PPP模式下水利工程項(xiàng)目物有所值決策評價(jià)

白璟 韓禹默 鄒森

摘 要：水利工程項(xiàng)目的系統(tǒng)性和分析和評價(jià)是決策的重點(diǎn)所在，本次研究將物有所值理論作為基礎(chǔ)，分析PPP模式下水利工程項(xiàng)目的決策情況，同時(shí)以定量分析和定性分析作為不同維度，評價(jià)PPP模式下水利工程項(xiàng)目物有所值決策的方法，為構(gòu)建水利工程項(xiàng)目的決策體系提供分析和參考，并做出綜述。

關(guān)鍵詞：水利工程項(xiàng)目；物有所值；PPP模式；決策評價(jià)

1 物有所值、PPP模式定義

1.1 物有所值定義

物有所值即資金價(jià)值（valueformoney，VFM），主要是指某項(xiàng)決策在滿足公共需求的情況下，應(yīng)該實(shí)現(xiàn)采購項(xiàng)目生命周期、質(zhì)量、成本、風(fēng)險(xiǎn)、期限等要素的集合。通過資金價(jià)值的衡量最大限度上選擇現(xiàn)有方案中最為合適的采購模式，充分發(fā)揮資金的最大化效用。

針對國內(nèi)外的物有所值制度應(yīng)用情況進(jìn)行分析，可見加拿大、澳大利亞、英國等國家的物有所值應(yīng)用相對廣泛，其主要提倡有效性、效益性和經(jīng)濟(jì)性的最優(yōu)組合，即體現(xiàn)出物有所值的內(nèi)涵。故而VFM作為一種項(xiàng)目決策方法，其能夠?qū)Σ煌?xiàng)目的實(shí)際情況進(jìn)行評價(jià)，在質(zhì)量、價(jià)格、資源利用效率的基礎(chǔ)上獲得某項(xiàng)產(chǎn)品的最大收益。

1.2 PPP模式定義

PPP模式即公私合作關(guān)系（Public-privatepartnership，PPP），通過社會資本的引入使得其活力得到激發(fā)，進(jìn)而緩解財(cái)政資金的壓力，完成政府職能的轉(zhuǎn)變。而通過社會專業(yè)技術(shù)和管理能力的綜合應(yīng)用，使得財(cái)政資金的效率得到提升，進(jìn)而在滿足公共服務(wù)需求的基礎(chǔ)上節(jié)省成本。

2 評價(jià)方法

2.1 定性評價(jià)方法

一般來講，PPP項(xiàng)目物有所值評價(jià)包括定性評價(jià)和定量評價(jià)兩類方法。定量評價(jià)是通過選擇恰當(dāng)?shù)挠?jì)算模型對PPP項(xiàng)目從起始到終結(jié)整個(gè)階段的成本、收益、風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化衡量的重要方法。但是，目前眾多PPP項(xiàng)目還是以定性評價(jià)為主。

2.1.1 定性指標(biāo)體系的建立

按照財(cái)政部《PPP物有所值評價(jià)指引》文件，定性評價(jià)包括很多指標(biāo)，其中，項(xiàng)目整個(gè)階段的合程度、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、政府機(jī)構(gòu)的整合能力、績效導(dǎo)向與創(chuàng)新、競爭程度、項(xiàng)目的融資性為六項(xiàng)基本評價(jià)指標(biāo)。而項(xiàng)目的規(guī)模、預(yù)期使用壽命、固定資產(chǎn)種類、整個(gè)項(xiàng)目階段的成本測算、運(yùn)營收入增長潛力、行業(yè)示范性以及其它相關(guān)因素等，作為六項(xiàng)基本評價(jià)指標(biāo)的補(bǔ)充評價(jià)指標(biāo)。

2.1.2 定性評價(jià)指標(biāo)權(quán)重的確定

根據(jù)財(cái)政部《PPP物有所值評價(jià)指引》，在所有的評價(jià)指標(biāo)中，其中六項(xiàng)主要評價(jià)指標(biāo)的權(quán)重為80%，并且要求任一指標(biāo)的權(quán)重都不得超過20%，而補(bǔ)充評價(jià)指標(biāo)的權(quán)重不能超20%，并且要求任一指標(biāo)的權(quán)重都不得超過10%。如何確定六項(xiàng)基本評價(jià)指標(biāo)及補(bǔ)充評價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，是PPP項(xiàng)目定性評價(jià)的關(guān)鍵問題?，F(xiàn)有的有關(guān)指標(biāo)權(quán)重評價(jià)的方法很多，比如模糊評價(jià)法、風(fēng)險(xiǎn)評審技術(shù)（VERT）、概率分析法、貝葉斯推斷法方法等。

綜合各種方法的優(yōu)劣，在財(cái)政部確定的PPP項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，利用層次分析法建立相關(guān)模型，對各指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行計(jì)算，從而對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測量與評估，是一種比較好的方法，其具體步驟包括：

（1）六項(xiàng)基本指標(biāo)重要性的評價(jià)。在評價(jià)過程中，可以利用比率法，通過任意兩個(gè)指標(biāo)的相互比較，確定選擇的兩個(gè)指標(biāo)相對重要性。

（2）確定同層的各指標(biāo)的單一權(quán)重系數(shù)。首先組織專家，對處于同一層次的指標(biāo)進(jìn)行兩兩比較，計(jì)算指標(biāo)的標(biāo)度值，確定判斷矩陣A。

（3）利用層次分析法對各評價(jià)指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行確定后，請專家再對各種指標(biāo)進(jìn)行定性評分。

2.2 定量評價(jià)方法

根據(jù)財(cái)政部《PPP物有所值評價(jià)指引》，定量評價(jià)方法是對PPP模式與政府傳統(tǒng)投資方式進(jìn)行比較，在假定產(chǎn)出績效相同的前提下，通過對政府在PPP項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營周期內(nèi)全部成本的現(xiàn)值（PPP值）計(jì)算，并與同類項(xiàng)目的現(xiàn)值（PSC值）進(jìn)行比較，判斷項(xiàng)目運(yùn)用PPP模式能否降低項(xiàng)目的成本。PPP值實(shí)際上就是PPP項(xiàng)目整個(gè)投資額、運(yùn)營中發(fā)生的補(bǔ)貼額、配套投入、可能的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)額等各項(xiàng)財(cái)政支出額的現(xiàn)值，PSC值實(shí)際上是參照項(xiàng)目的建設(shè)成本、運(yùn)營維護(hù)成本、風(fēng)險(xiǎn)成本等三項(xiàng)成本的全生命周期現(xiàn)值之和。

2.2.1 凈現(xiàn)值方法的利弊

凈現(xiàn)值方法在對PPP項(xiàng)目收益計(jì)算時(shí)，實(shí)際上是按照靜態(tài)的觀點(diǎn)，不考慮風(fēng)險(xiǎn)情況下，對其收益的計(jì)算。盡管如此，凈現(xiàn)值方法（NPV）還是得到了較為廣泛的應(yīng)用，成為建設(shè)項(xiàng)目價(jià)值評估的經(jīng)典方法。凈現(xiàn)值法是一種靜態(tài)分析計(jì)算方法，所謂靜態(tài)，是指凈現(xiàn)值法是預(yù)先在確定某種情況下的項(xiàng)目價(jià)值評估方法。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一、當(dāng)確定了貼現(xiàn)率以后，項(xiàng)目整個(gè)全生命周期都是按此貼現(xiàn)率來計(jì)算投資、收益、運(yùn)營成本、殘值回收等現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，沒有考慮通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、管理上的風(fēng)險(xiǎn)等。由于這些風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，凈現(xiàn)值NPV就不能真實(shí)的反映項(xiàng)目的價(jià)值。另外，市場的風(fēng)險(xiǎn)會導(dǎo)致各時(shí)期的凈現(xiàn)金流可能與預(yù)期值相差很大，由于風(fēng)險(xiǎn)的作用，各階段的投資收益現(xiàn)金實(shí)際上是具有一定的取值范圍的概率分布變量。

二、通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)會導(dǎo)致最初確定貼現(xiàn)率不能真正反映貨幣時(shí)間價(jià)值。因此，凈現(xiàn)值（NPV）實(shí)際上是在無風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)基礎(chǔ)上的確定性投資項(xiàng)目評價(jià)方法，需要對該方法作相應(yīng)的調(diào)整和修正，才能符合PPP項(xiàng)目價(jià)值評估的實(shí)際需要。

2.2.2凈現(xiàn)值方法的調(diào)整

根據(jù)凈現(xiàn)值（NPV）計(jì)算方法，在充分考慮各種風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對PPP項(xiàng)目的貼現(xiàn)率和投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行修正調(diào)整，建立更符合實(shí)際情況的計(jì)算方法。具體調(diào)整有以下兩個(gè)方面：一是貼現(xiàn)率的調(diào)整。根據(jù)預(yù)估的每一個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)，確定相應(yīng)時(shí)期的貼現(xiàn)率，以此為依據(jù)來計(jì)算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。二是凈現(xiàn)金流調(diào)整。根據(jù)各時(shí)候的風(fēng)險(xiǎn)評估情況，采用相應(yīng)系數(shù)把各期現(xiàn)金流量折算為無風(fēng)險(xiǎn)情況下的現(xiàn)金流量，依此來計(jì)算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，系數(shù)的確定可以采用肯定當(dāng)量法來實(shí)現(xiàn)。根據(jù)各種風(fēng)險(xiǎn)，對貼現(xiàn)率和現(xiàn)金流量進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，這樣采用凈現(xiàn)值法（NPV）計(jì)算的PPP項(xiàng)目投資價(jià)值更為符合實(shí)際情況。

3 結(jié)束語

物有所值是PPP模式下水利工程項(xiàng)目的核心，合理應(yīng)用多種評價(jià)模式則對于PPP模式下水利工程項(xiàng)目的可持續(xù)發(fā)展和有效運(yùn)行起到重要意義，因此在水利工程項(xiàng)目開展前期和過程中，均應(yīng)該按照既定的定性和定量分析進(jìn)行綜合評價(jià)；評價(jià)過程中則應(yīng)該考慮到不同地域和不同自然環(huán)境對于物有所值產(chǎn)生影響的因素，最終在多種因素衡量的基礎(chǔ)上，為水利工程項(xiàng)目提供有效的參考依據(jù)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益最大化原則。

參考文獻(xiàn)

[1]王千惠.芻議物有所值理論在PPP項(xiàng)目決策中的適用——緣起于PPP熱潮下價(jià)值分析的缺位及《操作指南》的應(yīng)用[J].知識經(jīng)濟(jì)，2016（14）：32-33.

[2]張東林，鄭萱萱，張立娟.我國PPP項(xiàng)目物有所值定性評價(jià)存在問題及對策研究[J].河北建筑工程學(xué)院學(xué)報(bào)，2017（4）：111-113.