盈余管理問題研究

蘆竣文

摘 要 隨著世界經濟快速發(fā)展我國資本市場的質量有明顯的提升，相應的對于公司所公開公示的信息有更高的要求，特別是在質量上。經過十幾年的發(fā)展歷程，我國上市公司的競爭力不斷提升，對我國資本市場的發(fā)展壯大做出了很大的貢獻。但是，我國上市公司的發(fā)展任然有許多問題，例如在運營過程中過多使用盈余管理的手段，一些公司為了掩蓋公司經營無利潤甚至是企業(yè)虧損的情況而在公司財務上進行造假。隨著我國的會計相關準則越來越完善，企業(yè)直接進行造假的行為已經越來越少了，但同時卻有越來越多的企業(yè)選擇其他手段進行造假，例如制造虛假收益和進行盈余管理。相比財務造假，企業(yè)使用盈余管理手段更難被發(fā)現(xiàn)，而這種做法會使得企業(yè)所披露的財務信息缺乏公允公正性，就會影響通過這些信息來判斷做決策的人們。這類行為不僅僅影響了企業(yè)自身，妨礙上市公司日常經營活動的正常經營，而且會嚴重損害其他使用的信息使用者的權益。上市公司是組成資本市場的重要因素之一，涉及到的相關人員非常多，而資本市場的健康發(fā)展也有賴于上市公司的發(fā)展質量。盈余管理的概念在被提出之后就一直受到廣泛關注及重視，有許多學者都對其進行重點研究，因此，在當下對盈余管理進行研究具有極強的實踐意義。

關鍵詞 盈余管理 虧損 上市公司 樂視網

中圖分類號：F279.23文獻標識碼：A

1盈余管理之理論基礎

1.1盈余管理相關定義

就目前而言，盈余管理有兩種觀點：一是美國的著名會計學家斯栲特（William·R·Scott）在他的著作《Financial Accounting Theory》一文中談到，盈余管理表示的就是在GAAP所允許的范圍之中，通過對會計等相關政策的選擇以達到使得企業(yè)經營者自身的利益和企業(yè)在市場中價值達到最大的目的。第二是來自美國的著名會計學家凱塞琳·雪伯（Katherine Schipper）的觀點，他認為盈余管理的含義實際上講的是相關企業(yè)管理者通過對對外財務報告進行一系列有目的的控制過程，來達到對一些私人利益進行“披露管理”目的的手段。

1.2上市公司盈余管理之特點

我國的證券市場雖然起步比較晚，但是隨著我國社會主義市場經濟的不斷縱深發(fā)展，目前的發(fā)展程度比較迅猛。所以，我國相關證券市場的社會環(huán)境、政策支持等方面還存在著很大的空間，相關配套設施還需要不斷完善和發(fā)展。就目前而言，我國的虧損上市公司盈余管理存在以下特點：

（1）首先，在盈余管理時機選擇方面，虧損上市公司為免受虧損帶來的弊端，通常會選擇在第四季度進行盈余管理，從而使全年業(yè)績出現(xiàn)巨虧或巨盈的公司數(shù)量顯著上升。具體的盈余管理行為通常表現(xiàn)如下：如果公司當年有望實現(xiàn)扭虧為盈，他們會選擇在第四季度通過正向盈余管理增加盈余，實現(xiàn)當年扭虧;如果公司當年無法實現(xiàn)扭虧為盈，他們會選擇在第四季度通過負向的盈余管理行為增加第四季度的虧損，為下一年度實現(xiàn)扭虧為盈做準備。

（2）其次，在盈余管理方法選擇方面，虧損上市公司通常采用調整某些會計科目來進行盈余管理。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在2010年的A股上市公司共取得非經常性的損益達到846.42億元，其中，1855家公司的非經常性損益為正，858家公司的這一指標占凈利潤比重超過10%，178家公司的這一指標大于公司凈利潤。之所以出現(xiàn)這種狀況，一方面是由于我國政策對上市公司虧損的相關規(guī)定，另一方面是由于就目前而言我國的證券市場不夠成熟、相關會計準則還不夠健全和完善、上市公司自身公司治理結構存在不足以及審計部門的審計失真等。

2案例分析

2.1基本信息

正如大家所知道的，樂視網是一家信息技術股份有限公司，由賈躍亭于二〇〇四年十一月成立，并在二〇一〇年八月十二日上市。通過發(fā)行A股的方式募集資金，以每股29.2元發(fā)行了2500萬股，資金總額達到七億三千萬元，凈額有六億八千多萬元。成立之初，樂視網把與網絡視屏相關的服務以及視頻平臺增值服務作為企業(yè)經營的主要業(yè)務，而成立后不久，樂視網就把自身在互聯(lián)網高清視頻行業(yè)做到了國內行業(yè)數(shù)一數(shù)二的位置。最初，諸如優(yōu)酷、愛奇藝等國內其他大眾知曉度和使用度較高的企業(yè)為了吸引客戶，都曾開設一些免費服務;與他們不同的是，樂視網在最開始便采用的是一部分服務付費、一部分不付費相結合的模式，并十分快速地成為我國同行業(yè)領軍者之一。

樂視網在構建自己的生態(tài)系統(tǒng)時，專注于一套“平臺+內容+終端+應用”的模式，該模式包含了建設初期的主要業(yè)務影視制作、互聯(lián)網視頻，此外還增加了其他的新模塊，并且還將公司的發(fā)展延伸至電子商務、大屏應用、生態(tài)農業(yè)等板塊，這就使得樂視網所構建的這個板塊中，某些市場對資金的需求非常大，比如汽車市場，雖然樂視網的手機、電視、互聯(lián)網視頻等業(yè)務轉換成為現(xiàn)金比較容易，但是靠這些容易變現(xiàn)的業(yè)務變現(xiàn)得到的資金也很難滿足企業(yè)對資金的需求，特別是企業(yè)在持續(xù)擴張中需要大量資金。除此之外在這個行業(yè)內還有許多其他地方對資金流的需求也非常多。大量的資金是保證樂視網正常營運的必需。過去的幾年中，樂視網進行過多次融資，但仍然不能滿足企業(yè)對于資金的大量需求。在2017年，樂視網的相關報表中的歸母凈利潤一欄顯示企業(yè)虧損額達到138.78億元，成為當年A股虧損最大的公司，這使人想要去探究樂視網陷入困境的原因。

2.2盈余管理動機

2.2.1債務契約動機

根據(jù)分析樂視網2014——2017年合并報表短期和長期借款情況表對比我們可以發(fā)現(xiàn)，在2014年——2017年，樂視網并沒有長期借款，短時期的借款卻逐漸增多，相比于2015年，2016年的長期借款突然增加了接近十倍。在融資時，現(xiàn)在的許多金融機構對企業(yè)的信用要求越來越高，此外還可能在借款合同上有許多附屬要求，只要樂視網的某一項沒有達到借款機構的相關規(guī)定，借款機構有可能會在還款到期日之前收回部分、甚至是全部的借款。這對于樂視網來說是十分不利的，樂視網缺少了資金有可能會對企業(yè)的現(xiàn)金流量的周轉帶來很多問題，進而威脅到企業(yè)正常的生產經營，為了不讓這種情況發(fā)生，讓企業(yè)陷入此種困境，樂視網就很有可能在債務壓力下采取盈余管理手段來達到相應契約要求。

2.2.2避免失去上市資格

根據(jù)往年的信息我們可以發(fā)現(xiàn)樂視網在利潤方面已經處于連年虧損的狀態(tài)，按照我國上市公司的相關要求，上市公司如果出現(xiàn)虧損，并且這種虧損狀態(tài)持續(xù)兩年上市公司就會被ST處理，如果企業(yè)的虧損狀態(tài)繼續(xù)發(fā)生，則會被要求停止企業(yè)的生產經營活動。這表明日過樂視網不采取相應手段解決這個問題，其報表上就可能出現(xiàn)這種連續(xù)幾年虧損的情況，樂視網就有可能被要求暫停上市資格，被要求退出市場，這當然是企業(yè)的管理者們不希望發(fā)生的，而同時賈躍亭也對樂視網未來的發(fā)展有很多宏大的規(guī)劃和目標，被要求退市他是絕不甘心的。因此樂視網為了提高企業(yè)的凈利潤，避免真的失去上市資格，就一定要采取各種手段，盈余管理就是其中十分重要的一種。

2.2.3抬高股價

在樂視網2014年到2017年的相關報表中可以看到，該企業(yè)的利潤波動比較大，2014年到2015年企業(yè)的盈利狀況波動不大，整體是比較穩(wěn)定的，2016年到2017年企業(yè)卻突然出現(xiàn)虧損這就很容易讓人懷疑樂視網之前的報表是不是用了某些手段使得上面的凈利潤顯示為正，而到現(xiàn)在出現(xiàn)了巨大的虧損額，之前慣用的手段已無法覆蓋虧損額。在樂視網的發(fā)展戰(zhàn)略中對于資金的需求量一直都是十分龐大的，因此懷疑公司前董事長賈躍亭等公司管理層為了使得企業(yè)的財務報表上利潤為正并呈現(xiàn)出增長趨勢而用了盈余管理手段，吸引投資目光，使投資者對公司充滿信心，進而借此熱度來抬高股票價格，然后通過公司高層管理者減少對股份的持有來增加現(xiàn)金持有量，以此來獲取支持整個企業(yè)營運所需的現(xiàn)金或者是減少資金投入。

2.3盈余管理行為

樂視網通過將無形資產分攤到多個年份的方式和對可能出現(xiàn)的無法收回的應收賬款進行計提的方式使得無形資產價值出現(xiàn)虛假增加;公司的研發(fā)支出則主要通過發(fā)行股票或債券取得;對于應收賬款則通過減少可能無法收回部分減少計提處理;而另外公司又將巨額的所得稅連年往后遞延使得當期所得稅費用為負，來增加企業(yè)的凈利潤;將企業(yè)的虧損分攤給少數(shù)股東;建立樂視電商分攤終端業(yè)務虧損;依靠公司集團與各相關方的關系來進行繁復的多方交易?？上攵菢芬暰W沒有對盈余進行管理，那樂視網的財務狀況一定不容樂觀。

3結論啟示

樂視網的營業(yè)收入在扣除了成本及稅費等的余額及其他各項在其進行巧妙地盈余管理下前期保持著較好的狀態(tài)和發(fā)展趨勢，但是目前的樂視網因為拖欠供應商應付款項、資金鏈短缺、與競爭企業(yè)發(fā)生沖突等被負面的評論包圍，來自各方的壓力正持續(xù)加強。樂視網所運用得盈余管理手段使其陷入了嚴重的危機，而不是曾經被業(yè)界猜測可能成為行業(yè)領導者的地位。

如果不是樂視網為了掩蓋企業(yè)已陷入入不敷出的境地而進行了盈余管理，或許樂視集團的管理者們能夠在發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展問題的時候及時對企業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)進行調整，減慢擴張，而不是持續(xù)投入大量資金最后使得企業(yè)陷入資金斷裂危機。盈余管理的手段容易使企業(yè)面臨較高的風險，特別是財務方面的，企業(yè)發(fā)展到最后會發(fā)現(xiàn)盈余管理手段給其帶來的影響并不是有利的，甚至會威脅到企業(yè)的生存。樂視網如今不應再像之前一樣為了拿出一張連年凈利潤為正并且顯示出良好增長趨勢的財務報表而繼續(xù)使用這些手段，而是應該看到自己所具備的優(yōu)勢，包括終端、用戶等，通過對資源進行整理融合，縮小不良資產占比，減少對資源的依賴度，加大對資源的有效挖掘利用，關注家庭互聯(lián)網用戶，整理復雜的關聯(lián)方交易，加快對應收賬款的回收，和相關供應商形成良好的、健康的交往模式。

針對樂視網的盈余管理行為，也希望國家能細化相應會計準則、避免一股獨大、規(guī)范對風險測評的方法、從內加強審計、促進監(jiān)管部門職能發(fā)揮極力壓縮盈余管理使用機會。

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