國(guó)企混合所有制改革中的資金運(yùn)營(yíng)效率問(wèn)題

許雪彤

摘要：國(guó)企要進(jìn)行發(fā)展，就必須進(jìn)行混合所有制經(jīng)濟(jì)改革，同時(shí)，對(duì)企業(yè)混合所有制改革進(jìn)行研究是企業(yè)財(cái)務(wù)管理和營(yíng)運(yùn)資金管理研究的核心內(nèi)容。在現(xiàn)實(shí)中，改革存在大量的交易成本，這些交易成本的發(fā)生對(duì)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營(yíng)效率都產(chǎn)生了或多或少的影響，通過(guò)研究得出以下結(jié)論：明晰產(chǎn)權(quán)的成本、監(jiān)督成本占企業(yè)總成本的比率越大，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營(yíng)效率越高;代理成本、協(xié)商成本占企業(yè)總成本的比率越大，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營(yíng)效率越低。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè);混合所有制改革;資金運(yùn)營(yíng)效率;交易成本

一、研究背景

混合所有制經(jīng)濟(jì)是產(chǎn)權(quán)分屬于不同性質(zhì)所有者的經(jīng)濟(jì)形式，從微觀企業(yè)的角度來(lái)看，混合所有制經(jīng)濟(jì)主要是指單一企業(yè)內(nèi)部投資主體的多元化。中國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理研究中心協(xié)同創(chuàng)新回顧及2014年論壇綜述上表示，對(duì)企業(yè)混合所有制改革進(jìn)行研究顯然理應(yīng)成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理和營(yíng)運(yùn)資金管理研究的核心內(nèi)容。在現(xiàn)實(shí)中，改革存在大量的交易成本，如產(chǎn)權(quán)制度的不明晰所帶來(lái)的交易成本，委托代理產(chǎn)生的代理成本，達(dá)成一致之前交易雙方討價(jià)還價(jià)產(chǎn)生的協(xié)商成本，監(jiān)督企業(yè)和員工行為產(chǎn)生的監(jiān)督成本等，這些成本的發(fā)生無(wú)法避免，有些甚至是必不可少的。這些交易成本的發(fā)生對(duì)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營(yíng)效率都產(chǎn)生了或多或少的影響。那么，國(guó)有企業(yè)的交易成本對(duì)混合所有制改革中的資金運(yùn)營(yíng)效率影響程度如何？

二、關(guān)鍵概念界定

（1）混合所有制經(jīng)濟(jì)：混合所有制經(jīng)濟(jì)是指產(chǎn)權(quán)分屬于不同性質(zhì)所有者的經(jīng)濟(jì)形式，從微觀企業(yè)的角度來(lái)看，混合所有制經(jīng)濟(jì)主要是指單一企業(yè)內(nèi)部投資主體的多元化。

（2）交易成本：交易成本泛指所有為促成交易發(fā)生而形成的成本，就是在一定的社會(huì)關(guān)系中，人們自愿交往、彼此合作達(dá)成交易所支付的成本，也即人一人關(guān)系成本。從本質(zhì)上說(shuō)，有人類(lèi)交往互換活動(dòng)，就會(huì)有交易成本，它是人類(lèi)社會(huì)生活中一個(gè)不可分割的組成部分。

（3）資金運(yùn)營(yíng)效率：資金運(yùn)營(yíng)效率是指企業(yè)運(yùn)用有限的資產(chǎn)，在不斷周轉(zhuǎn)過(guò)程中獲取更多的營(yíng)業(yè)收入的能力，而反映企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)的流動(dòng)性的主要因素有：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

三、研究過(guò)程及研究結(jié)論

（1）研究過(guò)程

本文研究混合所有制改革的國(guó)有企業(yè)這一具體領(lǐng)域，通過(guò)對(duì)企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)效率水平分析，并確定所要研究的交易成本種類(lèi)，進(jìn)而研究交易成本對(duì)企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)效率的影響效果。本文將2000年到2007年國(guó)企改革作為研究期，選取若干企業(yè)為進(jìn)行研究，對(duì)收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析，確定并且得出回歸的結(jié)果。其中，將企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)效率水平（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）作為被解釋變量;將明晰產(chǎn)權(quán)成本占總成本比率、代理成本占總成本比率、監(jiān)督成本占總成本比率、協(xié)商成本占總成本的比率作為四個(gè)解釋變量。

（2）研究結(jié)論

1.明晰產(chǎn)權(quán)的成本占企業(yè)總成本的比率越大，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營(yíng)效率越高。不同的權(quán)利界定和分配必然會(huì)帶來(lái)不同效益的資源配置，明確國(guó)有企業(yè)各主體之間的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任所花費(fèi)的成本占企業(yè)總成本的比率越大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（以下簡(jiǎn)稱“三指標(biāo)，）越高。

2.代理成本占企業(yè)總成本的比率越大，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營(yíng)效率越低。所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離產(chǎn)生了委托代理，但經(jīng)理人可能最大程度追求個(gè)人薪酬而損害企業(yè)和所有者的利益。處理代理問(wèn)題所花費(fèi)的成本占總成本的比率越大，三指標(biāo)相對(duì)變低。

3.監(jiān)督成本占企業(yè)總成本的比率越大，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營(yíng)效率越高。威廉姆森在研究影響交易成本的因素時(shí)發(fā)現(xiàn)，決定交易成本的因素既包括資產(chǎn)專(zhuān)用性等客觀因素，也包括有限理性和機(jī)會(huì)主義等人的因素。由于人的機(jī)會(huì)主義行為的存在，導(dǎo)致了交易活動(dòng)的復(fù)雜性，企業(yè)相應(yīng)也得付出一定的監(jiān)督成本，其總成本的比率越大，三指標(biāo)越高。

4.協(xié)商成本占企業(yè)總成本的比率越大，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營(yíng)效率越低。當(dāng)國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)在混合所有制改革上有合作意愿后，雙方會(huì)對(duì)具體合作或融合方案進(jìn)行討價(jià)還價(jià)，產(chǎn)生的協(xié)商成本占企業(yè)總成本的比率越大，三指標(biāo)越低。

四、意見(jiàn)與建議

政府應(yīng)該進(jìn)行配套機(jī)制改革，改善市場(chǎng)環(huán)境，減小國(guó)企產(chǎn)權(quán)改革阻力，降低不利成本，如明晰產(chǎn)權(quán)的成本，促進(jìn)改革效果最大限度地發(fā)揮;要進(jìn)一步完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)政企分開(kāi)，使民營(yíng)資本的效率得以真正發(fā)揮，在明晰產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上提高國(guó)企經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部控制等方面的管理，引入績(jī)效評(píng)價(jià)體系，監(jiān)測(cè)企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)行情況，合理控制成本，調(diào)節(jié)主要成本在總成本中的比例，進(jìn)而最大限度地提高國(guó)有企業(yè)資金運(yùn)行效率;進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)體制改革，協(xié)調(diào)不同產(chǎn)權(quán)之間的關(guān)系，降低國(guó)有和私有之間的內(nèi)部矛盾，使資本的所有者、經(jīng)營(yíng)者以及監(jiān)管者真正到位，并以各自的權(quán)利為邊界承擔(dān)責(zé)任，做到相互獨(dú)立并各盡其職。

參考文獻(xiàn)

[1]王儲(chǔ)，王峰娟.國(guó)企混合所有制改革中的資產(chǎn)定價(jià)問(wèn)題--以中石化銷(xiāo)售公司混合所有制改革為例[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2015（6）：23-25.