資必要性的分析使用了STP——市場(chǎng)細(xì)分，目標(biāo)市場(chǎng)和市場(chǎng)定位——的分析方法。對(duì)實(shí)行在線(xiàn)支付方式后的收益預(yù)測(cè)介紹了內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值的計(jì)算方法。最后結(jié)合行業(yè)屬性，對(duì)總收益的計(jì)算方法進(jìn)行了介紹。