李雪妍

【摘 要】隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，證券交易印花稅作為投資者交易成本的一部分，其存在及調(diào)整對證券市場有重大影響。本文以證券交易印花稅為研究對象，從其產(chǎn)生背景和內(nèi)容出發(fā)，闡述證券交易印花稅設(shè)立的初衷，并論證當前情況下證券交易印花稅出現(xiàn)的問題以及取消證券交易印花稅的必要性。

【關(guān)鍵詞】證券交易印花稅；證券市場；發(fā)展方向

一、證券交易印花稅概述

1990年為了穩(wěn)定初創(chuàng)的股市，深圳證券交易所開始征收證券交易印花稅，由賣出方按成交金額的0.6%繳納。此后，為了對證券市場進行有效調(diào)控，我國對證券交易印花稅的稅率及征收方式進行了多次調(diào)整，如1997年5月證券交易印花稅稅率由0.3%上調(diào)至0.5%，導(dǎo)致股指半年內(nèi)下降了500點，跌幅達到30%多；2007年5月證券交易印花稅稅率由0.1%上升至0.3%，上證綜指暴跌281.84點；2008年4月證券交易印花稅稅率的降低以及2008年9月由雙邊征收改為單邊征收的突發(fā)利好，都讓股市出現(xiàn)短時間的提振。

從以上現(xiàn)象可以看出，證券交易印花稅與證券市場走向有著密不可分的聯(lián)系，其對股市的長期影響或許會受其他因素的干擾而削弱，但都會起到一定的短期調(diào)控作用。如今，證券交易印花稅仍采取以股票交易成交金額的0.1%對賣出方單向征收的政策。2018年11月1日，印花稅法征求意見稿將證券交易印花稅的納稅人和稅率調(diào)整的職責(zé)賦予了國務(wù)院，使印花稅調(diào)整的權(quán)限得到簡化，以便更好地適應(yīng)市場的變化。

二、證券交易印花稅的設(shè)立初衷

（一）增加財政收入

證券交易印花稅作為稅收的一種，其主要作用是增加財政收入。隨著證券市場的不斷壯大，證券交易印花稅可以為我國帶來穩(wěn)定的稅收收入，為社會經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展做出一定貢獻，有利于資源的合理配置。

（二）調(diào)控證券市場

中國的資本市場起步相對較晚，發(fā)展還不夠成熟，證券交易印花稅可以成為政府調(diào)控證券市場的有效手段。當股市處于低迷時期時，降低印花稅稅率可以增強投資者的信心，為證券市場注入活力；當股市過熱，嚴重背離經(jīng)濟基本面時，稅率的提高可以起到給證券市場降溫的作用，使投資者更加理性地作出判斷。作為調(diào)控股市的政策手段，證券交易印花稅可以在短期內(nèi)影響股市的變動，使得證券市場在政府的調(diào)控下更加平穩(wěn)健康的發(fā)展。

（三）抑制投機行為

相比于大多數(shù)西方國家，我國資本市場中存在著數(shù)量眾多的個人投資者，他們?yōu)榱双@取短期收益而進行頻繁的交易，另外制度性建設(shè)滯后于市場規(guī)模的發(fā)展速度，股市在短期內(nèi)受外部因素影響，容易出現(xiàn)劇烈波動，不利于證券市場的健康發(fā)展。證券交易印花稅的存在提高了股票交易成本，使得人們更加傾向于對股票的長期持有，可以減少投機行為。同時，交易成本的提高可以有效避免“羊群效應(yīng)”的產(chǎn)生，有助于投資者更加理性地選擇和決策，降低股市過熱的風(fēng)險。

三、證券交易印花稅的取消是大勢所趨

（一）證券交易印花稅功能的弱化

隨著資本市場的不斷發(fā)展，證券交易印花稅存在的現(xiàn)實意義其實已大打折扣。首先，從其稅率由最初的0.6%下降到如今的0.1%可以看出，政府想利用證券交易印花稅增加財政收入的目的逐漸淡化。2018年全國一般公共預(yù)算收入達183352億元，同比增長6.2%，其中證券交易印花稅收入為977億元，同比下降8.6%，證券交易印花稅占比僅有0.5%左右，其帶來的收入相比之下微不足道。另一方面理解，如果我們有一個健康、穩(wěn)定、強大的市場，使得社會資源可以通過市場自我調(diào)節(jié)得到更為合理高效的配置，優(yōu)勝劣汰，市場力量將會催生大批優(yōu)秀公司不斷發(fā)展壯大，這些公司對社會和稅收的貢獻將超過證券交易印花稅的作用。

其次，隨著證券市場的逐步發(fā)展、股市各項制度和建設(shè)機制的不斷完善，證券市場對證券交易印花稅的調(diào)控會產(chǎn)生一定免疫力，其調(diào)節(jié)市場的功能從長期來看將會不斷降低。此外，證券交易印花稅對投機行為的抑制效果也不夠理想，在短期暴漲的利益誘惑面前，人們很難通過印花稅的征收來找回理性。例如2015年的股災(zāi)就是因為人們都抱著投機的心態(tài)參與市場交易，加上場外配資的興風(fēng)作浪，導(dǎo)致股市出現(xiàn)巨大的波動，給無數(shù)的股民帶來慘痛的教訓(xùn)。

（二）取消證券交易印花稅的意義

1.形成國際化的資本市場。放眼國際市場，只有中國和印度依然進行證券交易印花稅的征收，美國等國家都轉(zhuǎn)而以資本利得稅代替。在國際資本市場逐漸融合的環(huán)境下，通過減免印花稅來降低交易成本，是與國際接軌的做法，可以提高我國的國際競爭力，有利于吸引外資投資于中國股市。同時，實行國際通行做法讓國內(nèi)投資者和國際投資者在資本市場中遵循同樣的交易規(guī)則，有助于培育具有國際視野的投資者和國際化的投資機構(gòu)。

2.有助于公平的維護。我國的證券交易印花稅屬于行為稅類，凡是進行股票交易的賣出方都要繳納印花稅，而不論其盈利或是虧損，這與稅收調(diào)節(jié)收入分配的作用產(chǎn)生矛盾。在我國A股市場中，中小投資者數(shù)量龐大，其換手率相對較高，導(dǎo)致證券交易印花稅的實際稅負增加。此外，中小投資者在股市動蕩之時往往承擔(dān)著較大的風(fēng)險，發(fā)生虧損的可能性更大，印花稅的征收對其來說無疑是雪上加霜。

3.實現(xiàn)資本市場的繁榮。取消證券交易印花稅來降低交易成本、實行國際通用規(guī)則，有助于增強股市信心，創(chuàng)造真正繁榮的資本市場，實現(xiàn)以資本市場促進企業(yè)發(fā)展而帶動整體經(jīng)濟繁榮的最終目標。目前，上交所正在快速推進科創(chuàng)板的實施，其制定的基本規(guī)則與國際通用規(guī)則具有相同的實施機制，有助于進一步推進我國資本市場的發(fā)展。經(jīng)過近三十年的變革和發(fā)展，證券交易印花稅在實現(xiàn)其增加財政收入、調(diào)控證券市場等功能的同時，一直存在較大爭議。結(jié)合證券交易印花稅的調(diào)整歷程以及減稅降費的整體改革方向來看，取消證券交易印花稅是大勢所趨，也是我國資本市場走向成熟和繁榮的助力之一。

【參考文獻】

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