PPP項(xiàng)目投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)防范

葉大兆

由于PPP項(xiàng)目中包含的內(nèi)容相對(duì)比較多，環(huán)節(jié)也比較復(fù)雜，這就使PPP項(xiàng)目中存在很多的潛在融資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，如何做好PPP項(xiàng)目投融資的管理以及風(fēng)險(xiǎn)防范，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，而本文主要對(duì)此展開(kāi)研究，望能促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中會(huì)發(fā)生很多變化，面臨很多的風(fēng)險(xiǎn)，在PPP項(xiàng)目中投融資管理和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題，是影響企業(yè)發(fā)展的重要因素。因此，本文有必要對(duì)PPP項(xiàng)目投融資管理與風(fēng)險(xiǎn)防范進(jìn)行研究。

一、在PPP項(xiàng)目中投融資風(fēng)險(xiǎn)的淺析

首先，從資本金的角度來(lái)分析，產(chǎn)生資本金不到位的原因主要有兩點(diǎn)。第一，企業(yè)資本的資金實(shí)力不足，第二是資本金在來(lái)源上存在不合規(guī)的現(xiàn)象。而前者主要表現(xiàn)為在政府投標(biāo)采購(gòu)社會(huì)資本金的期間，對(duì)于相應(yīng)的資本缺乏科學(xué)合理的設(shè)置，而采購(gòu)的社會(huì)資本，企業(yè)內(nèi)部存在的問(wèn)題比較嚴(yán)重，在不具備資本金的情況下，就滿(mǎn)足不了相應(yīng)項(xiàng)目對(duì)資本金的要求，而在企業(yè)發(fā)展的后期，就會(huì)面臨著這資金斷裂的危險(xiǎn)。而后者主要表現(xiàn)在社會(huì)資本，企業(yè)自己的資金實(shí)力不夠，但是通過(guò)一些債務(wù)性的資金來(lái)創(chuàng)造臨時(shí)的資本金，或者與其他的金融企業(yè)、機(jī)構(gòu)組成聯(lián)合投標(biāo)，對(duì)于PPP項(xiàng)目以及借款的名義補(bǔ)充資本金形式，來(lái)不斷提高資本。但是，這對(duì)項(xiàng)目公司來(lái)說(shuō)，都是負(fù)債。而這些資本金的來(lái)源不合規(guī)、不科學(xué)，也不是由投資者認(rèn)繳的出資額，這樣一來(lái)，就使資本金不到位的風(fēng)險(xiǎn)太大，從而影響整體的PPP項(xiàng)目的發(fā)展和企業(yè)的發(fā)展。

其次，從融資風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)出發(fā)，主要存在的風(fēng)險(xiǎn)因素有項(xiàng)目公司的融資不到位以及社會(huì)資本融資、銀行融資不到位等。通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目公司也是PPP項(xiàng)目融資的主體，當(dāng)然在資產(chǎn)上還不能夠形成較大的規(guī)模，但是有許多PPP項(xiàng)目的資產(chǎn)并不屬于項(xiàng)目公司，進(jìn)而也就沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)抵押這種形式來(lái)進(jìn)行貸款。再加上銀行對(duì)于PPP項(xiàng)目模式并不熟悉，如果僅靠著項(xiàng)目公司在銀行進(jìn)行貸款，有一定的難度。而向社會(huì)資本的融資過(guò)程當(dāng)中，政府也會(huì)要求相應(yīng)的投標(biāo)采購(gòu)的社會(huì)資本要具有相應(yīng)的融資能力，只有這樣才能夠?yàn)镻PP項(xiàng)目融資提供有利的融資支持，保證項(xiàng)目所需要的資金足夠，滿(mǎn)足實(shí)際建設(shè)對(duì)于資金的較大需求。而在社會(huì)的資本企業(yè)當(dāng)中占據(jù)比例較大的，無(wú)非是國(guó)企和大型的民營(yíng)企業(yè)，其中在社會(huì)資本融資不到位的主要原因，是由于國(guó)企的項(xiàng)目公司的盈利、償債能力、現(xiàn)金和資產(chǎn)負(fù)債等情況都具有不穩(wěn)定性，而這種現(xiàn)象就會(huì)使企業(yè)并不愿意為項(xiàng)目公司來(lái)做擔(dān)保，一旦做了擔(dān)保，自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)不斷加大。而一些民營(yíng)企業(yè)還會(huì)受著資金的規(guī)模、信用等情況的影響比較大，在銀行想要進(jìn)行貸款的成本和難度都會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的大于國(guó)企，所以融資起來(lái)相對(duì)比較困難。而在銀行融資方面來(lái)說(shuō)，PPP項(xiàng)目在招標(biāo)前期，在社會(huì)資本一定要通過(guò)與銀行簽訂的相關(guān)貸款合作協(xié)議，授信額度來(lái)體現(xiàn)自身的融資能力。在這種情況下，雖然PPP項(xiàng)目表面上看來(lái)，融資問(wèn)題能夠解決，但實(shí)際上銀行在對(duì)企業(yè)進(jìn)行貸款的過(guò)程當(dāng)中還有嚴(yán)格的流程，銀行對(duì)于PPP項(xiàng)目的了解程度相對(duì)比較低，而保障的風(fēng)險(xiǎn)也比較低，就會(huì)出現(xiàn)放款延后，影響項(xiàng)目進(jìn)度的情況的現(xiàn)象。

就目前來(lái)看，我國(guó)PPP項(xiàng)目大多都是依靠著國(guó)家的相關(guān)政策文件來(lái)用以指導(dǎo)，但是在法律層面上，并沒(méi)有相應(yīng)的規(guī)章和制度。而這種政策性的文件與實(shí)際的法律法規(guī)相比較而言，靈活度更高，而升級(jí)變化的速度也會(huì)比較快，再加上自己的PPP項(xiàng)目在不斷的向前發(fā)展，許多政策更加的精細(xì)化、規(guī)?；鴱?7下半年到現(xiàn)在，PPP項(xiàng)目融資方面的政策變化比較明顯，無(wú)論是在17年十月份財(cái)政部頒發(fā)的就是二號(hào)文件，還是在18年3月份頒發(fā)的23號(hào)通知，都已經(jīng)明確的提出債務(wù)性的資金不能夠作為PPP項(xiàng)目的資本金，對(duì)于還沒(méi)有落實(shí)的項(xiàng)目資本金，一些來(lái)源沒(méi)有按照規(guī)定來(lái)開(kāi)展相的，財(cái)政承受能力評(píng)價(jià)等相關(guān)信息，如果沒(méi)有合理充分的披露，PPP項(xiàng)目就不能夠?qū)ζ涮峁┤谫Y服務(wù)。

二、關(guān)于ppp項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)防范的幾點(diǎn)建議

第一點(diǎn)：在對(duì)需要投資的PPP項(xiàng)目上，一定要做好前期的科學(xué)合理的規(guī)劃，不斷的增強(qiáng)自身的實(shí)力，使PPT項(xiàng)目在技術(shù)上的可行性更高，經(jīng)濟(jì)上也能夠合理化，而對(duì)于PPP項(xiàng)目的財(cái)務(wù)也能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的管控，使其自身的經(jīng)濟(jì)效益能夠有所提高。

第二點(diǎn)：在PPP項(xiàng)目的招標(biāo)期間，一定要不斷加強(qiáng)社會(huì)資本企業(yè)對(duì)于資金的實(shí)力和融資能力的相應(yīng)審核，通過(guò)不斷的審核，才能夠確保項(xiàng)目資本金的來(lái)源能夠合法。當(dāng)然，在投標(biāo)文件當(dāng)中，一定要確保對(duì)PPP項(xiàng)目的融資，相關(guān)協(xié)議以及貸款等相關(guān)事宜的文件可以及時(shí)的放款支付，這樣才能夠保證項(xiàng)目的順利進(jìn)行，資金上也能夠有保障。

第三點(diǎn)：通過(guò)前期對(duì)PPP項(xiàng)目的投標(biāo)審核，而后適當(dāng)?shù)奶岣咄稑?biāo)保證金的相應(yīng)額度，使資本金的比例能夠不斷加大，通過(guò)對(duì)前期的審查力度的加強(qiáng)，而后對(duì)項(xiàng)目公司的一些基本信息進(jìn)行了解，像公司成立的相關(guān)信息、資本金投入的比例、融資協(xié)議的簽訂的期限或者時(shí)間，這都與投標(biāo)保障金有著直接關(guān)系。通過(guò)前期的核對(duì)和確認(rèn)，才能夠有效避免在中標(biāo)后合同當(dāng)中的一些資本、金融等信息出現(xiàn)拖延的情況，避免影響項(xiàng)目的順利進(jìn)行和進(jìn)度。

第四點(diǎn)：通過(guò)對(duì)PPP項(xiàng)目融資的調(diào)查和研究后，我們能夠發(fā)現(xiàn)大多數(shù)的融資都會(huì)以? ?銀行貸款為主，而這種形式的融資也過(guò)于單一，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不能夠很好的分散，這在一定程度上還會(huì)使項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)存在人為的影響因素。對(duì)此，在PPP項(xiàng)目融資的過(guò)程當(dāng)中，一定要能夠了解相應(yīng)的融資渠道，以及相關(guān)的發(fā)行條件。像基金、股票、信托等其他的金融渠道要進(jìn)行全面的了解，并結(jié)合PPP項(xiàng)目的實(shí)際需求，選擇相應(yīng)合適的金融工具來(lái)作為融資工具也可以，這在拓寬融資渠道的同時(shí)，還能夠保障資金的穩(wěn)定性，也利于項(xiàng)目分散風(fēng)險(xiǎn)，使PPP項(xiàng)目能夠有著長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

第五點(diǎn)：在PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中的重點(diǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，通常情況下都是按照現(xiàn)金的流量的折線法來(lái)測(cè)算項(xiàng)目的相關(guān)凈現(xiàn)金流量，判斷是否大于零，而后按照一些原則，對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的分配。在項(xiàng)目當(dāng)中，各個(gè)參與方要共同承擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，如果說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)是由項(xiàng)目的某一個(gè)的參與方行為不當(dāng)所引起的，那么，需要由該方承擔(dān)責(zé)任? 。在項(xiàng)目當(dāng)中獲得收益較高的承擔(dān)者要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，如果某個(gè)參與方向比其他參與方更加有能力，能夠及時(shí)的、低成本處理該風(fēng)險(xiǎn)，就可以讓參與方承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上也要設(shè)置一個(gè)上限，如果超過(guò)了這個(gè)上限，需要重新分配風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)責(zé)任，由項(xiàng)目的所有參與方一起來(lái)承擔(dān)，也就是共同承擔(dān)，或者可以選擇第三方來(lái)進(jìn)行擔(dān)保的一些承擔(dān)方式。而在實(shí)際的執(zhí)行過(guò)程當(dāng)中，還要考慮到PPP項(xiàng)目的具體情況，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分的流程，并且將其寫(xiě)入到PPP項(xiàng)目的一些協(xié)議當(dāng)中，這樣在后續(xù)合作當(dāng)中就能夠達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的共識(shí)，真的在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，也能夠在第一時(shí)間找到相關(guān)的承擔(dān)者，積極的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，從而將風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失降到最低。

第六點(diǎn)：在PPP項(xiàng)目當(dāng)中也離不開(kāi)人才的支持，因?yàn)槠涮攸c(diǎn)，就是鏈條相對(duì)比較長(zhǎng)，而且覆蓋面也比較廣，業(yè)務(wù)范圍也包含了設(shè)計(jì)、營(yíng)銷(xiāo)、開(kāi)發(fā)等等。因此，項(xiàng)目當(dāng)中也需要更多的專(zhuān)業(yè)人才和素質(zhì)過(guò)硬的隊(duì)伍，而需要注意的是，在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)上，人才的培養(yǎng)相關(guān)重要，在這一領(lǐng)域的專(zhuān)家，同時(shí)也是業(yè)內(nèi)的行家，這就需要企業(yè)一定要能夠做好前期的布局，注重對(duì)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，只有這樣，才能夠保證PPP項(xiàng)目在實(shí)施的過(guò)程當(dāng)中的專(zhuān)業(yè)度比較高。

三、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在PPP項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)管理無(wú)處不在，這也能夠看出風(fēng)險(xiǎn)管理和防范意識(shí)，對(duì)于PPP項(xiàng)目的重要性。雖然現(xiàn)階段我國(guó)有一些公司具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范經(jīng)驗(yàn)，但是這并不足以應(yīng)對(duì)PPP項(xiàng)目當(dāng)中所存在的投融資管理風(fēng)險(xiǎn)。因此，在PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)對(duì)方面還要更加注重，只有這樣才能夠保證PPP項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程當(dāng)中的質(zhì)量和效率。（作者單位：合肥政務(wù)文化新區(qū)開(kāi)發(fā)投資有限公司）