全球主要油菜籽產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)
雖然加拿大2018—2019年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)計較為穩(wěn)定,有利于穩(wěn)定我國油菜籽進(jìn)口來源。但是,2018—2019年度全球油菜籽產(chǎn)量預(yù)計同比將減產(chǎn)381萬噸。
國內(nèi)菜油中期去庫存是趨勢
目前國內(nèi)菜油庫存仍居高位。不過,中期來看,菜油去庫存可期。首先,國際菜油減產(chǎn),菜油進(jìn)口或不及預(yù)期。其次,臨儲菜油基本釋放,臨儲菜油剩余庫存已從2014年年底的576.3萬噸大幅降至目前的21.7萬噸,高庫存壓力基本釋放,加上國內(nèi)持續(xù)下降的油菜種植面積,菜油持續(xù)去庫存是趨勢。
油脂消費面臨季節(jié)性改善
消費方面,當(dāng)前國內(nèi)非洲豬瘟疫情影響持續(xù),豬油產(chǎn)量將減少22.5萬~56.0萬噸,占國內(nèi)油脂消費總量的0.7%~1.7%,菜油因此有望受益。但是,國際市場生物柴油消費需求不樂觀。全球菜油產(chǎn)量大約30%用于工業(yè)消費,2018年第四季度國際原油價格最大跌幅近44%,生物柴油性價比因此大幅下降,或部分影響菜油需求熱情的釋放。
總之,短期菜油仍面臨高庫存壓力,但中期供需格局有望改善。
(資料來源:期貨日報)