軌道交通PPP項(xiàng)目政府補(bǔ)償及柔性價(jià)值評(píng)估綜述

(重慶交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 重慶 400074)

一、背景

隨著我國(guó)城市化進(jìn)程的加快，城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。將PPP(Public-Private-Partnership)模式引入到城市軌道交通建設(shè)與運(yùn)營(yíng)中，能有效緩解政府財(cái)政壓力，促進(jìn)公共產(chǎn)品供給效率及運(yùn)營(yíng)管理效率的提高[1]。但軌道交通PPP項(xiàng)目一般屬于準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，具備初始投資額大、投資回收期長(zhǎng)、利益參與者多等經(jīng)濟(jì)屬性，政府部門往往提供適當(dāng)?shù)难a(bǔ)償或風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)條款予以支持，吸引社會(huì)資本投資[2]。

二、政府補(bǔ)償研究

一些學(xué)者認(rèn)為政府出資參與部分項(xiàng)目建設(shè)能增加政府信用、提升社會(huì)資本方參與項(xiàng)目的信心。如：Liou等構(gòu)建了PPP項(xiàng)目建設(shè)期資本補(bǔ)償決策模型，并得到了政府在建設(shè)期最小資本補(bǔ)償比例[3]；葉蘇東等人基于NPV法構(gòu)建了建設(shè)期補(bǔ)償+運(yùn)營(yíng)期補(bǔ)償?shù)难a(bǔ)償數(shù)量決策模型[4]；呂俊娜等人構(gòu)建了建設(shè)期資本補(bǔ)償下的軌道交通PPP項(xiàng)目特許期決策模型[5]。但建設(shè)期資本補(bǔ)償難以應(yīng)對(duì)項(xiàng)目在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中的不確定性，為提高PPP項(xiàng)目的實(shí)施效率，財(cái)政部和各省PPP政策文件開(kāi)始提倡PPP項(xiàng)目的政府補(bǔ)償應(yīng)從建設(shè)期補(bǔ)償向運(yùn)營(yíng)期補(bǔ)償轉(zhuǎn)變[6]。

對(duì)此，學(xué)者們開(kāi)始研究如何運(yùn)用合理的收益補(bǔ)償方式來(lái)實(shí)現(xiàn)PPP項(xiàng)目的有效運(yùn)營(yíng)。代表性的研究有：馮珂等人構(gòu)建了城市軌道交通PPP項(xiàng)目票價(jià)補(bǔ)貼測(cè)算模型[7]；向鵬成等人基于NPV法構(gòu)建了運(yùn)營(yíng)期PPP項(xiàng)目收益補(bǔ)償調(diào)整模型[8]；王建斌等人基于票價(jià)規(guī)制和客流風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在的情況下，研究分析了政府合理補(bǔ)償?shù)纳舷孪轠9]。

三、柔性價(jià)值評(píng)估研究

基于客流量的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是軌道交通PPP項(xiàng)目特許協(xié)議的重要內(nèi)容，有學(xué)者提出政府和社會(huì)資本方通過(guò)簽訂最小客流量保障、最低收益保障和超額收益分配等保障合同，將風(fēng)險(xiǎn)合理分配。較為經(jīng)典的研究成果有：郭健從政府雙邊擔(dān)保的視角出發(fā)，將延遲期權(quán)引入政府雙邊擔(dān)保的交通量風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)策略研究[10]；Wang等人基于互惠偏好理論分析了最適合政府的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例[11]；王穎林等人認(rèn)為社會(huì)資本方可能存在的投機(jī)行為建立政府與社會(huì)資本方之間的激勵(lì)-努力博弈模型[12]；王秀芹等人基于實(shí)物期權(quán)方法建立了最低收入保障和超額收益分配分享界限的數(shù)學(xué)模型[13]。

四、結(jié)論與未來(lái)研究方向

本文通過(guò)對(duì)比分析、總結(jié)歸納方法對(duì)軌道交通PPP項(xiàng)目政府補(bǔ)償及柔性價(jià)值評(píng)估方面的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述。研究發(fā)現(xiàn)，關(guān)于該領(lǐng)域的研究主要集中于建設(shè)期政府補(bǔ)償、運(yùn)營(yíng)期政府補(bǔ)償、PPP項(xiàng)目柔性價(jià)值評(píng)估三方面：(1)政府出資參與部分項(xiàng)目建設(shè)能在一定程度上增加政府信用、提升社會(huì)資本方參與的信心。(2)運(yùn)營(yíng)期的票價(jià)補(bǔ)貼、收益補(bǔ)償?shù)仁菍?shí)現(xiàn)軌道交通PPP項(xiàng)目的有效運(yùn)營(yíng)的合理的收益補(bǔ)償方式。(3)PPP項(xiàng)目中的柔性合同條款不僅能合理分擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，還能提高項(xiàng)目?jī)r(jià)值。

基于以上梳理，本文認(rèn)為未來(lái)可在以下兩個(gè)方面開(kāi)展研究：(1)從項(xiàng)目全生命周期視角出發(fā)，同時(shí)考慮項(xiàng)目建設(shè)期與運(yùn)營(yíng)期的政府補(bǔ)償，有效應(yīng)對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)中的不確定性。(2)構(gòu)建考慮項(xiàng)目的內(nèi)外柔性價(jià)值的PPP項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估與決策模型，探索更真實(shí)的項(xiàng)目?jī)r(jià)值。