基于PPP模式的建筑企業(yè)融資困境及優(yōu)化對策

劉錦

[摘要]隨著經(jīng)濟的發(fā)展和社會的進步，企業(yè)融資方式開始朝著多樣化的方向發(fā)展，政府鼓勵社會資本參與到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，政府和社會資本合作（即PPP模式）得到了大力推廣。PPP模式下，建筑企業(yè)的融資渠道及融資模式開始朝著多元化的方向發(fā)展，有效地保障了各項建筑項目的順利推行。文章以建筑企業(yè)為視角，探析PPP模式融資方式，分析建筑企業(yè)融資困境及優(yōu)化對策，以求更好地促進建筑企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]PPP模式；建筑企業(yè)；融資困境；優(yōu)化對策

[DOI]1013939/jcnkizgsc201915049

自十八屆三中全會后，中共中央開始推行基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革，鼓勵社會資本參與到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，PPP模式在該背景下受到了人們的廣泛關(guān)注，并大范圍地推廣。對于建筑企業(yè)來說，由于建筑項目的投資比較大，建設(shè)周期長，因此融資是其發(fā)展建設(shè)的關(guān)鍵所在。下面，筆者結(jié)合相關(guān)問題，對建筑企業(yè)的融資進行分析。

1PPP項目發(fā)展現(xiàn)狀

所謂的PPP模式，即政府和社會資本合作，其是為了增強基礎(chǔ)設(shè)施等公共用品的供給效率，政府部門與私人企業(yè)之間達成的伙伴式的項目合作關(guān)系，PPP模式具有互惠合作、利益共享和風(fēng)險共擔(dān)的項目特征，是參與諸方都能獲取一定利益，受到一定約束的一種合作機制。通常情況下該模式包含有政府部門、社會資本和金融機構(gòu)三方主體，政府部門及社會資本共同組成項目公司負責(zé)融資和建設(shè)運營，PPP項目的整個運作環(huán)節(jié)則包含有項目確認，招標、成立項目公司、融資、建設(shè)及運營交接等多方面的內(nèi)容。

據(jù)財政部所公布的《全國PPP綜合信息平臺項目庫季報》可知，截至2108年9月底，在全國范圍內(nèi)，已經(jīng)累積有14220個，178萬億元的PPP入庫項目，相關(guān)數(shù)據(jù)呈穩(wěn)步增長趨勢，由此可見，在我國PPP模式有著極為巨大的發(fā)展空間。

2PPP項目主要融資方式

21銀行信貸

PPP項目取得銀行信貸融資的方式主要有項目融資和固定資產(chǎn)貸款兩種不同的形式，其中，項目融資貸款的還款擔(dān)保和還款來源皆獨立于建筑企業(yè)自身，其主要是采用項目公司資產(chǎn)作為貸款擔(dān)保，項目公司的收益作為還款來源，固定資產(chǎn)貸款的還款來源和擔(dān)保則與建筑企業(yè)自身資質(zhì)密切相關(guān)，除了基于公司資產(chǎn)和收益之外，還涉及發(fā)起人的資產(chǎn)和收益，借助建筑企業(yè)和政府的信用及資質(zhì)獲得銀行信貸。

22信托融資

PPP項目所采取的信托融資方式主要包含有信托公司向合格的投資者融資，以及借助信托通道進入其他社會資金。當(dāng)前，借助信托融資獲得項目資金的主要方式為信托貸款、信托權(quán)益、信托股權(quán)等。

23股權(quán)和債權(quán)融資

在融資過程中，采取直接融資的方式，通過股權(quán)融資和債權(quán)融資設(shè)計滿足PPP項目需求的融資計劃。借助債權(quán)和股權(quán)融資計劃，可以幫助項目公司獲取社保資金和保險資金，尤其是以中期票據(jù)、短期融資券、企業(yè)債券等方式發(fā)債融資，其具有融資利率低和融資規(guī)模大的優(yōu)勢。此外，在融資過程中，還有資產(chǎn)支持轉(zhuǎn)向計劃和資產(chǎn)支出票據(jù)為主的資產(chǎn)證券化模式和發(fā)行基金份額的產(chǎn)業(yè)投資基金模式。

3PPP模式的建筑企業(yè)融資困境

31項目融資價值有限

PPP項目融資規(guī)模大，融資周期相對比較長，融資風(fēng)險高，但是在具體的項目建設(shè)過程中部分項目的收益卻只能達到差強人意的標準，雖然資金供給方參與PPP項目的投資方式多種多樣，但是資金進入項目之后的退出方式比較單一，其主要是以到期退出和約定價格贖回為主要退出方式，這種退出方式有效地降低了資金供給方的參與積極性，比較低的投資收益率及單一的資金退出方式，使得項目融資價值有限，難以有效地吸引投資者，導(dǎo)致融資困難。

32自身融資能力欠缺

現(xiàn)行PPP模式下，受限于投資周期和審批流程等問題，項目建設(shè)過程中容易出現(xiàn)資金難以有效銜接的問題，需要建筑企業(yè)擁有雄厚的資金為其提供流動性的支持，否則項目建設(shè)可能會因此受到影響。然而，隨著建筑行業(yè)競爭的加劇及行業(yè)利潤率的壓縮，企業(yè)自身資金有限，導(dǎo)致當(dāng)前大部分建筑企業(yè)融資時高度依賴銀行貸款等間接融資渠道。

33項目融資渠道增信效果不理想

PPP項目在建設(shè)過程中存在較高的生命周期風(fēng)險，金融機構(gòu)等資金供給方則青睞于具有融資增信的項目，但是由于受到了《預(yù)算法》的限制，地方政府難以對項目開出增信，而以PPP項目本身為標準的增信也可能會因為多種原因受到限制。

34政策法規(guī)限制融資

當(dāng)前，隨著PPP項目的迅猛發(fā)展，項目運營的不規(guī)范性受到了政府部門的高度關(guān)注，僅在2017年，財政部50號文、78號文、92號文等就不斷出臺了多種規(guī)定以規(guī)范PPP項目運營，加強PPP項目運營和管理，政策法規(guī)規(guī)制增加了項目融資的法律風(fēng)險，使得部分投資者望而卻步。

4PPP模式的建筑企業(yè)融資優(yōu)化對策

41遵守相關(guān)的政策法規(guī)，慎重選擇PPP項目

建筑企業(yè)以PPP模式為融資基礎(chǔ)開展相關(guān)融資工作時，首先要遵守相關(guān)的政策法規(guī)，在遵守法規(guī)的基礎(chǔ)上，選擇合適的項目，同時在選擇項目過程中，還應(yīng)當(dāng)做好評估工作，分析哪一類PPP項目的收益最高，優(yōu)勢最佳，分析哪些項目政府推進難度大，哪些項目政府的推進難度小等，最大限度的發(fā)揮PPP項目優(yōu)勢，吸引投資者的目光。

42做好風(fēng)險及融資計劃管理工作

任何一種融資項目都存在融資風(fēng)險，PPP項目也不例外。因此，在項目正式開始之前，還需做好前期的風(fēng)險管理工作，與各融資方進行溝通和交流，綜合考慮政府部門及建筑企業(yè)自身的利益需求，風(fēng)險投資期間可能會存在的一些風(fēng)險，探討風(fēng)險規(guī)避方案，降低投資風(fēng)險。同時，還需要做好融資計劃管理工作，融資過程中要確定好融資額、資金來源、還款及擔(dān)保方式等，監(jiān)控各項資金的使用情況。

43及時咨詢中介公司

雖然PPP模式的發(fā)展迅速，推動了建筑企業(yè)的進一步創(chuàng)新和發(fā)展，但其在我國建筑企業(yè)融資工作中屬于一種新興的融資模式，而且該模式的運作方式比較復(fù)雜，涉及多個領(lǐng)域的知識，雖然有較多成功的融資案例，但是其還伴隨有多種未知的風(fēng)險。因此，在融資工作開展過程中，為了吸引更多的融資者，保證建筑項目的順利實施，還應(yīng)當(dāng)借助技術(shù)顧問、融資顧問及法律顧問等咨詢中介公司充分地了解PPP項目融資期間可能會遇到的問題，如何有效地擴大PPP項目的影響力，提升融資效果等。

44加強專業(yè)融資人才的培養(yǎng)

在PPP模式下，企業(yè)融資工作對相關(guān)領(lǐng)域的人才綜合素質(zhì)也提出了更高的要求。針對項目運營過程中所涉及的風(fēng)險管理、財務(wù)會計、融資方式以及法律政策等多方面的類型，如果負責(zé)相關(guān)工作的職工只對某一方面的工作有充分的了解和認識，那么必然會對融資效果產(chǎn)生影響。在融資工作開展過程中，還需要加強專業(yè)融資人才的培養(yǎng)，通過技能培訓(xùn)、提高企業(yè)招聘門檻等多種方式提高專業(yè)融資人才的技能水平，幫助建筑企業(yè)獲取更多的融資。

總之，PPP項目運作過程中涉及多方面的利益，其關(guān)系著國計民生，對于社會的發(fā)展有著極為重要的影響。建筑企業(yè)參與PPP項目，借助該模式進行融資時，要學(xué)會發(fā)揮自身的優(yōu)勢，克服融資短板，做好融資風(fēng)險評估工作，進而更好地促進企業(yè)發(fā)展建設(shè)。

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