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《紅周刊》：本周新題材層出不窮，炒股的同時還要鉆研各種新名詞，但還沒弄白新名詞是什么意思炒作就已經(jīng)結(jié)束了，股民感嘆炒股似考研。若你不具備短跑選手的能力和素質(zhì)，與其整天追著各種曇花一現(xiàn)的新熱點(diǎn)跑，還不如靜下心來尋找一些可持續(xù)增長的行業(yè)或公司，本周繼續(xù)和小徐聊聊年報和一季報的話題。

小徐：先說說信維通信的一季報預(yù)告吧，公司本周公告稱2019年一季度將實(shí)現(xiàn)凈利潤23101.17萬元～25201.27萬元，同比增長10%～20%?？此圃鲩L不多，但在目前消費(fèi)電子行業(yè)增長乏力的情況下，公司業(yè)績持續(xù)增長實(shí)屬不易。

業(yè)績快報顯示，2018年信維通信實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為47.07億元，比去年同期增長37.04%;實(shí)現(xiàn)凈利潤10.24億元，比去年同期增長15.21%。表面上看起來公司凈利潤的增幅明顯低于營業(yè)收入的增幅，但實(shí)際上在剔除2017年同期政府補(bǔ)貼的影響后，2018年度公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為9.94億元，比去年同期大幅增長57.62%。在2018年消費(fèi)電子增長乏力的背景下，信維通信扣非后凈利潤能夠大幅增長，且2019年一季度增長仍能延續(xù)，未來消費(fèi)電子行業(yè)恢復(fù)增長后，公司業(yè)績會更進(jìn)一步增長。

《紅周刊》：如你所言，目前消費(fèi)電子行業(yè)增長乏力，那么信維通信未來業(yè)績增長的動力是什么呢？

小徐：信維通信主營業(yè)務(wù)為射頻元器件，主要應(yīng)用于手機(jī)、電腦及可穿戴等各類便攜式移動終端通信設(shè)備以及智能汽車、無人駕駛等新興消費(fèi)領(lǐng)域，近些年公司持續(xù)保持高研發(fā)投入，特別是5G天線系統(tǒng)、射頻前端等前沿技術(shù)研發(fā)的投入，2018年1～9月公司的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到了1.93億元，與上年同期相比增長了近億元。在新產(chǎn)品拓展方面，5G毫米波LCP射頻傳輸線、多種型號的5G基站天線振子等，都已經(jīng)陸續(xù)向客戶供貨，為信維通信帶來新的業(yè)務(wù)增量。隨著5G時代的到來，公司的射頻業(yè)務(wù)需求會越來越多。

《紅周刊》：在消費(fèi)電子行業(yè)并不景氣的背景下，行業(yè)中的一些上市公司業(yè)績卻是逆勢增長，這樣的公司是否更值得關(guān)注呢？

小徐：是的。如東山精密2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入203.13億元，較上年同期增長31.99%;實(shí)現(xiàn)凈利潤8.25億元，較上年同期增長56.79%。實(shí)際上2018年東山精密僅印刷電路板業(yè)務(wù)（含柔性線路板）就實(shí)現(xiàn)銷售收入約為100億元，凈利潤約為9億～9.5億元，但由于基于謹(jǐn)慎性的原則，公司對應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨、長期股權(quán)投資和可供出售金融資產(chǎn)等資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備合計4.88億元，若非如此公司的利潤增幅會更大。而本次計提減值的相關(guān)資產(chǎn)主要為公司歷史經(jīng)營形成的資產(chǎn)，不會對公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展構(gòu)成不利影響，2019年隨著公司子公司艾福電子陶瓷介質(zhì)濾波器產(chǎn)品對主要客戶開始批量供貨，公司預(yù)計2019年1～3月將實(shí)現(xiàn)凈利潤19686.13萬元～22714.76萬元，同比增幅再次達(dá)到30%～50%。

《紅周刊》：主營鋰離子電池隔膜的星源材質(zhì)2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入58348.88萬元，較上年同期增長11.92%;而公司實(shí)現(xiàn)凈利潤22215.13萬元，較上年同期大增108.02%，凈利潤的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于營業(yè)收入的增幅，如何看呢？

小徐：星源材質(zhì)年報顯示，隨著國家新能源汽車補(bǔ)貼力度的持續(xù)退坡，新能源汽車行業(yè)降成本壓力已逐漸隨新能源汽車整車企業(yè)向上游環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，導(dǎo)致鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)大部分產(chǎn)品價格出現(xiàn)一定程度下跌。

此外，由于近年來鋰離子電池隔膜行業(yè)掀起的一陣投資熱潮，諸多國有、民營資本進(jìn)入鋰離子電池隔膜行業(yè)，增量產(chǎn)能已于2017至2018年間逐步釋放并投放市場，導(dǎo)致鋰離子電池隔膜行業(yè)出現(xiàn)了較激烈的價格戰(zhàn)現(xiàn)象。2018年，星源材質(zhì)鋰離子電池隔膜銷量為22954.45萬平方米，同比增長47.84%，然而在產(chǎn)品銷量大增47.84%的情況下，公司營業(yè)總收入僅較上年同期增長11.92%，由此可見公司產(chǎn)品價格的下跌幅度是非常大的。

星源材質(zhì)2018年凈利潤之所以大幅增長，是因?yàn)楣?018年計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助高達(dá)1.54億元，而上年同期該項(xiàng)金額僅為0.17億元。雖然2018年凈利潤大幅增長，但2019年1～3月由于隔膜產(chǎn)品價格下降，公司預(yù)期凈利潤將同比下滑35.26%～39.73%。