楊芮

2018年，8家上市股份制銀行總體呈現(xiàn)盈利能力提升、息差利差擴大、規(guī)模平穩(wěn)增長、信貸回歸本源、存款增速回升、降本增效顯著、資產質量穩(wěn)定、資本適時補充等特點。

零售業(yè)務轉型成效顯著、金融科技發(fā)力各顯特色和資管業(yè)務轉型蓄勢待發(fā)成為2018年上市股份制銀行轉型的三大亮點。

上市股份制銀行經營業(yè)績分析

盈利能力提升

2018年，8家上市股份制銀行實現(xiàn)營業(yè)收入共計1.2萬億元，同比增速為 9.6%，增速較上年提高10.2%。光大銀行、招商銀行、興業(yè)銀行和平安銀行營業(yè)收入同比增速超過10%以上（圖1）。上市股份制銀行營業(yè)收入顯著上升的原因在于一是生息資產收益率有所提高，凈利息收入實現(xiàn)增長，8家上市股份制銀行共實現(xiàn)凈利息收入7366.63億元，同比增長4%。二是市場利率下行，投資凈收益有所增加。

從收入結構上看，2018年8家上市股份制銀行非利息收入占比較上年提升3.74%。其中，投資凈收益占比提升顯著，較上年提升6.62%（表1）。這緣于新會計準則將以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產利息由利息收入重分類至投資收益。

從凈利潤上看，8家上市股份制銀行共實現(xiàn)凈利潤3738.1億元，同比增速為6.22%，較上年增速小幅提升0.76%。上市股份制銀行營業(yè)收入與凈利潤增速變化的差異較大主要源于2018年上市股份制銀行紛紛開啟化解不良資產攻堅戰(zhàn)，對風險管理工作的重視程度加強，撥備力度加大，化解不良資產侵蝕了一部分利潤。

息差利差擴大

2018年，8家上市股份制銀行平均凈息差和凈利差分別為2.01%和1.86%，分別比上年同期提高0.11%和0.13（表2）。上市股份制銀行凈息差和凈利差雙雙擴大的原因在于：一是宏觀環(huán)境層面，2018年，人民銀行通過定向降準、中期借貸便利等操作，上市股份制銀行在不同程度上受益于中長期流動性供應的增加。二是從銀行自身層面，大部分上市股份制銀行加大對零售業(yè)務的重視程度，信貸投放傾向于投放到零售業(yè)務，尤其是消費貸款、網(wǎng)絡貸款等貸款收益率較高的業(yè)務上，拉高了上市股份制銀行整體的貸款收益率。

規(guī)模平穩(wěn)增長

2018年，8家上市股份制銀行資產規(guī)模共計42.27萬億元，同比增速為4.94%，負債規(guī)模為39.11萬億元，同比增速為4.45%。其中，8家上市股份制銀行同業(yè)往來資產規(guī)模較上年小幅提升1%，同業(yè)負債規(guī)模較上年下降9.1%。在監(jiān)管約束下，上市股份制銀行規(guī)模實現(xiàn)平穩(wěn)而理性的增長。

存款增速回升

2018年，8家上市股份制銀行存款總額共計24.04萬億元，同比增速為7.9%，增速較上年提升5%;存款占負債比重為61.84%，占比較上年提升1.76%（表3）。2018年，上市股份制銀行存款增速回升以及存款占比提升的原因在于一是各行在戰(zhàn)略上重視“存款立行”，加強存款產品創(chuàng)新和客戶綜合營銷以應對2017年以來的存款“流失”;二是推進薪資代發(fā)、三方存管、資金托管、出國金融等重點項目的帶動作用，引致相關的存款有所增長;三是零售業(yè)務轉型下，信用卡業(yè)務實現(xiàn)爆發(fā)式增長，由此帶來了一部分沉淀存款。

降本增效顯著

從成本收入比角度上看，8家上市股份制銀行平均成本收入比為29.42%，較上年下降0.41%。整體上，上市股份制銀行成本收入比下降主要源于營業(yè)收入實現(xiàn)大幅提升，使得成本收入比的分母項有所擴大。個體上，部分上市股份制銀行盡管營業(yè)收入有較大幅度提升，但成本收入比高于上年水平，如招商銀行、平安銀行。這主要源于一是支持金融科技創(chuàng)新力度加大，對IT基礎設施建設及研發(fā)人員投入增加，二是網(wǎng)點品牌形象及服務水平提升，數(shù)字化網(wǎng)點軟硬件設施改造投入增加，三是加大了對線上化獲客及經營的資源投入，共同導致這部分上市股份制銀行業(yè)務及管理費用（分子項）增長水平超過了營業(yè)收入（分母項）的增長水平。

從凈資產收益率（ROE）和資產回報率（ROA）的角度上看，2018年，8家上市股份制銀行平均ROE為13%，較上年下降0.74%，平均ROA為0.88%，較上年小幅提高0.01%。按照杜邦分析法，ROE可以拆解為ROA與權益乘數(shù)兩者的乘積。整體上看，權益乘數(shù)下降是導致上市股份制銀行ROE下降的主要原因。權益乘數(shù)反映了銀行資產負債結構以及杠桿率。2018年以來，在嚴監(jiān)管、降杠桿的形勢下，上市股份制銀行在資產端上減少了同業(yè)資產和證券投資資產的占比，同時負債端上大幅減少了同業(yè)負債的規(guī)模，導致杠桿率有所下降，資產負債結構不斷優(yōu)化，最終使得權益乘數(shù)和ROE下降。

資本適時補充

2018年，8家上市股份制銀行平均資本充足率、一級核心資本充足率和核心一級資本充足率分別為12.93%、10.22%和9.49%，分別較上年同期增加0.4%、0.18%和0.25%（表4）。這主要源于2018年以來，上市股份制銀行從內生性和外源性兩方面加強了資本補充力度。內生性資本補充方面，由于盈利能力的提升，利潤留存增加，上市股份制銀行將留存的未分配利潤用以補充核心資本。外源性資本補充方面，上市銀行在增發(fā)、配股方面相較于非上市銀行而言更具有優(yōu)勢，同時運用發(fā)行可轉債、二級資本債等多種途徑，共同提高了上市股份制銀行資本充足率。

上市股份制銀行經營三大轉型亮點

零售業(yè)務轉型成效顯著

重視零售金融戰(zhàn)略定位。零售業(yè)務具有在資產端上貸款收益率高、不良率低，在負債端上負債來源穩(wěn)定，負債成本較低的特點。在公司業(yè)務議價能力降低、同業(yè)業(yè)務受到監(jiān)管約束時，越來越多的上市股份制銀行將零售業(yè)務轉型作為新的戰(zhàn)略錨點。上市股份制銀行零售業(yè)務戰(zhàn)略轉型的模式主要可以分為兩種：

第一種是將零售金融作為全行的業(yè)務核心和支柱，舉全行之力加大對零售金融的投入，實現(xiàn)零售金融在業(yè)務、模式、渠道和組織上的突破、迭代和升級。這一類銀行的零售金融業(yè)務通常本身具有一定的基礎和先發(fā)優(yōu)勢，如招商銀行和平安銀行。

第二種是將零售金融作為重要的業(yè)務轉型抓手和引擎，與核心業(yè)務形成合力，達成全行總體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。這一類銀行的業(yè)務基礎并不在零售金融，但在不斷加大零售金融對總體戰(zhàn)略目標的貢獻度。如中信銀行和興業(yè)銀行，將零售業(yè)務作為轉型突破口，構建“大零售體系”，強化公司業(yè)務這一主體的核心競爭力。

零售業(yè)務收入貢獻度提高。零售業(yè)務收入上看，2018年，6家上市股份制銀行零售業(yè)務營業(yè)收入（華夏銀行和浦發(fā)銀行未公開）共計3934.63億元，同比增速為19.48%。零售業(yè)務營業(yè)收入占營業(yè)收入比重平均值為40.89%，較上年提升3.73%。光大銀行和平安銀行零售業(yè)務營業(yè)收入增速超過30%，招商銀行和平安銀行零售業(yè)務營業(yè)收入占據(jù)總營業(yè)收入半壁江山，零售業(yè)務營業(yè)收入占比分別為50.63%和53%。

從收入結構上看，零售業(yè)務非利息收入占比提升。2018年，6家上市股份制銀行零售業(yè)務非利息凈收入（華夏銀行和浦發(fā)銀行未公開）共計1960.33億元，同比增速為23.83%，占零售業(yè)務收入比重為54%，占比較上年提高2.44%。

信用卡業(yè)務成為新的增長點。從資產端上看，個人貸款穩(wěn)步增長，信用卡業(yè)務實現(xiàn)快速發(fā)展。2018年，8家上市股份制銀行個人貸款余額共計10.01萬億元，較上年增加20.96%，其中信用卡應收賬款余額總計3.16萬億元，較上年增長29%，占個人貸款比重為31.5%，占比較上年提升2%。

從負債端上看，個人定期存款實現(xiàn)增幅顯著。2018年，由于“寶寶類”互聯(lián)網(wǎng)金融產品收益率下行、房地產限購、股市表現(xiàn)不佳等因素，個人定期存款實現(xiàn)較大幅度增長。8家上市股份制銀行個人定期存款總計2.73萬億元，同比增速為40%，占總存款比重為11.4%，占比較上年提高2.6%。8家上市股份制銀行個人活期存款總計2.47萬億元，同比增速為8.73%，占總存款比重為10.3%，與上年變化不大。

金融科技發(fā)力各顯特色

金融科技賦能成果顯現(xiàn)。隨著各家上市股份制銀行對金融科技的重視程度和投入力度加大，2018年，金融科技賦能銀行發(fā)展取得了較為顯著的成果。主要表現(xiàn)在一是金融科技體制機制改革不斷推進，各家上市股份制銀行通過設立金融科技委員會、金融科技實驗室或中心、金融科技創(chuàng)新孵化平臺、金融科技子公司等方式，加強金融科技在數(shù)字化轉型中的引領作用。二是金融科技基礎平臺建設日臻成熟，智能化基礎系統(tǒng)設施不斷夯實。

金融科技的運用形態(tài)多樣。在不斷加強金融科技建設的過程中，上市股份制銀行數(shù)字化轉型催生新業(yè)態(tài)，其中有兩類業(yè)態(tài)堪稱銀行業(yè)之首。一是直銷銀行。直銷銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行融合時開始初現(xiàn)雛形，到現(xiàn)在的金融科技時代，直銷銀行已經成為部分上市股份制銀行卓有影響力的品牌之一，使得網(wǎng)絡金融對業(yè)務板塊線上化轉型形成有效支撐。民生銀行設立了首家投產運營分布式核心系統(tǒng)并建立開放式金融生態(tài)平臺的直銷銀行。二是開放銀行。隨著我國對開放數(shù)據(jù)的不斷推動，上市股份制銀行基于API等技術實現(xiàn)與第三方之間數(shù)據(jù)共享，強化線上經營與大數(shù)據(jù)分析，在精準營銷、智能獲客和風控運營等多領域取得突破性進展，提升客戶體驗。例如，浦發(fā)銀行2018年在業(yè)內首發(fā)API Bank無界開放銀行，首推集成式VTM，建設浦發(fā)主導的O2O數(shù)字 化生態(tài)圈。

金融科技與業(yè)務深度融合。2018年，隨著金融科技戰(zhàn)略的縱深推進，上市股份制銀行數(shù)字化服務能力得到較大幅度提高，金融科技與業(yè)務融合程度加深。其中，受益最為顯而易見的業(yè)務是網(wǎng)絡金融業(yè)務。2018年，上市股份制銀行金融科技轉型與零售業(yè)務轉型形成合力，共同推進了網(wǎng)絡金融業(yè)務的快速發(fā)展。以華夏銀行為例，2018年網(wǎng)絡金融新增互聯(lián)平臺 295 個，網(wǎng)絡金融交易量同比增長 45.54%，網(wǎng)絡金融業(yè)務收入同比增長 71.68%。除此之外，上市股份制銀行公司業(yè)務、財富管理、風險管理、客戶服務等與金融科技的融合不斷加深。這使得行內管理效率和風控能力有所提升，行外客戶服務能力和客戶體驗不斷優(yōu)化。

資管業(yè)務轉型蓄勢待發(fā)

監(jiān)管新規(guī)落地實施。2018年，資管新規(guī)和理財新規(guī)雙雙落地，為銀行理財業(yè)務帶來挑戰(zhàn)和機遇。一方面，嚴監(jiān)管形勢下，上市股份制銀行同業(yè)理財規(guī)模急劇收縮、資管業(yè)務整體規(guī)模下降，由此導致流動性風險凸顯，為保兌付，銀行需暫停新增投資，同時通過賣出部分債權和非標資產、債權質押融資等方式補充流動性，這在一定程度上影響了理財業(yè)務對非利息收入的貢獻度。另一方面，監(jiān)管新規(guī)旨在引導銀行理財業(yè)務更好地服務實體經濟發(fā)展。新的規(guī)則下，銀行理財產品的主動管理能力、底層資產的穿透化、運作模式的透明化不斷得以提升，從長期角度上看，監(jiān)管新規(guī)提出的打破剛兌、凈值化轉型和資產標準化等要求有利于資管行業(yè)更為健康持續(xù)的發(fā)展。

多策并舉力爭平穩(wěn)過渡。2018年是資管行業(yè)轉型元年，上市股份制銀行積極應對資管新規(guī)對銀行理財業(yè)務帶來的挑戰(zhàn)，采取了多種措施予以應對：一是8家上市股份制銀行先后提出擬發(fā)起設立理財或資管子公司，光大銀行和招商銀行理財子公司設立申請均獲批。二是制定資產業(yè)務轉型方案，持續(xù)推進理財產品創(chuàng)新創(chuàng)設和合規(guī)改造工作，豐富理財產品線，有序壓降保本理財產品、預期收益型產品等不符合資管新規(guī)要求的產品。三是夯實客群基礎，對客群進一步予以細分，嚴格落實合格投資者制度，加強對客戶的風險承受能力和投資意愿測評，分類制定差異化的營銷策略。四是加快系統(tǒng)建設，重新審視并加快推動資管系統(tǒng)建設，以滿足凈值型產品估算核算、風險資產計量等監(jiān)管要求。

業(yè)務聯(lián)動更加緊密。2018年，上市股份制銀行資管業(yè)務與財富管理業(yè)務、私人銀行業(yè)務的聯(lián)動加強，綜合金融服務能力進一步提升。在理財業(yè)務凈值化轉型過渡期，上市股份制銀行開始加強資產管理業(yè)務、財富管理業(yè)務和私人銀行業(yè)務之間的協(xié)同，從專業(yè)隊伍建設、業(yè)務體系架構設計、落地實踐等方面進行布局，打造以投資顧問服務為主核的專業(yè)服務體系，以客戶為中心進行流程重建、系統(tǒng)改造、規(guī)則優(yōu)化，更為全面地提升客戶服務體驗。

上市股份制銀行三大轉型趨勢

零售業(yè)務轉型趨于異質競爭，消費金融是突破口也是“雙刃劍”。戰(zhàn)略定位上，上市股份制銀行零售業(yè)務將從同質化走向差異化。目前，我國金融供給側結構性改革拉開帷幕，利率市場化步入“深水區(qū)”，金融監(jiān)管趨嚴，客戶需求多樣化和個性化，零售金融是上市股份制銀行實現(xiàn)“穩(wěn)中求進”經營目標的壓艙石。盡管發(fā)展零售金融是大勢所趨，但各家上市股份制銀行由于發(fā)展基礎、資源稟賦、客戶結構等條件的不同，零售金融戰(zhàn)略將走向差異化、特色化。

金融科技成為轉型生產力，“三化”趨勢縱深推進，配套監(jiān)管將提升日程。2018年，金融科技從銀行的技術服務提供者逐步演變?yōu)殂y行的業(yè)務合作伙伴。2019年，上市股份制銀行的金融科技建設逐步由點及面、由產品到體系，由業(yè)務到企業(yè)文化。金融科技將作為上市股份制銀行戰(zhàn)略轉型的生產力，深度植入到銀行金融服務的全流程，對銀行產品創(chuàng)新、客戶營銷、業(yè)務運營、風險控制等各個領域加以迭代、升級，甚至重塑。上市股份制銀行金融科技轉型將表現(xiàn)出數(shù)字化、智能化、開放化“三化”特征。銀行業(yè)金融科技的發(fā)展趨勢取決于信息科技水平的發(fā)展和客戶對銀行服務的需求。未來金融科技的競爭力主要集中在三方面，一是對數(shù)據(jù)處理、遷徙和管理的能力，二是對市場的精準判斷和敏捷響應能力，三是生態(tài)圈構造和綜合服務能力。

資管業(yè)務轉型考驗銀行四大能力，母行優(yōu)勢助力子公司發(fā)展。為推進資管業(yè)務轉型，上市股份制銀行在織架構上均采取了子公司制的模式，獨立運營、投資、客戶和渠道管理、風險控制四方面的能力是上市股份制銀行能夠實現(xiàn)資管（或理財）子公司制改革成功的基本要素。在子公司籌備初期，上市股份制銀行不僅要應對業(yè)務過渡期的凈值化轉型，完成與母行的相關業(yè)務和產品的剝離，還要對子公司進行清晰的而戰(zhàn)略定位，產品轉換設計、稅務方案設計，人力資源、風險控制、IT系統(tǒng)等體系進行改造。

（作者單位：華夏銀行戰(zhàn)略發(fā)展部）