國內(nèi)期貨公司風(fēng)險防范分析

羅芹

摘要：伴隨著期貨公司的交易規(guī)模的日益增長，期貨公司給市場和投資者之間建立了良好的橋梁，但也存在不小的經(jīng)營風(fēng)險。怎樣才能有效地進(jìn)行風(fēng)險把控和管理，是期貨公司內(nèi)控工作的重中之重。 期貨公司是接受客戶委托，進(jìn)行期貨交易。期貨交易由于存在杠桿效應(yīng)，風(fēng)險遠(yuǎn)大于股票基金，因此對期貨公司的風(fēng)險管理要求也相對更加嚴(yán)格。從2007年開始，我國的期貨交易增長速度較其他市場呈現(xiàn)出快速增長的趨勢。在期貨市場的成長的同時，很多期貨公司由于風(fēng)險的把控不到位從而陷入困境甚至破產(chǎn)。據(jù)此，對我國期貨公司目前面臨的風(fēng)險以及如何應(yīng)對防范進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：期貨公司;風(fēng)險;防范;分析

中圖分類號：F23文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.16.043

0引言

我國期貨市場從上世紀(jì)90年代初至今已有近30年的歷史，在經(jīng)歷了初期發(fā)展、清理整頓后，近些年逐漸步入了高速發(fā)展的軌道。2010年4月16日，我國首只股指期貨產(chǎn)品上市交易，標(biāo)志著我國的期貨市場向前踏了一大步，但就在發(fā)展勢頭一路向好的時候，也出現(xiàn)了很多不確定因素導(dǎo)致許多公司陷入困境甚至破產(chǎn)。究其根本很大原因是這些期貨公司缺乏內(nèi)控制度的監(jiān)督管理，對于風(fēng)險把控做得不到位或沒有引起足夠重視。在信息化程度越來越高的當(dāng)今，投資者更愿意通過網(wǎng)絡(luò)交易來替代以前的人工交易，在享受網(wǎng)絡(luò)快捷便利的同時，也承擔(dān)了網(wǎng)絡(luò)交易帶來的風(fēng)險。期貨公司的風(fēng)險也開始出現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)交易中。期貨公司作為連接期貨市場和投資者的橋梁，期貨公司自身風(fēng)險的管理對于期貨市場顯得尤為重要。只有高效地規(guī)避風(fēng)險，期貨公司乃至期貨市場才能良好的穩(wěn)定的發(fā)展下去。因此，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險、應(yīng)對風(fēng)險和防范風(fēng)險是期貨公司工作中特別重要的一部分。

1我國期貨公司面臨的風(fēng)險分析

在期貨公司的日常業(yè)務(wù)中，風(fēng)險貫穿于整個期貨業(yè)務(wù)始終。比如在客戶開戶、入金、交易、出金各環(huán)節(jié)，隨時可能出現(xiàn)客戶保證金資金管理風(fēng)險。期貨公司必須按照《期貨經(jīng)紀(jì)公司保證金封閉管理暫行辦法》要求，對客戶保證金實行封閉管理，按照中國證監(jiān)會《關(guān)于規(guī)范期貨保證金存取業(yè)務(wù)有關(guān)問題通知》要求進(jìn)行客戶資金存取管理。期貨公司必須每日向保證金監(jiān)控中心上報當(dāng)天數(shù)據(jù)。期貨監(jiān)管部門綜合期貨公司、交易所、銀行三方上報的數(shù)據(jù)，監(jiān)測期貨公司是否有挪用客戶資金、數(shù)據(jù)造假等違規(guī)事項發(fā)生。若期貨公司財務(wù)工作人員稍有疏漏就會違反相關(guān)規(guī)定，引發(fā)監(jiān)管風(fēng)險。許多中小型公司就是因為缺乏必要的風(fēng)險識別和評估意識才走向了下坡路。雖然目前絕大多數(shù)期貨公司都已經(jīng)建立了風(fēng)險管理體系，但在實際的工作中，因為工作人員缺乏對于風(fēng)險的認(rèn)知與警惕，很多風(fēng)險出現(xiàn)后未被正確應(yīng)對，風(fēng)險事件時有發(fā)生。

2網(wǎng)絡(luò)交易存在的期貨風(fēng)險分析

隨著期貨公司信息化建設(shè)的深入，期貨業(yè)務(wù)對網(wǎng)絡(luò)的依賴程度越來越高。當(dāng)今期貨公司已實現(xiàn)網(wǎng)上開戶、網(wǎng)上交易，銀期轉(zhuǎn)賬資金劃撥等，信息技術(shù)手段給期貨公司和投資者帶來了便利，同時也帶來了諸多風(fēng)險。

網(wǎng)上開戶環(huán)節(jié)可能遇到的風(fēng)險：（1）風(fēng)險提示不被認(rèn)真閱讀，未達(dá)到風(fēng)險告知的目的;（2）合同的簽訂不完整?？蛻暨x擇網(wǎng)上交易，不僅要簽署經(jīng)濟合同，還要簽署多項協(xié)議和風(fēng)險提示書等，由于工作人員的疏忽導(dǎo)致各項合同簽署不完全，從而發(fā)生客戶糾紛。若網(wǎng)上開戶資料遺失或保存不完整，可能會直接影響客戶日后交易及期貨公司信息通知工作，引發(fā)客戶糾紛，甚至觸發(fā)監(jiān)管風(fēng)險。

網(wǎng)上交易可能遇到的風(fēng)險：（1）交易系統(tǒng)故障風(fēng)險，例如關(guān)鍵主機故障，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備故障，交易系統(tǒng)軟件故障，運營商線路故障等，引發(fā)向客戶賠償風(fēng)險;（2）程序化接入交易由于策略設(shè)計不嚴(yán)謹(jǐn)觸發(fā)頻繁報撤單，引發(fā)監(jiān)管風(fēng)險;（3）由于投資者網(wǎng)上交易密碼設(shè)置等級較弱，被他人破解并惡意操控。

銀期轉(zhuǎn)賬資金劃撥可能遇到的風(fēng)險：（1）銀期轉(zhuǎn)賬為客戶自動發(fā)起指令，如果客戶大額資金劃出事先不預(yù)約，可能存在期貨公司銀行賬戶資金余額不足造成轉(zhuǎn)賬失敗;（2）銀期轉(zhuǎn)賬出現(xiàn)單邊賬，期貨公司往往要等到收盤后與銀行完成對賬工作后才能為客戶做賬務(wù)調(diào)整，客戶資金不能及時到賬，引起客戶不滿。

3創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面存在的風(fēng)險

期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)正如火如荼的展開，如資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、保險+期貨業(yè)務(wù)、場外期權(quán)業(yè)務(wù)等，有望成為期貨公司新的利潤增長點。但是創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚處于初期階段，還不成熟。在業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中，不可避免的出現(xiàn)一些風(fēng)險。比如在資管業(yè)務(wù)開展時，會出現(xiàn)因?qū)蛻暨m當(dāng)性評估等相關(guān)合規(guī)要求未執(zhí)行到位引發(fā)客戶糾紛;在資管產(chǎn)品運作過程中，會出現(xiàn)因內(nèi)控不嚴(yán)謹(jǐn)導(dǎo)致資管產(chǎn)品超出合同約定給客戶造成損失引發(fā)糾紛;在產(chǎn)品清算過程，會出現(xiàn)因收益分配失當(dāng)導(dǎo)致客戶訴訟等。近年來，屢屢有期貨公司在證監(jiān)會的聯(lián)合大檢查中，被爆出違規(guī)事件，被證監(jiān)會出具警示函，甚至被暫停資管業(yè)務(wù)資格。

4自有資金管理上存在的風(fēng)險

目前期貨公司自有資金管理上風(fēng)險主要來集中在自有資金投資風(fēng)險及自有資金存放風(fēng)險。為提高自有資金收益，期貨公司會在監(jiān)管政策允許的范圍內(nèi)，運用自有資金對外投資。按照監(jiān)管要求，期貨公司運用自有資金對外投資，在計算凈資本時，需要根據(jù)投資對象不同按相應(yīng)比例折算調(diào)減凈資本。凈資本是期貨風(fēng)險監(jiān)管主要指標(biāo)，一旦期貨公司出現(xiàn)凈資本不足會引發(fā)監(jiān)管預(yù)警。另一方面，隨著期貨公司注冊資本的擴大，期貨公司股東為會要求期貨公司將自有資金存放在集團(tuán)財務(wù)公司以加強集團(tuán)資金集中管理。上年某期貨公司出現(xiàn)由于股東方面的原因致使其存放在財務(wù)公司的自有資金不能及時收回，公司凈資本受影響引發(fā)監(jiān)管風(fēng)險。

5期貨公司風(fēng)險防范

期貨交易的杠桿效應(yīng)放大了期貨投資收益，同時也帶來了風(fēng)險。因此，防范好期貨公司的風(fēng)險是期貨市場穩(wěn)步發(fā)展的關(guān)鍵。筆者認(rèn)為，要做好期貨公司風(fēng)險防范，需要做好以下幾點：

（1）建立完整的內(nèi)控制度，梳理業(yè)務(wù)風(fēng)險，加強員工素質(zhì)管理，提高員工合規(guī)風(fēng)險意識。

期貨公司首先要建立完整的內(nèi)部管理制度，梳理各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)風(fēng)險，明確各部門的崗位職責(zé)，建立各部門之間的關(guān)系，促成合作完成目標(biāo)架構(gòu);不定期組織員工認(rèn)真學(xué)習(xí)行業(yè)監(jiān)管法律法規(guī)，熟悉行業(yè)監(jiān)管思路，熟悉新業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，確保各項業(yè)務(wù)在監(jiān)管允許的范圍內(nèi)開展，規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險;提高員工業(yè)務(wù)素質(zhì)和專業(yè)能力，注重過程管理，引導(dǎo)員工善于在工作過程中積極思考，發(fā)現(xiàn)問題，提高個人風(fēng)險防范意識及危機處理能力;積極配合外部機構(gòu)的監(jiān)督檢查，在檢查中發(fā)現(xiàn)問題，總結(jié)經(jīng)驗，進(jìn)行風(fēng)險的事前干預(yù)，將損失降到最低;不斷加強行業(yè)交流探討，多渠道了解行業(yè)最新動態(tài)和其他公司先進(jìn)的信息技術(shù)手段、管理經(jīng)驗及風(fēng)控措施，有空杯心態(tài)，不斷進(jìn)取，揚長避短。

（2）加強網(wǎng)上交易技術(shù)保障，加大對信息技術(shù)建設(shè)投入，通過技術(shù)手段規(guī)避網(wǎng)上交易風(fēng)險。

期貨公司對于核心服務(wù)器及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的部署要有冗余，避免單點故障凈資本造成客戶大面積交易中斷;部署兩地三中心模式災(zāi)難備份系統(tǒng)，選擇不同的互聯(lián)網(wǎng)及專線運營商，確保客戶交易數(shù)據(jù)安全和交易網(wǎng)絡(luò)通暢。加強網(wǎng)絡(luò)安全管理，定期排查系統(tǒng)漏洞和安全隱患，引導(dǎo)客戶啟用復(fù)雜口令，加強安全監(jiān)控和安全態(tài)勢感知，以規(guī)避客戶交易密碼被破解和惡意操控風(fēng)險。

（3）對于創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展，需加強組織機構(gòu)建設(shè)，配備專業(yè)人才，規(guī)范業(yè)務(wù)流程，完善管理制度，嚴(yán)格內(nèi)控機制，及時掌握行業(yè)監(jiān)管新規(guī)，在風(fēng)險可控的范圍內(nèi)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，建立完善的風(fēng)險評估和應(yīng)對機制，以隨時應(yīng)對業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中出現(xiàn)的各類風(fēng)險。

（4）加強自有資金投資及存放的后期跟蹤管理。

自有資金投資不僅要關(guān)注資金收益性，更重要的是關(guān)注資金的安全性和流動性。不同的投資產(chǎn)品，對凈資本的影響程度不同，期貨公司要保證在凈資本指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求的前提下安排投資。對于存放在集團(tuán)財務(wù)公司的資金，期貨公司需要確保資金的流動性和安全性。目前按照監(jiān)管要求，對于存放在財務(wù)公司的資金，需要全額調(diào)減凈資本，因此，期貨公司仍須在滿足凈資本指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求的前提下安排自有資金在集團(tuán)財務(wù)公司的存放額度。

6結(jié)論

目前我國期貨市場正在穩(wěn)步發(fā)展，各種期貨產(chǎn)品的不斷推出，給投資者帶來了越來越多的機會和挑戰(zhàn)。在新形勢下，期貨公司必須注意自身的不足和可能面對的風(fēng)險，積極采取應(yīng)對政策，嚴(yán)防有可能出現(xiàn)的其他風(fēng)險。期貨公司作為市場的橋梁，風(fēng)險控制就是第一道屏障。只有加強對網(wǎng)上交易風(fēng)險、創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險以及自有資金管理風(fēng)險的控制，規(guī)避期貨公司監(jiān)管風(fēng)險發(fā)生，期貨公司才能長久穩(wěn)步發(fā)展，從而促進(jìn)我國期貨市場健康有秩序的發(fā)展下去。

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