摘要：新時(shí)期社會(huì)發(fā)展出現(xiàn)了很多的不同，特別是在經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)換下，各類企業(yè)都需要結(jié)合著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的新需求來(lái)努力地改變相關(guān)的經(jīng)營(yíng)模式，對(duì)整體的公司經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)做出科學(xué)的處理。只有這樣才可以使得企業(yè)能夠滿足時(shí)代的需要，提升整體的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)效率。在我國(guó)國(guó)有企業(yè)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中重要組成部分，不僅因?yàn)樗麄冋紦?jù)著重要的比例結(jié)構(gòu)，更是因?yàn)樗麄儗?duì)整體的國(guó)際民生有實(shí)際的影響。因此作為相關(guān)的國(guó)有企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)結(jié)合著時(shí)代的發(fā)展，特別是債轉(zhuǎn)股等新興經(jīng)濟(jì)模式的提出來(lái)努力地做好相關(guān)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)治理工作，使得整體的影響降到最低，盡早符合時(shí)代發(fā)展的需求。

關(guān)鍵詞：債轉(zhuǎn)股;國(guó)有企業(yè);治理結(jié)構(gòu)

1引言

新時(shí)期國(guó)有企業(yè)的發(fā)展需要結(jié)合著時(shí)代所提出的新要求來(lái)努力地轉(zhuǎn)換模式，在各類新路徑上探索出符合時(shí)代需求和企業(yè)自身需要的新策略。在諸多的經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件中，債轉(zhuǎn)股的出現(xiàn)是十分重要的一個(gè)，這對(duì)于國(guó)有企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)較大、影響整體運(yùn)營(yíng)發(fā)展的背景問(wèn)題解決而言很有幫助，也是企業(yè)現(xiàn)代化改革的重要推進(jìn)措施。筆者試圖談債轉(zhuǎn)股對(duì)國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的影響，試圖提出相關(guān)的策略，為實(shí)際業(yè)務(wù)的推進(jìn)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2債轉(zhuǎn)股內(nèi)涵

債轉(zhuǎn)股是債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的縮略說(shuō)法，也是經(jīng)濟(jì)界通常的描述，指的是債權(quán)的消滅和股權(quán)的產(chǎn)生所帶來(lái)的整體過(guò)程。在法律角度來(lái)看，債權(quán)轉(zhuǎn)換到股權(quán)的模式是在法律權(quán)利和債權(quán)與股權(quán)之間所做的模式轉(zhuǎn)換，整體上對(duì)于企業(yè)的發(fā)展而言有著很好的幫助。結(jié)合權(quán)力的構(gòu)成要素角度來(lái)看，權(quán)利主體可以自行決定與公司經(jīng)營(yíng)有關(guān)的做法，也有要求義務(wù)相對(duì)人履行法律義務(wù)的權(quán)利，特別是在個(gè)人的權(quán)利受到損失時(shí)，可以由國(guó)家出面來(lái)做出相關(guān)的操作，比如保護(hù)和救濟(jì)等。在債權(quán)人方面也是如此，債權(quán)人可以自行決定相關(guān)的事物，也可以履行一定的責(zé)任。在債權(quán)人不能及時(shí)履行義務(wù)時(shí)，或者沒(méi)有辦法及時(shí)的將現(xiàn)金償還給相關(guān)的義務(wù)方，那么兩方就可以通過(guò)協(xié)商的辦法來(lái)解決其中存在的問(wèn)題，這對(duì)于整體的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力提升和資產(chǎn)收益共享而言都有很好的幫助，也可以使得二者的關(guān)系變得更加融洽。結(jié)合筆者的實(shí)際研究來(lái)看，在國(guó)有企業(yè)的改革中，整體上的債權(quán)問(wèn)題十分凸顯，如果可以將債轉(zhuǎn)股的做法引入到實(shí)際的工作中去，將是問(wèn)題解決和處理的好辦法。

3債轉(zhuǎn)股與國(guó)有治理治理結(jié)構(gòu)的練習(xí)

企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，也就是在管理學(xué)中所提到的公司治理。公司管理是指在公司治理結(jié)構(gòu)原則指引下，對(duì)公司整體的工商企業(yè)業(yè)務(wù)做出管控以及與之相關(guān)的體系。由此可以看出，公司治理結(jié)構(gòu)中明確規(guī)定了相關(guān)企業(yè)內(nèi)部參與者的責(zé)任和權(quán)力，以及與之相關(guān)的核心內(nèi)部管控制度。我國(guó)學(xué)者對(duì)此有很深入的研究，在業(yè)界來(lái)看公司治理主要的另一方包括公司的所有者、董事會(huì)、高級(jí)執(zhí)行人以及與之相關(guān)的組織架構(gòu)，也有學(xué)者將其與公司的管理，績(jī)效監(jiān)督控制等聯(lián)系起來(lái)，認(rèn)為這是公司利益實(shí)現(xiàn)相關(guān)。由此可以看出公司治理與所有者和經(jīng)營(yíng)者的相互關(guān)系及組合架構(gòu)有直接的聯(lián)系，對(duì)公司內(nèi)部的事物起到十分重要的影響。

之所以將債轉(zhuǎn)股和國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)相聯(lián)系，是因?yàn)樵诶碚摻嵌葒?guó)有企業(yè)實(shí)行股權(quán)多元化，進(jìn)而構(gòu)建起的規(guī)范治理結(jié)構(gòu)是符合現(xiàn)代企業(yè)制度的，對(duì)于整體的管理模式推進(jìn)有著積極的作用。推進(jìn)債轉(zhuǎn)股相關(guān)概念及措施后公司的實(shí)際金融資產(chǎn)管理者將作為企業(yè)股東之一出現(xiàn)，這就使得企業(yè)需要根據(jù)實(shí)際情況，將整體的經(jīng)營(yíng)模式由企業(yè)改為有限責(zé)任公司或者股份有限公司。除此之外也需要構(gòu)建起相互配套的治理結(jié)構(gòu)，以及相關(guān)的運(yùn)轉(zhuǎn)模式，這對(duì)于整體的股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)經(jīng)理層而言是很好的制衡，也可以對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)事務(wù)做出相關(guān)的管理。在實(shí)際的債轉(zhuǎn)股推進(jìn)過(guò)程中，需要政府和社會(huì)相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)整體的企業(yè)非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)做出剝離，同時(shí)減員增效、下崗分流等工作也需要做出配套的處理，只有這樣才可以推動(dòng)整體業(yè)務(wù)推進(jìn)。

4國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股的實(shí)質(zhì)

國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股的實(shí)質(zhì)，可以從債轉(zhuǎn)股產(chǎn)生的原因和債轉(zhuǎn)股性質(zhì)定位兩個(gè)方面入手來(lái)做出相關(guān)的研究。債轉(zhuǎn)股在理論學(xué)界研究中本身是一類債務(wù)重組模式，但是在資本市場(chǎng)上特別是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，整體卻有著一定的政策推動(dòng)力，是國(guó)企改革重要的方向所在。國(guó)家設(shè)立的各類金融資產(chǎn)管理公司，將作為投資的主體和銀行企業(yè)之間就債權(quán)債務(wù)關(guān)系來(lái)做出模式上的轉(zhuǎn)換和控制上的處理，進(jìn)而構(gòu)建起債權(quán)向股權(quán)方面的轉(zhuǎn)化。國(guó)企的債轉(zhuǎn)股性質(zhì)實(shí)際上是由國(guó)家推動(dòng)的商業(yè)銀行對(duì)整體的不良資產(chǎn)做出證券化的處理，解決國(guó)企方面所構(gòu)建起的不良貸款問(wèn)題，整體上是金融措施。在該模式推進(jìn)以后，金融資產(chǎn)管理公司實(shí)質(zhì)上就變?yōu)榱斯镜墓蓶|，但是與其他的股東相比，它的目的不是盈利，而是幫助企業(yè)去緩解所存在的各類負(fù)債問(wèn)題，進(jìn)而在國(guó)企改革的推進(jìn)中使得國(guó)企能夠真正的向著現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理模式轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)相關(guān)的改革目標(biāo)。所以從根本上來(lái)看，國(guó)企債轉(zhuǎn)股是需要國(guó)家批準(zhǔn)開(kāi)設(shè)才可以推進(jìn)的，不單單是企業(yè)和銀行等債權(quán)人之間所做出的商議。

因此債轉(zhuǎn)股的性質(zhì)定位，需要從三個(gè)法律特征方面來(lái)入手考慮。首先企業(yè)債務(wù)重組過(guò)程中，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的根本在于合同的變更，這就會(huì)涉及到一系列的根本性問(wèn)題。債轉(zhuǎn)股的雙方雖然是平等的民事主體，也是在自愿和商議的模式原則下開(kāi)展的，但是需要由國(guó)家出頭做相關(guān)的認(rèn)證工作，只有在充分滿足相關(guān)條件的基礎(chǔ)之上才可以開(kāi)展具體的做法企業(yè)債務(wù)重組。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實(shí)際上也是商業(yè)法律行為，是從事活動(dòng)主體根據(jù)盈利需要及利益追求以及相關(guān)的改革目標(biāo)所推進(jìn)的。在法律和市場(chǎng)引導(dǎo)下通過(guò)各類商業(yè)做法所實(shí)現(xiàn)利益的最終過(guò)程，企業(yè)債務(wù)重組中債權(quán)股權(quán)是債權(quán)債務(wù)責(zé)任人利益博弈的結(jié)果，因此雙方在達(dá)成相關(guān)協(xié)定之前，肯定做了充分的均衡約定，這個(gè)約定可以使得雙方的權(quán)利和義務(wù)得到根本的分配。

這種股對(duì)國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的影響，需要結(jié)合著相關(guān)的案例來(lái)做出特別的研究。筆者試圖以江西制藥企業(yè)的A公司作為相關(guān)的案例來(lái)做出實(shí)際的研究。江西制藥A有限責(zé)任公司創(chuàng)建于上世紀(jì)50年代，主要從事于各類中西藥研發(fā)，生產(chǎn)與營(yíng)銷是江西省內(nèi)重要的國(guó)有企業(yè)。但是在2000年左右，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80%，全年銷售額雖然突破了1萬(wàn)萬(wàn)元大關(guān)，但整體的負(fù)債竟然是銷售收入的兩倍之多，企業(yè)的凈資產(chǎn)總額達(dá)到近6000萬(wàn)元盈利，只有35萬(wàn)元存在著5700萬(wàn)元的潛在虧損，包括但不限于庫(kù)存虛增、資產(chǎn)遞延、資產(chǎn)待攤費(fèi)用、財(cái)政借款等影響整體賬面的問(wèn)題，使得賬面存在著虛高的問(wèn)題。為了解決這些問(wèn)題，企業(yè)結(jié)合著國(guó)家的相關(guān)要求推進(jìn)了債轉(zhuǎn)股的措施，整體上的債務(wù)轉(zhuǎn)化為了股東的權(quán)益，降低了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，使得企業(yè)長(zhǎng)期償債能力得到了根本的優(yōu)化，資本結(jié)構(gòu)也得到了改善，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了降低，整體上的內(nèi)部管理控制也變得更加合理，各方利益得到了根本的均衡處理。但需要注意到的是其中還是存在著一定問(wèn)題的，比如債權(quán)出資合法性的問(wèn)題，工商登記的問(wèn)題，公司內(nèi)部治理權(quán)異化的問(wèn)題等因此也需要結(jié)合著時(shí)代發(fā)展來(lái)做出相關(guān)的處理。

5債轉(zhuǎn)股對(duì)國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的影響

結(jié)合筆者的實(shí)際研究來(lái)看債轉(zhuǎn)股下國(guó)企內(nèi)部治理優(yōu)化需要結(jié)合著以下幾個(gè)方面人手來(lái)做出相關(guān)的處理。

第一，需要構(gòu)建獨(dú)立法規(guī)，降低整體的行政干預(yù)能力。企業(yè)債務(wù)重組過(guò)程中債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的實(shí)現(xiàn)必須要遵守相關(guān)的法律以整體的行業(yè)規(guī)范作為相關(guān)的要求，同時(shí)也需要足夠獨(dú)立，足夠自愿，足夠平等在原則的指引下逐步完善。政府雖然需要做好相關(guān)的商議引導(dǎo)工作，但不應(yīng)當(dāng)過(guò)度干預(yù)，特別是在我國(guó)上個(gè)時(shí)期所推進(jìn)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代對(duì)國(guó)企的影響相對(duì)較多，因此在債務(wù)重組過(guò)程中，金融資產(chǎn)公司應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)在的管理模式作為根本的方式，以剝離國(guó)企不良資產(chǎn)作為根本的目標(biāo)。由此所引發(fā)政策，與之相關(guān)的內(nèi)容需努力降到最低，只有這樣才可以使得整體的發(fā)展是能夠足夠獨(dú)立的，在實(shí)際的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)中需要做出明確的規(guī)定，特別是對(duì)于債權(quán)人債務(wù)人的平等地位，以及整體的商業(yè)模式和出資合法性等問(wèn)題，除此之外也需要依據(jù)特別法，優(yōu)先于一般法的原則處理好相關(guān)的法律問(wèn)題。

第二，要確定金融資產(chǎn)管理公司債權(quán)人地位。金融資產(chǎn)管理公司的目標(biāo)就是為了解決相關(guān)的問(wèn)題，也是我國(guó)國(guó)有企業(yè)債務(wù)重組實(shí)踐中最重要的參與者。結(jié)合目前的實(shí)際情況來(lái)看國(guó)有企業(yè)的不良資產(chǎn)金融資產(chǎn)管理公司剝離過(guò)程是存在很多問(wèn)題的，特別是像金融資產(chǎn)管理公司地位的處理問(wèn)題，這對(duì)于整體的業(yè)務(wù)推進(jìn)而言是不利的。目前在法律法規(guī)的規(guī)范中，金融資產(chǎn)管理公司債權(quán)人地位也沒(méi)有得到完全的承認(rèn)，所以在實(shí)際業(yè)務(wù)的推進(jìn)中還是存在著一定的制約。由國(guó)家財(cái)政撥款所成立的政策性金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)為國(guó)有企業(yè)所重視，也應(yīng)當(dāng)視為債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的重要股東參與者和經(jīng)營(yíng)管理者，只有這樣才可以更好的發(fā)揮出國(guó)有資產(chǎn)的力量，促進(jìn)整體的經(jīng)營(yíng)管理，代表更多的相關(guān)權(quán)力者權(quán)益。

第三，要完善債券轉(zhuǎn)股權(quán)的外部環(huán)境。在企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)重組過(guò)程中，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的立法基礎(chǔ)，相關(guān)環(huán)境需要構(gòu)建起來(lái)，只有這樣才可以為企業(yè)的實(shí)際業(yè)務(wù)推進(jìn)帶來(lái)很好的幫助。在實(shí)際的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)做好地位的引導(dǎo)，政府雖然要參與，但必須要遵循市場(chǎng)和法律原則，確保債權(quán)中股權(quán)人和企業(yè)的商業(yè)模式能夠依法開(kāi)展。

6結(jié)語(yǔ)

整體來(lái)看，對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，債轉(zhuǎn)股必然會(huì)對(duì)整體的內(nèi)部治理帶來(lái)實(shí)際的影響。因此相關(guān)的管理者應(yīng)當(dāng)盡早的做出模式上的轉(zhuǎn)換，去迎合時(shí)代的發(fā)展，努力地改變傳統(tǒng)的觀念以及做法，進(jìn)而在保證相關(guān)業(yè)務(wù)推進(jìn)的同時(shí)做好實(shí)際的管理控制工作，這對(duì)于國(guó)有企業(yè)的未來(lái)發(fā)展而言是很有幫助的做法。

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作者簡(jiǎn)介：

李毅，天津物產(chǎn)能源資源發(fā)展有限公司，總經(jīng)理辦公室，主任