P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運營模式研究——以陸金所和Lending Club為例

江蘇科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王子冉

利率管制長期存在于中國金融市場，導(dǎo)致了一定程度上的金融抑制，很多小微企業(yè)和個人很難從正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)借款。同時，由于投資渠道狹窄，許多投資者只能將閑置資金存進(jìn)銀行，也很難實現(xiàn)閑置資金的保值增值?；诨ヂ?lián)網(wǎng)金融背景下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的出現(xiàn)解決了這一難題，實現(xiàn)了投融資的雙向?qū)樱欢ǔ潭壬辖鉀Q了小微企業(yè)和個人融資難的問題。

近年來，我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展迅速，一定程度上填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融服務(wù)的空白。但是，我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)問題平臺層出不窮，亟需加以規(guī)范。因此，本文基于對陸金所與Lending club的運營模式研究，結(jié)合其發(fā)展背景的差異，提出優(yōu)化國內(nèi)P2P網(wǎng)貸運營模式的對策建議，以期為我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的健康發(fā)展提供借鑒。

1 P2P網(wǎng)貸的概念

P2P，是英文peer-to-peer的縮寫，意為個人對個人，是互聯(lián)網(wǎng)金融背景下現(xiàn)代信息技術(shù)與非正規(guī)、非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相融合的產(chǎn)物，是一種點對點的網(wǎng)絡(luò)借貸融資模式，通過第三方平臺的撮合成交，實現(xiàn)個人與個人、個人與企業(yè)間的借貸資金流通。筆者認(rèn)為，P2P網(wǎng)貸是一種獨立于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的個體借貸行為，本質(zhì)上屬于金融脫媒的范疇，是一種實現(xiàn)小額信貸投資與需求雙向?qū)拥拿耖g借貸模式，也是大數(shù)據(jù)時代互聯(lián)網(wǎng)金融(ITFIN)產(chǎn)品的一種。

2 Lending Club運營模式研究

2.1 平臺現(xiàn)狀

Lending club是全美最大的撮合借款人和投資人的線上融資平臺，截至2018年6月，其累計貸款發(fā)放總額386.87億美元。迄今為止，Lending club已經(jīng)為超過250萬的用戶實現(xiàn)了財務(wù)目標(biāo)，它主要的貸款項目有個人貸款(提供高達(dá)4萬美元的貸款)、商業(yè)貸款(提供5000～300000美元的貸款)、汽車再融資和患者解決方案，投資者以個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者為主。

2.2 操作流程

2.2.1 投資流程

投資者首先要在Lending club上實名注冊一個賬戶，同時選擇賬戶類型，然后平臺會對投資者的信息進(jìn)行驗證。通過ACH(自動清算中心)，支票等手段，將投資者的賬戶和Lending club的賬戶相連接，日后的收益也將會直接放到投資者賬戶。投資者可以選擇平臺提供的與他們的風(fēng)險偏好相符的投資策略，Lending club平臺上有35個等級的風(fēng)險貸款(分別是從A1～G5)，其中A等級的貸款違約風(fēng)險最低，但貸款利率也是最低的，G等級的貸款違約風(fēng)險最高，相應(yīng)的貸款利率也是最高的，投資所得收益將會放置于相關(guān)賬戶。

2.2.2 借款流程

借款人首先要在Lending club上注冊賬戶，提供自己的相關(guān)信息。在完成開戶之后，借款人可以申請貸款，需要填寫自己的實際情況(包括個人資產(chǎn)，年收入和負(fù)債情況等)以及借款的用途。Lending club對借款人進(jìn)行信用評級，根據(jù)信用、期限確定貸款利率，隨后將貸款需求發(fā)布到網(wǎng)站上供投資者選擇，主要信息包括貸款總額、利率、客戶評級等。投資者和借款人成功匹配后，WebBank會在5～6天內(nèi)對借款人發(fā)放借款，與此同時，銀行馬上將貸款作為憑證銷售給Lending club，以獲得投資者為獲取收益憑證而支付給Lending club的資金。于還款日，Lending club從借款人還款中扣取部分服務(wù)費后，將剩余款項支付給投資者。

2.3 盈利來源

Lending club的盈利主要來自于以下幾方面，一是在借貸過程中向借款人收取的交易手續(xù)費，費率為貸款成交額的1%～6%；二是按投資規(guī)模的1%收取投資人的服務(wù)費，Lending club會主動從每月還款金額中扣除1%，再將剩余資金還給投資人；三是向投資基金或其他托管賬戶(機(jī)構(gòu)投資者)收取管理費，每年的管理費率一般為LCA管理資產(chǎn)的0.7%～1.25%；四是貸款追索費，當(dāng)貸款逾期時，Lending club會向投資人收取一定的催收費，當(dāng)違約時間不多于60天且自貸款發(fā)放日起不足90天，平臺將收取30%追索費，其他情況最高收取35%，若追索未成功則不收??；五是因借款人逾期還款而獲得的滯納金收益，按未還款項的5%或者15美元兩者較高的收取。

2.4 風(fēng)險控制

2.4.1 高門檻客戶資質(zhì)審核

Lending club只允許FICO分?jǐn)?shù)在660分以上的借款人申請貸款。借款人提交申請后，Lending club會根據(jù)WebBank的貸款標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行初步審查。貸款人需要滿足以下標(biāo)準(zhǔn)才能借款：

(1)債務(wù)收入比例 (不包括按揭)低于40%；

(2)信用報告反應(yīng)以下情況：至少有兩個循環(huán)賬戶正在使用，最近6個月不超過5次被調(diào)查，至少36個月的信用記錄。

實際上將近90%的借款申請都會被拒絕，因此Lending club的貸款違約率也處于較低水平。

2.4.2 只做中介資金托管

Lending club對信用風(fēng)險的控制采用買者自負(fù)原則，平臺不提供擔(dān)保。平臺只是一個中介，將投資者和借款人聯(lián)系起來，平臺提供借款人的信用記錄，由投資者自行選擇是否投資，平臺不保證收益，投資者應(yīng)在投資前仔細(xì)查看招股說明書中的風(fēng)險和不確定因素。此外，平臺資金上線Webbank托管，平臺不參與交易，不動用資金，避免了平臺挪用資金的風(fēng)險。

2.4.3 風(fēng)險定價機(jī)制

當(dāng)借款人通過最開始的信用調(diào)查后，Lending club的專有評分模型將會對貸款申請人進(jìn)行風(fēng)險評估，經(jīng)過等級模型的量化賦分后，將合格的借款人分為25個基礎(chǔ)風(fēng)險等級，之后再將貸款金額和期限納入運算，其對應(yīng)的信用等級才被最終確定下來。借款人被分為25個基礎(chǔ)等級后，LendingClub再根據(jù)借款人申請貸款的期限、金額、還款來源、還款方式等，將借款人按照信用分為A～G共7個不同等級，每個等級中有5個子級，總共有35個貸款等級。

3 陸金所運營模式研究

3.1 平臺現(xiàn)狀

陸金所，平安集團(tuán)旗下成員，2011年9月在上海注冊成立。陸金服，是陸金所全資子公司，平安銀行為其資金存管機(jī)構(gòu)，由平安融資擔(dān)保有限責(zé)任公司擔(dān)保。2016年，陸金所發(fā)布公告將拆離P2P業(yè)務(wù)，今后將由旗下平臺陸金服負(fù)責(zé)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。資產(chǎn)端主要專注于中小微企業(yè)和個人借款需求，主要向社會公眾提供“慧盈—安e”系列產(chǎn)品(原“穩(wěn)盈—安e”系列)。2017年陸金服行業(yè)貸款余額達(dá)1602.16億元，平臺成交量達(dá)1344億元，在2017年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額和平臺成交量排名中均占據(jù)首位，是我國線上線下相結(jié)合運營模式、有擔(dān)保運營模式網(wǎng)貸平臺的代表。

3.2 操作流程

3.2.1 投資流程

投資人填寫相關(guān)信息并完成實名認(rèn)證，然后陸金服平臺將會對客戶信息進(jìn)行驗證；投資人經(jīng)過實名認(rèn)證綁定的銀行賬戶向陸金服賬戶轉(zhuǎn)入投資交易所需要的足額資金，為交易正常進(jìn)行提供資金基礎(chǔ)；投資人在簽訂《個人借款協(xié)議》后，由陸金服負(fù)責(zé)對投資人所指示的資金用途進(jìn)行項目開拓，全程符合投資人要求和在投資人風(fēng)險可承擔(dān)范圍內(nèi)。

3.2.2 借款流程

借款前需要個人實名認(rèn)證以便進(jìn)行資信調(diào)查。完成注冊和實名認(rèn)證的借款人提交借款申請的一系列資料后，還要向保險公司一類的擔(dān)保機(jī)制提供方申請取得為自身還款提供保障的資格。借款人需要把借款申請發(fā)布在陸金服相關(guān)欄目內(nèi)，由陸金服進(jìn)行審核，確認(rèn)可借后將進(jìn)行項目匹配。在陸金服匹配到合適投資人后，通知借款人與投資人，當(dāng)雙方對借款合同意見達(dá)成一致后，陸金服平臺或被委托的第三方機(jī)構(gòu)會根據(jù)合同指示將資金轉(zhuǎn)出到借款人陸金服賬戶余額中，借款人再通過綁定的銀行賬戶進(jìn)行賬戶資金提現(xiàn)操作。

3.3 盈利來源

3.3.1 信息服務(wù)費

信息服務(wù)費的收取是結(jié)合還款期數(shù)，最終按月收取。算法：信息服務(wù)費=(期末剩余本金+應(yīng)收本金)×月費率，可以理解為當(dāng)期還款前的剩余本金×月費率，月費率是顯示的折后費率，目前，陸金服向投資者收取的信息服務(wù)費標(biāo)準(zhǔn)費率為0.07%一期，假設(shè)投資者投資10000元，期限為3年，按照當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)費率0.07%來算，手續(xù)費要134.76元，年化收益率的損失為0.45%左右。對于陸金服這樣的行業(yè)龍頭來說，由于其人數(shù)及交易量眾多，收取的信息服務(wù)費就是一筆數(shù)額龐大的利潤，僅2017年，收取的手續(xù)費以及傭金收入就高達(dá)38.18億元。

3.3.2 “慧盈—安e”系列產(chǎn)品

作為陸金服的主要產(chǎn)品，慧盈保障系列是其主要的盈利來源，該產(chǎn)品采取每月等額還本付息，這與其他平臺采取每月到期還本的方式所不同，期間慧盈歸還的本金實際上并為獲得收益。假設(shè)投資10000元慧盈—安e，總共36期，預(yù)期年化收益率為8.4%，每月還款316.19元，36期總收款為11347.64元，則3年的平均利潤率為(11347.64－10000)/10000/3=4.5%，這顯然比預(yù)期的實際利率要低得多，由此我們可以看出這部分隱潛在的獲利空間巨大，對陸金服而言也是營收頗豐。

3.4 風(fēng)險控制

相比于國內(nèi)其他網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，陸金服擁有更為專業(yè)的國際化風(fēng)控團(tuán)隊，背景實力強(qiáng)大，這就確保了投資者資金安全，其壞賬率也一直保持在較低水平，據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年7月，陸金服借款金額1003億元，逾期金額13.76億元，金額逾期率1.37%。

3.4.1 信用保證

陸金服在交易過程中所引入的平安融資擔(dān)保有限公司會對所有P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)出現(xiàn)的風(fēng)險問題提供保障并且負(fù)責(zé)，對于出現(xiàn)逾期的貸款全額代償。理賠金額包括：(1)借款人未償還的全部剩余本金；(2)結(jié)算至貸款到期日應(yīng)支付的未付利息；(3)結(jié)算至理賠日前1日的逾期罰息。由平安集團(tuán)作為平臺后盾也是陸金所獲取投資者廣泛信任并遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先國內(nèi)其他平臺的重要因素。

3.4.2 信用審查

陸金服采用的是融資審核在線下投資在線上的做法，在貸款的審核流程中，陸金服線下客服人員會對信用卡使用情況、房貸、工作、資金用途等情況詳細(xì)詢問，然后進(jìn)行綜合評估，并告知融資人去平安線下的網(wǎng)點進(jìn)行信用核定，審核通過后才能進(jìn)入線上程序；線上由風(fēng)控中心對材料真實性進(jìn)行核查與風(fēng)險的把握。目前陸金服平臺借款的通過率僅為40%，這就大大降低了違約風(fēng)險。陸金服對投資者的風(fēng)險承受能力評估結(jié)果也進(jìn)行量化，每位投資人都會獲得專屬的風(fēng)險承受能力分值，由此使得平臺對投資者風(fēng)險承受能力的判斷更為準(zhǔn)確。貸款投放后，陸金服自主開發(fā)的預(yù)警系統(tǒng)至少每3個月還會對所有在售資產(chǎn)進(jìn)行一次檢查，關(guān)注貸款還款及資金用途，一旦發(fā)現(xiàn)異常將自動預(yù)警，并采取相應(yīng)的風(fēng)險控制方案。

4 中美P2P網(wǎng)貸平臺發(fā)展背景差異研究

4.1 社會背景差異

兩國政治經(jīng)濟(jì)制度的不同、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不同、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展程度的不同是造成兩國網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展差異形成的根本原因。美國是一個過度消費而又金融發(fā)達(dá)的國家，國家建立了較為完善的市場經(jīng)濟(jì)制度，國內(nèi)社會保障體系健全，民眾投資意識強(qiáng)，敢于嘗試新事物，P2P網(wǎng)貸的出現(xiàn)滿足了美國民眾多樣化的投融資需求。而我國，雖然目前我國經(jīng)濟(jì)正處于上升階段，但是我國民眾思想較為保守，人民儲蓄意識高于投資意識。P2P網(wǎng)貸作為新興事物，民眾很難將其作為替代傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的新型投資渠道。再加之兩國地域性和文化上的差異，使得不同土壤下滋生的P2P網(wǎng)貸模式和發(fā)展情況不盡相同。

4.2 征信體系完善程度差異

美國有相對發(fā)達(dá)和完善的社會信用體系，具備規(guī)范的個人信用評分機(jī)制、個人征信檔案管理，可以為P2P網(wǎng)貸平臺提供最基礎(chǔ)的信用數(shù)據(jù)支持，Lending club就是通過三大征信局調(diào)出借款人的信息，然后結(jié)合FICO信用評分和內(nèi)部評級系統(tǒng)對其進(jìn)行風(fēng)險定價。相比之下，國內(nèi)比較權(quán)威可靠的征信體系尚未建立起來，目前國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺對借款人信息的獲取，主要依據(jù)公安部“公民身份認(rèn)證信息系統(tǒng)”“國家教育部學(xué)習(xí)學(xué)位系統(tǒng)”等20余個數(shù)據(jù)源，而網(wǎng)貸平臺僅通過這些與資金運用相關(guān)性不高的數(shù)據(jù)，無法對借款人信用等級作出有效評估，加之網(wǎng)貸行業(yè)各平臺本就良莠不齊，大量新興平臺缺乏專業(yè)的風(fēng)險管理人員，不具備專業(yè)的風(fēng)險管理能力，極易導(dǎo)致壞賬風(fēng)險。

4.3 市場準(zhǔn)入與監(jiān)管環(huán)境差異

美國P2P網(wǎng)貸平臺的市場準(zhǔn)入門檻較高，美國證券交易委員會認(rèn)為P2P網(wǎng)貸平臺實際進(jìn)行的是證券發(fā)行及銷售，要求P2P平臺將發(fā)標(biāo)作證券登記，將其納入證券公司的監(jiān)管范圍，平臺不僅需要承擔(dān)交易憑證的登記成本，還必須接受來自聯(lián)邦和各州證券法的持續(xù)性監(jiān)管，由此會衍生出大量合規(guī)成本。此外，P2P平臺在開展業(yè)務(wù)之前必須進(jìn)行IPO，這使得大量中小型新興P2P公司退出市場。從平臺誕生伊始，就要受到SEC、FTC、FDIC、CFPB的監(jiān)管，此外平臺也會受到地方監(jiān)管機(jī)制的監(jiān)管，形成以聯(lián)邦＋州的多頭監(jiān)管機(jī)制。法律法規(guī)方面，平臺開展業(yè)務(wù)需遵守《1933年證券法》(Truth in Securities Law)、《真實借貸法案》(Truth-in Lending Act)、《信貸機(jī)會平等法案》(Equal Credit Opportunity Act)、《個人隱私及數(shù)據(jù)安全法》(Privacy and Data Security Laws)等。相比之下，我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的準(zhǔn)入門檻相對較低，只要P2P網(wǎng)貸平臺在工商行政管理部門注冊為網(wǎng)絡(luò)技術(shù)類投資咨詢公司，獲得營業(yè)執(zhí)照后，向工信部申請頒發(fā)《ICP許可證》，然后在當(dāng)?shù)毓ど绦姓芾聿块T辦理經(jīng)營性網(wǎng)站備案后，即可開始運營。國內(nèi)第一家網(wǎng)貸平臺上線于2007年6月，而直至2014年監(jiān)管層才明確銀監(jiān)會對網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管，法規(guī)方面，現(xiàn)已出臺的針對P2P行業(yè)亂象的主要有《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》等，雖然國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展規(guī)模超越英美，但是行業(yè)集中度低，行業(yè)規(guī)范與監(jiān)管明顯還比較落后。

4.4 利率市場化差異

美國的P2P網(wǎng)貸是在利率市場化的環(huán)境下興起和發(fā)展的，一直在穩(wěn)中有速的增長，但與整個消費信貸市場容量相比，這一比例仍然很小，此外美國金融市場與利率市場化已經(jīng)較為成熟、完善，市場中擁有各種各樣的產(chǎn)品和服務(wù)，也正因為如此，美國的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展空間較小，只能涉及傳統(tǒng)大型金融企業(yè)尚未涉足的領(lǐng)域，美國P2P在未來的發(fā)展?jié)摿εc勢頭未必強(qiáng)于中國。然而，中國的P2P網(wǎng)貸行業(yè)興起和發(fā)展于利率管制的金融環(huán)境中，國內(nèi)存在著長期的金融抑制，特別是對中小微企業(yè)和個人來說，在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借到所需資金是很困難的，同時由于缺乏投資渠道，很多手頭資金富余的人選擇把錢存入銀行，也無法實現(xiàn)資金的增值，而P2P網(wǎng)貸平臺不受存款利率上限管制，貸款的門檻也相對較低，因此在漸進(jìn)式利率市場化改革的進(jìn)程中得以迅速發(fā)展。

5 優(yōu)化國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運營模式的對策建議

5.1 國家監(jiān)管層面

5.1.1 加快征信體系建設(shè)

我國信用評級體系的滯后嚴(yán)重阻礙了我國網(wǎng)貸利率的制定以及風(fēng)險管理的控制，而美國網(wǎng)貸行業(yè)的規(guī)范化經(jīng)營發(fā)展，離不開其“用大數(shù)據(jù)原理評估的個人信用”，各網(wǎng)貸平臺可以根據(jù)自身需要共享征信局的相關(guān)數(shù)據(jù)。我國可以將居民身份證號作為唯一代碼，將信貸記錄、違約行為、法院判決、社保情況等信息與之匹配，并作為公共數(shù)據(jù)共享給各大網(wǎng)貸平臺。

5.1.2 建立起多層次的監(jiān)管機(jī)制

雖然我國已經(jīng)明確銀監(jiān)部門負(fù)責(zé)網(wǎng)貸平臺的日常行為監(jiān)管，但是銀保監(jiān)會仍應(yīng)牽頭建立起一整套監(jiān)管制度，形成銀保監(jiān)會為主體，地方金融監(jiān)管部門、行業(yè)自律協(xié)會相協(xié)調(diào)的監(jiān)管格局。銀保監(jiān)會主導(dǎo)行業(yè)總體發(fā)展趨勢，整治行業(yè)亂象，建立完善信息披露制度，尤其是公開壞賬率與投資收益率等指標(biāo)，從注冊資本、平臺操作流程、風(fēng)控手段、管理人員專業(yè)素養(yǎng)等方面嚴(yán)格把控網(wǎng)貸平臺市場準(zhǔn)入；地方金融監(jiān)管部門結(jié)合當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展存在的實際問題出臺相關(guān)管理規(guī)定并負(fù)責(zé)對平臺進(jìn)行持續(xù)性監(jiān)管；行業(yè)自律組織相比于官方的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，具有管理效果更明顯的天然優(yōu)勢，行業(yè)自律協(xié)會一方面根據(jù)銀保監(jiān)會要求制定自律性質(zhì)的行業(yè)規(guī)范并監(jiān)督實施；另一方面可拒絕問題平臺加入?yún)f(xié)會并納入網(wǎng)貸平臺黑名單，以此迫使問題平臺自糾自查或直接將問題平臺淘汰出市場，此外自律協(xié)會應(yīng)當(dāng)監(jiān)督P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺所運營的業(yè)務(wù)是否超出其經(jīng)營范圍，如平臺是否涉足其經(jīng)營范圍以外的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。P2P網(wǎng)貸平臺則應(yīng)當(dāng)按照一定頻度向行業(yè)自律協(xié)會披露經(jīng)營數(shù)據(jù)，如流動性指標(biāo)、壞賬率指標(biāo)等。

5.1.3 加快行業(yè)整合進(jìn)度

目前我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)存在大量的問題平臺，多數(shù)規(guī)模較小加之不規(guī)范的運營模式導(dǎo)致了平臺抗風(fēng)險能力較差，但隨著一些實力雄厚的公司和國有企業(yè)進(jìn)入P2P行業(yè)，行業(yè)競爭隨之加劇，在優(yōu)勝劣汰的市場法則下，這些平臺所面臨的無非是被市場淘汰或是被大型平臺兼并收購，P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展趨 勢總體上呈現(xiàn)出規(guī)?；⒁?guī)范化的勢頭，因此為加快行業(yè)整合進(jìn)度，一方面國家要提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，避免小型問題平臺繼續(xù)滋生；另一方面應(yīng)當(dāng)鼓勵國資、銀行系資本、上市公司資本等進(jìn)入P2P行業(yè)，從而促進(jìn)我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)集中度的提高。

5.2 平臺內(nèi)部層面

5.2.1 資金第三方存管與風(fēng)險準(zhǔn)備金制度

為了避免P2P網(wǎng)貸平臺直接接觸資金，從而造成資金池模式、或平臺隨意提取直至提現(xiàn)困難跑路等風(fēng)險問題，P2P網(wǎng)貸平臺應(yīng)該將客戶資金與平臺自有資金相隔離，將客戶交易資金委托給指定的，具備第三方存管資質(zhì)的銀行存管，存管銀行必須按照相關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行借貸雙方資金轉(zhuǎn)賬，P2P平臺不能隨意獲取和劃轉(zhuǎn)客戶資金，更不得挪用借貸資金?？蛻糍Y金托管能有效避免平臺所承擔(dān)的流動性風(fēng)險；而對于采用債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的P2P網(wǎng)貸平臺，可由第三方存管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)貸款的發(fā)放，然后再把債權(quán)轉(zhuǎn)讓給P2P網(wǎng)貸平臺，最后再由P2P平臺進(jìn)一步將獲得的債權(quán)拆分組合，轉(zhuǎn)讓給合適的投資者，從而有效規(guī)避P2P網(wǎng)貸平臺非法吸收公眾資金的風(fēng)險。為最大限度地減小借款人違約給投資人帶來的損失，P2P網(wǎng)貸平臺應(yīng)當(dāng)專門建立起一個資金賬戶，從每筆借款中提取一定比例的風(fēng)險準(zhǔn)備金存入該賬戶，當(dāng)借款出現(xiàn)逾期或者違約時，平臺動用風(fēng)險準(zhǔn)備金賬戶以保護(hù)投資人的利益。

5.2.2 基于信息中介的平臺創(chuàng)新

目前，我國P2P網(wǎng)貸平臺的運營模式大多是效仿國外平臺，未結(jié)合我國發(fā)展實際，也沒有形成我國的行業(yè)特色，加之當(dāng)下P2P網(wǎng)貸行業(yè)競爭激烈，為了擴(kuò)大自身的競爭優(yōu)勢，眾多P2P網(wǎng)貸平臺不斷創(chuàng)新自身產(chǎn)品，有的甚至異化為信用中介，設(shè)資金池、拆標(biāo)期限錯配等風(fēng)險問題層出不窮，因此網(wǎng)貸平臺的創(chuàng)新必須基于自身信息中介的定位，將平臺安全作為平臺創(chuàng)新的首要考慮因素。創(chuàng)新方向方面，平臺可以依靠大數(shù)據(jù)、云計算等新興技術(shù)手段寄托互聯(lián)網(wǎng)平臺開展業(yè)務(wù)，開放系統(tǒng)構(gòu)建與產(chǎn)品設(shè)計要求，從而為借款人、投資人提供定制化的融資服務(wù)、產(chǎn)品服務(wù)；資金端方面通過與銀行等大型企業(yè)的合作，降低資金使用成本并提高平臺大數(shù)據(jù)征信能力。

5.2.3 完善平臺風(fēng)險定價機(jī)制

目前我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)意識到風(fēng)險定價體系對于自身發(fā)展的重要意義，平臺合理的定價機(jī)制，必須先設(shè)計出明確的利率定價標(biāo)準(zhǔn)與計算公式。根據(jù)借款人信用、貸款額度、貸款期限、市場基準(zhǔn)利率等因素，參照Lending club A1～G5的風(fēng)險定級方法，理論上可以設(shè)計出符合平臺自身的風(fēng)險定價體系。但是受限于我國個人征信體系的不健全，與平臺自身風(fēng)險控制能力的局限性，平臺很難準(zhǔn)確對借款人信用作出評估。因此國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺在利率定價標(biāo)準(zhǔn)方面，一方面可以參考Lending club的個人資信評估法，對借款人年齡、性別、婚姻狀況常規(guī)指標(biāo)認(rèn)證的基礎(chǔ)上，增加諸如收入負(fù)債比等附加指標(biāo)；另一方面，充分利用智能手機(jī)的社交功能，將手機(jī)號認(rèn)證、身份證認(rèn)證、與客服視頻認(rèn)證相結(jié)合，保證借款人信息的真實性；最后，平臺應(yīng)盡早與銀行合作，獲取借貸人信貸資料，從違約次數(shù)、延期還款期限等指標(biāo)入手，進(jìn)行風(fēng)險定價的最終調(diào)整。風(fēng)險定價方法對信息要求較高，根本上需要健全的社會征信體系、與大數(shù)據(jù)技術(shù)的配合。我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險定價機(jī)制將隨著我國征信體系的完善而不斷完善。