陳偉

2018年年底發(fā)布的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)文化體制改革中經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)和進(jìn)一步支持文化企業(yè)發(fā)展兩個(gè)規(guī)定的通知》中明確規(guī)定“創(chuàng)新文化產(chǎn)業(yè)投融資體制，推動(dòng)文化資源與金融資本有效對接”“推動(dòng)資產(chǎn)證券化，鼓勵(lì)文化企業(yè)充分利用金融資源，投資開發(fā)戰(zhàn)略性、先導(dǎo)性文化項(xiàng)目”。在政府大力扶持和推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大背景下，為進(jìn)一步完善自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，通過業(yè)務(wù)相關(guān)多元化打造和培育新的業(yè)績增長點(diǎn)，更好地實(shí)現(xiàn)資金保值增值，中央文化企業(yè)應(yīng)積極思考如何盤活資產(chǎn)，而設(shè)立資產(chǎn)管理公司無疑是一種非?，F(xiàn)實(shí)和必要的選擇。現(xiàn)就有關(guān)問題分析如下。

一、資產(chǎn)管理公司有關(guān)基礎(chǔ)知識概述

1.分類

資產(chǎn)管理公司主要包括金融資產(chǎn)管理公司和非金融資產(chǎn)管理公司兩大類。

所謂金融資產(chǎn)管理公司，是指以收購國有銀行的不良貸款、管理并處置因收購上述貸款所形成資產(chǎn)為目的的國有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)，其設(shè)立需經(jīng)國務(wù)院研究決定。例如，中國最大的資產(chǎn)管理公司之一——中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司就是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由財(cái)政部控股的國有大型非銀行金融機(jī)構(gòu)。

非金融資產(chǎn)管理公司則不屬于金融機(jī)構(gòu)，一般從事資產(chǎn)管理、投資管理、項(xiàng)目投資、投資咨詢、企業(yè)管理、財(cái)務(wù)咨詢等業(yè)務(wù)。

2.設(shè)立要求

（1）金融資產(chǎn)管理公司。根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司條例》的有關(guān)規(guī)定，設(shè)立金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)符合的要求主要包括以下幾個(gè)方面：一是公司的注冊資本為人民幣100億元，由財(cái)政部核撥;二是公司需取得由中國人民銀行頒發(fā)的《金融機(jī)構(gòu)法人許可證》，且依法向工商行政管理部門辦理登記手續(xù);三是公司如果設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，必須經(jīng)財(cái)政部同意并報(bào)中國人民銀行批準(zhǔn)，取得中國人民銀行頒發(fā)的《金融機(jī)構(gòu)營業(yè)許可證》，并依法辦理工商行政登記;四是由國務(wù)院任命公司總裁1人、副總裁若干人，總裁負(fù)責(zé)金融資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營管理、對外代表公司行使職權(quán);五是公司的高級管理人員必須由中國人民銀行進(jìn)行任職資格審查;六是公司的監(jiān)事會組成、職責(zé)和工作程序應(yīng)當(dāng)符合《國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會暫行條例》的有關(guān)規(guī)定。

（2）非金融資產(chǎn)管理公司。相對來說，設(shè)立非金融資產(chǎn)管理公司要簡單得多，只需要滿足以下主要條件即可進(jìn)行工商注冊：一是注冊資本最低限額一般在1000萬元以上;二是有符合要求的經(jīng)營場所;三是具備符合《公司法》等相關(guān)法律規(guī)定的公司章程;四是有熟悉金融及相關(guān)業(yè)務(wù)的各類管理和評估專業(yè)人員。

二、我國文化資產(chǎn)管理公司的基本情況

1.設(shè)立模式

我國現(xiàn)有文化資產(chǎn)管理公司都是非金融資產(chǎn)管理公司性質(zhì)，設(shè)立模式主要包括三種。

（1）政府出資。目前，為了推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展、加強(qiáng)對國有文化資產(chǎn)的管理和監(jiān)督，全國許多地方都由政府出資，專門設(shè)立了文化資產(chǎn)管理公司，以更好地理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，激發(fā)企業(yè)發(fā)展活力。比如，重慶市國有文化資產(chǎn)經(jīng)營管理有限責(zé)任公司是重慶市人民政府出資設(shè)立的全資公司，注冊資本170851萬元，其經(jīng)營范圍就是在市政府授權(quán)范圍內(nèi)管理所屬國有文化資產(chǎn)。

再比如，武漢文興國有文化資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司是武漢市文化局出資設(shè)立的全資公司，注冊資本10000萬元，其經(jīng)營范圍除了受政府委托對市文化局所屬國有資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營、管理與托管、投資、產(chǎn)權(quán)收購、兼并與轉(zhuǎn)讓之外，還涉足許多領(lǐng)域，包括公共文化服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與管理、文化藝術(shù)經(jīng)營、文化創(chuàng)意策劃等，可謂非常寬泛。

（2）文化企業(yè)出資。對于具備一定資金規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的文化企業(yè)來說，為了更好地盤活內(nèi)部資產(chǎn)、提高資金運(yùn)營效率、統(tǒng)籌資本運(yùn)營，也會出資組建資產(chǎn)管理公司，以達(dá)到專業(yè)化運(yùn)作的目的。比如，河北出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司是河北出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)有限責(zé)任公司出資設(shè)立的全資子公司，注冊資本300萬元，其經(jīng)營范圍主要包括管理使用本集團(tuán)自有資金和資產(chǎn)、以自有資金投資于國家非限制的或非禁止的項(xiàng)目、房屋租賃等。

再比如，中財(cái)經(jīng)文化資產(chǎn)管理（深圳）有限公司是中國財(cái)經(jīng)出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)有限責(zé)任公司出資設(shè)立的全資子公司，注冊資本3000萬元，其經(jīng)營范圍除了資產(chǎn)管理、投資咨詢外，還包括自有物業(yè)租賃、經(jīng)營進(jìn)出口業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)等。

（3）個(gè)人出資。隨著文化產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展，特別是國家積極鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會資本以多種形式對文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，并出臺了許多優(yōu)惠政策予以支持，比如提高行政審批的效率、進(jìn)行稅費(fèi)減免等，越來越多的社會資本被吸引到文化產(chǎn)業(yè)中來，進(jìn)行相關(guān)投資，這其中也包括個(gè)人出資設(shè)立文化資產(chǎn)管理公司。比如，縱影天下（北京）文化資產(chǎn)管理有限公司就是自然人股東出資設(shè)立的，注冊資本5000萬元;再比如，水墨然（北京）文化資產(chǎn)管理有限公司也是個(gè)人出資設(shè)立的，注冊資本1000萬元。這兩家公司的經(jīng)營范圍在投資管理、資產(chǎn)管理、項(xiàng)目投資的基礎(chǔ)上，還拓展到了組織文化藝術(shù)交流活動(dòng)，文藝創(chuàng)作，設(shè)計(jì)、制作、代理、發(fā)布廣告，廣播電視節(jié)目制作、電影攝制等，甚至還包括房地產(chǎn)開發(fā)。

2.主要業(yè)務(wù)活動(dòng)

雖然文化資產(chǎn)管理公司在工商登記中記載的經(jīng)營范圍是非常寬泛的，但在實(shí)際運(yùn)營過程中，投資和資產(chǎn)管理仍是最為根本的業(yè)務(wù)。概括起來，文化資產(chǎn)管理公司主要圍繞以下四個(gè)方面進(jìn)行資產(chǎn)管理和相關(guān)投資。

（1）資產(chǎn)管理。主要是圍繞資產(chǎn)管理價(jià)值的提升和創(chuàng)造，開展資產(chǎn)收購、重組、清理、處置等活動(dòng)，進(jìn)行戰(zhàn)略性資產(chǎn)管理價(jià)值鏈條的布局，打造優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)管理平臺，注重提高資產(chǎn)清理處置的效率和效益，通過設(shè)計(jì)專業(yè)化方案，推動(dòng)資產(chǎn)的快速流轉(zhuǎn)，使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化配置，資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)更好的保值增值。

（2）股權(quán)投資。主要是尋找和發(fā)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)中擬上市的優(yōu)勢企業(yè)或者發(fā)展?jié)摿薮蟮男屡d企業(yè)的股權(quán)投資機(jī)遇，通過購買這些企業(yè)的股權(quán)或以貨幣資金、無形資產(chǎn)和其他實(shí)物資產(chǎn)出資直接投資于這些公司，通過股權(quán)投資，既可以獲得投資分紅收益，又可以借助被投企業(yè)上市實(shí)現(xiàn)資本的高倍回報(bào)。

（3）實(shí)業(yè)投資。主要是圍繞文化產(chǎn)業(yè)主鏈，開展包括文化創(chuàng)意項(xiàng)目、文化旅游項(xiàng)目、影視及數(shù)字產(chǎn)品制作、在線教育、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、咨詢培訓(xùn)、廣告策劃等實(shí)業(yè)投資，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)。

（4）金融投資。主要是以現(xiàn)金管理為目的，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)、保持流動(dòng)性的前提下，將公司自有閑置資本金投資于證券、債券、基金、票據(jù)、信托、資管等各類金融產(chǎn)品，通過長短期錯(cuò)配、風(fēng)險(xiǎn)對沖等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性和收益性的最佳平衡。

三、對中央文化企業(yè)設(shè)立資產(chǎn)管理公司的有關(guān)建議

1.形成思想共識

為進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，通過業(yè)務(wù)相關(guān)多元化打造和培育新的業(yè)績增長點(diǎn)，更好地實(shí)現(xiàn)資金保值增值，中央文化企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識到設(shè)立非金融資產(chǎn)管理公司的必要性。通過公司化的專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行經(jīng)營，可有效提高投資的專業(yè)化和系統(tǒng)化水平，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，也有助于文化企業(yè)孵化新業(yè)態(tài)和新產(chǎn)品，為企業(yè)發(fā)展提供豐富的資源和項(xiàng)目儲備，更有利于提高企業(yè)資金使用效率，探索更多盈利模式，推動(dòng)業(yè)績持續(xù)提升。

2.科學(xué)開展業(yè)務(wù)

根據(jù)目前中央文化企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬考核辦法和職工工資總額核定方式，對中央文化企業(yè)來說，年度利潤總額是一項(xiàng)非常重要的考核指標(biāo)。從這個(gè)角度出發(fā)，資產(chǎn)管理公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)投資收益是最有利的。而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及比較繁雜的處理流程，實(shí)業(yè)投資涉及比較長的培養(yǎng)期，長期股權(quán)投資處置股權(quán)時(shí)需要審計(jì)評估掛牌，周期也很長，因此公司業(yè)務(wù)運(yùn)營建議主要圍繞運(yùn)作靈活、退出機(jī)制健全簡便的金融投資以及以獲取優(yōu)質(zhì)被投資企業(yè)年度利潤分紅為目的的股權(quán)投資來開展。

3.重視納稅籌劃

資產(chǎn)管理公司的投資收益按政策一般需要繳納25%的企業(yè)所得稅。根據(jù)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)文化體制改革中經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)和進(jìn)一步支持文化企業(yè)發(fā)展兩個(gè)規(guī)定的通知》，中央文化企業(yè)經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)后，五年內(nèi)是免征企業(yè)所得稅的。而對于2018年12月31日之前已完成轉(zhuǎn)制的企業(yè)，自2019年1月1日起可繼續(xù)免征五年企業(yè)所得稅?；诖耍瑢τ谥醒胛幕髽I(yè)來說，目前正處于企業(yè)所得稅的免稅政策期間，在免稅期內(nèi)可以節(jié)省企業(yè)所得稅資金支出。因此，從節(jié)稅的角度出發(fā)，中央文化企業(yè)和資產(chǎn)管理公司要重視納稅籌劃，通過合理合規(guī)的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)交易，達(dá)到降低企業(yè)實(shí)際稅負(fù)的目的。

4.合理進(jìn)行考核

基于中央文化企業(yè)所具備的文化特殊性，在對設(shè)立的下屬資產(chǎn)管理公司進(jìn)行考核時(shí)，也要注重社會效益和經(jīng)濟(jì)效益的綜合考核，探索建立資產(chǎn)保值增值考核與社會效益考核相結(jié)合的綜合評價(jià)體系。在工資總額考核上，要完善工資與效益聯(lián)動(dòng)機(jī)制，兼顧反映社會效益和經(jīng)濟(jì)效益、資本保值增值的指標(biāo)，使工資總額與投資公司業(yè)績和社會貢獻(xiàn)緊密掛鉤。在資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人薪酬考核上，其薪酬水平也應(yīng)與社會效益和經(jīng)濟(jì)效益綜合評價(jià)的考核結(jié)果掛鉤，避免投資導(dǎo)向出現(xiàn)重大問題。

5.防控投資風(fēng)險(xiǎn)

一方面要避開多元化投資陷阱。目前文化資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營范圍過于寬泛，對于多元化投資缺乏必要的清醒認(rèn)識。特別是中央文化企業(yè)實(shí)施真正的企業(yè)化經(jīng)營時(shí)間還不長，并沒有積累起足夠的管理經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，如果片面追求多元化發(fā)展，盲目進(jìn)入陌生行業(yè)，很可能導(dǎo)致資源過度分散化、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)激增。因此，建議進(jìn)行有限相關(guān)的多元化經(jīng)營，拓展企業(yè)自身相對熟悉的行業(yè)領(lǐng)域。另一方面要重視風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，所以中央文化企業(yè)要將投資風(fēng)險(xiǎn)管理作為資產(chǎn)管理公司內(nèi)控的重要內(nèi)容。投資前要開展詳細(xì)的盡職調(diào)查、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估、制定防控預(yù)案，投資實(shí)施過程中要嚴(yán)格履行審批和決策程序、對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適時(shí)監(jiān)控、形成風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和處置機(jī)制，投資后更要加強(qiáng)對投資項(xiàng)目和企業(yè)的管理、認(rèn)真履行出資方的權(quán)利、加強(qiáng)合同審核、及時(shí)進(jìn)行投資退出。

（作者單位：中國人力資源和社會保障出版集團(tuán)有限公司）