張震

我認(rèn)識(shí)黃崢已有近十年時(shí)間。對(duì)黃崢在此過程中的成長和經(jīng)歷都比較了解。他做拼多多這件事，是把過去做電商和游戲中好的經(jīng)驗(yàn)和最新理解結(jié)合在一起，厚積薄發(fā)。

最早拼多多的天使投資人向我們推薦的這個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)我們正圍繞著線上Costco模型系統(tǒng)在看潛在投資機(jī)會(huì)。后來我們與黃崢交流時(shí)，發(fā)現(xiàn)他的想法不局限于美國的模式，而是更多地結(jié)合中國國情做獨(dú)立思考。

回頭來看，有幾點(diǎn)是我們特別看重的：

首先是黃崢和拼多多團(tuán)隊(duì)的遠(yuǎn)見和執(zhí)行力。在這次創(chuàng)業(yè)之前，拼多多團(tuán)隊(duì)已經(jīng)有過幾次成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。

第二，拼多多的創(chuàng)新性讓平臺(tái)在紅海中找到了自己的“新電商”模式。

第三，拼多多團(tuán)隊(duì)“本分”的價(jià)值觀。

拼多多如何快速崛起？我們總結(jié)了一些底層的變量。

第一，通過手機(jī)在各種場(chǎng)景下進(jìn)行消費(fèi)已經(jīng)成為中國消費(fèi)者廣泛的消費(fèi)行為。對(duì)于線上消費(fèi)而言，這一點(diǎn)更為突出。

第二，移動(dòng)支付的普及以及遍布全國的物流基礎(chǔ)設(shè)施讓手機(jī)消費(fèi)越來越便捷。

第三，廣大非一二線城市的居民在可支配收入上有所提升，他們對(duì)于品質(zhì)更優(yōu)、標(biāo)準(zhǔn)更清晰的產(chǎn)品和服務(wù)需求越來越大，這些地方的消費(fèi)者對(duì)于生活品質(zhì)的要求已經(jīng)無法忽視。

第四，中國廣大的小微企業(yè)期待能夠與大量消費(fèi)者建立直接連接，以去掉更多中間環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)降本增效。

“拼多多不是一家傳統(tǒng)的公司”，我很同意公司在向投資人的公開信中的這個(gè)說法。可能也正是它的這種“非傳統(tǒng)性”，讓拼多多把握住了底層的變量，把這些變量轉(zhuǎn)化成了之前三年公司發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，也因此建立了它的中國“新電商”形態(tài)。

流量的變化是其中的一個(gè)重要推動(dòng)力。流量的變化主要有兩大方向：一個(gè)是新型流量的產(chǎn)生;一個(gè)是對(duì)流量使用的效率提升。同時(shí)，移動(dòng)支付的普及，物流等基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，消費(fèi)者對(duì)新型消費(fèi)體驗(yàn)的需求也共同構(gòu)成了新型電商興起的驅(qū)動(dòng)力。

在消費(fèi)領(lǐng)域，大家通常比較喜歡討論“消費(fèi)升級(jí)”，但我們更認(rèn)可的是“消費(fèi)普惠”，這可能是一個(gè)更符合客觀事實(shí)的說法。消費(fèi)普惠在于消費(fèi)分級(jí)與消費(fèi)公平，是一個(gè)在特定空間里長期與短期交織在一起的震蕩過程。實(shí)際上，拼多多也正是在消費(fèi)普惠的邏輯上提升了部分國民的整體消費(fèi)福利。

消費(fèi)領(lǐng)域是一個(gè)在特定時(shí)空中不斷震蕩的領(lǐng)域，幾十年前在其他地方出現(xiàn)的業(yè)態(tài)和消費(fèi)趨勢(shì)可能會(huì)在另一個(gè)地方以稍微不同的面貌再次出現(xiàn)。消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣也會(huì)在這種連續(xù)震蕩中發(fā)生變化。電商的歷史雖然不長，但仍然屬于具有連續(xù)震蕩屬性的消費(fèi)領(lǐng)域。

黃崢是一個(gè)特別有遠(yuǎn)見的人，他能非常深地洞察人性，從而敏銳地捕捉到市場(chǎng)機(jī)會(huì)。同時(shí)，他可以看到差異化的打法，并且能夠把這種打法快速落地實(shí)施。

黃崢符合我對(duì)于優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的兩個(gè)定義：第一是他很尖銳。尖銳跟聰明不同，聰明只是一種學(xué)習(xí)能力，而尖銳是一種出色的判斷力，是能夠透過紛繁的表象數(shù)據(jù)，一針見血地看到里最核心本質(zhì)的能力。

第二點(diǎn)是他的執(zhí)行力。今天在任何一個(gè)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，只要有一家起來，就會(huì)有無數(shù)個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手殺進(jìn)來。也就是說，商業(yè)模式在今天不等于商業(yè)機(jī)密。特別是與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的東西，都是透明的，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手完全可以通過試用你的產(chǎn)品，或者通過反向編譯得到你的設(shè)計(jì)。因此如何殺出重圍，是對(duì)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力的巨大考驗(yàn)。

當(dāng)然這也是對(duì)投資機(jī)構(gòu)的巨大考驗(yàn)。要判斷出行業(yè)中最優(yōu)秀公司，我們肯定要對(duì)相關(guān)行業(yè)的理解足夠深刻，這促使我們成為更好的研究驅(qū)動(dòng)型機(jī)構(gòu)，形成自上而下的研究。此外，要與最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者形成很好的溝通機(jī)制。我們對(duì)過去投資的優(yōu)秀公司的創(chuàng)始人都有非常好的認(rèn)知和了解，這有助于我們未來做出正確的投資判斷。

高榕在進(jìn)行消費(fèi)領(lǐng)域的投資決策時(shí)，一個(gè)重要的標(biāo)準(zhǔn)是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)是否能夠把消費(fèi)者的需求和利益放在公司自身利益的優(yōu)先級(jí)之上，這是任何消費(fèi)類公司生存與發(fā)展的根本。拼多多平臺(tái)上的消費(fèi)者是公眾人群的重要組成部分，我們也看到了拼多多團(tuán)隊(duì)對(duì)于維護(hù)消費(fèi)者利益所付出的巨大艱辛和努力。

拼多多是一個(gè)平臺(tái)型公司，也是一個(gè)由眾多用戶、商家、平臺(tái)管理運(yùn)營人員、平臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商共同構(gòu)成的社區(qū)。因?yàn)檫@個(gè)平臺(tái)社區(qū)已經(jīng)影響很多人的工作、商業(yè)開展和個(gè)人生活，所以平臺(tái)的情況應(yīng)該讓公眾所了解。

作為一個(gè)平臺(tái)型的企業(yè)，公司在上市以后能夠更好地與公眾分享平臺(tái)的成長，接受公眾的監(jiān)督，它的業(yè)務(wù)發(fā)展也會(huì)更健康。

與眾多參與者分享平臺(tái)的成長是一個(gè)負(fù)責(zé)任和符合邏輯的安排。IPO只是一個(gè)過程，而不是一個(gè)終點(diǎn)，將來還有更多的路要走。