陳茜

《巴清傳》被打冷宮，覆巢之下，安有完卵。

7月23日，唐德影視（300426.SZ）及董事長、董秘、財務(wù)總監(jiān)因?qū)拘畔⑴恫患皶r等問題負(fù)有主要責(zé)任，收到浙江證監(jiān)局警示函。

起因是2月28日，唐德影視披露的2018 年業(yè)績快報，預(yù)計2018年度營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東凈利潤分別為7.68 億元和-5.65 億元，而4月30日披露的年報中則修正為 3.72 億元和-9.27 億元。

這中間金額差額較大，而業(yè)績快報修正公告直到4月29日才發(fā)布。因沒有及時披露重大信息，唐德影視這一行為或?qū)⒂浫胝\信檔案。

據(jù)查，這次業(yè)績修正主要是因為會計師綜合判斷，電視劇《巴清傳》海外銷售收入，電視劇《十年三月三十日》《北部灣人家》等項目的營業(yè)收入未達(dá)到會計準(zhǔn)則規(guī)定的收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。

2018年1月，本計劃登陸東方衛(wèi)視和江蘇衛(wèi)視的《巴清傳》臨時撤檔。國內(nèi)播出無望后，曾一度傳出在海外開播消息，如今海外銷售收入?yún)s再生變。

隨著現(xiàn)實(shí)主義題材成為主流風(fēng)向，又深陷主演范冰冰逃稅被罰、高云翔性侵案風(fēng)波，《巴清傳》的無限期延播一度讓唐德影視的財務(wù)狀況陷入危機(jī)。股價也從2018年3月的18元左右，跌至目前在5元左右徘徊，市值狂跌不止。

2015年，唐德影視時攜范冰冰、趙薇、張豐毅等明星股東于深交所上市。資本市場的洶涌，裹挾著影視行業(yè)的泡沫，行業(yè)經(jīng)歷著過山車式的變化。

巴清之變

2016年，由《武媚娘傳奇》原班人馬打造的《巴清傳》還是一部被唐德影視列為“現(xiàn)象級”的作品，投資稱超過5億元。在2017年已確認(rèn)該劇收入6.17億元，2018年上半年確認(rèn)收入近7億元。

2019年4月，唐德影視在2018年年報中稱，截至目前，公司從未收到主管部門關(guān)于限制播出《巴清傳》的通知，同時，該劇購片方也從未向公司提出更改或撤銷合同的請求。

但是，鑒于該劇在電視臺和視頻平臺依然未有排播計劃，所以，按照審慎性原則，唐德影視對該項目款 5.99億元計提壞賬準(zhǔn)備 4.96 億元。

根據(jù)唐德影視在5月回復(fù)深交所的問詢函顯示，公司管理層對未來電視劇《巴清傳》的播映情況做出兩種預(yù)估，一是等待主演復(fù)出，以現(xiàn)有版本播出；二是啟動更換主演方案。

目前計提壞賬方式是按照第二種方式計算。其中，預(yù)估更換演員后，首輪發(fā)行價款將調(diào)整為 3.06億元，而更換角色需增加拍攝成本 3000 萬元。

網(wǎng)上也不時傳出范冰冰重拍《巴清傳》的消息，繼男主角從高云翔變?yōu)槔畛亢?，近日又變成新的男主角?/p>

《巴清傳》是否會更換男女主演進(jìn)行重新拍攝？復(fù)播后對公司業(yè)績會帶來怎樣的影響？《商學(xué)院》記者聯(lián)系了唐德影視發(fā)去采訪函，對方表示，暫不接受采訪。

雖然演員行為和政策監(jiān)管的不確定性是影視投資面臨的普遍問題，但是《巴清傳》一部劇的折戟，對唐德影視的整體業(yè)績產(chǎn)生如此重創(chuàng)，也應(yīng)反思公司的制片戰(zhàn)略和風(fēng)險評估等問題。

受挫延遲

由于重磅大劇極大影響回款，唐德影視現(xiàn)金流遭受重大不利。在2018年年報中，唐德影視指出，這導(dǎo)致公司投資制作的影視劇項目制作進(jìn)度滯后，并且受行業(yè)氛圍影響，影視劇項目銷售進(jìn)度低于預(yù)期。

隨著2015年《羋月傳》大熱， 2016年的奇幻愛情劇《微微一笑很傾城》，2017年的仙俠劇《三生三世十里桃花》，這些大IP的成功，催生了很多同質(zhì)化IP劇被開發(fā)。

影視圈追逐IP大劇的跟風(fēng)潮也為《巴清傳》的命運(yùn)多舛埋下隱雷。

2015年，唐德影視在年報披露，由玄幻小說《東宮》改編的電視劇劇本正在開發(fā)中；而起初名為《贏天下》的《巴清傳》在2016年正在拍攝時，已經(jīng)與浙江天貓簽署采購協(xié)議，單集售價達(dá)800萬元。

玄幻、架空、奇幻類IP劇改編風(fēng)潮四起。對歷史的無理篡改和夸張戲說，甚至是胡編亂造，顛倒是非黑白，同時，古裝劇的同質(zhì)化以及天價片酬和版權(quán)費(fèi)也是“限古令”出臺的主要原因之一。

影視制片人張非（化名）對《商學(xué)院》記者表示，古裝玄幻劇大熱，實(shí)際上是年輕一代通過古裝戲來逃避現(xiàn)實(shí)壓力，可以營造出一個更美好的世界。但是，從內(nèi)容監(jiān)管層面，不鼓勵大IP改編；第二，大IP類型限制很大，主要是歷史、玄幻題材等，而文字和畫面其實(shí)是兩撥觀眾。

在張非看來，近來大熱的劇集《長安十二時辰》實(shí)際上是披著古裝外衣的現(xiàn)實(shí)主義題材。

2019年3月，“最嚴(yán)限古令”被傳，根據(jù)規(guī)定，一段時間內(nèi)，包括武俠、玄幻、歷史、神話、穿越、傳記、宮斗等在內(nèi)的所有古裝題材網(wǎng)劇、電視劇、網(wǎng)絡(luò)大電影，都不允許播出，未上線的古裝劇不能上線，正在籌拍的立即叫停。

雖然行業(yè)內(nèi)容風(fēng)向已轉(zhuǎn)，但是，影視劇創(chuàng)作周期長，產(chǎn)品迭代滯后。唐德影視已經(jīng)拍攝完成的兩部大劇只能逆勢上映。

最終，投資巨大的《巴清傳》觸雷，且遇上主演問題，深陷輿論風(fēng)波漩渦。玄幻劇《東宮》在2018年也遭到延播，最終于2019年2月在視頻平臺播出。

其實(shí)，唐德影視在2017年重點(diǎn)投資制作的電視劇中，古代傳奇劇只有三部，其他多為當(dāng)代都市題材和近代題材。

隨著2018年的影視行業(yè)進(jìn)入寒冬期，唐德影視在投入制作上也更關(guān)注主旋律題材。從2018年年報可知，新籌備的電視劇多為近代革命題材，比如《槍桿子 1949》《香山葉正紅》《為了明天》，以及兩部都市情感劇。

這些投資是在現(xiàn)實(shí)壓力下，及時調(diào)整投資策略的應(yīng)急之舉，還是深思熟慮后的決策，還需要最后的作品來證明。

藝人品行成最大風(fēng)險

除了政策風(fēng)險，影視投資的一大風(fēng)險來自于藝人。

面對選角風(fēng)險，唐德影視曾回應(yīng)投資者，公司除了會對藝人進(jìn)行專業(yè)能力方面的考察外，還會重點(diǎn)關(guān)注藝人過往的品行情況，以選取德藝兼優(yōu)的藝人。

同時，也會通過合同約束減少風(fēng)險。唐德影視曾在2018年度半年報中表示：若《巴清傳》主要演員相關(guān)傳聞最終對公司造成實(shí)質(zhì)不利影響和損失，公司將根據(jù)與相關(guān)演員簽署的演員聘用協(xié)議要求其賠償公司因此遭受的一切損失。

2019年4月，北京市第一中級人民法院正式受理唐德影視訴高云翔及北京藝璇文化的演出合同糾紛一案，并定于2019年7月12日進(jìn)行證據(jù)交換，7月19日9點(diǎn)30分公開審理。

但也有消息稱，唐德影視要求凍結(jié)財產(chǎn)不是因為《巴清傳》，而是因為由董璇、高云翔主演的新劇《阿那亞戀情》。

根據(jù)唐德影視回復(fù)深交所的問詢函，目前《阿那亞戀情》一劇正在進(jìn)行后期制作和前期銷售溝通工作。

關(guān)于起訴“高云翔案件”進(jìn)展，是否影響《阿那亞戀情》順利播放，如何對影片進(jìn)行技術(shù)處理來規(guī)避風(fēng)險，以及如何消除高云翔案對公司的品牌聲譽(yù)影響等問題，唐德影視并未對此回復(fù)。

回歸追求內(nèi)容品質(zhì)的航道，流量明星漸漸失寵，觀眾也將更關(guān)注故事、表演、角色是否牽動人心，引發(fā)共鳴。

當(dāng)下，頭部視頻平臺經(jīng)歷了版權(quán)廝殺期之后，為構(gòu)筑差異化競爭優(yōu)勢，也紛紛開始布局內(nèi)容孵化和自制，內(nèi)容市場的競爭加劇。

而電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇、電影網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價格也開始下滑。傳統(tǒng)影視也需要在類型上不斷創(chuàng)新。

除了IP長劇，網(wǎng)絡(luò)短劇集也在走向精品化。

如唐德影視在年報所言，在用戶需求方面，用戶的消費(fèi)習(xí)慣逐漸趨向觀看時間耗費(fèi)量更小、內(nèi)容承載更豐富、情節(jié)進(jìn)度更快的視頻內(nèi)容。單集時長更短、集數(shù)更少的電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇是未來重要的發(fā)展方向。

而唐德影視在網(wǎng)劇上的投入如何，對方并未回復(fù)。

由于重磅大劇極大影響回款，唐德影視現(xiàn)金流遭受極大不利。在2018年年報中，唐德影視指出，這也導(dǎo)致公司投資制作的影視劇項目制作進(jìn)度滯后，并且受行業(yè)氛圍影響，影視劇項目銷售進(jìn)度低于預(yù)期。

股東減持，質(zhì)押承壓

一方面需要通過內(nèi)容創(chuàng)新，一方面在資金上也需要有更多舉措，緩解壓力。

7月12日，唐德影視發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計虧損7250萬元至 7750萬元，同比下滑180.45%至186%。

自6月26日開始，股東李釗從持股 4.47%減為3.35%，目前所持均為有限售條件股份。這是繼明星股東范冰冰轉(zhuǎn)讓唐德股份后，又一大股東發(fā)起減持。

不過，一邊是大股東減持受讓，一邊又在引入新的投資人。根據(jù)2018年年報披露，新入局的股東有北京日報報業(yè)集團(tuán)旗下京報長安、中信建投（601066.SH）證券旗下元達(dá)信資本，以及金匯金投資集團(tuán)之鼎璟投資基金。前兩者均有國資本背景。

目前，唐德影視的實(shí)際控制人吳宏亮先生所持唐德影視公司股權(quán)的質(zhì)押比例為 99.99%。面對股價下行承壓，還需要應(yīng)對存在的平倉和實(shí)際控制人易主的風(fēng)險。

新入局的投資者能否解困危機(jī)中的唐德影視？

即使在新的內(nèi)容風(fēng)向下，唐德影視依然需要理性對待，不盲目跟風(fēng)。真正讓觀眾滿意的巨作，并非追逐風(fēng)口而來，反而是創(chuàng)造新的風(fēng)向。