李治璞

摘 要：企業(yè)的經(jīng)營與管理始終與大批量的資金打交道，稍有不慎就會出現(xiàn)資金缺口，而企業(yè)進(jìn)行融資的目的就是彌補(bǔ)資金缺口，這也是企業(yè)最為常用的手段之一。在此過程中，企業(yè)作為主體對各方面的資金進(jìn)行籌集，確保其融會貫通，平衡企業(yè)供求之間的關(guān)系，以免企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的問題?，F(xiàn)有的融資行為主要包括以下兩個方面，分別是籌集和投放。如果出現(xiàn)資金缺口，企業(yè)會想辦法將資本籌集的成本控制在最小范圍，從而籌集到最合適的資金。而資金投放則是應(yīng)用于企業(yè)出現(xiàn)剩余資金時，此時企業(yè)會利用最為保險的方法投放資金并獲得利益，提高資金利用率，擴(kuò)大經(jīng)營空間。融資的出現(xiàn)，使得企業(yè)資金各方面之間的關(guān)系得到了有效的協(xié)調(diào)，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供了不竭的動力。

關(guān)鍵詞：后金融危機(jī);集團(tuán)企業(yè);融資方式

金融危機(jī)的出現(xiàn)，給世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了極大的危害，而在各國共同努力的情況下，金融危機(jī)的狀態(tài)有所緩和，此后進(jìn)入的較為平穩(wěn)的時期就是指后金融危機(jī)時代。后金融危機(jī)時代的到來，可說明世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)止住了進(jìn)一步衰退的局面，漸趨平和。但是伴隨而來的通貨膨脹還是會給各個國家的發(fā)展帶來或多或少的影響，新興企業(yè)國家為了應(yīng)對通貨膨脹帶來的影響而實(shí)施了緊縮性的貨幣政策。值得注意的是，雖然進(jìn)入了后金融危機(jī)時代，但是金融危機(jī)的影響并沒有得到徹底的消除，所以說世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還是面臨極為復(fù)雜的影響。因多種不穩(wěn)定因素的存在，世界經(jīng)濟(jì)極有可能再次陷入全面衰退的局面。全新的發(fā)展背景下，集團(tuán)企業(yè)為了搶占更多的市場份額，大力開展融資、投資工作，這也是集團(tuán)企業(yè)維護(hù)自身持續(xù)發(fā)展的有效途徑。總而言之，在后金融危機(jī)時代的影響下，集團(tuán)企業(yè)必須對固有的融資方式進(jìn)行創(chuàng)新，贏得廣闊的發(fā)展空間。

一、金融危機(jī)給集團(tuán)企業(yè)帶來的影響

金融危機(jī)出現(xiàn)后，在極短的時間內(nèi)席卷全球，各行各業(yè)的發(fā)展都受到了極大的影響。毫不夸張的說，于2008年爆發(fā)的世界性金融危機(jī)，給部分集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展帶來了毀滅性的影響，致使其陷入破產(chǎn)和倒閉的僵局，其余的集團(tuán)企業(yè)同樣面臨極為不利的發(fā)展因素[1]。集團(tuán)企業(yè)的破產(chǎn)和倒閉，很大一部分是受到金融危機(jī)的影響，但是也不能忽略企業(yè)內(nèi)部存在的問題，可以說集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展難題是內(nèi)外部因素共同作用的結(jié)果。眾所周知，自身管理、內(nèi)部控制、投資行為及投資策略等均是集團(tuán)企業(yè)日常經(jīng)營與管理的重要組成內(nèi)容，而這些內(nèi)容均與集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展之間密切相關(guān)。投資決策不合理或投資行為不規(guī)范都會給企業(yè)發(fā)展帶來直接影響，加之外部因素的共同作用，很多集團(tuán)企業(yè)遭受了破壞性的打擊。集團(tuán)企業(yè)必須意識到發(fā)展過程中存在的危險因素，提高自身抵御風(fēng)險的能力，客觀的看待金融危機(jī)的風(fēng)險。綜合考慮不同因素企業(yè)融資及發(fā)展帶來的影響，制定全新的發(fā)展戰(zhàn)略與融資方式，以最好的狀態(tài)應(yīng)對世界性金融危機(jī)帶來的挑戰(zhàn)。

二、企業(yè)融資的概念與類型

實(shí)際開展融資行為前，必須綜合考慮自身的發(fā)展?fàn)顟B(tài)與市場大環(huán)境，確保所選融資方式可為集團(tuán)企業(yè)帶來利益，盡最大可能規(guī)避金融投資帶來的風(fēng)險。此外，集團(tuán)企業(yè)應(yīng)時刻保持敏銳的洞察力，及時察覺存在于融資行為中的風(fēng)險，將因金融風(fēng)險而帶來的損失控制在最小范圍。經(jīng)分析可得，融資規(guī)模的大小、對企業(yè)的控制權(quán)的影響及融資時機(jī)等，都是影響企業(yè)融資方式的直接因素，加之融資風(fēng)險、融資成本及企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的共同作用，企業(yè)的融資行為面臨極大的挑戰(zhàn)。當(dāng)前，企業(yè)主要以內(nèi)源融資和外源融資兩種形式開展融資行為，下面我們對其進(jìn)行分析。

（一）內(nèi)源融資

集團(tuán)企業(yè)在經(jīng)營過程中不僅會出現(xiàn)資金缺口，也會出現(xiàn)資產(chǎn)閑置的狀況，而閑置的資產(chǎn)就是支持內(nèi)源融資的直接動力。影響企業(yè)內(nèi)源融資能力的因素較為復(fù)雜，最為關(guān)鍵的就是企業(yè)的利潤及收益，要想提升自身的內(nèi)源融資能力，必須采取恰當(dāng)?shù)纳a(chǎn)方式與經(jīng)營模式，著力提高集團(tuán)企業(yè)的利潤與收益。內(nèi)源融資就是企業(yè)基于自身存留及收益而進(jìn)行的投資，利用有效的措施將閑置資產(chǎn)作為動力，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營空間。融資過程中，企業(yè)不會因內(nèi)源融資的影響而發(fā)生現(xiàn)金流縮減問題，且不需要面對股息及利息的支付壓力。因?yàn)閮?nèi)源融資所使用的資金來自于企業(yè)內(nèi)部，因此企業(yè)不需要支付更多的成本。一般情況下，企業(yè)都會選擇內(nèi)源融資的形式開展融資活動。此外，內(nèi)源融資在開展投資活動時，不需要考慮到其他因素，只需要考慮自身的獲利情況及凈資產(chǎn)規(guī)模等因素即可。

（二）外源融資

外源融資與內(nèi)源融資不同，不再以企業(yè)內(nèi)部的閑置資金原基礎(chǔ)，而是通過與其他主體的資金力量結(jié)合的方式開展投資活動。因此外源融資的影響因素更為復(fù)雜，需要擴(kuò)大考慮范圍，但是籌資形式也更為豐富?，F(xiàn)有的外源融資分為以下兩種形式，分別為直接籌資和間接籌資。直接籌資就是我們所說的股票和債券，這是通過資本市場進(jìn)行籌資的方式之一，而間接投資則需要在銀行的協(xié)助下才可順利完成。

三、后金融危機(jī)時代背景下集團(tuán)企業(yè)對融資方式的創(chuàng)新

（一）私募股權(quán)和銀行貸款

私募股權(quán)多數(shù)利用于利潤較高的項(xiàng)目當(dāng)中，此種投資建設(shè)項(xiàng)目具有風(fēng)險較低的優(yōu)勢，可吸引更多的投資商。集團(tuán)企業(yè)要想獲得更為充足的資金，可適當(dāng)利用私募股權(quán)的方式開展融資活動。實(shí)際實(shí)施股權(quán)融資前，應(yīng)率先排除自有資金，以免投資項(xiàng)目受到影響，利用剩余資金施行股權(quán)融資，股權(quán)融資可以增資擴(kuò)股的形式進(jìn)行，也可以股權(quán)出讓的形式進(jìn)行。后金融危機(jī)時代背景下，大多數(shù)集團(tuán)企業(yè)都會利用銀行貸款的方式來緩解資金問題，確保資金鏈順利運(yùn)轉(zhuǎn)。值得注意的是，此種融資方式只可用于解決除原有資金外的投資建設(shè)項(xiàng)目，可在最短時間內(nèi)緩解資金緊缺的問題[2]。但是銀行貸款給集團(tuán)企業(yè)的信用等級提出了較高的要求，必須滿足銀行提出的標(biāo)準(zhǔn)，且投資項(xiàng)目擁有良好的發(fā)展前景。如果集團(tuán)企業(yè)的信用等級不滿足要求，也可按照抵押固定資產(chǎn)的方式開展融資活動，但是同樣要以集團(tuán)企業(yè)的實(shí)際資信情況為基礎(chǔ)，基于擔(dān)保和抵押貸款開展新型的融資活動。無論是私募股權(quán)還是銀行貸款，都是集團(tuán)企業(yè)對融資方式進(jìn)行的創(chuàng)新。

（二）綜合融資及投資基金融資

顧名思義，綜合融資方式就是將不同的融資方式結(jié)合起來，綜合融資方式以新股權(quán)及銀行貸款為主，是二者深度融合的結(jié)果。這種情況下，集團(tuán)企業(yè)會以私募股權(quán)和銀行貸款的方式獲得更多的基金，彌補(bǔ)資金缺口，分別利用二者的優(yōu)勢獲得最佳的融資效果。實(shí)際實(shí)施的過程中，私募股權(quán)會比銀行投資投入更多的時間和精力，且在多種主客觀因素的影響下，融資效果并不固定。當(dāng)前，市場經(jīng)濟(jì)的競爭形勢十分激烈，集團(tuán)企業(yè)單純的采取私募股權(quán)的方式進(jìn)行融資一定會受到影響。而銀行貸款則具備效率較高，時效性較強(qiáng)的特征，只要滿足銀行提出的基本要求即可獲得貸款，以更快的速度獲得資金。集團(tuán)企業(yè)必須認(rèn)識到自身的發(fā)展?fàn)顩r，以實(shí)際要求為前提，選擇合適的融資方式。

作為融資方式的重要組成部分，投資基金也可以體現(xiàn)出集團(tuán)企業(yè)對傳統(tǒng)融資方式進(jìn)行的創(chuàng)新。相對于其他融資方式而言，投資基金的大眾化特征更為鮮明。無論是發(fā)起人還是管理公司，完成零散資金的籌集后，都需要邀請經(jīng)驗(yàn)豐富的專家監(jiān)管資金，確保資金使用合理合法。而在這一過程中，眾多金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮了極為重要的作用，扮演著信托角色。經(jīng)過不斷的建設(shè)與發(fā)展，證券市場已經(jīng)取得了一定的成績，贏得了更為廣泛的生存空間。此種背景下，企業(yè)可給予投資基金融資更多的考慮，利用專業(yè)化的運(yùn)營及合理的操作分散投資風(fēng)險，擴(kuò)大利潤空間。

（三）租賃融資

不難發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)集團(tuán)企業(yè)都存在機(jī)械設(shè)備落后的問題，要想加快現(xiàn)代化進(jìn)程，必須完成硬件及軟件設(shè)備的更新與升級。而在資金緊缺的情況下，集團(tuán)企業(yè)很難完成機(jī)械設(shè)備及系統(tǒng)設(shè)備的升級，此時可采取融資租賃的方式完成資金的籌備，為企業(yè)提供更多的資金支持，盡快完成機(jī)械設(shè)備及軟硬件系統(tǒng)的升級。融資租賃是指出租者向所有者購買機(jī)械設(shè)備，然后將其出租給企業(yè)使用，企業(yè)只需支付出租者一定的費(fèi)用[3]。作為一種創(chuàng)新性的融資方式，租賃融資不再局限于固有的資金融通當(dāng)中，進(jìn)一步證明了傳統(tǒng)的融資形式被打破。此種方式不僅可以降低集團(tuán)企業(yè)的資金壓力，還可利用新型的融資方式彌補(bǔ)資金缺口，構(gòu)建全新的發(fā)展框架，保留企業(yè)的舉債能力。

以上，均是集團(tuán)企業(yè)在后金融危機(jī)時代背景下對融資方式進(jìn)行的創(chuàng)新，當(dāng)然還有諸多融資方式。總之，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身發(fā)展?fàn)顩r，選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式，并做好融資方式的創(chuàng)新與改革，使得集團(tuán)企業(yè)長久發(fā)展的目標(biāo)成為可能。

作為一種有效的方式，融資具備極為強(qiáng)大的作用，不僅可使企業(yè)的再生產(chǎn)能力得到有效地拓展，還可對其經(jīng)營進(jìn)行大力度的優(yōu)化與改革，是企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的重要前提。管理層及領(lǐng)導(dǎo)者必須意識到融資行為的重要性，明確其與生產(chǎn)經(jīng)營之間的關(guān)系，基于融資行為制定全新的發(fā)展戰(zhàn)略。如果可以在最短的時間內(nèi)利用最低的成本籌集到合適的資金，即可快速解決企業(yè)出現(xiàn)的資金缺口問題;缺乏籌集資金的能力，就會直接影響到企業(yè)的經(jīng)營與生產(chǎn)，致使企業(yè)陷入難以發(fā)展的局面。因此，企業(yè)必須提高對融資工作的重視，利用合理的融資方式擴(kuò)大經(jīng)營空間。實(shí)際融資的過程中，還要分析不同因素給融資結(jié)果造成的影響，權(quán)衡利弊，選擇與企業(yè)狀態(tài)最為契合的融資方式，爭取早日實(shí)現(xiàn)融資及價值最大化的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]潘子欣，謝惠芳.后金融危機(jī)環(huán)境下科技金融前路的探索與思考[J].科技管理研究，2012，32（6）：92-95.

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[3]曹匯.后金融危機(jī)時代下中小企業(yè)融資問題研究[J].今日財(cái)富，2018（1）：67-68.