改進的杜邦分析體系及其應(yīng)用

摘 要：杜邦分析體系主要是依據(jù)財務(wù)報表中各項相關(guān)數(shù)據(jù)的聯(lián)系及相關(guān)之間的影響比率，構(gòu)建財務(wù)分析指標(biāo)體系，然后依據(jù)企業(yè)財務(wù)報表各類數(shù)據(jù)的具體數(shù)值，確定企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。但是，傳統(tǒng)的杜邦分析體系已經(jīng)不能準(zhǔn)確的分析現(xiàn)有企業(yè)財務(wù)報表表現(xiàn)出的企業(yè)財務(wù)狀況。

關(guān)鍵詞：杜邦分析體系；現(xiàn)金流量；財務(wù)風(fēng)險

一、杜邦分析體系的改進方向

（一）重視現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)的分析

通過財務(wù)報告的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與平均流動負(fù)債相除，來計算出該時期企業(yè)在現(xiàn)金流動方面的負(fù)債率。而掌握企業(yè)的現(xiàn)金流量的負(fù)債率，也就能更加準(zhǔn)確的計算出企業(yè)流動現(xiàn)金帶來的企業(yè)負(fù)責(zé)能力影響。同時，針對加工制造企業(yè)可以將經(jīng)營支出費用除以企業(yè)經(jīng)營總收入，以得到企業(yè)經(jīng)營銷售狀況對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響。同時，以經(jīng)營支出現(xiàn)金流量除以企業(yè)凈利潤，以得到企業(yè)盈余儲備現(xiàn)金流量的具體保障系數(shù)。更加直觀準(zhǔn)確的反映出企業(yè)現(xiàn)金儲備對企業(yè)償債能力的影響。

（二）完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相關(guān)信息的分析

引入財務(wù)杠桿系數(shù)理論，全面考慮經(jīng)營凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益系數(shù)等數(shù)據(jù)的影響關(guān)系。套用財務(wù)杠桿系數(shù)公式，確定企業(yè)負(fù)債比率對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體影響權(quán)重。從而更加準(zhǔn)確的分析出企業(yè)現(xiàn)階段的財務(wù)風(fēng)險。同時，考慮財務(wù)杠桿系數(shù)與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險權(quán)益系數(shù)的關(guān)系，更加有助于通過財務(wù)報告的數(shù)據(jù)分析來提出一些更加實用的企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險的管理建議。

二、改進后的杜邦分析體系在財務(wù)報告分析中的具體應(yīng)用——以上海某醫(yī)藥公司為例

（一）企業(yè)發(fā)展能力分析

套用上文中改進后的杜邦分析體系的企業(yè)發(fā)展能力分析公式，得出該公司發(fā)展能力相關(guān)比率數(shù)據(jù)如表2-1所示：

由此可以判斷出，雖然該公司近幾年的資產(chǎn)增長來源于負(fù)債，但是股東收益仍然在持續(xù)平穩(wěn)增長，這說明了公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本科學(xué)，負(fù)債增長已經(jīng)有優(yōu)化的趨勢。同時，從營業(yè)收入增長率持續(xù)下降，但是經(jīng)營利潤增長率持續(xù)上升可以判斷出，該公司營業(yè)外收入增長幅度較小，導(dǎo)致總營業(yè)增長不高。但是，總體來說，由于且有經(jīng)營及股東權(quán)益呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長態(tài)勢，且基本高于行業(yè)平均水平，可以判斷出該公司資本積累實力雄厚，且擁有一定的經(jīng)營市場擴張能力。

（二）企業(yè)現(xiàn)金流量表發(fā)分析

根據(jù)表2-2數(shù)據(jù)分析，該公司現(xiàn)金流負(fù)債率波動上升，表面在實際營業(yè)過程中負(fù)債程度經(jīng)常要高出企業(yè)經(jīng)營獲現(xiàn)程度。因此，企業(yè)必須進一步控制債務(wù)風(fēng)險，及時通過其他經(jīng)營途徑提高變現(xiàn)能力。同時，且有經(jīng)營獲現(xiàn)能力不斷穩(wěn)定增長，表面企業(yè)目前的應(yīng)收賬款管理工作相當(dāng)?shù)轿?，?yīng)該繼續(xù)保持，并且企業(yè)的產(chǎn)品還是存在穩(wěn)定的市場競爭優(yōu)勢。從企業(yè)盈余現(xiàn)金保障倍率可以看出，該公司經(jīng)營收益不錯，但是其中仍然存在相當(dāng)部分的未能實現(xiàn)的現(xiàn)金收入。這也說明了該公司銷售以外的經(jīng)營環(huán)節(jié)存在一定的賒銷現(xiàn)象，且賒銷現(xiàn)象比例還在上下浮動，對于這方面的控制工作有待加強。

（三）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相關(guān)信息分析

從表2-3數(shù)據(jù)中分析該公司財務(wù)杠桿分解信息可知：該公司經(jīng)營凈利率逐年下降，說明了該公司的經(jīng)營成本增長率要大于經(jīng)營凈利率。因此公司下一步要加強企業(yè)的經(jīng)營成本管理工作。同時，業(yè)主權(quán)益乘數(shù)持續(xù)增長，表明了公司的總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一直有所改變，因此該公司應(yīng)該重視由于通過負(fù)債的方式擴大經(jīng)營規(guī)模帶來的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險。

參考文獻：

[1]王如燕，閆妤文，白楠楠，孫濤.杜邦分析體系的局限性及其改進研究——以保利地產(chǎn)為例[J].國際商務(wù)財會，2019（05）：31-36.

作者簡介：

馬閣，1994.03，女，漢族，籍貫河北，研究生在讀，天津科技大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院