我國國有企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展現(xiàn)狀及對策分析

閆硙

摘要：企業(yè)融資水平會直接影響企業(yè)的長期經(jīng)營效益，我國國有企業(yè)在融資方面還存在諸多問題。當(dāng)前國有企業(yè)采用的融資方式較少，最終形成較高的帶息負(fù)債比率，導(dǎo)致能夠支持國有企業(yè)健康發(fā)展資金較少，因而需要對國有企業(yè)證券化業(yè)務(wù)提高重視，確保國有企業(yè)經(jīng)營獲得穩(wěn)定的資金支持。本文在對國有企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展進(jìn)行分析時，主要對其發(fā)展現(xiàn)狀和有效的發(fā)展對策進(jìn)行深入探討。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè) ?資產(chǎn)證券化 ?發(fā)展現(xiàn)狀 ?對策

我國國有企業(yè)在中國形成了較多可以促成資產(chǎn)證券化運(yùn)營模式的基礎(chǔ)資產(chǎn)，包括應(yīng)收賬款、投資性房產(chǎn)以及收費(fèi)型公共設(shè)施等。因而，在國有企業(yè)推行資產(chǎn)證券化道路，能夠與國有企業(yè)的發(fā)展道路充分契合。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢下，國有企業(yè)負(fù)責(zé)人需要加強(qiáng)對資產(chǎn)證券化發(fā)展路徑的研究，為國有企業(yè)實現(xiàn)高效的資產(chǎn)證券化發(fā)展提供助力。

一、國有企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展現(xiàn)狀

綜合來看，國有企業(yè)資產(chǎn)證券化在發(fā)展過程中還存在諸多問題需要解決，具體包括盈利能力低下、機(jī)制落后以及市場活躍度較低等。首先，從國有企業(yè)的盈利水平來看，在2018年，我國國有企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為3.9%，同比增長率較低，僅為0.1%。在國有企業(yè)中，煤炭、鋼鐵以及有色行業(yè)等存在產(chǎn)能過剩和盈利能力低下問題。部分大型公共基礎(chǔ)設(shè)施在建造時需要投入大量的資金且資金回報周期長，就會導(dǎo)致難以達(dá)到預(yù)期融資成果;其次，我國國有企業(yè)在資產(chǎn)證券化發(fā)展方面也存在相關(guān)機(jī)制不夠完善的問題，具體表現(xiàn)在國有資產(chǎn)監(jiān)督體制以及與經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償相關(guān)的社會保障體制等;最后，從市場活躍度方面進(jìn)行分析，在推行資產(chǎn)證券化發(fā)展模式時，還存在一定的行業(yè)限制，且在應(yīng)用時，也缺乏與中國特色經(jīng)濟(jì)的充分結(jié)合，在監(jiān)管審批時也存在較多矛盾，上述問題的存在都會導(dǎo)致資產(chǎn)證券化融資主體、投資市場主體受到限制，從而無法有效的活躍市場。

二、我國國有企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展建議

（一）做大實體經(jīng)濟(jì)

在國家發(fā)展過程中，要集中多方力量對經(jīng)濟(jì)實體進(jìn)行建設(shè)，不斷擴(kuò)大實體經(jīng)濟(jì)規(guī)模，彰顯發(fā)展活力。國有企業(yè)在融入市場經(jīng)濟(jì)的過程中應(yīng)同樣重視對實體經(jīng)濟(jì)資源的合理調(diào)配，要掌握虛實平衡的發(fā)展重點(diǎn)，做好對國有企業(yè)基礎(chǔ)資產(chǎn)的管理，在發(fā)展金融產(chǎn)品時，也要關(guān)注實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展步伐，為國有企業(yè)資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展提供扎實的根基。

（二）完善相關(guān)機(jī)制

我國在國有企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展方面，存在的主要法規(guī)問題為還沒有建立完善的資產(chǎn)證券化上位法，導(dǎo)致資產(chǎn)證券化在推進(jìn)過程中會出現(xiàn)與其它領(lǐng)域上位法之間難以解決的沖突?；诖?，國家需要重視對國有企業(yè)資產(chǎn)證券化上位法進(jìn)行完善，規(guī)范各個操作環(huán)節(jié)，實現(xiàn)對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的科學(xué)納稅籌劃。此外，針對國有企業(yè)資產(chǎn)證券化的長期健康發(fā)展，還需要相關(guān)人員重視明確各個主體間的職責(zé)，并制定與風(fēng)險控制和優(yōu)化稅負(fù)的相關(guān)機(jī)制。在進(jìn)行具體的管理時，則要對國資委部門進(jìn)行準(zhǔn)確定位，要對其行權(quán)方式進(jìn)行轉(zhuǎn)變，使主體權(quán)責(zé)明確，使操作流程更加精簡，同時完善內(nèi)外部監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對國有企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展的外部控制，針對市場體制發(fā)展現(xiàn)狀，建成科學(xué)的國有企業(yè)管理體系。

（三）加強(qiáng)市場管理

國有企業(yè)在當(dāng)前的市場環(huán)境中也需要找準(zhǔn)自己的定位，在實現(xiàn)資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中，國有企業(yè)負(fù)責(zé)人應(yīng)重視加強(qiáng)市場管理，要夯實國有企業(yè)的市場信用評級。市場監(jiān)管與機(jī)制完善人員應(yīng)重視對證券交易平臺與交易系統(tǒng)進(jìn)行完善，對于投入市場的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，要加強(qiáng)其信息公布和披露管理，基于此，可以加深用戶對產(chǎn)品的了解，幫助形成更加健康的發(fā)展機(jī)制，促進(jìn)國有企業(yè)資產(chǎn)證券化的升級發(fā)展。此外，在對國有企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展進(jìn)行管理時，還要重視對融入資金進(jìn)行管理，要將融入資金與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相對接，并委托銀行進(jìn)行資金運(yùn)用監(jiān)管，確保國有企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展能夠獲得充足的基礎(chǔ)資產(chǎn)，同時也要具備較大比例的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

三、結(jié)束語

在資產(chǎn)證券化發(fā)展模式下，國有企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)對風(fēng)險和收益雙要素的有效剝離與結(jié)合，融資過程中會將高質(zhì)量資產(chǎn)作為擔(dān)保，在專門的證券發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)行專有證券，并對其進(jìn)行出售，則可以形成全新的國有企業(yè)的融資模式，使國有企業(yè)在遵循中國特色社會主義的基礎(chǔ)上也能夠適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求。

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