周子靖 楊昀

[摘? ? 要] 民營企業(yè)長期以來面臨著各方面的發(fā)展約束，其中融資約束最具代表性。風(fēng)險投資對民營企業(yè)尤其是中小民營企業(yè)的融資約束給予了緩解，并間接影響著中小民營企業(yè)的經(jīng)營管理效果。文章從風(fēng)險投資對企業(yè)的助力角度出發(fā)，圍繞著風(fēng)險投資對中小民營企業(yè)的增值服務(wù)和監(jiān)督、價值認(rèn)證與社會網(wǎng)絡(luò)、信息傳遞三個方面的作用引發(fā)對中小民營企業(yè)改進(jìn)經(jīng)營管理途徑的思考。

[關(guān)鍵詞] 中小民營企業(yè);風(fēng)險投資;經(jīng)營管理

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 11. 010

[中圖分類號] F276.3? ? [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2019）11- 0023- 02

0? ? ? 剪? ? 言

2018年黨和國家為改善民營經(jīng)濟(jì)重要地位與民營企業(yè)發(fā)展滯怠的不匹配，做出了為民營企業(yè)解決困難的全國性號召。然而民營企業(yè)發(fā)展受阻不僅限于外部約束，同樣受制于民營企業(yè)自身的經(jīng)營管理。作為緩解了民營企業(yè)融資約束的重要合作伙伴，風(fēng)險投資以其專業(yè)知識和資深經(jīng)驗帶給了企業(yè)資金支持之外的多層服務(wù)，包括增值服務(wù)與監(jiān)督、價值認(rèn)證及網(wǎng)絡(luò)資源、信息傳遞。風(fēng)險投資的這一系列支持，為中小民營企業(yè)的經(jīng)營管理調(diào)整指出一個參考方向，這對中小民營企業(yè)以各地優(yōu)秀政策為依托，以改進(jìn)經(jīng)營管理為內(nèi)核，實現(xiàn)充分發(fā)展具有重要意義。

1? ? ? 中小民營企業(yè)經(jīng)營管理現(xiàn)狀

由于家族式經(jīng)營模式的固化，我國多數(shù)中小民營企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)單一，集權(quán)現(xiàn)象突出，管理層的獨斷專治和自身能力的不足成了限制企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的根本原因。我國中小民營企業(yè)普遍存在戰(zhàn)略、財務(wù)、人力資源方面的管理缺陷。首先，企業(yè)在制定戰(zhàn)略上缺乏對行業(yè)現(xiàn)狀的分析及對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測，通常以企業(yè)家個人的經(jīng)驗直覺為依據(jù)主觀形成戰(zhàn)略。在實施戰(zhàn)略上，有的中小民營企業(yè)對企業(yè)戰(zhàn)略缺少具體的實施方案，停留在戰(zhàn)略規(guī)劃層次，戰(zhàn)略就此擱淺。有的民營企業(yè)制定了實施步驟，卻在實施過程中執(zhí)行死板，死守固有策略，戰(zhàn)略最終失敗。其次，大部分中小民營企業(yè)財務(wù)管理意識淡薄，經(jīng)營者多重業(yè)務(wù)輕財務(wù)，外部籌資困難且投資混亂，缺乏全局的財務(wù)控制理念。同時，財務(wù)人員素質(zhì)較低，難以勝任高水準(zhǔn)財務(wù)管理工作。企業(yè)難以建立起合理的內(nèi)部控制體系及財務(wù)制度，管理松散，財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險突出。再次，我國中小民營企業(yè)在人力資源管理上存在缺陷，人才選拔上偏愛“擇親錄用”，排外性強。崗位能力要求與在崗人員實際能力匹配性差，企業(yè)資源遭到浪費?？己酥贫刃问搅饔诒砻妫焦缘?，停留在管理者“一催定音”局面，同時家族員工行為的外部約束性差，管理者因親緣關(guān)系少管少問情況的時有發(fā)生也導(dǎo)致家族員工難受管控，影響中小企業(yè)的規(guī)范管理。而在薪酬制度上，中小民營企業(yè)一方面難以準(zhǔn)確把握公平有效的薪酬激勵方法，固化執(zhí)行薪酬保密制度;另一方面忽視了內(nèi)在薪酬的驅(qū)動性。相比外在薪酬，內(nèi)在薪酬制度對員工的重視與尊重更能提升員工對企業(yè)的認(rèn)同感，增強歸屬感，利于員工將自我價值與企業(yè)價值統(tǒng)一。中小民營企業(yè)忽視了對企業(yè)員工的關(guān)注與培養(yǎng)，以物質(zhì)薪酬為主的單一方式難以滿足員工的精神需求，打擊了員工工作的創(chuàng)新性、持續(xù)性與積極性。

2? ? ? 風(fēng)險投資的積極作用

作為資本市場中具有豐富投資經(jīng)驗的參與者，與其他投資者不同的風(fēng)險投資多以種子期和初創(chuàng)期的企業(yè)為投資對象，且投入不只在于資金，還在于管理、經(jīng)驗、人脈等。

2.1? ?增值服務(wù)與監(jiān)督

一般情況下，風(fēng)險投資會積極參與被投資企業(yè)的治理。常見的方式即派遣風(fēng)險投資家入駐企業(yè)董事會參與企業(yè)的重大經(jīng)營決策，對管理層與其余股東實行直接監(jiān)督?；蛘邘椭髽I(yè)改善治理結(jié)構(gòu)，如果董事會層辦事效率低下，風(fēng)險投資會協(xié)助企業(yè)招募董事或者設(shè)立更高效的董事會結(jié)構(gòu)。還會建議并著手企業(yè)的監(jiān)事會建立，甚至占據(jù)其中一定席位對企業(yè)的業(yè)務(wù)活動實施監(jiān)督和檢查，規(guī)范董事會、管理層的日常行為。一旦高管人員脫離了與企業(yè)的匹配度，風(fēng)險投資將通過廣博的人脈關(guān)系網(wǎng)替企業(yè)搜尋合適的人選更替，節(jié)約了企業(yè)的時間成本，降低了企業(yè)的試錯風(fēng)險。為了保證企業(yè)的經(jīng)營獨立性，風(fēng)險投資不會過多參與企業(yè)的日常經(jīng)營，但堅持在企業(yè)的關(guān)鍵節(jié)點上為企業(yè)出謀劃策提供意見，例如為企業(yè)指引發(fā)展戰(zhàn)略，重整戰(zhàn)略布局;為企業(yè)設(shè)計人員補償計劃或可轉(zhuǎn)換債權(quán)。此外，風(fēng)險投資會督促企業(yè)現(xiàn)代化管理制度的建設(shè)，要求企業(yè)理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，明確產(chǎn)權(quán)歸屬，既利于提高企業(yè)的創(chuàng)新力，又便于企業(yè)的日后管理，為企業(yè)增值構(gòu)建了良好內(nèi)部環(huán)境。

2.2? ?價值認(rèn)證與社會網(wǎng)絡(luò)

風(fēng)險投資首要關(guān)注企業(yè)的成長價值，其持股能夠肯定企業(yè)的價值，無形中向外界傳遞出企業(yè)深具潛力的正向信號，為企業(yè)進(jìn)行價值公證從而利于外界對企業(yè)進(jìn)行積極的價值判斷，吸引更多的投資人與商業(yè)伙伴。由于長期的投資活動，風(fēng)險投資在資本市場中積累的人脈資源必要時將得以充分利用。風(fēng)險投資的牽線搭橋能為企業(yè)聯(lián)絡(luò)優(yōu)質(zhì)的合伙伙伴，無論是客戶、供應(yīng)商，高質(zhì)合作伙伴帶給企業(yè)的不僅是利潤的增長，還進(jìn)一步提升企業(yè)的聲譽，對企業(yè)的價值提供了二次認(rèn)證?；陲L(fēng)險投資兜底以及關(guān)系網(wǎng)絡(luò)鏈接，企業(yè)還可獲得優(yōu)質(zhì)低息的債權(quán)資本，保障了股東股權(quán)的集中，又一定程度緩解了企業(yè)的融資約束。同時，借助風(fēng)險投資的社會網(wǎng)絡(luò)及嵌入能力，企業(yè)可以構(gòu)建自身的關(guān)系網(wǎng)，獲取創(chuàng)新能力建設(shè)所需的信息、技術(shù)、市場渠道，進(jìn)而提升創(chuàng)新績效。

2.3? ?信息傳遞

信息不對稱影響著中小民營企業(yè)的融資約束，對外信息披露渠道的不通暢致使投資人及債權(quán)人難以可靠地獲取企業(yè)的財務(wù)信息和非財務(wù)信息，造成的融資難體現(xiàn)在兩個方面，一是投資人和債權(quán)人對中小企業(yè)生畏，考慮到其償還力的不確定性，“吝嗇”投資及借款;二是利息高帶來融資成本高，中小企業(yè)還款壓力過大致使企業(yè)融資負(fù)擔(dān)重。通常情況下，具有較大成長機(jī)會及較高研發(fā)支出的企業(yè)面臨著較嚴(yán)格的信息不對稱問題，而風(fēng)險投資專業(yè)的投資團(tuán)隊經(jīng)過全面精細(xì)的調(diào)查會收集商業(yè)計劃書、財務(wù)報告等公開、非公開財務(wù)信息，以此對風(fēng)險企業(yè)做出審閱及評估。相較于銀行，風(fēng)險投資能夠?qū)ζ髽I(yè)做出更加準(zhǔn)確和客觀的價值判斷，外界可有效地利用風(fēng)險投資的中介作用，減輕其與中小民營企業(yè)的信息不對稱，降低投資人、債權(quán)人的投資借款風(fēng)險疑慮。

3? ? ? 中小民營企業(yè)經(jīng)營管理建議

風(fēng)險投資對中小企業(yè)具有廣泛的積極影響作用，作為中小企業(yè)中群體總數(shù)最大的民營企業(yè)，獲得風(fēng)險投資的鼎力支持是其成功蛻變道路中的捷徑。但能否取得風(fēng)險投資參股，并在參股之后獲得有效的支援，需要中小民營企業(yè)在經(jīng)營管理的以下幾個方面做出努力。

3.1? ?重視戰(zhàn)略制定及靈活管理

中小民營企業(yè)的統(tǒng)治層以及管理層應(yīng)提高對戰(zhàn)略制定及管理的合理認(rèn)知，明白戰(zhàn)略管理對中小民營企業(yè)長足發(fā)展的指導(dǎo)性重要性。堅決摒棄生搬硬套，堅持市場調(diào)研、自我剖析合二為一，制定適宜的公司戰(zhàn)略。制定過程中，應(yīng)注意科學(xué)分層，兼顧總體戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略及職能戰(zhàn)略三個層次的匹配協(xié)調(diào)。后期管理過程中，應(yīng)加強戰(zhàn)略管理理論培訓(xùn)，通過專家教學(xué)或者考察學(xué)習(xí)等方式提升管理技巧，改善管理缺陷，做到戰(zhàn)略管理靈活化。

3.2? ?實行財務(wù)管理全面化

資金是保障企業(yè)生存的血液，中小民營企業(yè)應(yīng)平衡好業(yè)務(wù)與財務(wù)，改變對財務(wù)管理的輕視態(tài)度，加強對財務(wù)人員的業(yè)務(wù)培養(yǎng)，幫助財務(wù)人員“腳踏實地”進(jìn)行財務(wù)管理。此外，還需加強對財務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)培訓(xùn)，引進(jìn)先進(jìn)的預(yù)算管理及成本管理并建立較合理的內(nèi)部控制體系。必要時中小企業(yè)還可設(shè)立內(nèi)部審計部門，切實抓好企業(yè)的籌資、投資、資金運營、利潤分配四個流程的資金活動。

3.3? ?建立“家人式”人力資源管理體系

中小民營企業(yè)應(yīng)堅持以員工利益為本，尊重員工基本權(quán)利和人格尊嚴(yán)，認(rèn)可員工的工作價值，關(guān)注員工的期望與成長。在維持契約關(guān)系同時，構(gòu)建“家人式”合作關(guān)系，讓員工帶著衷心度與歸屬感參與工作，以此提高其工作效率。在人才選拔上，應(yīng)認(rèn)“賢”、認(rèn)“能”，建立公平合理的人才晉升渠道，為公司內(nèi)部有志之士舒展才能提供保障的同時又能吸引外部賢士加入。薪酬制度上，優(yōu)化員工薪酬福利，以物質(zhì)薪酬及內(nèi)部薪酬雙管齊下的方式，通過股權(quán)激勵、績效獎金等多元化補貼薪酬制度刺激員工的創(chuàng)新性與積極性。

3.4? ?與風(fēng)險投資保持聯(lián)絡(luò)的主動性

中小民營企業(yè)無論是獲得投資前還是獲得投資后，都應(yīng)積極主動與風(fēng)險投資保持來往。尤其是取得風(fēng)險投資參股的企業(yè)，更要讓風(fēng)險投資了解企業(yè)各階段的經(jīng)營狀況，便于風(fēng)險投資為企業(yè)出謀劃策時更加精準(zhǔn)有效。當(dāng)企業(yè)遇到經(jīng)營管理難題，主動向風(fēng)險投資尋求幫助也可充分利用風(fēng)險投資的經(jīng)驗及資源避免企業(yè)誤入歧途，高效化解當(dāng)下困境。在尋找風(fēng)險投資時，還應(yīng)堅持與優(yōu)質(zhì)風(fēng)險投資聯(lián)絡(luò)合作，為企業(yè)自身獲得高質(zhì)量高水準(zhǔn)的增值服務(wù)、社會資源等提供機(jī)遇。

5? ? ? 結(jié)? ? 語

綜上所述，中小民營企業(yè)的長足發(fā)展離不開良好的經(jīng)營管理，其經(jīng)營管理的改善一方面要靠自身努力，另一方面也可依靠風(fēng)險投資所提供的增值服務(wù)、監(jiān)督、社會資源、價值認(rèn)證等多樣化形式，促進(jìn)中小民營企業(yè)的高效成長。

主要參考文獻(xiàn)

[1]王朝東.中小企業(yè)財務(wù)管理問題探討[J].財會通訊，2016（10）.

[2]李偉.我國民營企業(yè)可持續(xù)發(fā)展研究綜述[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2015（48）.

[3]秦悅.中小民營企業(yè)人力資源管理現(xiàn)狀及對策[J].商，2016（4）.

[4]鄭忠良，陳來，李建軍.風(fēng)險投資治理機(jī)制研究綜述及展望[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2015（1）.

[5]吳超鵬，吳世農(nóng)，程靜雅，等.風(fēng)險投資對上市公司投融資行為影響的實證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2012（1）.