利益輸送
- 中青寶：溢價收購關(guān)聯(lián)資產(chǎn)難脫“利益輸送”嫌疑
購的名義進行利益輸送。游戲數(shù)據(jù)存疑中青寶主營業(yè)務(wù)包括網(wǎng)絡(luò)游戲與云服務(wù)業(yè)務(wù)，2022年其網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入為1.19億元，占營業(yè)收入的比重為43.26%，毛利率為73.74%；云服務(wù)業(yè)務(wù)收入為1.48億元，占營業(yè)收入的比重為53.89%，毛利率為27.68%。從數(shù)據(jù)來看，后者收入占總收入的比重略高，但從利潤角度來看，網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)才是中青寶的核心業(yè)務(wù)。根據(jù)游戲工委（GPC）、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院聯(lián)合發(fā)布的《2022年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》，2022年，中國游戲市場銷售
證券市場周刊 2023年17期2023-05-30
- 實控人高息貸款給公司后再拆借出來 科都電氣是否存在“利益輸送”待解
的局面，進而利益輸送等各種違法違規(guī)現(xiàn)象開始出現(xiàn)，中小股東的權(quán)益很難得到保障。類似案例在A股市場上并不鮮見，因此，家族企業(yè)管理的透明度、內(nèi)控水平以及財務(wù)規(guī)范性等方面便成為投資者及監(jiān)管層關(guān)注的焦點。據(jù)招股書顯示，科都電氣實際控制人為鄭春開、鄭龍勇、鄭曉萍、鄭曉玲，其中鄭龍勇系鄭春開之子，鄭曉萍、鄭曉玲系鄭春開之女，鄭春開家族合計控制公司74.55%表決權(quán)，本次發(fā)行后，鄭氏家族控制的股權(quán)比例仍較高。從職位上來看，鄭春開自2020年12月以來，任公司董事長、總經(jīng)理
證券市場紅周刊 2022年46期2022-12-04
- 皖維高新溢價6億收購兄弟公司高估值下難脫“利益輸送”嫌疑
購中是否存在利益輸送也令人生疑。皖維高新的本次交易為收購其“一母同胞”的兄弟公司，據(jù)收購草案顯示，本次交易對方包括安徽皖維集團有限責(zé)任公司（以下簡稱“皖維集團”）和安徽安元創(chuàng)新風(fēng)險投資基金有限公司（以下簡稱“安元創(chuàng)投”）等在內(nèi)的14位股東，其中，皖維集團持有標的公司51.67%的股權(quán)，系標的公司控股股東，同時其也是上市公司的控股股東，而安元創(chuàng)投曾系上市公司的參股公司，故本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。在A股市場中，收購兄弟公司的案例并不鮮見，由于關(guān)聯(lián)收購較為敏感，因
證券市場紅周刊 2022年9期2022-09-03
- 母、子公司間的關(guān)聯(lián)交易與利益輸送
蔽的方式進行利益輸送[1]。由于母公司控制下的關(guān)聯(lián)交易既便捷又難以被監(jiān)管機構(gòu)察覺，而且中國對于少數(shù)股東權(quán)益以及少數(shù)股東損益的披露沒有硬性要求，所以，利用母子公司之間的關(guān)聯(lián)交易進行利益輸送就成為大股東的“最佳”選擇，財務(wù)指標上表現(xiàn)為少數(shù)股東凈資產(chǎn)收益率與母公司凈資產(chǎn)收益率的背離。從整個市場來看，發(fā)生母、子公司間關(guān)聯(lián)交易的公司數(shù)量(母、子公司關(guān)聯(lián)交易公司數(shù)量/企業(yè)總數(shù)量)越來越多，母、子公司凈資產(chǎn)收益率之間的差額越來越大。這種現(xiàn)象引發(fā)了一系列問題：大股東是否通
河南科技大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版） 2022年3期2022-05-31
- 高管預(yù)期離任與企業(yè)捐贈行為研究
贈行為方式的利益輸送。本研究的貢獻在于豐富了有關(guān)高管變更經(jīng)濟后果、企業(yè)捐贈行為機會主義動機的研究，為高管變更引發(fā)的代理沖突治理提供經(jīng)驗證據(jù)與理論指導(dǎo)?！娟P(guān)鍵詞】 高管預(yù)期離任; 企業(yè)捐贈; 利益輸送【中圖分類號】 F270? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2021）21-0002-10一、引言古有“兼相愛，交相利”，現(xiàn)代慈善的概念還包括促進教育、科學(xué)、文化、衛(wèi)生、體育等事業(yè)的發(fā)展，保護環(huán)境等有利于社會公共利益的活動。捐贈是企業(yè)履行
會計之友 2021年21期2021-11-03
- 蘇文電能營收、采購數(shù)據(jù)有異常關(guān)聯(lián)交易背后或存“利益輸送”可能
聯(lián)客戶間或存利益輸送可能從招股書披露的內(nèi)容來看，蘇文電能與報告期內(nèi)部分大客戶之間是存在一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系的，如2017年和2018年進入公司前五大客戶之一的九洲集團，蘇文電能與其關(guān)系就甚篤。公司的第三大股東常州能闖的有限合伙人陳祥彬（在常州能闖中出資份額為4.55%）同時也是九洲集團旗下的常州九盈銅業(yè)有限公司的董事長、常州九天新能源科技有限公司的董事、常州九洲裕光新能源有限公司的董事長。除此之外，常州能闖的另一個股東劉獻嶸（在常州能闖中出資份額為9.09%）還
證券市場紅周刊 2020年48期2020-12-21
- 機構(gòu)投資者參與定向增發(fā)的動機研究
控股股東; 利益輸送【中圖分類號】 F832.51? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2020）22-0066-06一、引言定向增發(fā)是一種上市公司融資的行為，指面向特定投資者增發(fā)股份，一般投資者在12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓認購的定向增發(fā)股份（認購后獲得實際控制權(quán)或成為控股股東的投資者在36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其認購的股份）。定向增發(fā)已成為中國資本市場股權(quán)再融資的重要方式之一，具有其他融資方式所不具有的特點，例如可自主選擇合適的增發(fā)對象、限制條件較
會計之友 2020年22期2020-11-06
- 浩豐科技16倍溢價接手剛盈利公司同一實控人下“利益輸送”味道十足
人擔心了。有利益輸送之嫌事實上，浩豐科技本次收購的信遠通并非“外人”，標的公司實際控制人孫成文同時也是上市公司的實際控制人，其不但持有信遠通30%的股權(quán)，同時也直接持有浩豐科技20.32%的股權(quán)，因此，本次交易實際上是浩豐科技收購其實控人控制下的資產(chǎn)。或是因為受實控人的影響，此次的交易中，浩豐科技十分慷慨，標的公司增值率相當高。據(jù)草案顯示，經(jīng)收益法評估，截至評估基準日2020年6月30日，信遠通股東全部權(quán)益的評估價值為3.54億元，較其合并口徑下的賬面凈資
證券市場紅周刊 2020年41期2020-11-02
- 利益輸送對公司薪酬契約制度的影響研究
集中，大股東利益輸送行為較其他國家嚴重(翟進步，2018)[4]，這是否會影響薪酬業(yè)績敏感性呢？我們認為大股東和小股東的利益機制不一致會弱化薪酬契約制度的效率。在法律體制和投資者保護機制都較弱的國家，這種大股東對小股東的侵占行為尤其嚴重(Kim等，2019)[5]?？毓晒蓶|的利益輸送行為往往是通過和高管串通來實現(xiàn)的，雙方的合謀行為降低了公司治理效率，侵害了公司業(yè)績(Jiang等，2012[6]；Dezhu等，2019[7])。雖然最優(yōu)薪酬契約能夠激勵高管提
經(jīng)濟與管理評論 2020年5期2020-09-22
- 拉夏貝爾的高現(xiàn)金分紅政策研究
現(xiàn)金分紅進行利益輸送。在企業(yè)現(xiàn)金流狀況不佳并進行融資的同時，拉夏貝爾將大量收益用于分紅。大股東進行“利益輸送”很有可能是其進行高現(xiàn)金分紅的動機”?！娟P(guān)鍵詞】現(xiàn)金分紅 ?股權(quán)結(jié)構(gòu) ?利益輸送一、引言股利政策不僅僅是企業(yè)如何進行利潤分配的問題，有時會被企業(yè)大股東利用，成為大股東進行利益輸送的工具。一般情況下，較為穩(wěn)定的分紅政策有利于投資者對企業(yè)形成合理的期望，并向市場釋放積極的信號。 但是，在中國股市，部分上市公司的分紅政策并不規(guī)范，不僅存在超出公司盈利能力，
商情 2020年23期2020-06-04
- 黨組織參與外部治理能抑制國企高管利益輸送嗎？
抑制國企高管利益輸送。研究發(fā)現(xiàn)，中紀委“央企巡視”顯著抑制了被巡視企業(yè)高管在關(guān)聯(lián)交易掩蓋下的利益輸送行為;通過分組回歸進一步研究顯示，這種抑制作用在外部審計質(zhì)量較差、控制權(quán)較為集中以及高管持股比例較低的被巡視企業(yè)中表現(xiàn)得更加明顯。進一步地，筆者利用Logit模型檢驗還發(fā)現(xiàn)，中紀委“央企巡視”通過督促被巡視企業(yè)提升內(nèi)控質(zhì)量對高管在關(guān)聯(lián)交易掩蓋下的利益輸送產(chǎn)生抑制作用，表明中紀委“央企巡視”作為黨組織參與國有企業(yè)公司治理的制度創(chuàng)新，在抑制國企高管利益輸送方面能
財經(jīng)問題研究 2020年12期2020-04-26
- A公司資本運作分析
;股權(quán)變更;利益輸送一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓--控制權(quán)變更根據(jù)A公司在巨潮網(wǎng)2015年10月30日發(fā)布《關(guān)于公司部分股東股份口抓義轉(zhuǎn)讓及實際控制人變更的公告》，2015年10月28日，《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，協(xié)議受讓A公司33，697，239股股份，受讓價格12.13億元，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，趙先生將持有A公司股份比例為20.38%，為公司控股股東及實際控制人。接著2015年11月3日發(fā)布《擬收購Z有限公司51%股權(quán)項目資產(chǎn)評估報告書》，A公司以現(xiàn)金方式收購Z有限公司（以下簡稱
財訊 2019年3期2019-11-12
- 上市公司定向增發(fā)研究文獻綜述
價發(fā)行問題，利益輸送問題，定向增發(fā)對企業(yè)績效的影響，定向增發(fā)的公示效應(yīng)等方面對定向增發(fā)進行梳理，并進行了評述和展望?！娟P(guān)鍵詞】定向增發(fā) 折價發(fā)行 利益輸送 公司業(yè)績 公示效應(yīng)定向增發(fā)是指上市公司向少數(shù)特定的投資者非公開發(fā)行股份的行為。對上市公司和投資者來說，這都是一個雙向選優(yōu)的過程。由于國外的證券私募發(fā)行起步較早，國外學(xué)者對其研究也相對較早，隨著我國定向增發(fā)的不斷發(fā)展，國內(nèi)大批學(xué)者也對定向增發(fā)做了較多研究。國內(nèi)外學(xué)者對于定向增發(fā)的研究主要集中于定向增發(fā)中的
商情 2019年11期2019-06-11
- 財務(wù)視角下的“樂視生態(tài)”及相關(guān)啟示
；無形資產(chǎn)；利益輸送一、無形資產(chǎn)問題樂視網(wǎng)上市以來不 “辜負”廣大投資者對它的信任，股價一路走高。但好景不長，2017年樂視網(wǎng)資金鏈斷裂，難以維持正常運轉(zhuǎn)，創(chuàng)始人賈躍亭所持高達99%以上的樂視網(wǎng)股權(quán)被凍結(jié)，其總部匯聚了各大前來討債的供應(yīng)商。樂視帝國的衰落讓我們對創(chuàng)造其財務(wù)神話的報表有著極大的好奇心。無形資產(chǎn)的攤銷方法一般有兩種：直線法及加速攤銷法。像樂視、愛奇藝等視頻網(wǎng)站，影視版權(quán)占總資產(chǎn)很大比例，所以在對無形資產(chǎn)攤銷上會自主選擇。在資產(chǎn)減值損失的確定中使
財訊 2019年10期2019-06-11
- 定向增發(fā)研究文獻綜述
定向增發(fā)中的利益輸送問題以及其他關(guān)于定向增發(fā)的討論?！娟P(guān)鍵詞】定向增發(fā);增發(fā)折價;利益輸送對于定向增發(fā)的研究，國內(nèi)學(xué)者主要研究定向增發(fā)的折價問題，短期市場反應(yīng)及長期表現(xiàn)等問題。研究中較為熱點的問題是定向增發(fā)中存在的利益輸送問題。由于在我國的研究中，利益輸送和信息不對稱常用于解釋定向增發(fā)中折價等現(xiàn)象，所以學(xué)者們常加入機構(gòu)投資者和財務(wù)分析師進行研究。一、折價現(xiàn)象及其解釋在我國也有許多學(xué)者研究定向增發(fā)中的折價現(xiàn)象，有部分學(xué)者認為國外用于解釋定向增發(fā)折價的主要觀點
商情 2019年7期2019-03-29
- 上市公司定向增發(fā)研究文獻綜述
、定向增發(fā)的利益輸送以及定向增發(fā)的折價這五個方面對國內(nèi)外相關(guān)文獻進行回顧與梳理?！娟P(guān)鍵詞】定向增發(fā) 公司業(yè)績 公告效應(yīng) 盈余管理 利益輸送一、定向增發(fā)對公司業(yè)績影響Wruck（1989）以上世紀七十年代末到八十年代初的美國證券市場上一百多起私募發(fā)行的上市公司為樣本進行研究，發(fā)現(xiàn)定增行為對股權(quán)集中有推動作用，會提升公司的業(yè)績。國內(nèi)研究中，多數(shù)學(xué)者得出定向增發(fā)對公司業(yè)績增長起反向作用。徐壽福、龔仰樹（2011）得出發(fā)行對象的不同會造成定向增發(fā)前后的上市公司長期
商情 2019年4期2019-03-20
- 對企業(yè)并購動機和企業(yè)盈利能力的創(chuàng)新性水平研究
升。關(guān)鍵詞：利益輸送；創(chuàng)新；并購績效中圖分類號：F 275.5 文獻標識碼：A 文章編號：1672-7312（2018）03-0346-05Abstract：In recent years，with the increase of the scale and quantity of M & A events，the relationship between M & A，innovation and business performance has draw
技術(shù)與創(chuàng)新管理 2018年3期2018-09-10
- 從格力電器定向增發(fā)失敗看中小股東利益保護問題
：定向增發(fā)；利益輸送；中小股東利益中圖分類號：F830.91 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2018）006-0-02一、定向增發(fā)的優(yōu)勢（一）定向增發(fā)發(fā)行限制少定向增發(fā)相對于其他的融資方式，發(fā)行條件較為寬松。按照相關(guān)規(guī)定，定向增發(fā)對發(fā)行對象、定向增發(fā)的價格及限售期間有規(guī)定以外，對公司的盈利能力并沒有做出明確的規(guī)定。相較于需要連續(xù)三個會計期間都要盈利的配股而言，定向增發(fā)成為經(jīng)營業(yè)績虧損企業(yè)的首選。（二）定向增發(fā)的發(fā)行歷時短、成本低、效率高定向
現(xiàn)代經(jīng)濟信息 2018年6期2018-05-20
- 關(guān)于銀行間債市利益輸送問題及關(guān)注點的思考
暴露出了存在利益輸送的重大問題。本文通過研究我國銀行間債券市場的基本情況以及利益輸送的基本套路，分析了利益輸送的潛在風(fēng)險點，并由此提出了三點監(jiān)管政策建議?！娟P(guān)鍵詞】 銀行間債市 利益輸送 丙類賬戶近年來，國內(nèi)債市風(fēng)暴一波未平一波又起，銀行間債市的中票、短融一級半市場成為了利益輸送的重災(zāi)區(qū)，不斷有涉案金額巨大的案件被曝光，銀行、券商的資管部門、固定收益部門中高層管理人員被公安部門帶走調(diào)查的新聞不絕于耳。一位券商人士表示，“債市最大的貓膩其實是隱藏在中票短融的
大經(jīng)貿(mào) 2018年1期2018-03-25
- 關(guān)于貨幣資金入賬核算的幾點思考
軌。關(guān)鍵詞：利益輸送；白條抵庫；條約意識；逃避監(jiān)管；無票收入在新三板及IPO項目的審計過程中，經(jīng)常會遇到一些企業(yè)在貨幣資金核算方面出現(xiàn)異常賬面反應(yīng)的狀況。這些異常狀況在賬面上通常表現(xiàn)為：白條抵庫、虛掛往來、延期入賬等現(xiàn)象。多年的實務(wù)經(jīng)歷告訴我們：這種現(xiàn)象在國內(nèi)絕非偶然。它往往是企業(yè)從自身利益出發(fā)，基于方便操作和無視監(jiān)管而胡亂操作現(xiàn)金收支的行為導(dǎo)致的。在我國現(xiàn)有的財稅監(jiān)管體系和核算體制下，經(jīng)過系統(tǒng)分析，我們認為：這種異常狀況頻發(fā)的根本原因表現(xiàn)在以下幾個方面：
財會學(xué)習(xí) 2017年23期2017-12-06
- 嚴嵩與徽商集團
嚴嵩；徽商；利益輸送明弘治間徽州地區(qū)“家給人足，居則有室，佃則有田，薪則有山，藝則有圃……婦人紡績，男子桑蓬”[1]。仍處于封閉型的自給自足的小農(nóng)經(jīng)濟之中?！爸琳履┘尉赋鮿t稍異矣，商賈既多，土田不重，操資交接，起落不常。能者方成，拙者乃毀，東家已富，西家自貧。高下失均，錙銖共競”[2]；封建農(nóng)業(yè)經(jīng)濟在日益高漲的手工業(yè)商品經(jīng)濟沖擊下失去重心。“迨至嘉靖末隆慶間則尤異矣。末富居多，本富益少.富者愈富，貧者愈貧……資爰有屬，產(chǎn)自無恒。貿(mào)易紛紜，銖求刻核?！盵3
卷宗 2017年32期2017-11-28
- 一汽富維被質(zhì)疑向大股東輸送利益是空穴來風(fēng)？
：關(guān)聯(lián)交易；利益輸送；一汽富維2015年12月29日，長春一汽富維汽車零部件股份有限公司（以下簡稱：一汽富維）再次召開臨時股東大會，第四次對公司的《2015年度關(guān)聯(lián)交易計劃的議案》進行審議。但是此次該議案仍遭遇反對票數(shù)高達12，869，786股，占總投票比例97.61%。①因此一汽富維日常關(guān)聯(lián)交易未獲股東大會授權(quán)已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖?。但是，一汽富維關(guān)聯(lián)交易并沒有就此停止。2016年4月，其2015年度財務(wù)報告被出示保留的審計意見。這是一汽富維上市以來年報第一
財會學(xué)習(xí) 2017年13期2017-07-17
- 定向增發(fā)中的發(fā)行折價與利益輸送模型研究
發(fā)折價現(xiàn)象和利益輸送行為，并分析利益輸送具體影響因素，本文研究了中國上市公司定向增發(fā)發(fā)行折價現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)有大股東參與的定向增發(fā)折價程度更高。同時，大股東參與定向增發(fā)時折價與利益輸送之間雖然具有相關(guān)性，但不能僅通過折價水平來解釋大股東利益輸送行為。因此本文引入認購類型、增發(fā)前市場特征、上市公司資產(chǎn)規(guī)模等公司特征和增發(fā)特征，構(gòu)建了折價影響因素回歸模型和利益輸送影響因素對比回歸模型。關(guān)鍵詞：定向增發(fā) 大股東參與 利益輸送 模型構(gòu)建中圖分類號：F272 文獻標識碼：
中國商論 2017年20期2017-05-30
- 上市公司通過關(guān)聯(lián)交易向大股東利益輸送行為研究
交易向大股東利益輸送成為資本市場上一個普遍又亟待解決的問題，成為公司治理研究的重要問題。本文首先闡述了利益輸送的概念；其次，闡述了利益輸送的方式；再次，對利益輸送原因進行分析；最后，提出優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、設(shè)立中小股東維權(quán)機制、加強監(jiān)管力度三個對策。希望通過本文對維護中小股東的利益和資本市場的正常秩序有一定的幫助。關(guān)鍵詞：利益輸送；關(guān)聯(lián)交易；上市公司；大股東利益輸送最先是由Johnson，Loped Shames等人于2000年提出，是指企業(yè)控制者從企業(yè)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)
財會學(xué)習(xí) 2017年8期2017-04-27
- 定向增發(fā)融資中的利益輸送問題
：定向增發(fā)；利益輸送；問題；建議中圖分類號：F83 文獻標識碼：A收錄日期：2017年2月27日一、引言定向增發(fā)是指上市公司向少數(shù)的特定投資者增發(fā)股票的行為，也就是傳統(tǒng)意義上的非公開發(fā)行，在國外稱之為私募。自股權(quán)分置改革以來，定向增發(fā)逐漸成為中國資本市場主要的股權(quán)再融資方式。從wind資訊最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2016年我國上市公司通過定向增發(fā)募集到的資金達到15，503億元，占股權(quán)融資總額的83%。定向增發(fā)之所以在中國資本市場上如此盛行，因為它有配股、公開增
合作經(jīng)濟與科技 2017年7期2017-04-10
- 對遏制上市公司不正當利益輸送機制分析
進行不正當?shù)?span id="j5i0abt0b" class="hl">利益輸送的問題，給公司治理帶來極大風(fēng)險隱患。典型表現(xiàn)當上市公司向大股東及大股東關(guān)聯(lián)方定向增發(fā)新股時，發(fā)行折扣率要顯著高于面向非關(guān)聯(lián)股東的情形。上市公司所處地區(qū)的市場化進程和法治化水平增高時，向大股東及其關(guān)聯(lián)股東定向增發(fā)的折扣率有所降低；相反的情形下，折扣率便有所增高。要強化對上市公司大股東的監(jiān)管，防范股價操縱；推行股票發(fā)行的注冊制，切斷利益輸送渠道；加快推進市場化、法治化進程。關(guān)鍵詞：制度環(huán)境；定向增發(fā)新股；折扣率；利益輸送中圖分類號：F830
西南政法大學(xué)學(xué)報 2017年1期2017-03-30
- 高送轉(zhuǎn)與大股東減持：以海潤光伏為例
轉(zhuǎn)淪為大股東利益輸送的工具，而非傳遞公司未來經(jīng)營發(fā)展良好前景的信號?！娟P(guān)鍵詞】 海潤光伏； 高送轉(zhuǎn)； 大股東減持； 利益輸送【中圖分類號】 F275.4 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）06-0002-06一、引言高送轉(zhuǎn)是上市公司實行高比例的送紅股（未分配利潤轉(zhuǎn)為股本）或者資本公積和盈余公積轉(zhuǎn)增股本的一種股利分配手段①，其實質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，不涉及資金的流入和流出，理論上不會對公司的盈利能力產(chǎn)生實質(zhì)性影響，也不會對
會計之友 2017年6期2017-03-18
- 從利益輸送的角度看企業(yè)并購行為
行為，均涉嫌利益輸送。文章從利益輸送的角度看企業(yè)并購行為，分析其手段以及帶來的弊端，并提出相應(yīng)的解決方法。關(guān)鍵詞：利益輸送 企業(yè)并購 關(guān)聯(lián)交易 股權(quán)一、案例簡介樂視影業(yè)是在2011年9月12日成立的公司，由樂視控股發(fā)起設(shè)立，注冊資本100萬元，樂視控股同為由樂視網(wǎng)第一大股東賈躍亭控制的公司。2015年12月樂視網(wǎng)稱將正式啟動將樂視影業(yè)控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給樂視網(wǎng)事項，擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的方式購買樂視影業(yè)股權(quán)，將樂視影業(yè)的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給樂視網(wǎng)。2016
商業(yè)會計 2016年20期2017-02-24
- 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對利益輸送的影響
——以雅居樂地產(chǎn)為例
司股權(quán)結(jié)構(gòu)對利益輸送的影響 ——以雅居樂地產(chǎn)為例譚雪晴/湖北經(jīng)濟學(xué)院上市公司利益輸送是證券市場上的一種不公平現(xiàn)象，主要表現(xiàn)為公司控制人將公司資產(chǎn)或利潤等通過各種合法或非法的手段轉(zhuǎn)移到自己手中。雅居樂地產(chǎn)是典型的家族式企業(yè)，以董事長陳卓林為代表的陳氏家族掌握著雅居樂的半數(shù)以上控股權(quán)。本文圍繞中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對利益輸送的影響，以雅居樂地產(chǎn)股份有限公司作為案例，通過對三種股權(quán)結(jié)構(gòu)的分析，得出結(jié)論：股東持股比重對利益輸送起影響作用。利益輸送；股權(quán)結(jié)構(gòu)；雅居樂地
大陸橋視野 2016年14期2016-12-27
- 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對利益輸送的影響
要】上市公司利益輸送是證券市場上的一種不公平現(xiàn)象，主要表現(xiàn)為公司控制人將公司資產(chǎn)或利潤等通過各種合法或非法的手段轉(zhuǎn)移到自己手中。雅居樂地產(chǎn)是典型的家族式企業(yè)，以董事長陳卓林為代表的陳氏家族掌握著雅居樂的半數(shù)以上控股權(quán)。本文圍繞中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對利益輸送的影響，以雅居樂地產(chǎn)股份有限公司作為案例，通過對三種股權(quán)結(jié)構(gòu)的分析，得出結(jié)論：股東持股比重對利益輸送起影響作用。【關(guān)鍵詞】利益輸送；股權(quán)結(jié)構(gòu)；雅居樂地產(chǎn)一、雅居樂案例分析（一）公司簡介雅居樂地產(chǎn)控股有限公
大陸橋視野·下 2016年7期2016-12-15
- 杜絕融資性貿(mào)易與利益輸送的建議
融資性貿(mào)易 利益輸送 監(jiān)管一、融資性貿(mào)易的一般做法及潛在的危害與風(fēng)險我們在某集團總經(jīng)理離任審計時發(fā)現(xiàn)：2014年和2015年集團本部近200億元營業(yè)額中，90%以上均為融資性貿(mào)易，年年超額完成考核任務(wù)，該總經(jīng)理因此得到領(lǐng)導(dǎo)的“賞識與提拔”。其做法主要可以概括為：集團本部以銀行借款、部分企業(yè)債和少量自有資金累計100多億元，與黑龍江某企業(yè)簽訂南非產(chǎn)××商品貿(mào)易合同，與吉林某企業(yè)簽訂玉米交易合同，私下確認保證利率在12%以上。黑龍江企業(yè)和吉林企業(yè)收到貨款后，開
商業(yè)會計 2016年16期2016-11-15
- 寄生性腐敗
寄生性家族式利益輸送問題”，全新的提法引來社會高度關(guān)注。然而，案件細節(jié)如何、寄生性與家族式是什么關(guān)系、利益輸送怎樣實現(xiàn)……等等細節(jié)一直都因案件在偵查中而未被曝光。6月28日，王建根腐敗案在湖南省郴州市法院開庭審理，《方圓》記者獨家獲悉了案件內(nèi)幕。數(shù)家公司通過贈送“干股”與其達成了長期合作，形成了利益共同體，進而蠶食、圍獵優(yōu)勢國有資源。這種在大型國企高管中流行的“寄生性腐敗”，不僅帶來了市場經(jīng)濟中的不公平競爭，造成了國有資產(chǎn)的流失，而且是“家賊難防”。
方圓 2016年19期2016-11-01
- 上市公司定向增發(fā)研究文獻綜述
公司業(yè)績 利益輸送 盈余管理一、引言證監(jiān)會于2006年先后頒布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》和《再融資管理辦法（征求意見稿）》，上市公司采用定向增發(fā)方式募集資金開始有了法律依據(jù)。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，定向增發(fā)發(fā)行條件較為寬松，所以，這些年來定向增發(fā)在中國資本市場蓬勃發(fā)展，一度成為熱潮。定向增發(fā)在公司資本運作中的運用主要體現(xiàn)在：籌集資金、資產(chǎn)收購、吸收合并等三方面。近年來上市公司定向增發(fā)金額已經(jīng)超過了IPO的募資額。由此可以看出，定向增發(fā)股權(quán)融資方式越來越受到上
大經(jīng)貿(mào) 2016年7期2016-10-21
- 上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移中盈余管理問題的實證研究
均與管理層的利益輸送有關(guān)，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失。關(guān)鍵詞 利益輸送；盈余管理；控制權(quán)轉(zhuǎn)移；股權(quán)性質(zhì)1、前言近年來，國有企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移過程中利益輸送問題屢見不鮮，控股股東利用控制權(quán)侵占中小股東、掏空上市公司造成國有資產(chǎn)嚴重損失的現(xiàn)象比較嚴重。2015年7月25日，巡視組表示，首創(chuàng)集團“靠山吃山”現(xiàn)象突出，與民營企業(yè)存在利益輸送，國有資產(chǎn)損失嚴重。寧夏圣雪絨股份有限公司（000982，圣雪絨）是紡織業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)等混合的國有獨資公司，2006年8000萬國有股權(quán)轉(zhuǎn)移
財稅月刊 2016年5期2016-08-03
- 企業(yè)集團控制下的多成員公司治理
；隧道挖掘；利益輸送中圖分類號：F276.6 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4096（2016）03-0040-07一、問題的提出企業(yè)集團作為一種組織形態(tài)，在新興國家中占據(jù)重要地位。中國及東亞許多國家大約有70%的上市公司隸屬于企業(yè)集團。從現(xiàn)有研究來看，一方面作為對新興市場中不完備制度的替代，企業(yè)集團內(nèi)的互助保險機制有助于企業(yè)集團控制人支持行為的發(fā)生。從而幫助成員公司度過難關(guān)，進而提高整個企業(yè)集團內(nèi)部的運營效率；另一方面與非企業(yè)集團公司相比，企業(yè)集團
東北財經(jīng)大學(xué)學(xué)報 2016年3期2016-07-26
- 淺析定向增發(fā)與現(xiàn)金分紅決策
增發(fā)中存在的利益輸送的問題，從上市公司的定向增發(fā)角度分析現(xiàn)金分紅比例，特別關(guān)注定向增發(fā)行為與定增前后的現(xiàn)金分紅比例的關(guān)系進行實證分析。本文選取1792家A股上市公司作為樣本，采用2013-2014年間的數(shù)據(jù)，運用Tobit模型分析定向增發(fā)和現(xiàn)金分紅比例的問題。關(guān)鍵詞：定向增發(fā)；現(xiàn)金分紅比例；利益輸送一、引言由于定向增發(fā)與現(xiàn)金分紅無關(guān)，且又擁有多方面的優(yōu)點，因而定向增發(fā)早已成為上市公司實施再融資的最主要手段。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年除去停止實施的案例，2
商 2016年24期2016-07-20
- 淺析基于代理成本下的股利政策理論
；代理成本；利益輸送；市場反應(yīng)早期學(xué)者的研究中表明企業(yè)價值大小與企業(yè)股利支付多少有關(guān)，其成正相關(guān)關(guān)系。但在Miller和Modigliani提出股利無關(guān)論中認為企業(yè)的價值只與投資決策有關(guān)，不受其他因素影響，但這一理論的可操縱性非常低，根本無法實現(xiàn)。因此在之后的研究中學(xué)者們則放松了這一理論中的假設(shè)條件提出了更適合為人們所用的代理理論下股利政策理論。一、西方關(guān)于股利代理成本理論的研究（一）股利政策對股東與經(jīng)理人之間代理成本影響Jensen和Meckling認為
商 2016年21期2016-07-06
- 三一重工利益輸送問題研究
法對定向增發(fā)利益輸送問題進行研究。關(guān)鍵詞：定向增發(fā)；利益輸送；三一重工中圖分類號：F832.51；F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）004-000267-02一、定向增發(fā)與利益輸送定向增發(fā)是指上市公司向符合規(guī)定的個別特定投資者進行非公開發(fā)行股份的行為，規(guī)定要求發(fā)行對象不能超過10人，發(fā)行價格不能低于公告前20個交易日的平均價格的90%，發(fā)行股份有一個鎖定期，即12個月內(nèi)（認購后變成控股股東或擁有實際控制權(quán)的36個月內(nèi)）不得轉(zhuǎn)
現(xiàn)代經(jīng)濟信息 2016年4期2016-06-20
- 華澤鈷鎳定向增發(fā)受阻分析
定向增發(fā)存在利益輸送嫌疑，最后得出相關(guān)結(jié)論。關(guān)鍵詞 華澤鈷鎳 定向增發(fā) 動機 利益輸送一、文獻回顧（一）股東控股權(quán)假說股東控股權(quán)假設(shè)最早由Wruck（1989）提出，他認為股權(quán)再融資決策會受到股權(quán)集中程度和最終股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響。在這個問題上，學(xué)者們更多以家族企業(yè)為背景進行研究。Henrik、Mattias、Cronqvist、Nilsson（2003）通過對家族企業(yè)的研究，發(fā)現(xiàn)控股股東為不使自身控股權(quán)稀釋導(dǎo)致自己利益受損，從而進一步取得控制權(quán)所帶來的收益，更
經(jīng)營者 2016年4期2016-04-29
- 鼎華商業(yè)股份應(yīng)收賬款問題研究
糖業(yè)形成不當利益輸送，核心人物張麗銘又扮演怎樣的角色。本文主要從鼎華系所涉及的行業(yè)來逐個研究其中脈絡(luò)。關(guān)鍵詞：鼎華股份；應(yīng)收賬款；利益輸送1.鼎華股份簡介廣西鼎華商業(yè)股份有限公司是一家以食糖批發(fā)、房屋租賃、調(diào)味品生產(chǎn)和房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的跨行業(yè)、多元化發(fā)展的民營股份制公司。廣西鼎華商業(yè)股份有限公司（下稱鼎華股份）為核心的利益集團，包括南寧同歡商貿(mào)有限公司、廣西糖好商貿(mào)有限公司、廣西安億達商貿(mào)有限公司、美納特紙業(yè)、南寧糖海等公司，它們的實際控制人均為鼎華股份的
商 2016年1期2016-03-03
- 從利益輸送引導(dǎo)的合作到長期合作治理的組織——K村互助基金會的個案研究
周懷峰?從利益輸送引導(dǎo)的合作到長期合作治理的組織 ——K村互助基金會的個案研究周懷峰[摘要]文章通過對K村互助基金會18年歷程的回顧，探索利益輸送怎樣引導(dǎo)村民合作以及如何以利益輸送為契機組建村民長期合作治理組織的問題，并分析內(nèi)生于村莊社會的治理組織穩(wěn)健成長的要件及其實踐意義。研究提示，獲得組織者的利益輸送是村民服從組織并選擇合作的一個重要前提；領(lǐng)導(dǎo)者、組織和制度設(shè)計是保證村民合作治理的關(guān)鍵；培育合作組織并賦予組織資源是村民合作治理的重要保障。[關(guān)鍵詞]利益
- 一些央企利益輸送怎么治？
企領(lǐng)導(dǎo)親友圈利益輸送問題普遍存在，堪稱腐敗問題重災(zāi)區(qū)。中央企業(yè)數(shù)量雖少，但體量巨大，無論是營業(yè)收入還是利潤總額，均遠遠超過地方國企，不僅在國有經(jīng)濟中占有舉足輕重的地位，對整個國民經(jīng)濟也起著穩(wěn)定器和助推器的作用。自2005年中央企業(yè)落實董事會制度試點，并進一步建設(shè)規(guī)范董事會以來，相當數(shù)量的央企都建立了符合規(guī)范的董事會制度，公司治理水平有了大跨度的提升。但利益輸送現(xiàn)象的普遍存在，涉案金額動輒驚天，顯然表明央企的治理仍存在著嚴重的隱患和缺陷。從完善公司治理的角度
董事會 2015年8期2015-08-20
- 加快國企混改步伐
蛀蟲”們通過利益輸送到底得到了什么呢？有直接以權(quán)換錢或換取其他利益，也有退休后再拿“期權(quán)”的。但這一切的代價，結(jié)果必然會造成國有資產(chǎn)的嚴重流失。根據(jù)中央巡視組報告的情況，一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員利用掌握的資源和平臺，在工程建設(shè)、重大投資、物資供應(yīng)、產(chǎn)品銷售、企業(yè)并購、合資合作、海外經(jīng)營中搞利益輸送和交換，如“探囊取物”般從中謀取非法利益，親屬子女圍繞企業(yè)經(jīng)商辦公司，進行關(guān)聯(lián)交易謀利；一些項目在資產(chǎn)并購或處置過程中貴買賤賣，向民企輸送利益；有的領(lǐng)導(dǎo)干部甚至安排親屬子
董事會 2015年8期2015-08-20
- 讓央企成為真正的市場主體
王坤對于參與利益輸送行為的央企領(lǐng)導(dǎo)和相關(guān)負責(zé)人，利益輸送鏈條端的受益方，必須配有嚴厲懲罰制度，凡是給國有資產(chǎn)造成重大損失的，罰就罰得傾家蕩產(chǎn)，并將所有當事人納入國家征信體系黑名單解決央企利益輸送問題，必須從公司治理和經(jīng)營管理兩個層面入手，雙管齊下。首先，堅決貫徹長效治理監(jiān)管機制。公司治理是公司頂層設(shè)計，比如法人治理、董事會治理、監(jiān)事會治理，但真正促成央企利益輸送的，是央企經(jīng)營管理層面的問題。固然經(jīng)營層面問題根源在公司治理，但是再好的公司治理水平，如果經(jīng)營層
董事會 2015年8期2015-08-20
- 企業(yè)慈善捐贈下利益輸送行為的實證研究
企業(yè)是否存在利益輸送。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的慈善捐贈出于稅收優(yōu)惠、聲譽效應(yīng)以及戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢效應(yīng)的目的在弱化，而更多的是出于利益輸送的目的。關(guān)鍵詞：慈善捐贈；利益輸送；盈余管理；慈善基金會中文分類號：F234.3 文獻識別碼：A 文章編號：1001-8409（2004）00-0000-00The Empirical Research on Profits Transfer Behaviors during charity donation of corporati
軟科學(xué) 2015年7期2015-07-30
- 根除國企利益輸送之禍
誠先根除國企利益輸送之禍賈誠先深化國有企業(yè)改革，首先要根除國企利益輸送之禍。中共中央、國務(wù)院近日印發(fā)了《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》，明確提出要“嚴禁暗箱操作，防止利益輸送?！眹衅髽I(yè)利益輸送是指國有企業(yè)高管通過暗箱操作轉(zhuǎn)移資產(chǎn)行為，國有企業(yè)經(jīng)營者從本企業(yè)私下轉(zhuǎn)移國有資產(chǎn)或利潤到自己或特定關(guān)系人手中的各種非法行為，這種行為是對國有資產(chǎn)的嚴重侵犯，也是嚴重的刑事犯罪行為。在對若干國有企業(yè)的巡視報告中經(jīng)常出現(xiàn)利益輸送的內(nèi)容，如中國移動
奮斗 2015年10期2015-04-18
- 慈善組織利益輸送交易的法律規(guī)制
——國際經(jīng)驗與借鑒
0)慈善組織利益輸送交易的法律規(guī)制 ——國際經(jīng)驗與借鑒董蕾紅 吳小帥(山東大學(xué) 法學(xué)院，山東 濟南 250100;山東建筑大學(xué) 法政學(xué)院，山東 濟南 250100)慈善組織的治理與商業(yè)公司本無本質(zhì)不同，因此同樣會發(fā)生利益輸送行為，而由于特有的財產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和市場環(huán)境，對慈善組織利益輸送行為的治理不能完全照搬商業(yè)公司治理利益輸送交易的規(guī)則。美國、俄羅斯和英國形成了各具特色的慈善組織利益輸送的治理規(guī)則。我國正在進行的慈善立法應(yīng)當充分借鑒美國、俄羅斯和英國的相關(guān)經(jīng)驗
山東社會科學(xué) 2015年3期2015-04-03
- 基于利益輸送視角的定向增發(fā)行為研究：一個綜述*
的論證，即“利益輸送”。“利益輸送”是指上市公司的控股股東為了個人私利將企業(yè)的資產(chǎn)和利潤轉(zhuǎn)移出去，構(gòu)成了對中小股東或外部人利益的侵占行為（Johnson等，2000）。在我國，上市公司股權(quán)高度集中，資本市場保護投資者的法制不健全，在信息不對稱的情況下，內(nèi)部控股股東比中小股東以及外部投資者能更準確地把握公司運營狀況和發(fā)展前途。所以，控股股東通過定向增發(fā)進行利益輸送在理論上具有可能性。我國上市公司定向增發(fā)后的實際表現(xiàn)表明部分定向增發(fā)公司違背了證監(jiān)會允許其進行定
財會通訊 2015年2期2015-01-01
- 我國上市銀行定向增發(fā)中的利益輸送行為探析
了定向增發(fā)中利益輸送的具體形式，研究結(jié)果表明，我國上市銀行定向增發(fā)以現(xiàn)金資產(chǎn)為認購形式，以原股東為主要增發(fā)對象，且均為折價發(fā)行。利益輸送的具體表現(xiàn)形式為提高定向增發(fā)對象的授信額度，定向增發(fā)后的巨額分紅和減持套現(xiàn)。【關(guān)鍵詞】 上市銀行； 定向增發(fā)； 利益輸送中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）31-0051-03一、問題的提出隨著《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的出臺，銀監(jiān)會對我國上市銀行制定了更為審慎的監(jiān)管標準，更新了資本要求
會計之友 2014年31期2014-11-07
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司大股東利益輸送方式的選擇
——關(guān)聯(lián)交易還是現(xiàn)金股利
0年提出的“利益輸送”這個概念，指的是大股東通過股權(quán)融資、資金占用、現(xiàn)金股利和關(guān)聯(lián)交易等多種方式從上市公司向自身輸送利益，從而侵占中小股東利益的各種合法或非法行為。大股東進行利益輸送的方式有很多，國內(nèi)外已有的研究大多針對一種利益輸送方式來分析大股東的利益輸送是否存在以及后果如何，而沒有將多種利益輸送方式結(jié)合起來研究大股東在不同的狀態(tài)下如何選擇利益輸送方式以達到自身利益最大化。由于我們國家創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)立于2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板上市公司成立時間短，數(shù)據(jù)
鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院學(xué)報 2014年2期2014-04-01
- 公司外部治理機制對大股東利益輸送的影響
的提出大股東利益輸送行為是現(xiàn)代公司治理中的突出問題，利益輸送的概念由Johnson、La Porta Lopez-de-Silames和Shleifer(簡稱JLLS)四位學(xué)者早在2000年首次提出，它用于描述控股股東為了自身的利益，將上市公司的資產(chǎn)和利潤轉(zhuǎn)移出去，侵占中小股東利益的行為。大股東的利益輸送是具有一定的經(jīng)濟后果的，它不僅損害了中小股東的利益，而且還嚴重阻礙了金融市場的健康發(fā)展，同時還可能降低整個經(jīng)濟的透明度以及歪曲會計收益數(shù)字，降低股票價格的
統(tǒng)計與決策 2012年9期2012-09-26
- 我國上市公司增發(fā)新股前的盈余管理實證研究
信息不對稱;利益輸送一、 研究背景 一般情況下,企業(yè)利潤越高,其股價也越高(Bernard & Thomas,1990;Chaney & Lewis,1995)。因此,公司管理人員為了提高股票發(fā)行價格,就會操控報告盈余,即盈余管理。Haw & Daqing & Woody(1998)對我國1994年~1997年間A股上市公司進行實證研究,發(fā)現(xiàn)上市公司的管理者運用包括線下項目在內(nèi)的交易事項和應(yīng)計利潤進行盈余管理,以獲得配股資格。陸正飛和魏濤(2006)也發(fā)現(xiàn)
現(xiàn)代管理科學(xué) 2009年11期2010-01-07
- 上市公司管理層子公司ＭＢＯ：動因分析和監(jiān)管建議
司MBO； 利益輸送； 股權(quán)激勵一、問題的提出代理成本問題產(chǎn)生于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，讓經(jīng)營者通過持有公司股份成為公司的所有者，實現(xiàn)所有者和經(jīng)營者利益的合一，可以有效解決代理成本問題。因此，從某種意義上說管理層收購是對建立在所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離基礎(chǔ)上的現(xiàn)代企業(yè)制度的一種批判的繼承，是對過度分權(quán)導(dǎo)致代理成本過大狀況的一種矯正，故而許多經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家將之作為實現(xiàn)國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的重要手段加以應(yīng)用。從資本市場的實踐來看，1998年四通MBO“打響了中國MBO
會計之友 2009年5期2009-03-10