陳亞田

【摘 要】小微企業(yè)在我國經(jīng)濟社會中具有特殊的重要地位，對增加就業(yè)、活躍市場、改善民生、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮著不可替代的作用。小微企業(yè)通常人員數(shù)量不多，資產(chǎn)規(guī)模比較小，難以通過銀行等正規(guī)渠道獲得信貸和其他的財政支持。本文深入分析小微企業(yè)融資障礙的成因和解決方式。企業(yè)家的個人魅力在維系小微企業(yè)管理穩(wěn)定中發(fā)揮著更為關(guān)鍵的作用。解決小微企業(yè)融資難必須解決好政府扶持與市場原則之間的關(guān)系，統(tǒng)籌兼顧小微企業(yè)的社會功能和經(jīng)濟功能。同時商業(yè)銀行是解決小微企業(yè)融資難的主導(dǎo)力量，但必須還要結(jié)合其他融資渠道。通過對小微企業(yè)融資行為和內(nèi)外部環(huán)境的深入分析，探索降低和解決小微企業(yè)融資障礙的方法，為解決小微企業(yè)融資難題提供理論依據(jù)和借鑒。

【關(guān)鍵詞】小微企業(yè)；風(fēng)險；關(guān)系型融資；交易成本

一、前言

小微企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要力量。在日本，中?。ㄎⅲ┢髽I(yè)總數(shù)占全日本企業(yè)總數(shù)的 90%，吸收了日本就業(yè) 80.6%。歐盟作為世界上最大的區(qū)域性集團，其經(jīng)濟活力與中?。ㄎⅲ┢髽I(yè)密不可分。中國自從改革開放 30 年以來，小微企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值占全國 GDP的 50%以上，繳納稅金占全國納稅總額的 40%以上，吸納了 75%的城鎮(zhèn)就業(yè)人口隨著社會的發(fā)展和人口的增長，發(fā)明專利占全國專利總數(shù)的 66%，研發(fā)的新產(chǎn)品占總數(shù)的 82%。自我國改革開放以來， 民營經(jīng)濟逐步成為我國經(jīng)濟發(fā)展中的重要組成部分， 其中由小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)和個體工商戶構(gòu)成的小微企業(yè)是民營經(jīng)濟中具有活力的成分， 但小微企業(yè)本身存在的規(guī)模小等問題也使其在成長中面臨著巨大的考驗。

二、我國小微企業(yè)融資的基本特點

我國作為工業(yè)大國和人口大國，對能源的消耗量非常大。近年來，消耗總量的增長速度也非常快：標(biāo)準(zhǔn)煤從2001年的14億噸增長到2005年的22億噸，原油進口從2001年的7300萬噸增長到2008年的1.79億噸。電力電能作為能源輸出的最大方向，其消耗總量從2001年的3.2億千瓦增長到了2008年的7.9億千瓦。如此巨大的電能消耗，必然會加劇能源的需求，對于我國的能源政策也更加不利。電能是國民生活和生產(chǎn)的根基，無論是從能源角度，還是電力系統(tǒng)自身方面來看，研究新能源發(fā)電技術(shù)對于我國的現(xiàn)代化建設(shè)和人民生活都具有相當(dāng)大的現(xiàn)實意義和戰(zhàn)略意義。

由于小微企業(yè)的規(guī)模小、固定資產(chǎn)比重低、財務(wù)信息透明度低、抵御外部風(fēng)險能力較弱等經(jīng)營特征，因此其具有獨特的融資需求。在融資期限上較短，所需資金多為臨時性周轉(zhuǎn)資金，因此對短期信貸資金需求較多；在融資額度較小，單筆所需資金通常在500萬元以下；在抵押擔(dān)保上缺乏土地等傳統(tǒng)抵押物，對金融機構(gòu)的信用貸款需求迫切；在產(chǎn)品種類上則個性化需求較多。小微企業(yè)與大企業(yè)相比，小微企業(yè)的融資模式表現(xiàn)為更偏好內(nèi)源，同時也更依賴于債務(wù)融資，尤其是經(jīng)常性的短期的小額銀行貸款，以及第三方中介機構(gòu)和非正規(guī)渠道等特征?？傮w來看，分析小微企業(yè)的這些融資方式，能夠反映出自身的特點，即快速性和風(fēng)險性。

三、我國小微企業(yè)融資模式分析

企業(yè)的融資可以劃分為外源融資和內(nèi)源融資兩大類型，中國小微企業(yè)的融資當(dāng)然也不例外。外源融資按照融資方式可以繼續(xù)細分為直接融資和間接融資，而按照資本結(jié)構(gòu)則可以區(qū)分為債券融資和股權(quán)融資兩種子類型。在對外源融資的分析過程中，內(nèi)部人和外部人之間存在的信息不對稱以及由此產(chǎn)生的各種問題和降低信息不對稱程度的策略構(gòu)成分析的邏輯主線。

3.1債權(quán)融資

小微企業(yè)取得外源性債權(quán)融資主要可以分為兩大途徑：一是從以銀行、信用社等為主的正式金融機構(gòu)獲得短期或長期貸款；二是從其他企業(yè)、民間金融機構(gòu)或親朋好友等處獲得拆借或其他形式的非正式債務(wù)融資。由于小微企業(yè)自身信息不對稱程度較高的特性，其在銀行貸款方面所遇到的問題也明顯有別于大中型企業(yè)。為了解決小微企業(yè)融資難的問題，發(fā)展針對小微企業(yè)債權(quán)融資的信用擔(dān)保制度，對于促進小微企業(yè)的發(fā)展就有著重要的現(xiàn)實意義。

3.2股權(quán)融資

小微企業(yè)取得外源性股權(quán)融資主要途徑有三種：一是親朋好友、業(yè)務(wù)伙伴或通過其介紹在小范圍內(nèi)私募股份成立有限責(zé)任公司，或者對已有的有限責(zé)任公司進行增資擴股；二是憑借創(chuàng)新的技術(shù)或商業(yè)模式獲得風(fēng)險投資公司的以股權(quán)投資為主的風(fēng)險投資；三是在理論上也存在著利用創(chuàng)業(yè)板作為平臺，公開發(fā)行股票上市來獲得融資。

3.3企業(yè)內(nèi)部融資

我國小微企業(yè)融資的顯著特點之一，就是對內(nèi)源融資的依賴。由于內(nèi)源融資的機會成本低于外源性融資，因此企業(yè)在融資方式選擇問題上會首先考慮內(nèi)源性融資，當(dāng)內(nèi)源性融資規(guī)模有限，難以滿足企業(yè)經(jīng)營發(fā)展需要時才會選擇外源性的債權(quán)和股權(quán)融資。對小微企業(yè)來說，內(nèi)源融資雖然風(fēng)險較高，但其成本低、靈活性強，內(nèi)源融資資金來源主要包括內(nèi)部集資、親戚朋友借款和業(yè)主積累等。企業(yè)在內(nèi)源融資的情況下傾向于保守經(jīng)營，缺乏創(chuàng)新激勵，自然也不能很好提高市場競爭能力。

四、應(yīng)對小微企業(yè)融資困境的對策建議

造成我國小微企業(yè)融資困境的因素是多方面的，解決小微企業(yè)融資困境是一個復(fù)雜的系統(tǒng)性的工程，需要政府的高度重視，小微企業(yè)和金融部門的共同努力。

4.1從小微企業(yè)自身探索解決融資困境

小微企業(yè)融資難有很大程度是由其自身的弱質(zhì)性所決定的。小微企業(yè)經(jīng)營管理制度落后，風(fēng)險防范意識和能力普遍較差，生存能力弱，同時財務(wù)制度也不健全，信息不透明，社會信用度不高，易產(chǎn)生失信行為，貸款違約率高。解決小微企業(yè)融資困境的先決條件就是小微企業(yè)要努力提高自身素質(zhì)，增強生存能力和發(fā)展能力，從而提高對外部資金的吸引力。

4.2從融資體系構(gòu)建探索解決融資困境

解決小微企業(yè)融資困境需要針對小微企業(yè)融資急、少、缺、特的特點，建立面向小微企業(yè)的多元化、多層次的融資體系，形成包括大型商業(yè)銀行、政策性銀行1、地方性中小金融機構(gòu)及民間借貸市場等多樣化的間接融渠道，也要充分利用資本市場，拓寬直接融資渠道。

4.3從差異化政策探索解決小微企業(yè)融資困境

小微企業(yè)融資困境的解決不僅需要自身素質(zhì)的提高，直接融資體系和間接融資體系的建立健全，還需要國家實行差異化、特殊化的政策引導(dǎo)。從印度尼西亞，意大利等世界不同發(fā)展中國家的小微企業(yè)發(fā)展來看，各個國家對小微企業(yè)政策的傾斜力度逐漸加大，并且取得了良好的實踐效果。

4.4深化金融改革，創(chuàng)造良好融資環(huán)境

我國小微企業(yè)融資困境的原因除了市場經(jīng)濟國家所共有的市場失靈問題之外，另外一個原因就是我國長期的金融抑制。因此，政府除了出臺相關(guān)扶持政策糾正和彌補市場失靈之外，還要加快我國金融改革，打破金融抑制，為小微企業(yè)融資創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。

五、結(jié)論與展望

本文從全球和我國的小微企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，分析說明了小微企業(yè)融資問題是當(dāng)前迫切而有實際價值的研究課題，過去理論界經(jīng)常分析的中小企業(yè)融資，而對小微企業(yè)研究不多。小微企業(yè)由于固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)存量普遍較少，往往缺少有效的抵押、質(zhì)押物，其貸款項目一般在審批環(huán)節(jié)就難以通過。尋找解決小微企業(yè)融資困難的對策建議，對于我國小微企業(yè)發(fā)展，具有十分重要的現(xiàn)實意義。

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