滬指周K線6連陽 創(chuàng)近20年最好開局

摘要：春節(jié)后A股市場迎來連續(xù)反彈行情，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板周漲幅分別為2.45%、5.75%、6.81%，上證綜指周K線6連陽，創(chuàng)近20年年初周K線最長連陽數(shù);深證成指創(chuàng)近5個(gè)月新高;創(chuàng)業(yè)板指站上半年線。兩市日成交額也刷新了近3個(gè)月的新高。節(jié)后A股春季躁動(dòng)大派“紅包”，主要是中美貿(mào)易摩擦可望緩和、MSCI等國際指數(shù)有望增加A股權(quán)重、貨幣政策使流動(dòng)性寬松等利好因素疊加，而業(yè)績預(yù)告密集爆雷也已經(jīng)結(jié)束，2月份流動(dòng)性對A股依然較為有利，而北上資金加速流入及境內(nèi)機(jī)構(gòu)返場，對于行情的產(chǎn)生起了決定性作用。

方正證券：在經(jīng)歷了2018年估值大幅度下行之后，目前全部A股的估值水平已處于歷史底部，但業(yè)績端仍面臨一定的下行壓力，做多機(jī)會(huì)基本來自于風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善，觸發(fā)估值的提升，因此，2019年大概率是震蕩市。后續(xù)做多的機(jī)會(huì)可能來源于經(jīng)濟(jì)的階段性觸底、業(yè)績的改善，大概率出現(xiàn)在今年四季度。

恒泰證券：短期各大指數(shù)在半年線附近或有震蕩回踩，但均線多頭排列為指數(shù)提供重要支撐。在政策面積極友好的背景下，短期波動(dòng)無礙震蕩修復(fù)的大趨勢。當(dāng)前階段，堅(jiān)守高景氣行業(yè)的細(xì)分龍頭為上。策略上，可留意5G、新能源（光伏、風(fēng)電）、區(qū)域、軍工等板塊。

東北證券：市場節(jié)后的資金面較佳，兩融與北上資金的共振效應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)市場走強(qiáng)，預(yù)計(jì)近期回流趨勢仍會(huì)持續(xù)。而且在國內(nèi)逆周期調(diào)控穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、資本市場定位提升等諸多環(huán)境改善繼續(xù)延續(xù)的大背景下，政策面的利好不斷出爐，都有利于“新年躁動(dòng)”的演繹。反彈逐漸步入中程，建議在兩市成交額突破4000億之前仍可以更為積極。

聯(lián)訊證券：穩(wěn)增長政策接連發(fā)布，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，2019年宏觀經(jīng)濟(jì)或早于預(yù)期見底。同時(shí)，外部環(huán)境改善有助于A股節(jié)后延續(xù)反彈。TMT板塊節(jié)后領(lǐng)漲表明市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、安防龍頭帶領(lǐng)消費(fèi)電子板塊上漲，而后OLED概念在下游智能手機(jī)和智能汽車需求提升預(yù)期下，繼5G之后成為新的強(qiáng)勢主題。

東方證券：從時(shí)間周期來看，本輪反彈有望貫穿整個(gè)一季度。

國信證券：2月份，我們認(rèn)為春季攻勢將進(jìn)入到第二波，行情值得期待。主要邏輯在于，在估值歷史底部（決定了下行空間十分有限）、兩會(huì)前基本面數(shù)據(jù)真空（分子相對固定）、無風(fēng)險(xiǎn)利率快速下行（寬信用尚未出現(xiàn)、資金留存在金融體系內(nèi)、風(fēng)險(xiǎn)偏好上升）以及強(qiáng)政策預(yù)期的背景下，目前A股市場正處于極佳的時(shí)間窗口。另一方面，從歷史統(tǒng)計(jì)來看，A股市場2月份上漲概率最高。此外，2019年的創(chuàng)業(yè)板在業(yè)績大洗澡后或?qū)⒂瓉泶蟮淖兓凶兓陀邢Ｍ?，值得我們重點(diǎn)關(guān)注。

圖說

1月份出口同比增長9.1%，高于預(yù)期的-3.3%和12月份的-4.4%;進(jìn)口同比下降1.5%，好于預(yù)期的-10.2%，比12月-7.6%回升。值得注意的是，春節(jié)前后進(jìn)出口增速往往呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)，1月份進(jìn)出口增速加快可能受到今年春節(jié)提前的影響，內(nèi)外需是否轉(zhuǎn)好仍需進(jìn)一步觀察。1月份，中國對美國出口下降2.8%，和12月份3.5%跌幅相比變化不大;對美國進(jìn)口同比下降 41.1%，跌幅比12月35.8%加大。

——摘自中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告