摘要：混合所有制經(jīng)濟(jì)是我國基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)有利于進(jìn)一步鞏固和完善社會主義基本經(jīng)濟(jì)制度，有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。本文通過梳理山西省混合所有制改革進(jìn)展情況，對山西省混改中存在的主要問題進(jìn)行剖析研究，提出具體的意見建議。

關(guān)鍵詞：山西;混合所有制改革;問題;對策

一、山西省混合所有制改革進(jìn)展情況

近年來，山西省加大混改推進(jìn)力度、分層分類推進(jìn)混改，積極探索員工持殷，完善混改配套機(jī)制，加快實(shí)施“上市公司+”戰(zhàn)略，多措并舉，多點(diǎn)發(fā)力，混改取得長足發(fā)展，主要表現(xiàn)在：

一是混改試點(diǎn)企業(yè)數(shù)量明顯增多，除了汾酒和建投外，今年新增了太鋼、太重、文旅、中條山、大地、云時(shí)代等8戶企業(yè)開展集團(tuán)層面混改試點(diǎn)，混合所有制改革明顯提速。

二是層級向二三層級企業(yè)鋪開，各項(xiàng)試點(diǎn)工作有序推進(jìn)。在二級及以下子公司層面，有7戶企業(yè)開展員工持股試點(diǎn);在市場化選聘職業(yè)經(jīng)理人方面，今年在大地控股、云時(shí)代、改制科研院試點(diǎn)，并同步推行任期制，實(shí)行與業(yè)績貢獻(xiàn)相匹配的結(jié)構(gòu)化薪酬。

三是改革中涌現(xiàn)出不少混改典型。如汾酒集團(tuán)以集團(tuán)整體上市為抓手推進(jìn)混改，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向華潤集團(tuán)轉(zhuǎn)讓11.45%股權(quán)，并積極探索股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃，加大資本運(yùn)作力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)并購，預(yù)計(jì)今年能實(shí)現(xiàn)整體上市;再如建投集團(tuán)積極引入中國中鐵參與混改，放開股權(quán)比例限制，讓渡5l%股權(quán)，為山西省國企改革提供了“新樣本”。

四是持續(xù)加大混改項(xiàng)目推薦力度，混改項(xiàng)目取得新進(jìn)展。目前，山西省通過第二屆中國國企混改與企業(yè)并購（成都）峰會、夏洽會暨絲路投資大會等多場推介會、洽談會，向省內(nèi)外知名企業(yè)、商會進(jìn)行了項(xiàng)目推介。2017年，山西省向社會公布了13戶省屬企業(yè)的53個(gè)“騰籠換鳥”項(xiàng)目，賬面凈資產(chǎn)總額109億元。2018年，發(fā)布了賬面凈資產(chǎn)超過340億元的108個(gè)混改項(xiàng)目，向民營企業(yè)和社會資本敞開合作大門。

二、山西省混合所有制改革存在的問題

（一）混改主體動(dòng)力不足，引入外部資本難度大

國企管理層擔(dān)心被質(zhì)疑利益輸送，扣上國有資產(chǎn)流失的帽子，對混改持保守態(tài)度：民企擔(dān)心混改后在體制機(jī)制上存在過多約束和在重大決策中喪失話語權(quán)，混改積極性不高。

（二）股權(quán)多元化改革滯后，一股獨(dú)大局面未改變

山西省股權(quán)多元化改革滯后，27戶省屬國企中除同煤、陽煤、晉煤3戶是混合所有制企業(yè)，其余均為國有獨(dú)資。截至2018年，18家省屬國資控殷上市公司中，國有資本持股比例為44.18%，“一股獨(dú)大”的局面未發(fā)生根本性改變。

（三）國資委履職動(dòng)力和能力不足導(dǎo)致職能虛位

省國資委雖負(fù)有國有資產(chǎn)保值增值的責(zé)任，卻沒有與之相對應(yīng)的激勵(lì)和約束機(jī)制，導(dǎo)致動(dòng)力不足。時(shí)至今日，政府相關(guān)部門仍在履行部分國有資產(chǎn)管理的職能，導(dǎo)致國資委職能不完整。履職動(dòng)力和能力的不足，導(dǎo)致國資委職能虛位。

（四）國資監(jiān)管越位，導(dǎo)致國企經(jīng)營機(jī)制僵化、活力不足

目前國資管理體制是基于下級服從上級為核心的監(jiān)管邏輯，國資委可通過行政方式直接干預(yù)國企的日常經(jīng)營和商業(yè)決策，這使得國資監(jiān)管越位，侵蝕了董事會的決策權(quán)和經(jīng)營層的經(jīng)營自主權(quán)，導(dǎo)致企業(yè)面對市場的活力和競爭力不足。

（五）國有資本投資運(yùn)營公司的作用未發(fā)揮

山西省國有資本投資運(yùn)營有限公司作為省國有資本市場化運(yùn)作的專業(yè)化平臺，市場化程度不高，資本優(yōu)勢沒有有效發(fā)揮。在利用專業(yè)資本運(yùn)作平臺切實(shí)幫助國企解決不良資產(chǎn)、負(fù)債率高等問題方面，未能充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

（六）外部董事制度仍需完善

目前省國資委選派外部董事來源均為“體制內(nèi)”國企高管轉(zhuǎn)任，人員結(jié)構(gòu)單一，且多為跨行業(yè)任職，履行職能時(shí)間短（一個(gè)工作年度滿45個(gè)工作日即不算失職），難以保證對企業(yè)有全面深入的了解，使得外部董事決策的科學(xué)性、專業(yè)性容易遭受質(zhì)疑。

三、山西省混合所有制改革對策和建議

（一）引入金股制度，放開控股權(quán)設(shè)置。

“黃金股”制度最早出現(xiàn)在英國政府進(jìn)行國有企業(yè)公司改制過程中。在國內(nèi)“黃金股”也被稱為“金股”“特殊管理殷”。政府只持有一股金股，不干涉日常運(yùn)營，沒有收益權(quán)或其他表決權(quán)，但在某些特殊事項(xiàng)上享有獨(dú)此一份的否決權(quán)。在金殷制度下，政府憑借金殷可以監(jiān)測和否定企業(yè)損害或者不利于國家整體利益和戰(zhàn)略的發(fā)展方向，同時(shí)減少對企業(yè)的干預(yù)，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用。山西省也可以根據(jù)不同國企的屬性和戰(zhàn)略定位，探索建立金股制度，通過約定特定事項(xiàng)行使否決權(quán)，保障政府對一些重要企業(yè)特定方面的控制力，改變目前儀靠出資比例控制企業(yè)的現(xiàn)狀。

（二）引進(jìn)股權(quán)相對集中的戰(zhàn)略投資者，加強(qiáng)外部制衡，改變一股獨(dú)大局面

在選擇戰(zhàn)略投資者時(shí)，建議把握三個(gè)原則，一要確保戰(zhàn)投持股相對集中、入股規(guī)模較大、投資意愿強(qiáng)烈;二要確保戰(zhàn)投懂行，并在完善公司治理體制、提升市場化運(yùn)營管理、形成業(yè)務(wù)發(fā)展協(xié)同等具有戰(zhàn)略價(jià)值方面提供支持：三要確保戰(zhàn)投認(rèn)同混改企業(yè)理念、文化，并愿意中長期持股。

在戰(zhàn)投股比設(shè)置方面，因?yàn)椤豆痉ā芬?guī)定，持股1/3能夠在重大決策上行使否決權(quán)。所以，建議省屬國企混改引入戰(zhàn)投的股權(quán)占比要超過1/3，并擁有相應(yīng)份額的董事提名權(quán)，這樣才能在股東大會、董事會上與國有股東形成有效制衡，真正打破“一股獨(dú)大”的局面。另外，引入戰(zhàn)投數(shù)量不宜過多，過多會導(dǎo)致股權(quán)分散，沒有一個(gè)投資者能擁有獨(dú)白提名董事的權(quán)利（一般情況下，持股比例達(dá)到lO%，才有可能獲得董事會席位）。而且入股規(guī)模過小，投資者的重視度和參與度也會大打折扣。

（三）充分發(fā)揮國有資本市場化運(yùn)作平臺作用。

加快推進(jìn)國有資本授權(quán)體制改革，厘清山西省國有資本投資運(yùn)營有限公司與國資委的邊界，賦予國有資本投資運(yùn)營公司更多自主權(quán)，真正發(fā)揮其資本投資運(yùn)營功能。鼓勵(lì)其通過運(yùn)作旗下創(chuàng)投等金融平臺，對發(fā)展?jié)摿Υ?、成長性強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。對已混改企業(yè)，利用資本運(yùn)作，在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)提高股比來扶持企業(yè)發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)降低股比讓利給社會資本，實(shí)現(xiàn)多元股東共贏。另外，建議設(shè)立國企混改股權(quán)投資引導(dǎo)基金，為國企資產(chǎn)并購、重組、整合、退出提供資金支持，推動(dòng)混改企業(yè)發(fā)展。

（四）推行職業(yè)經(jīng)理人和外部董事專業(yè)化、職業(yè)化。

雖然山西省已經(jīng)開展市場化選聘職業(yè)經(jīng)理人試點(diǎn)，但目前尚未出臺省屬企業(yè)經(jīng)理人市場化選聘和契約化管理相關(guān)制度辦法，建議盡快出臺相關(guān)配套制度，加強(qiáng)對職業(yè)經(jīng)理人選聘工作的指引和規(guī)范，實(shí)現(xiàn)國企高管“身份的市場化”和“管理的契約化”。通過完善職業(yè)經(jīng)理人市場化選、用、育、留機(jī)制，逐步形成系統(tǒng)配套、科學(xué)有效的職業(yè)經(jīng)理人制度體系。

在外部董事職業(yè)化方面，建議在省屬國企中均選派專職外部董事，不設(shè)兼職董事，讓專職董事在任期內(nèi)不再擔(dān)任其他任何職務(wù)，做到身份“專職”、職責(zé)“專用”、履職“專心”。并增加“體制外”人員選聘比例，選聘不同職業(yè)背景的外部董事，提高標(biāo)準(zhǔn)和要求，增加每年履職時(shí)間，確保外部董事有充足的時(shí)間、精力熟悉企業(yè)運(yùn)作和開展調(diào)查研究，從而提高其決策的專業(yè)性和科學(xué)性。

作者簡介：

岳潤春，山西建設(shè)投資集團(tuán)有限公司，山西太原。