科技金融激勵下企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的優(yōu)化策略研究

肖享 東方邦信金融科技（上海）有限公司北京分公司

一、科技金融的概念及其實施途徑

（一）科技金融的概念

科技金融概念的提出，是適應(yīng)我國企業(yè)經(jīng)營發(fā)展，在金融業(yè)發(fā)展作用促進(jìn)下逐漸形成的為科技企業(yè)和科技成果發(fā)展、創(chuàng)新提供資源的運行體系。在這一體系建立和運行過程中包含有一系列的金融工具、金融制度、金融政策和金融服務(wù)等，在這些要素的共同作用下，能夠為企業(yè)創(chuàng)新活動的開展提供各方面支持和運行基礎(chǔ)。

（二）科技金融的實施途徑

在科技金融產(chǎn)生的最初階段，其實施渠道主要有兩個途徑：一是在政府主導(dǎo)下以基金運作的形式帶動民間資本參與到科技企業(yè)中來；二是通過科技企業(yè)多樣化的股權(quán)形式來作為融資的渠道。在實際應(yīng)用過程中，多個城市的地方政府都根據(jù)本地科技企業(yè)發(fā)展的特色建立起完善的科技金融體系，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展奠定了良好的資金支撐，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，在原本的實施途徑上，科技金融出現(xiàn)了以“股權(quán)眾籌”為運作基礎(chǔ)的新型融資渠道，由于這一渠道的發(fā)展具有受眾廣、風(fēng)險分散、介入門檻低等特點，在發(fā)展前期得到了快速發(fā)展。但是由于這種方式缺乏監(jiān)管，在實際發(fā)展中存在較多的負(fù)面問題，目前整體發(fā)展進(jìn)入停滯階段。

二、企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展中存在問題

（一）政府職能不夠清晰

從理論角度而言，企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展屬于企業(yè)經(jīng)營的個體行為，但是產(chǎn)業(yè)集中和可持續(xù)發(fā)展的角度來說，政府必須發(fā)揮應(yīng)有的引導(dǎo)和支持作用。對于科技型企業(yè)來說，創(chuàng)新發(fā)展是確保其能夠發(fā)展的唯一途徑，但是在創(chuàng)新開展的前期需要大量的資金投入，并且面臨較大的投資風(fēng)險，對于金融機構(gòu)來說，在沒有對應(yīng)抵押資產(chǎn)的情況下大多會對這類企業(yè)采取回避的態(tài)度，由此造成兩者之間的固有矛盾[1]。在這一矛盾的解決與調(diào)和過程中，政府部門如何利用政策引導(dǎo)和市場化的手段促進(jìn)雙方的結(jié)合，改變兩者之間存在的需求和供給之間不匹配的現(xiàn)狀，不斷提升資源利用效率，是政府部門現(xiàn)行機制中需要解決的問題。

（二）創(chuàng)新轉(zhuǎn)化渠道缺失

創(chuàng)新內(nèi)容是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的核心內(nèi)容，創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化是實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的根本要求，但是在我國目前的運行體制下，在創(chuàng)新轉(zhuǎn)化方面還存在較多方面的問題：一方面創(chuàng)新內(nèi)容多是集中在高校和科研機構(gòu)中，創(chuàng)新內(nèi)容展現(xiàn)形式多是以論文和專著的形式展現(xiàn)的，在朝向產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)向時，無法滿足科技金融運行體制的要求，無法通過自身內(nèi)容體現(xiàn)出應(yīng)有的預(yù)期價值。而對于企業(yè)創(chuàng)新來說，大多數(shù)是依托自有資金進(jìn)行投入，在成果轉(zhuǎn)化成功之后無法對知識產(chǎn)權(quán)收益比例進(jìn)行科學(xué)界定，由此造成企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化渠道缺失，無法適應(yīng)時代發(fā)展的要求，與科技金融體系運行融合在一起。

（三）資本市場不夠完善

對于企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展而言，科技金融市場不夠完善主要體現(xiàn)在兩個方面：一是科技金融生態(tài)環(huán)節(jié)沒有完全建立起來，雖然相關(guān)的法律法規(guī)體系已經(jīng)建立，但是整體上來說這些法律法規(guī)比較分散，還無法建立形成完善的體系，同時在監(jiān)管政策方面還存在諸多較為落后的情形，無法對企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展起到應(yīng)有的促進(jìn)作用。二是科技企業(yè)融資效率低，尤其是對于科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)的企業(yè)而言，其入駐形式多樣，對于其經(jīng)營模式的調(diào)查和審核更加嚴(yán)格，從申請到最終批復(fù)需要經(jīng)歷較長的時間階段，由此造成最佳投資時機措施或者市場前景發(fā)生較大的變化。企業(yè)自身創(chuàng)新能力不足、缺乏經(jīng)營穩(wěn)定性，也成為限制資本市場深入發(fā)展的重要影響因素。

三、科技金融激勵下企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的優(yōu)化策略

（一）明晰政府職能定位

在科技金融產(chǎn)生的初期，政府職能大多是集中在創(chuàng)新企業(yè)的引進(jìn)和科技金融的主導(dǎo)方面，通過政府直接推動科技園區(qū)建設(shè)和建立基金等形式，極大的促進(jìn)區(qū)域內(nèi)的企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展水平。但是隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平的不斷提升，基于這種形式對企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展所起到的推動作用不斷弱化，整體投入產(chǎn)出效益更加不明顯。在這種發(fā)展背景下，政府部門在科技金融創(chuàng)新中所起到的作用必須順應(yīng)發(fā)展的要求進(jìn)行變革：一是要強化政府應(yīng)有的監(jiān)管作用。在科技金融模式不斷豐富的情形下，出現(xiàn)更多借助創(chuàng)新名義，采用融資和眾籌等手段進(jìn)行詐騙或者非法集資的行為，這些行為的出現(xiàn)不僅擾亂了企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的正常秩序，還會給科技金融市場帶來更大的風(fēng)險，使得企業(yè)的正常融資成本不斷加大，這就需要政府部門不斷加大監(jiān)管力度，提升犯罪成本，引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的正常發(fā)展[2]。二是政府部門要不斷提升自身服務(wù)水平，通過建立科技金融公共服務(wù)平臺的形式為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展奠定良好的硬件基礎(chǔ)和軟件環(huán)境，引導(dǎo)企業(yè)融入到科技園區(qū)的建設(shè)和科技交易市場的建設(shè)中來，盡量降低企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的金融成本。

（二）提升科技金融多樣化水平

企業(yè)創(chuàng)新工作的開展具有極大的風(fēng)險性，同時也具有對應(yīng)水平的收益，因此對于科技金融來說，必須進(jìn)行深入的市場調(diào)查，了解科技發(fā)展的動態(tài)和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的水平，建立起適合自身經(jīng)營需要的數(shù)據(jù)庫，在此基礎(chǔ)上設(shè)計出具有差異化特點的金融產(chǎn)品和服務(wù)，從科技企業(yè)貸款流程的優(yōu)化和質(zhì)押貸款模型的創(chuàng)新兩方面入手，加大對企業(yè)創(chuàng)新的支撐力度。同時，在科技金融市場不斷深入發(fā)展的同時，還應(yīng)當(dāng)積極引入保險公司進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，設(shè)計出適合科技金融發(fā)展需要和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展需要的科技保險產(chǎn)品。在此基礎(chǔ)上，還要不斷完善科技信用擔(dān)保服務(wù)體系，充分發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，在明晰市場主體的基礎(chǔ)上，設(shè)立具有較強實力，專門服務(wù)于科技型企業(yè)的信用擔(dān)保公司。科技金融的多樣化發(fā)展是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要支撐，能夠極大的彌補目前科技金融激勵效果不佳的現(xiàn)狀，但是在整體發(fā)展過程中需要注意的是，過多環(huán)節(jié)的介入雖然在整體上為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供了應(yīng)有的資金支持，為科技金融資本的利用降低了風(fēng)險，同時也在一定程度上稀釋了企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的利潤，削弱了企業(yè)的競爭能力，并且最終可能會轉(zhuǎn)移到消費者身上[3]。因此在提升科技金融多樣化水平的同時，需要政府機構(gòu)加大監(jiān)管力度，給予企業(yè)創(chuàng)新更多的選擇模式，盡量減少中間環(huán)節(jié)的干擾作用，為科技金融的應(yīng)用起到應(yīng)有的促進(jìn)作用。

（三）建立多層次資本市場

資本市場是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的直接融資渠道，相對于商業(yè)銀行貸款和保險金融模式而言，資本市場本身更具有專業(yè)性的特征，因此建立功能完善，富有層次性的資本市場，不斷提升創(chuàng)新型企業(yè)直接融資的比重，是優(yōu)化科技金融市場的重要途徑。就科技金融目前的發(fā)展形式來看，以科技金融為依托的資本市場主要集中在三個方面：一是合理調(diào)整中小板和創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，將其服務(wù)群體明確定位為中小微企業(yè)尤其是初創(chuàng)階段的科技創(chuàng)新性企業(yè)，建立起完善的寬進(jìn)嚴(yán)出運行機制，盡量提升科學(xué)金融市場的運行效率，同時降低科技企業(yè)的債券發(fā)行門檻，使科技創(chuàng)新企業(yè)能夠充分發(fā)揮自身的技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)行債券融資。二是積極發(fā)展風(fēng)險投資，加強對風(fēng)險投資雙方的監(jiān)管力度，在政策和稅收等方面給予風(fēng)投營業(yè)機構(gòu)以支持，鼓勵不同種類的經(jīng)營機構(gòu)在政策范圍內(nèi)開展風(fēng)投活動。三是在創(chuàng)新型企業(yè)比較密集的區(qū)域，要能夠建立起具有區(qū)域特征的產(chǎn)權(quán)交易市場，為未上市企業(yè)、研究機構(gòu)和資本方提供具有運營效率的股權(quán)交易平臺，同時也能夠為天使投資方提供較為完善的退出途徑，為各方資本交易提供信息豐富的交易渠道。在資本市場建立過程中，監(jiān)管部門要積極參考國外同類市場的運營經(jīng)驗[4]，結(jié)合我國科技金融的發(fā)展階段和實際需求，減少交易市場運行中的風(fēng)險。

四、結(jié)束語

企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的源動力，是推動社會進(jìn)步的重要力量，由于其自身發(fā)展所固有的特征，因此在發(fā)展過程中所面對的融資困境是限制其進(jìn)一步發(fā)展的重要因素。在時代發(fā)展的過程中，科技金融對企業(yè)創(chuàng)新活動的發(fā)展起到了重要的推動作用，但是由于信息不對稱、市場運行機制不完善等各方面的原因，使得科技金融的激勵作用無法完全發(fā)揮。依托政府機構(gòu)、金融模式創(chuàng)新和資本市場完善等手段將科技金融與企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展深度結(jié)合在一起，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展不斷提供金融支持，促進(jìn)創(chuàng)新活動的快速發(fā)展，是未來發(fā)展的必然趨勢。