孟秋

剛剛過去的一個月，形勢變得波詭云譎。

首先看中美經(jīng)濟貿(mào)易問題。美國政府撕毀了一個多月前中美元首在大阪G20會晤達成的“互不征稅”的共識，連續(xù)宣布對中國輸美產(chǎn)品加征關(guān)稅，并且稅率不斷在加碼；隨著美聯(lián)儲在白宮重壓之下釋放降息信號，人民幣開始了一輪貶值進程，對美元匯率破七，達到2008年以來的新低。美國政府一改之前多次表態(tài)，迅速將中國列入“匯率操縱國”名單。美聯(lián)儲降息的暗示不僅影響了中國，而且還影響到了全球多個國家。目前已經(jīng)沉重打擊了阿根廷經(jīng)濟，使其貨幣出現(xiàn)了災(zāi)難性的貶值。

伴隨著美國政府政策的混亂和搖擺，美國股市急漲急落。截至本文發(fā)稿，道瓊斯指數(shù)的下跌已經(jīng)抹平今年全部漲幅。納斯達克和標普500指數(shù)距離今年最高點的跌幅也在3.5%—4.2%之間。美債中長期債券和短期債券利率出現(xiàn)倒掛，這一跡象讓觀察者逐漸意識到，美國在一年內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的概率很大。

除了中美的貿(mào)易關(guān)系繼續(xù)惡化，全球的經(jīng)濟環(huán)境也受到各種大大小小的區(qū)域性事件影響出現(xiàn)惡化。數(shù)據(jù)顯示，德國經(jīng)濟增速在下降，這個歐洲經(jīng)濟的火車頭陷入衰退的可能性很大；而英國的新首相強推議會休會的做法使該國硬脫歐的可能性大增，屆時預(yù)計英鎊大跌，英國經(jīng)濟也有可能陷入衰退。在東亞，日韓兩國互開貿(mào)易戰(zhàn)，雙方互相將對方從經(jīng)濟優(yōu)惠名單中除名。韓國半導(dǎo)體企業(yè)遭遇重挫，目前出口業(yè)已受到沉重打擊。

整體來看，因上述因素影響，全球產(chǎn)業(yè)鏈洗牌的過程不可避免，將會出現(xiàn)重新布局。但是資本的走向和選擇還很不清晰。未來影響產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要因素，除了成本、市場之外，政策因素的影響將越來越大。因此，決策者有必要制定和落實相關(guān)政策，以應(yīng)對全球環(huán)境的急劇變化。

在中國，新政策的推出呈現(xiàn)密集態(tài)勢。8月份出臺的新政主要包括三項：證監(jiān)會發(fā)布《科創(chuàng)板上市重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定》；中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》；國務(wù)院印發(fā)中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)總體方案通知。這三條政策是今年來多項支持更加開放的市場體系和經(jīng)濟環(huán)境政策的延續(xù)，進一步完善了資本市場建設(shè)和經(jīng)濟發(fā)展體制創(chuàng)新。

8月底有兩個具有象征意義的事情在中國發(fā)生。其一，特斯拉在上海的建廠工作正在高速推進，此舉受到了來華訪問的特斯拉創(chuàng)始人馬斯克的盛贊；其二，在一些外資超市在中國難以為繼時，美國零售品牌好市多（Costco）首家中國門店在華開業(yè)，首日即因顧客太多而一度宣布暫停營業(yè)。這說明只要有好的商業(yè)模式和產(chǎn)品，外資一樣可以突破本國重重阻力，在開放而且穩(wěn)定的中國市場站穩(wěn)腳跟。

未來經(jīng)濟的決定權(quán)將不會由只懂得揮舞關(guān)稅大棒的強權(quán)決定。市場、開放和創(chuàng)新，必然還會引導(dǎo)全球經(jīng)濟走回有秩序發(fā)展的軌道。