● 何銀秋

近年來，二代支付系統(tǒng)、人民幣跨境支付系統(tǒng)發(fā)展日趨成熟，我國(guó)支付系統(tǒng)在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮了十分重要的作用。與此同時(shí)，支付系統(tǒng)的法律基礎(chǔ)、風(fēng)險(xiǎn)防范等問題備受關(guān)注，本文分析破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)則對(duì)支付系統(tǒng)結(jié)算最終性的影響，通過借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)支付系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理提出參考建議。

一、基本概念

（一）關(guān)于結(jié)算最終性

最終性指最終的和不可撤銷的。支付系統(tǒng)結(jié)算最終性，指的是在支付系統(tǒng)中完成的結(jié)算具有最終性，在廣義上還表示支付交易在法律權(quán)利義務(wù)關(guān)系中的“結(jié)束”。結(jié)算最終性是風(fēng)險(xiǎn)管理體系的重要組成部分，通常包括付方最終性、收方最終性和代理最終性，選擇何種結(jié)算最終性取決于支付系統(tǒng)的制度辦法。

根據(jù)支付結(jié)算體系委員會(huì)（CPSS）和國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）制定的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則，金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施（以下簡(jiǎn)稱FMI，指重要支付系統(tǒng)、中央證券存管、證券結(jié)算系統(tǒng)、中央對(duì)手和交易數(shù)據(jù)庫）的規(guī)則和程序應(yīng)該明確地定義結(jié)算具有最終性的時(shí)點(diǎn)，其后未結(jié)算的支付、轉(zhuǎn)賬指令或其他債務(wù)均不得被參與者撤銷。最終結(jié)算要求FMI或其參與者根據(jù)相關(guān)合約條款，對(duì)資產(chǎn)和金融工具的轉(zhuǎn)讓或債務(wù)的清償是不可撤銷的、無條件的。

對(duì)于支付系統(tǒng)來說，確認(rèn)結(jié)算最終性的時(shí)點(diǎn)具有相當(dāng)重要的法律意義，是劃分權(quán)利義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)的重要時(shí)點(diǎn)。為了明確系統(tǒng)中關(guān)鍵金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的時(shí)點(diǎn)（包括交易不可撤銷的時(shí)點(diǎn)），F(xiàn)MI應(yīng)具備清晰的法律基礎(chǔ)來界定FMI中結(jié)算最終性的發(fā)生時(shí)點(diǎn)，并應(yīng)當(dāng)考慮參與者破產(chǎn)時(shí)應(yīng)采取的措施，關(guān)鍵的問題在于破產(chǎn)參與者的交易具有最終性還是能被清算機(jī)構(gòu)和有關(guān)管理部門視為無效或可廢止。

（二）破產(chǎn)法相關(guān)規(guī)則對(duì)結(jié)算最終性的影響

為確保債權(quán)人公平受償，保護(hù)債權(quán)人的合法利益，破產(chǎn)法建立了“解退”“零點(diǎn)法則”等規(guī)定，“解退”指的是破產(chǎn)機(jī)構(gòu)可以對(duì)低估價(jià)值的交易、不公正的優(yōu)先償付交易以及惡化信用的交易實(shí)行退回，而且還可以依法追溯到特定時(shí)間前的類似交易，允許“解退”意味著支付系統(tǒng)完成的結(jié)算是有條件的。零點(diǎn)法則指的是破產(chǎn)機(jī)構(gòu)在宣布破產(chǎn)之日（含午夜后）進(jìn)行的交易，通過法律的執(zhí)行自動(dòng)無效。通常，破產(chǎn)公告由法院在工作日的某個(gè)時(shí)點(diǎn)對(duì)外發(fā)布，破產(chǎn)機(jī)構(gòu)被法院宣告破產(chǎn)時(shí)，“零點(diǎn)法則”所產(chǎn)生的后果是當(dāng)日凌晨至宣告之時(shí)這段時(shí)間內(nèi)的所有交易都是無效交易。這意味著破產(chǎn)機(jī)構(gòu)從午夜到法院裁定宣布之前進(jìn)行的支付都會(huì)受到影響。由于各種可能的原因，支付系統(tǒng)直接參與者可能破產(chǎn)，“解退”“零點(diǎn)法則”等規(guī)定對(duì)結(jié)算周期內(nèi)已完成結(jié)算的支付可能產(chǎn)生災(zāi)難性的后果，破壞支付指令的不可撤銷性，導(dǎo)致支付系統(tǒng)其他直接參與者可能出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)甚至系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國(guó)《破產(chǎn)法》對(duì)支付系統(tǒng)結(jié)算最終性的影響

目前，我國(guó)《企業(yè)破產(chǎn)法》（以下簡(jiǎn)稱《破產(chǎn)法》）存在前文所述的“解退”“零點(diǎn)法則”等相關(guān)規(guī)定，如《破產(chǎn)法》第三十一條規(guī)定，人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)前一年內(nèi)，涉及債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的特定行為，如無償轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)的、以明顯不合理的幾個(gè)進(jìn)行交易的、對(duì)沒有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債務(wù)提供財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的、對(duì)未到期的債務(wù)提前清償?shù)?、放棄債?quán)的，管理人有權(quán)請(qǐng)求人民法院予以撤銷?！镀飘a(chǎn)法》第三十二條規(guī)定，人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)前6個(gè)月內(nèi)，債務(wù)人有《破產(chǎn)法》第二條第一款規(guī)定的情形，仍對(duì)個(gè)別債權(quán)人進(jìn)行清償?shù)模芾砣擞袡?quán)請(qǐng)求人民法院予以撤銷。但是個(gè)別清償使債務(wù)人財(cái)產(chǎn)收益的除外。又如《最高人民法院關(guān)于貫徹執(zhí)行＜中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法（試行）若干問題的意見＞》第十九條規(guī)定，人民法院受理破產(chǎn)案件后，應(yīng)當(dāng)立即通知債務(wù)人自收到通知之日起，停止清償債務(wù)。債務(wù)人正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必須償付的，在清算組成立前應(yīng)當(dāng)經(jīng)人民法院審查批準(zhǔn)。債務(wù)人收到人民法院關(guān)于停止清償債務(wù)的通知后，仍然對(duì)部分債權(quán)人清償債務(wù)或者有企業(yè)破產(chǎn)法第三十五條第一款所列行為者，人民法院應(yīng)當(dāng)裁定無效，追回該項(xiàng)財(cái)產(chǎn)?！?由于我國(guó)沒有對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)制定專門的破產(chǎn)法律，因此銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)如果出現(xiàn)破產(chǎn)情形，仍適用《破產(chǎn)法》的基本規(guī)定。

雖然《大額支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)處理辦法》第二十三條規(guī)定，“發(fā)起行和特許參與者發(fā)起的支付業(yè)務(wù)需要撤銷的，國(guó)家處理中心未清算資金的，立即辦理撤銷；已清算資金的，不能撤銷”。這意味著，資金支付一旦完成清算則不可撤銷或逆轉(zhuǎn)。但由于《大額支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)處理辦法》屬于人民銀行辦公廳頒布的規(guī)范性文件，目前我國(guó)仍缺少對(duì)支付系統(tǒng)結(jié)算最終性的法律確認(rèn)。由于相關(guān)的法律位階過低，一旦發(fā)生極端情況，前文所述的《破產(chǎn)法》相關(guān)條款會(huì)直接沖擊支付系統(tǒng)的結(jié)算最終性，引發(fā)其他參與者的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)乃至系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、國(guó)外經(jīng)驗(yàn)借鑒

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，發(fā)達(dá)國(guó)家在支付系統(tǒng)管理方面有明確的高層次的法律和法規(guī)，并針對(duì)系統(tǒng)結(jié)算最終性作出了制度安排。

（一）英國(guó)

為了確保結(jié)算最終性，1999年，英國(guó)頒布《金融市場(chǎng)和破產(chǎn)（結(jié)算最終性）條例》（SF 1999/2979），保護(hù)由金融服務(wù)管理局或英國(guó)央行指定的結(jié)算系統(tǒng)，旨在通過最大限度地減少破產(chǎn)程序?qū)⑴c者所造成的破壞，從而降低參與支付和資金結(jié)算系統(tǒng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。具體內(nèi)容為：一是結(jié)算系統(tǒng)優(yōu)先于破產(chǎn)程序。資金支付命令一旦產(chǎn)生，參與者或任何其他方不得撤銷支付指令。二是支付指令、結(jié)算系統(tǒng)的違約安排、與結(jié)算系統(tǒng)相關(guān)的抵押擔(dān)保、與中央銀行的職能有關(guān)的擔(dān)保抵押合同與破產(chǎn)、清盤、扣押或受保護(hù)信托契約資產(chǎn)分配在法律上的規(guī)定不一致時(shí)，不得被視為無效。三是財(cái)產(chǎn)放棄的權(quán)力及法院授予解除契約的權(quán)力不適用于資金支付指令和實(shí)現(xiàn)抵押擔(dān)保的合同。四是資金支付在法院向系統(tǒng)參與者作出破產(chǎn)、扣押、行政管理或清盤令的命令，或參與者已通過債權(quán)人的自動(dòng)清盤決議的同一天進(jìn)行，結(jié)算代理人、中央交易對(duì)手或結(jié)算所可以證明參與者進(jìn)行支付指令時(shí)不知情上述通知，參與者授予的信托契約受法律保護(hù)。

（二）歐洲

1998年5月19日，歐洲議會(huì)和理事會(huì)頒布《關(guān)于支付和資金結(jié)算系統(tǒng)終結(jié)性指令》（指令98/26 / EC）。該條款是貨幣和證券支付結(jié)算以及金融抵押安排的統(tǒng)一法律制度，協(xié)調(diào)財(cái)產(chǎn)和破產(chǎn)法存在異議的問題，確保執(zhí)行多個(gè)結(jié)算和支付系統(tǒng)的情況下應(yīng)用統(tǒng)一規(guī)則。指令旨在降低支付及證券結(jié)算相關(guān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)共同體跨境付款和資金結(jié)算安排的有效運(yùn)作，加強(qiáng)內(nèi)部資本和服務(wù)的自由流動(dòng)。具體內(nèi)容為：一是廢除“零點(diǎn)法則”，破產(chǎn)聲明在宣告發(fā)布起始之日起不對(duì)系統(tǒng)參與者的權(quán)利和義務(wù)產(chǎn)生追溯作用，不影響其他參與者的權(quán)利和義務(wù)。二是破產(chǎn)程序前生效的資金支付指令和凈額結(jié)算即使在參與者破產(chǎn)的情況下，仍按合同執(zhí)行、不可撤銷，不受破產(chǎn)程序影響。三是進(jìn)入清盤程序或重組措施后且在破產(chǎn)指令宣布之日前（含午夜交易）發(fā)生的資金支付，有足夠證據(jù)證明結(jié)算代理人或清算所不知情的情況下，具有法律上的強(qiáng)制性，對(duì)第三方具有約束力。破產(chǎn)程序不得阻止系統(tǒng)參與者利用可用資金履行在破產(chǎn)程序開始當(dāng)天發(fā)生的資金支付義務(wù)。

（三）美國(guó)

1989年，美國(guó)針對(duì)商業(yè)性電子資金轉(zhuǎn)移頒布了《統(tǒng)一商法典》（U.C.C.），法典第4A編是世界上第一部專門調(diào)整大額電子資金劃撥的法律，對(duì)聯(lián)合國(guó)國(guó)際貿(mào)易法委員會(huì)《國(guó)際貸記劃撥示范法》的起草產(chǎn)生重要影響。具體內(nèi)容為：一是資金劃撥由受益人銀行接受為發(fā)端人支付命令的受益人利益的支付命令而完成，這采取的是受益人銀行決定接受貸記劃撥時(shí)間規(guī)則，即“接收人終結(jié)規(guī)則”。二是一旦受益人銀行接受發(fā)起行對(duì)受益人的付款指令，會(huì)自動(dòng)卸除發(fā)起行責(zé)任，除非發(fā)現(xiàn)違約或者及時(shí)拒付的情況，此時(shí)取消或者修改支付命令是無效的，由受益人銀行承擔(dān)在接受資金后向受益人支付的義務(wù)。三是付款銀行已對(duì)支票進(jìn)行付款或結(jié)算后，接到付款人已破產(chǎn)的通知，破產(chǎn)程序并不阻礙支付終結(jié)的實(shí)現(xiàn)。但對(duì)于在對(duì)客戶提起破產(chǎn)程序申請(qǐng)前簽發(fā)的，在破產(chǎn)程序后才作付款提示的支票，現(xiàn)行美國(guó)破產(chǎn)法第542（c）規(guī)定，對(duì)沒有得到破產(chǎn)程序開始的實(shí)際通知或并不知情的銀行，如系善意付款，該付款視為在破產(chǎn)申請(qǐng)之前完成。

表1 系統(tǒng)結(jié)算最終性國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

四、對(duì)我國(guó)的啟示

目前，我國(guó)支付系統(tǒng)管理缺少統(tǒng)一完整的法律安排，主要通過人民銀行頒布各種規(guī)范性文件明確業(yè)務(wù)管理、業(yè)務(wù)處理、運(yùn)行管理等要求，不完整且法律效力層次不高。重要支付系統(tǒng)能否安全、高效運(yùn)行，事關(guān)一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定，而防范支付系統(tǒng)中的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的法律制度安排。建議一是明確結(jié)算最終性的時(shí)點(diǎn)和法律地位。根據(jù)金融基礎(chǔ)設(shè)施的基本原則，F(xiàn)MI的法律基礎(chǔ)（包括破產(chǎn)法）必須確認(rèn)FMI和系統(tǒng)參與者之間、兩個(gè)或多個(gè)參與者之間有關(guān)交易的支付、轉(zhuǎn)賬指令或其他債務(wù)的清償都是最終的。二是不斷完善重要支付系統(tǒng)監(jiān)管的法律基礎(chǔ)，提高支付系統(tǒng)監(jiān)督管理的法律層級(jí)，在《支付結(jié)算辦法》中明確支付系統(tǒng)參與者的法律權(quán)責(zé)，為支付系統(tǒng)的監(jiān)督管理和責(zé)任追究建立法律依據(jù)。三是修改、完善《破產(chǎn)法》的相關(guān)條款。鑒于支付系統(tǒng)直接參與者的特殊性，《破產(chǎn)法》中關(guān)于零點(diǎn)法則、破產(chǎn)交易退回等關(guān)鍵性法律條款的適用應(yīng)予以排除，并規(guī)定支付系統(tǒng)直接參與者的相關(guān)條款，以保障支付系統(tǒng)的安全運(yùn)行，保護(hù)交易安全。