吳熙隆

摘 要：樂視網(wǎng)作為業(yè)內(nèi)首家IPO上市公司，本應(yīng)一路領(lǐng)先，卻在近幾年滑落神壇。樂視的衰落在其財務(wù)報表中便可窺見端倪，所得稅費(fèi)用為負(fù)、大額遞延所得稅資產(chǎn)與少數(shù)股東損益巨虧同步增長、無形資產(chǎn)核算等怪相層出不窮。本文以樂視網(wǎng)2013-2016年的財報為基礎(chǔ)，分析財務(wù)問題并就此向利益相關(guān)者提供一些建議。

關(guān)鍵詞：樂視；遞延所得稅；無形資產(chǎn)；利益輸送

一、無形資產(chǎn)問題

樂視網(wǎng)上市以來不 “辜負(fù)”廣大投資者對它的信任，股價一路走高。但好景不長，2017年樂視網(wǎng)資金鏈斷裂，難以維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，創(chuàng)始人賈躍亭所持高達(dá)99%以上的樂視網(wǎng)股權(quán)被凍結(jié)，其總部匯聚了各大前來討債的供應(yīng)商。樂視帝國的衰落讓我們對創(chuàng)造其財務(wù)神話的報表有著極大的好奇心。

無形資產(chǎn)的攤銷方法一般有兩種：直線法及加速攤銷法。像樂視、愛奇藝等視頻網(wǎng)站，影視版權(quán)占總資產(chǎn)很大比例，所以在對無形資產(chǎn)攤銷上會自主選擇。在資產(chǎn)減值損失的確定中使用資產(chǎn)組為基礎(chǔ)估計資產(chǎn)回收金額時，由于資產(chǎn)組減值的會計處理離不開估計和預(yù)測，使資產(chǎn)組概念的引入增加了會計實操難度，且資產(chǎn)組減值確認(rèn)基礎(chǔ)難確定，折現(xiàn)率難選擇。

由表1，將兩家公司三年的攤銷金額相比，可以發(fā)現(xiàn)優(yōu)酷每年的攤銷額是樂視的兩倍。原因在于兩家公司不同的攤銷方法，樂視網(wǎng)采用直線法，以一部有五年版權(quán)的電視劇舉例來說，樂視每年攤銷20%，而優(yōu)酷則在第一年就攤銷50%。眾所周知，除少部分經(jīng)典劇目外，一部熱門影視劇的流量并不是在版權(quán)存續(xù)期內(nèi)均勻分布的，而是在開播期達(dá)到最高值，隨著播放完畢逐漸衰減。像樂視這樣利用準(zhǔn)則中非強(qiáng)制要求的漏洞而選擇年限平均法進(jìn)行攤銷顯然不符合經(jīng)營現(xiàn)狀。

二、所得稅問題

結(jié)合樂視2015年報表，利潤總額7416萬，而凈利潤為2.17億，約為利潤總額的三倍。通常情況下，所得稅費(fèi)用應(yīng)為正數(shù)，凈利潤比利潤總額小。而樂視網(wǎng)合并層次的凈利潤遠(yuǎn)比利潤總額大，這是因為所得稅費(fèi)用為-1.43億。所得稅費(fèi)用之所以為負(fù)，是因為15年計提了大額遞延所得稅資產(chǎn)，而其來源是可抵扣暫時性差異。2015年可抵扣暫時性差異的期末余額為21億，其中可抵扣虧損為17億，占比約80.78%。

經(jīng)過對虧損確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，財務(wù)報表上的資產(chǎn)增加；所得稅費(fèi)用為負(fù)，導(dǎo)致凈利潤比利潤總額多1.4億，讓樂視的財務(wù)狀況看起來更好。究其根本原因是樂視的子公司虧損過多，從而可抵扣虧損占據(jù)了遞延所得稅資產(chǎn)的絕大部分。樂視之所以確認(rèn)如此多的可抵扣虧損，是因為高管又職業(yè)判斷認(rèn)為該公司在未來5年內(nèi)會產(chǎn)生如此多的盈利。因此不難懷疑，會計人員在處理所得稅時做出了不符合正常職業(yè)判斷的決策。

三、并購中的利益輸送問題

2016年，僅一年的時間內(nèi)，樂視網(wǎng)產(chǎn)生了大量數(shù)額巨大的關(guān)聯(lián)交易金額關(guān)聯(lián)應(yīng)收款，50億的巨大數(shù)額在社會廣大投資者中引發(fā)輿論。下面總結(jié)了樂視網(wǎng)在16年涉及關(guān)聯(lián)交易的情況：一方面是購銷商品、提供和接受勞務(wù)。2016年，樂視網(wǎng)向關(guān)聯(lián)方提供商品或勞務(wù)方面的收入增加了4倍，值得注意的是，共有30家關(guān)聯(lián)方涉及采購商品，交易額也從27億增加到75億。另一方面是相較于2015年關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款的暴增，以及預(yù)付賬款、貸款、其他應(yīng)收款的突然上漲。

投資者最不能忍受的就是大股東利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行的利益輸送。這里以樂視網(wǎng)在2016年高價收購樂視影業(yè)為例對并購中的利益輸送做出闡述。利益輸送是指上市公司與莊家或與其他上市公司配合，利用內(nèi)幕消息等手段達(dá)到上市公司股價波動或經(jīng)營業(yè)績變化的目的，從而使得莊家或其他公司盈利。樂視網(wǎng)對樂視影業(yè)的并購估值遠(yuǎn)超市值，且根據(jù)其報表中的營業(yè)收入及歸母凈利潤來看，并購前兩年樂視影業(yè)凈虧損近10億，那么樂視網(wǎng)為何會將一個虧損十億的公司作價百億來進(jìn)行收購呢？如果從利益輸送的角度看，就不難理解了，樂視影業(yè)以無形資產(chǎn)為主，在資產(chǎn)和利潤方面的可操作性很強(qiáng)，高價將資產(chǎn)轉(zhuǎn)給樂視網(wǎng)，不僅可以掩飾虧損，更能侵占中小股東權(quán)利。

四、“樂視生態(tài)”的啟示

樂視網(wǎng)作為曾經(jīng)輝煌的代表，自無形資產(chǎn)、所得稅、企業(yè)并購方面的財報漏洞被逐一識破后，還在不斷掙扎，它帶給我們的是對未來企業(yè)發(fā)展的反思。在管理層面，雖然“樂視生態(tài)”致力于多元化發(fā)展，保持企業(yè)供給同時帶來源源不斷的經(jīng)濟(jì)利益。但期望與現(xiàn)實相反，樂視的支柱企業(yè)每年的巨額虧損也昭示著看似完美的“樂視生態(tài)”中存在的巨大問題。樂視管理層只想賺快錢，用演講給投資者畫大餅，融資來的錢不僅沒用到正途上，反而被大股東侵吞。誠信是立足之本，如果連誠信都無法維持，何來長遠(yuǎn)發(fā)展？所以，樂視事件不僅在財務(wù)層面值得注意，在道德層面也應(yīng)保持警醒。

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