宗正

科創(chuàng)板公司核心看點(diǎn)在于核心業(yè)務(wù)高速發(fā)展。在成長(zhǎng)方面的沖勁正是市場(chǎng)給予科創(chuàng)板公司較高估值的基礎(chǔ)。

科創(chuàng)板一聲發(fā)令槍響，為中國的科創(chuàng)企業(yè)開啟了新的競(jìng)速賽道。

當(dāng)前，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)迅猛發(fā)展，它們所迸發(fā)出來的活力，正是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。但此前，苦于現(xiàn)行主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的上市門檻，不少極具成長(zhǎng)性的科創(chuàng)型企業(yè)無法直接登陸A股市場(chǎng)，在國內(nèi)資本市場(chǎng)找不到太多的支持，不得不遠(yuǎn)走海外。

如今，上市條件相對(duì)更為包容、覆蓋范圍更為廣闊的科創(chuàng)板為這些企業(yè)帶來了來自資本市場(chǎng)的利好?？苿?chuàng)板設(shè)置了五套上市標(biāo)準(zhǔn)，以市值為基礎(chǔ)，適應(yīng)不同發(fā)展模式、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)，只要達(dá)到一定的市值門檻，具有較好的成長(zhǎng)性，都可以申請(qǐng)上市。

對(duì)首批上市交易的25家以及第二、三批上市交易的3家，共28家科創(chuàng)板公司梳理后，不難發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)公司上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊倥苴AA股其他板塊可比公司?？苿?chuàng)板公司核心看點(diǎn)在于核心業(yè)務(wù)高速發(fā)展。在成長(zhǎng)方面的沖勁正是市場(chǎng)給予科創(chuàng)板公司較高估值的基礎(chǔ)。科創(chuàng)板正在發(fā)展中不斷成長(zhǎng)、完善，其在各方面的創(chuàng)新必然會(huì)使“硬科技+高成長(zhǎng)性”公司脫穎而出并得到充分發(fā)展，有利于推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展，加速中國技術(shù)創(chuàng)新。

縱觀這28家企業(yè)，都有技術(shù)“絕活”，它們?cè)谙嚓P(guān)領(lǐng)域已經(jīng)頗有建樹，是國內(nèi)各個(gè)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭。企業(yè)掌門人均為清一色的研發(fā)領(lǐng)軍人物，表現(xiàn)出高學(xué)歷、寬視野的鮮明特征。

來自江蘇的華興源創(chuàng)是第一家獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)通過的科創(chuàng)板上市企業(yè)，人稱“科創(chuàng)板第一股”。華興源創(chuàng)是國內(nèi)領(lǐng)先的檢測(cè)設(shè)備與整線檢測(cè)系統(tǒng)解決方案提供商，生產(chǎn)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的液晶顯示屏檢測(cè)設(shè)備。

同樣來自江蘇的還有另外3家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)：瀚川智能是國內(nèi)智能制造裝備行業(yè)為數(shù)不多的能與國外一線同行競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè);專注于微創(chuàng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的南微醫(yī)學(xué)則已獲得35項(xiàng)美國FDA備案或注冊(cè)，并取得36項(xiàng)歐盟CE證書，是國內(nèi)領(lǐng)先的內(nèi)鏡診療器械生產(chǎn)商;立足于“AI+工業(yè)”發(fā)展方向的天準(zhǔn)科技，聚焦工業(yè)級(jí)別的人工智能檢測(cè)設(shè)備。

首批上市的江蘇4家企業(yè)普遍注重研發(fā)。華興源創(chuàng)研發(fā)人員占比超40%，2018年度研發(fā)投入超1.3億元，占營業(yè)收入的13.78%。瀚川智能負(fù)責(zé)人表示，公司成長(zhǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)就是“專注主業(yè)，修煉內(nèi)功”。天準(zhǔn)科技總經(jīng)理徐一華曾參與多項(xiàng)國家自然科學(xué)基金、國家863計(jì)劃、國家重大科技專項(xiàng);公司作為牽頭單位承擔(dān)了國家重大科學(xué)儀器設(shè)備開發(fā)專項(xiàng)，累計(jì)申請(qǐng)了117項(xiàng)專利，起草制定了5項(xiàng)國家與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)范。南微醫(yī)學(xué)獲得國家科技進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)2項(xiàng)，國家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)1項(xiàng);公司的可攜帶碘125I放射粒子支架可延長(zhǎng)患者的生存期，為世界首創(chuàng)。

28家企業(yè)中唯一的央企——中國通號(hào)是全球領(lǐng)先的軌道交通控制系統(tǒng)解決方案提供商。目前在全球范圍內(nèi)，技術(shù)已達(dá)到世界一流。

中微公司是一家能與世界一流半導(dǎo)體公司——英特爾、高通、安謀（ARM）同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的高科技企業(yè)。公司所有的銷售設(shè)備都是半導(dǎo)體設(shè)備，最主要的產(chǎn)品為刻蝕設(shè)備和MOCVD設(shè)備。該兩項(xiàng)主業(yè)中，2018年，刻蝕設(shè)備占公司收入比重的40%，MOCVD占公司收入的60%。

8月12日上市科創(chuàng)板的微芯生物是28家企業(yè)中唯一的一家藥企，主要從事小分子藥物的原創(chuàng)研發(fā)。官網(wǎng)信息顯示，公司成立于2001年3月，致力于為患者提供可承受的創(chuàng)新機(jī)制治療藥物，是國內(nèi)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。據(jù)了解，微芯生物研發(fā)的1類新藥西達(dá)本胺已上市，這是其至今唯一一個(gè)走通研發(fā)、臨床環(huán)節(jié)、上市銷售的藥品，因此業(yè)績(jī)高度依賴于此。西達(dá)本胺的首個(gè)適應(yīng)癥是外周T細(xì)胞淋巴瘤。目前，微芯生物除了還在研發(fā)西達(dá)本胺的肺癌和淋巴瘤兩個(gè)適應(yīng)癥，以及西格列他鈉的非酒精性脂肪肝適應(yīng)癥外，公司還有6個(gè)產(chǎn)品、共9個(gè)適應(yīng)癥處于在研狀態(tài)。

可以看出，以技術(shù)為根本的科創(chuàng)型企業(yè)與科創(chuàng)板的定位是相符合的：堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

來自江蘇的4家上市企業(yè)都來自高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)——瀚川智能、華興源創(chuàng)位于蘇州工業(yè)園區(qū)，天準(zhǔn)科技出自蘇州高新區(qū)，南微醫(yī)學(xué)來自南京高新開發(fā)區(qū)（現(xiàn)屬國家級(jí)開發(fā)區(qū)江北新區(qū)）。產(chǎn)業(yè)園全面綜合的服務(wù)以及優(yōu)質(zhì)的資源整合也在為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸科創(chuàng)板創(chuàng)造良好的條件。

據(jù)悉，瀚川智能首筆訂單就是蘇州工業(yè)園區(qū)的公司帶來的。這家總部位于瑞士的全球化公司名為泰科電子，向瀚川智能訂購了不到2萬元的產(chǎn)品。這筆數(shù)額不大、但意義非凡的訂單開啟了瀚川智能國際化發(fā)展的步伐。公司負(fù)責(zé)人表示：“園區(qū)扎實(shí)的制造業(yè)基礎(chǔ)、非凡的國際視野、研發(fā)創(chuàng)新的基因，是創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的沃土?！?/p>

蘇州工業(yè)園區(qū)相關(guān)人士介紹，園區(qū)始終把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為工作重心。2018年11月5日，上交所將要設(shè)立科創(chuàng)板的消息發(fā)布后，他們第一時(shí)間梳理了重點(diǎn)支持發(fā)展的行業(yè)和企業(yè)。今年3月22日，科創(chuàng)板首批受理9家企業(yè)申報(bào)，蘇州工業(yè)園區(qū)就有2家。

6月14日，《蘇州高新區(qū)關(guān)于鼓勵(lì)企業(yè)科創(chuàng)板上市的若干意見》印發(fā)，將對(duì)在科創(chuàng)板成功上市的區(qū)內(nèi)企業(yè)給予一次性600萬元獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)成功保薦轄內(nèi)企業(yè)科創(chuàng)板上市的證券公司給予50萬元獎(jiǎng)勵(lì)。7月26日，蘇州高新區(qū)兌現(xiàn)承諾，獎(jiǎng)勵(lì)天準(zhǔn)科技的600萬元到賬。

不僅是江蘇，如今，全國許多產(chǎn)業(yè)園紛紛打出“科創(chuàng)牌”，通過資金、政策等支持舉措，助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。

在7月底舉行的“中國·上?？苿?chuàng)板企業(yè)總部服務(wù)園專場(chǎng)推介會(huì)”上，寶山區(qū)委書記汪泓表示，今后，寶山將以中國·上?？苿?chuàng)板企業(yè)總部服務(wù)園為平臺(tái)，加強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的輔導(dǎo)、上市、推介與整個(gè)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合度，把產(chǎn)業(yè)資本、金融資本和科創(chuàng)平臺(tái)有機(jī)結(jié)合起來，打通“最后一公里”，推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)順利上市。

今年5月份，中關(guān)村管委會(huì)聯(lián)合上海證券交易所啟動(dòng)中關(guān)村科創(chuàng)新藍(lán)籌行動(dòng)。記者了解到，該行動(dòng)將建立“一庫一營”，挖掘符合標(biāo)準(zhǔn)的科創(chuàng)企業(yè)，推動(dòng)其赴科創(chuàng)板上市。

上市公司數(shù)量是衡量一個(gè)地區(qū)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)活躍度的重要標(biāo)志之一，而中關(guān)村如今已經(jīng)成為全國上市公司最為集中的自主創(chuàng)新示范區(qū)，并形成科創(chuàng)特色鮮明的“中關(guān)村板塊”。中關(guān)村管委會(huì)主任翟立新表示，未來作為科創(chuàng)企業(yè)上市的“主戰(zhàn)場(chǎng)”，相信科創(chuàng)板將迎來眾多優(yōu)質(zhì)中關(guān)村科創(chuàng)企業(yè)，為其高質(zhì)量發(fā)展起到助推作用。

業(yè)界認(rèn)為，科創(chuàng)板順利推出，在吸引擁有核心技術(shù)的質(zhì)優(yōu)公司的同時(shí)，也有助于產(chǎn)業(yè)園區(qū)形成助推科創(chuàng)、你追我趕的競(jìng)爭(zhēng)氛圍，從而進(jìn)一步帶動(dòng)園區(qū)及企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，繼而為科創(chuàng)板輸送更多質(zhì)優(yōu)公司。

科創(chuàng)板開市后，讓蘇州天準(zhǔn)科技董事長(zhǎng)徐一華沒有想到的是，因公司登陸科創(chuàng)板，他個(gè)人身家竟驟增至67億元。相比于財(cái)富，許多企業(yè)家更關(guān)注企業(yè)的未來發(fā)展。

科創(chuàng)型企業(yè)一般在研發(fā)投入上較高且回報(bào)并不像有些成熟產(chǎn)業(yè)一般可預(yù)見。因此科創(chuàng)型企業(yè)在資本市場(chǎng)上并沒有獲得應(yīng)有的關(guān)注。不少上市企業(yè)希望能夠通過科創(chuàng)板推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)型企業(yè)的關(guān)注和包容度。

微芯生物總裁魯先平此前曾表示：“我們申報(bào)科創(chuàng)板，從某種意義上也在推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥企的包容度，因?yàn)榇饲巴岳麧櫈閷?dǎo)向，對(duì)研發(fā)關(guān)注較少。能否成功我們也不知道，但是我們?cè)谕苿?dòng)?！?/p>

這是以研發(fā)見長(zhǎng)的科創(chuàng)型企業(yè)的共同特征。魯先平表示，早在去年港股允許未盈利生物科技企業(yè)上市之前，微芯生物已經(jīng)在考慮赴港上市。隨著去年6月中國證監(jiān)會(huì)對(duì)創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票的試點(diǎn)，以及五個(gè)月后公布的科創(chuàng)板，此前困擾微芯生物在內(nèi)地上市的“未彌補(bǔ)虧損”，如今已不再是障礙。

盡管科創(chuàng)板能為不少企業(yè)提供有力的資金支持，但也并非所有企業(yè)都適合登錄科創(chuàng)板。毅達(dá)資本現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資事業(yè)部投資經(jīng)理沈澄表示，不少企業(yè)也對(duì)自身是否適合科創(chuàng)板有所考量，這是一個(gè)非常理性的信號(hào)?！疤ぬ?shí)實(shí)做技術(shù)和研發(fā)的企業(yè)適合進(jìn)軍科創(chuàng)板，而那些喜歡講故事的企業(yè)則不適合科創(chuàng)板。”在他看來，有一些指標(biāo)可以供企業(yè)參考，比如：創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的學(xué)習(xí)和工作背景是否與高科技相關(guān);企業(yè)研發(fā)投入和技術(shù)人員占比在行業(yè)內(nèi)是否有絕對(duì)和相對(duì)的領(lǐng)先;企業(yè)對(duì)底層技術(shù)有沒有研發(fā)能力，是否有替代國外競(jìng)品的能力;企業(yè)是否能夠緊跟技術(shù)發(fā)展的前沿趨勢(shì);企業(yè)是否具有獨(dú)立判斷的能力。

同時(shí)，沈澄指出，企業(yè)可以在IPO過會(huì)失敗的企業(yè)中找到自己可能存在的問題。“這些失敗案例中，有一例涉及專利訴訟，值得企業(yè)借鑒?！?/p>